文章核心观点 光启技术2025年一季度业绩双增且创历史新高，凭借超材料技术优势从单一供应商转变为核心系统集成商，加速产能扩张战略，未来业绩增长可期 [1][2] 公司业绩表现 - 2025年一季度营业收入3.72亿元，同比上升15.96%；归母净利润1.51亿元，同比上升10.82%；经营活动产生的现金流净额为3.25亿元，同比增长597.24% [1] - 延续2024年报营收与利润双增态势，2025年一季度营收与净利润继续双增并创历史新高，连续六年实现一季度业绩双增长 [1] 公司技术优势 - 航空航天装备技术迭代升级，传统技术体系出现瓶颈，光启技术凭借超材料特性为新一代航空航天装备核心产品提供解决方案 [1] - 历经十余年发展，公司从单一超材料专业供应商转变为核心系统集成商，将多领域功能融合在超材料复杂结构件中，成为支撑新一代装备平台多功能一体化的关键力量 [1] 公司产能扩张 - 面对未来批产订单释放，公司加速产能扩张战略，新增株洲905基地、天津906基地及乐山106基地，形成五大基地全国性超材料产业布局，构建全产业链平台 [2] - 今年相关产业基地相继建成投产，超材料产品交付效率将提升，产能瓶颈有望缓解，为未来2至3年业绩增长构筑基础 [2]

财务表现 - 2025年一季度营业收入3.72亿元，同比增长15.96% [2] - 归母净利润1.51亿元，同比增长10.82% [2] - 经营活动现金流净额3.26亿元，同比增幅597.24% [2] - 2024年营业收入15.58亿元，同比增长4.25%，净利润6.52亿元，同比增长11.77% [4] - 超材料业务2024年收入15.52亿元，同比增长21.69%，其中批产收入12.69亿元（+1.78%），研制收入2.82亿元（+911.24%） [4] 业务转型与技术优势 - 从单一超材料供应商升级为核心系统集成商，融合通信、光电感知、电磁调控等多功能于超材料结构件中 [3] - 超材料技术具备轻质、高强度及电磁调制特性，解决新一代航空航天装备复杂化、集成化的技术瓶颈 [3] - 2024年研制收入暴增911.24%，预示未来两年批产订单密集落地 [4] - 2025年2月签订7.8亿元超材料航空结构部件批产合同，计划年底前交付 [4] 产能扩张与基地建设 - 709基地二期产能将于2025年下半年逐步转化为交付量 [5] - 新增株洲905基地（7月投产）、天津906基地（7月投产）、乐山106基地（低空无人机产业链总部）三大项目 [7] - 株洲905基地为全国主基地，天津906基地覆盖京津冀市场，乐山106基地一期5月入驻投用 [7] - 五大基地布局将缓解709基地订单积压，提升交付效率 [7][8] 行业前景与战略定位 - 超材料产品生产周期至少6个月，技术储备与产业需求形成双轮驱动效应 [4][5] - 公司成为新一代航空装备体系关键技术节点，支撑多功能一体化装备平台 [3][4] - 低空经济赛道布局（乐山106基地）强化技术领先优势 [7][8]

文章核心观点 光启技术2024年年报显示营收和净利润双增，超材料主业稳健增长，公司在产业链布局、产能扩张等多领域发展良好，为未来持续增长奠定基础 [1] 营收与利润情况 - 2024年公司营业收入15.58亿元，同比增长4.25%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长11.77%，连续六年实现营收和净利润双增，六年净利润复合增长率超41% [1] 超材料主业情况 - 超材料主业实现营业收入15.52亿元，同比增长21.69%，创下历史新高 [1] - 研制收入2.82亿元，同比增长911.24%，公司利用客户拨付经费及自有资金开展定制化产品开发和底层技术研究，完成客户阶段性研制任务 [1] - 报告期内研发投入为1.25亿元 [1] 产能扩张情况 - 公司正积极推进产能扩充工作，构建五大超材料生产基地，形成覆盖全国的超材料全产业链生态体系 [1] - 2024年在原有佛山709基地与洛阳基地基础上，新设立株洲905基地、天津906基地以及乐山106基地 [2] - 709基地与洛阳基地已满负荷生产，株洲905基地一期及天津906基地一期计划今年7月相继启动生产，将缓解产能交付压力，提升交付能力和生产效率 [2] 产业链体系优势情况 - 公司优化系统架构及算法，结合峰值计算能力4200万亿次/秒的超算中心，设立超材料基因库，实现超材料快速优化设计 [2] - 已建成10个超材料电磁调制测试微波暗室，成为国内超材料装备部件级规模最大、功能最完备的综合性超材料电磁测试中心 [2] - 正加速推进另外11个微波暗室建设，预计今年下半年全面建成使用，届时将成为亚洲拥有最大规模微波暗室集群的企业，为超材料研发与测试提供技术支持 [2]