全国自贸试验区建设工作现场会 - 会议于7月2—3日在山东省青岛市召开 [1] - 会议要求聚焦《中共中央国务院关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》的贯彻落实 [1] - 强调深入对接国际高标准经贸规则 [1] - 提出因地制宜扩大改革任务授权 [1] - 要求不断完善"1+N+X"政策体系 [1] - 推动自贸试验区提升战略走深走实 [1] - 统筹发展和安全 将风险管理贯穿自贸试验区建设全过程 [1]

自由贸易试验区战略定位 - 建设自由贸易试验区是新时代推进改革开放的重要战略举措，旨在打造开放层次更高、辐射作用更强的改革开放新高地 [1] - 实施自由贸易试验区提升战略，鼓励首创性、集成式探索，推动成为新时代高水平对外开放的重要引擎 [1][2] - 通过"先试验，后推广"的渐进式改革方式，以"小切口"实现"大突破"，为后续改革提供理论依据和政策支撑 [2] 首创性探索方向 - 针对扩大开放中的重点难点问题，在监管与服务理念、模式、路径等方面率先探索可复制推广的举措 [3] - 围绕建设开放型经济新体制、发展新质生产力、畅通双循环等国家战略需求开展创新 [3] - 重点领域包括：扩大服务业高水平开放、构建数据基础制度体系、推进新产业规则标准制定 [4] - 具体措施包括开放部分服务领域业务、探索数据要素跨境流通机制、参与国际规则标准制定等 [4] 集成式探索路径 - 围绕贸易投资自由化便利化、跨境要素流动、创新发展等领域加强资源政策整合 [5] - 包括制度集成、关键领域集成、平台集成和全产业链集成等多种形式 [5] - 浙江舟山片区案例：聚焦油气全产业链，创新保税燃料油供应、跨境人民币结算等 [5] - 需要形成政府部门、企业、行业协会等组成的创新联合体，打破各类壁垒 [6] - 因地制宜开展差异化探索，如沿边省份重点探索跨境经济合作模式 [6] 制度保障措施 - 加大综合改革授权力度，加强纵向"综合赋权"，鼓励部门协同 [7] - 健全创新容错机制和风险管理体系，重点防控数据跨境、金融开放等高风险领域 [7]

自贸试验区长沙片区建设工作会议 - 会议于6月5日召开，强调深入贯彻自贸试验区建设重要指示精神，落实提升战略，增强制度创新力、外贸竞争力、产业支撑力和环境吸引力 [1][3] - 湖南自贸试验区长沙片区建设五周年，服务"一产业一园区一走廊"战略定位，取得积极成效 [4] 自贸区长沙片区发展目标与任务 - 锚定"打造内陆地区改革开放高地"目标，实施自由贸易试验区提升战略，推进"四区"建设 [5] - 增强制度创新力：探索"综保区外保税维修""新型易货贸易管理"，破除工程机械再制造体系堵点 [5] - 增强外贸竞争力：建强中非经贸"主阵地"，利用湘琼合作"新通道"，扩大内外贸市场"朋友圈" [5] - 增强产业支撑力：推进装备制造产业转型，培育咖啡产业，提升生物医药产业能级 [5] - 增强环境吸引力：推进制度型开放应用场景，深化外商投资股权投资试点，提质国际青年创业港 [5] 组织保障措施 - 统筹协调联动，锻造"懂贸易、懂产业、懂资本、懂市场"的自贸队伍，做好稳预期、稳增长工作 [5] - 市领导彭华松、邹特、周敏、康镇麟出席会议 [6]

自由贸易试验区提升战略核心观点 - 打造开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的改革开放新高地 [1] - 对接国际高标准经贸规则以突破制度壁垒 在数字身份互认、数据跨境流动等领域形成中国方案 [1] - 通过制度型开放释放全要素生产率 破除行政壁垒促进要素跨区流动 [1] 战略实施具体举措 - 增强对外贸易综合竞争力 推动货物贸易优化升级 增强服务贸易发展活力 支持数字贸易创新发展 [2] - 促进投资自由化便利化 提升市场开放水平 营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [2] - 更大力度吸引和利用外资 破解国内改革难题 [2] 制度创新方向 - 对接国际高标准经贸规则 构建与国际规则相衔接的制度体系和监管模式 [2] - 加强贸易、投资、金融、科技等政策联动设计 避免碎片化创新 [2] - 聚焦生物医药、智能网联汽车等战略性新兴产业 破解研发生产流通环节堵点 [2] 营商环境优化 - 建立协同治理机制 通过数字化监管、信用体系建设提升制度竞争力 [3] - 以制度型开放牵引深层次改革 破除双循环体制机制障碍 [3] - 为经济转型升级开辟新航道 为全球经济治理体系改革注入新动力 [3]

消费升级政策 - 江苏省强调更大力度促进消费升级 扩大重点领域服务消费 加快新型消费发展 [1] - 政策提出拓展消费新场景 推动新型消费发展 [1] - 深化要素市场化配置改革 服务构建全国统一大市场 [1] 区域经济布局优化 - 深入推进"1+3"重点功能区建设 不断优化省域生产力布局 [1] - 加强对各类经营主体合法权益保护 推动全链条优化审批 全过程公正监管 全周期优化服务 [1] - 营造市场化 法治化 国际化一流营商环境 [1] 对外开放战略 - 深入实施自由贸易试验区提升战略 促进跨境贸易便利化 [1] - 稳步扩大制度型开放 持续巩固传统市场 挖掘新兴市场潜力 [1] - 发展外贸新业态新模式 积极拓展国际合作空间 [1]

天津自贸区金融改革创新成效 - 天津自贸区作为北方首个自贸试验区，依托区位优势和交通条件，为京津冀一体化和高水平开放提供重要支撑 [1] - 中国人民银行天津市分行推动形成50余项创新政策和试点项目，惠及9万户经营主体，新增本外币账户超18万个 [3] - 累计办理跨境收支4300亿美元（占全市25%）、跨境人民币结算8700亿元（占全市32%） [3] - 大幅减少20余项审批事项，降低企业经营成本，提升资金使用效率 [3] 跨境人民币业务进展 - 跨境人民币便利化业务从天津自贸区试点扩展至京津冀晋蒙五地互认，惠及2970家优质企业 [5] - FT账户资金池归集资金超400亿元，建立"FT账户+CIPS系统"联动模式，推出"当日缴、次日达"跨境缴税功能 [5] - 京津冀跨境人民币便利化优质企业互认机制落地业务超37亿元 [5] - 推出跨境人民币结算专项奖励，支持航运金融发展 [5] 特色产业集群发展 - 融资租赁规模达2.3万亿元（占全国25%），商业保理企业资产总额超3000亿元（占全国30%） [6] - 经营性租赁累计收取外币租金237.7亿美元，3家融资租赁公司SPV共享外债额度12.9亿美元 [6] - 首创"共管账户+优先受偿"外币国际保理模式，实现境外机票跨境人民币保理业务创新 [6] 未来重点发展方向 - 对标CPTPP、RCEP、DEPA等国际经贸规则，构建高水平制度型开放体系 [9] - 推动贸易外汇收支便利化政策扩围，实施外商投资企业境内再投资免登记等创新试点 [9] - 拓展FT账户试点银行范围，深化跨境人民币服务创新，支持跨境电商等外贸新业态 [9] - 推广融资租赁外债便利化政策，支持保理公司开展跨境商业保理业务 [9]

报告行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 4月我国出口在关税影响下超预期高增，对美出口下滑但对东盟、非洲、拉美出口增长显著 [4][9] - 小商品城所在义乌市1 - 3月进出口额增速亮眼，对美出口依赖度低，加关税背景下仍将保持较高出口景气度 [4][9] - 4月相关意见推进自贸试验区建设，义乌作为浙江自贸试验区一部分有望受益 [4][10] - 《义乌深化改革方案》将促进义乌市场尤其是跨境进口进一步发展，未来进口业务或成公司新增长点 [4][10] - 推荐非美出口核心标的小商品城，其配置价值凸显，受美国关税影响低、业绩持续成长、新市场将增厚利润 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 4月我国出口总值同比+8.1%，远超预测的1.9%，对美出口下滑21%，对东盟、非洲、拉美出口额同比+20.8%、25.3%、17.3% [4][9] - 2025年3月义乌市进出口总值1674亿元，同比+13.0%，出口1473亿元，同比+14.5%，1 - 3月对美出口额220亿元，占比不足15% [4][9] - 4月相关意见推进自贸试验区建设，义乌有望受益 [10] - 《义乌深化改革方案》促进义乌市场发展，公司目标2025年完成19类商品试单并建制度，三年内将化妆品等纳入进口正面清单 [10] - 推荐小商品城，其受美国关税影响低、业绩成长、新市场将增厚利润 [10] 本周行情回顾 - 本周（5月6日至5月11日），申万商贸零售指数涨跌幅+0.88%，申万社会服务+1.12%，申万美容护理+1.71%，上证综指+1.92%，深证成指+2.29%，创业板指+3.27%，沪深300指数+2.00% [11] - 年初至今（1月2日至5月11日），申万商贸零售指数涨跌幅+7.08%，申万社会服务 - 3.94%，申万美容护理 - 1.37%，上证综指+12.34%，深证成指+6.32%，创业板指+6.37%，沪深300指数+12.10% [11] 细分行业公司估值表 - 报告列出化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E及投资评级等信息 [17][18]

自贸试验区建设提质增效 - 国务院常务会议听取推动自贸试验区建设提质增效工作汇报，研究深化国家级经济技术开发区改革创新举措 [1] - 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出"实施自由贸易试验区提升战略" [1] - 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，对自贸试验区建设工作作出系统部署 [1] - 推动自贸试验区建设提质增效是深化改革开放的具体举措，有助于对接国际高标准经贸规则和推进高水平制度型开放 [1] - 自贸试验区可根据产业发展实际需要优化调整区域布局范围，解决试验任务诉求与区域布局不匹配的问题 [1] 国家级经济技术开发区改革创新 - 会议指出要深入推进国家级经济技术开发区改革创新，以高水平对外开放促进深层次改革、高质量发展 [1] - 国家级经济技术开发区作为高水平开放平台，在我国对外开放中发挥重要作用 [2] - 会议部署注重发挥国家级经开区体制机制改革创新试验田作用，推动出台有针对性的举措 [2] - 相关举措从助企纾困、要素保障等实际出发，为深化改革创新、推动经济转型升级注入新动力 [2]

文章核心观点 《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》出台为世界经贸和投资发展注入稳定性和确定性，重庆自贸试验区有良好基础，应抢抓机遇厚植发展新动能，未来发展空间巨大 [1][3][11] 政策背景 - 《意见》对自贸试验区建设作出新部署，目的是全面提升自贸试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量 [1][3] - 出台时机及时，彰显我国扩大开放、反对关税霸凌决心，稳定市场预期，统筹推进深层次改革和高水平开放 [3] 重庆自贸试验区现状 - 是全国第三批设立的自贸试验区之一，向高水平高标准自由贸易园区发展目标迈进，在多式联运创新、陆上国际贸易规则探索方面有新突破 [4] - 以占全市1.46%的面积，贡献超1/10的新设企业、近1/2的实际使用外资、近2/3的外贸进出口总额 [4] 重庆建设高水平自贸试验区基础 政策基础 - 国家对重庆自贸试验区政策倾斜加大，重庆有多项国家政策利好落地，商务部支持开展多项业务试点 [6] 发展实践 - 建设亮点多，如实施铁路运输单证金融服务试点、推行“证照联办”模式、探索通关新模式等，提升了审批和通关效率 [7] 重庆自贸试验区发展建议 平台联动 - 与西部陆海新通道等平台联动，与开放和产业平台“同频共振”，跨区域与四川自贸试验区联动，拓展经贸合作渠道 [9] - 主动学习先进地区经验，争取海南等地区政策在渝落地 [9] 改革引领 - 理顺建设体制机制，力争获批建设内陆首个自由贸易港 [10] - 在构建开放通道和提升数据跨境流动便利化水平上取得新突破 [10] 产业为要 - 紧扣服务做强现代制造业集群体系和科技创新布局，围绕产业链开展制度创新，推动改革创新和产业融合发展 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格弱势调整全国螺纹钢均价环比下跌15元/吨，建筑钢材价格偏强运行；“银四”钢材需求持续性不足，节前钢价或延续震荡运行，涨跌反复行情；投资策略为单边区间操作，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整 [2][31] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 本周建筑钢材价格偏强运行，截至4月25日全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3327元/吨，周环比上涨47元/吨；周五夜盘期钢大幅上涨，27日多数钢厂推涨，现货市场迎来反弹，但终端采购偏谨慎，投机需求表现一般 [4] 宏观、产业资讯 1. 4月25日中共中央政治局会议强调实施积极宏观政策，适时降准降息等 [6] 2. 中共中央、国务院印发意见推进期货市场开放 [6] 3. 4月LPR报价5年期和1年期利率均维持不变 [6] 4. 《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量缩减，重点区域严禁新增部分产能 [7] 5. 2025年3月全球粗钢产量同比增长2.9%，中国钢铁产量同比增加4.6% [7] 6. 2025年1 - 3月中国汽车出口同比增速16%，3月同比增16% [7] 基本面分析 本周一至周五建材日均成交量12.13万吨高于上周，下游节前补库，钢材库存下降，部分省份螺纹钢规格缺货 [9] 行情展望与投资策略 “银四”钢材需求持续性不足，目前钢市供需压力不大，成本有支撑，但宏观面市场情绪起伏不定，节前钢价或震荡运行；螺纹主力10合约相关情况，周线呈空头运行态势，关注3100关口支撑；投资策略为单边区间操作，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整 [31]