巨头公司动态 - 马斯克否认SpaceX以8000亿美元（约5.7万亿元）估值融资 强调公司现金流为正 估值提升取决于星舰和星链进展 并称NASA收入占比明年将低于5% 星链是最大收入来源 [2] - 苹果公司管理层经历近年来最激烈人事动荡 过去一周有4名高管宣布离职 今年早些时候有大量AI人才流向Meta、OpenAI 公司已指示人力资源团队加大招聘和留任力度 [2] - Netflix宣布以827亿美元（股权价值720亿美元）收购华纳兄弟探索公司的影视工作室及流媒体业务 交易预计在2026年第三季度完成 [8] 人工智能与科技产品 - 腾讯发布最新版语言模型Tencent HY2.0 采用混合专家架构 总参数406B 激活参数32B 支持256K上下文窗口 [4] - 豆包手机助手澄清谣言并宣布 已下线操作银行、互联网支付类APP的能力 [3] - 众擎机器人发布T800演示视频 该机器人身高1.73米 自重75千克 售价18万元起 展示出体能输出与灵活操控能力 [7] 半导体与硬件行业 - 英伟达发布CUDA Toolkit 13.1 称为该平台二十年来规模最大、内容最全面的更新 引入了新的编程模型和重写的编程指南 [10] - 联想、戴尔、惠普等PC厂商计划涨价 涨幅最高达20% 联想新报价将于2026年1月1日生效 戴尔涨价最快可能在12月中旬生效 [5] - 中际旭创表示 3.2T光模块产品尚在研发和完善中 将根据行业趋势和客户需求布局产能 [12] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% 昂瑞微网上发行最终中签率为0.03449153% [11] 航天与尖端制造 - 蓝箭航天披露朱雀三号火箭一子级垂直回收验证细节 火箭成功经历了超音速再入气动滑行阶段等挑战 验证了相关控制策略与制导算法 [5][6] - 光启技术公告 全资子公司光启尖端签订合计6.96亿元的超材料产品批产合同 产品预计在2026年12月31日前完成交付 [9] 资本市场与公司交易 - 百度集团公告澄清 公司正就分拆昆仑芯科技独立上市进行评估 但不保证该事项将会进行 [13] - 佳华科技披露交易预案 拟通过发行股份及支付现金购买数盾科技90%股份 以构建以数据安全为核心的物联网大数据平台 [14] - 帝奥微公告 公司董事会审议通过终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权并募集配套资金的事项 [15] 其他行业要闻 - 新东方创始人俞敏洪回应员工公开信事件 表示已要求相关部门调查并纠正问题 相关员工在岗正常上班 [10]

医药行业：多款药品纳入2025年国家医保目录 - 恒瑞医药、兴齐眼药、贝达药业、君实生物、众生药业、以岭药业、奥赛康、康弘药业、东诚药业、微芯生物、海创药业、华东医药、艾迪药业等多家公司宣布其产品被纳入或续约2025年国家医保目录 [1] - 众生药业一类创新药昂拉地韦片首次通过谈判纳入国家医保目录，核心产品继续入选 [1] - 以岭药业全资子公司独家产品芪防鼻通片首次通过谈判纳入国家医保目录，公司共有12个独家专利中药产品列入目录 [1] - 东诚药业锝[99mTc]替曲膦注射液纳入医保目录，其控股子公司获177Lu-LNC1009注射液临床试验批准，该产品国内外暂无同产品上市 [1] - 艾迪药业两款抗HIV创新药以简易续约方式继续纳入国家医保目录 [1] 科技与高端制造：合作、订单与业务进展 - 恒银科技与沐曦股份签署合作协议，未来将围绕国产GPU场景化落地展开 [1] - 唯科科技主要提供机器人电机绝缘端部、齿轮马达和外壳等产品，已实现批量化销售 [1] - 万里扬已为机器人关节精密传动产品投建产线，预计2026年5月达到批量生产状态 [1] - 光启技术子公司签订6.96亿元合同，将向客户交付超材料航空结构产品 [1] - 罗曼股份控股子公司签订约4.48亿元算力设备销售及服务合同 [1] - 中密控股已获得少量液体运载火箭领域的商业应用订单 [1] - 千方科技为“星算计划”的首批合作伙伴 [1] - 岩山科技子公司Nullmax (Cayman)拟引入某国内头部车规级芯片公司作为战略投资者 [1] 公司资本运作：重大资产重组与控制权变更 - 中能电气拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权，预计将构成重大资产重组 [2] - 佳华科技拟购买数盾科技90%股份且预计构成重大资产重组，股票复牌 [2] - 安妮股份筹划控制权变更，股票12月8日起复牌 [2] - 古鳌科技公司实际控制人筹划控制权变更事项，股票停牌 [2] 公司经营动态：业绩与股东行为 - 天邦食品11月商品猪销售收入6.54亿元，环比增长7.66% [3] - 天赐材料公司控股股东承诺不减持公司股份 [3] 公司澄清公告：与实控人风险切割 - 交建股份声明涉及实控人的金融产品兑付问题与公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [1] - 祥源文旅声明公司生产经营正常，不承担任何兑付及担保义务 [1]

【智通财经12月8日早间新闻精选】 1、证监会主席吴清12月6日在出席中国证券业协会第八次会员大会 发言时表示，监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提 升资本利用效率。 2、国家金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。其 中提到，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子 从0.3下调至0.27；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。 3、证 监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见。主要内容包括：进一步强化信息 披露监管；规范并购重组行为；加强投资者保护，对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求。 4、《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已下发，要求基金投资收益指标中三年以上中长期 指标权重不得低于80%。在持基跟投上，基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理 的公募基金，无权益产品的除外。 5、商务部部长王文涛接受采访时表示，将推动商品消费扩容升级： 加大直达消费者的普惠政策力度；促进大宗耐用商品消费，推进汽车流通 ...

宏观经济与政策 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅0.09%，连续第四个月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高 [2] - 央行连续第13个月增持黄金储备 [2] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药50种，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [3] - 新版国家医保药品目录及首版《商业健康保险创新药品目录》自2026年1月1日起正式执行 [3] - 大湾区研发投入强度突破4.5%，集聚全国30%的高层次人才，战略性新兴产业增加值占GDP比重超25%，创新要素跨境流动效率提升37%，区域协同创新指数达189.6 [3] 行业与市场数据 - 截至12月7日19时44分，2025年贺岁档（11月28日-12月31日）票房已突破30.51亿元，超越2024年贺岁档总票房 [3] - 截至12月6日，北京大兴机场2025年累计旅客吞吐量首次突破5000万人次大关，达5008.34万人次 [4] - 机器人租赁市场价格较年初“万元日薪”高点大幅回落，基础人形机器人日租金已降至2000元左右，四足机器人日租最低约500元 [4] - 2025年11月，北京市共核发12张普通住宅预售许可证，覆盖7个区域，累计释放房源超3000套，其中6个为首次入市项目 [4] - 国内沪铜主力合约单周上涨超6%，价格近9.30万元/吨 LME铜价盘中最高达11705美元/吨，年内涨幅达32.84% [6] - 花旗银行对明年铜价的乐观情境预测已上调至15000美元/吨 [6] 资本市场动态 - 2025年1-11月，沪市上市公司新增披露增持计划210家次，计划增持金额上限649.84亿元，较去年同期的518.10亿元增长25.43% [6] - 2025年1-11月，沪市上市公司新增披露回购计划252家次，计划回购金额上限671.67亿元，较去年同期下滑38.39% [6] - 过去一周（12月1日-12月7日），有包括佳华科技、中能电气等在内的17家A股上市公司披露并购重组进展最新公告 [6] - 截至12月7日，年内公募基金行业高管变动达434人次，其中董事长变动105人次，总经理变动78人次 [6] - 本周共有5只新股申购，分别为主板锡华科技、元创股份，科创板的优迅股份，创业板的天溯计量、纳百川 [7] - 本周共有46只限售股解禁，解禁数量共计18.02亿股，解禁市值达396.31亿元，其中宁波远洋以97.10亿元排名第一 [7] 公司特定信息 - 五粮液针对核心单品52度第八代五粮液，在每瓶1019元打款价基础上给予折扣，经销商开票价为900元/瓶，公司回应称此为加大渠道支持政策力度，并非调整打款价 [9] - 百度集团正评估分拆昆仑芯独立上市，但不保证分拆及上市将会进行 [10] - 芯片公司沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，昂瑞微网上发行最终中签率为0.03449153% [10] - 光启技术子公司签订6.96亿元合同，将向客户交付超材料航空结构产品 [11] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被调查，公司称该事项不影响经营管理 [10] 国际事件 - 以色列总理内塔尼亚胡称将于本月稍晚时与美国总统特朗普会晤，以推进停火协议第二阶段谈判 [13] - 美国总统特朗普签署行政令，要求司法部和联邦贸易委员会分别成立食品供应链安全工作组，调查价格垄断及反竞争行为，特别关注外资控制公司的情况 [13] 金融产品数据 - 食品饮料ETF (515170) 近五日涨跌-2.43%，市盈率20.32倍，最新份额110.1亿份，增加8250.0万份，净申赎4624.1万元，估值分位19.24% [17] - 游戏ETF (159869) 近五日涨跌-2.48%，市盈率35.18倍，最新份额79.5亿份，减少6800.0万份，净申赎-9334.6万元，估值分位49.61% [17] - 科创50ETF (588000) 近五日涨跌0.07%，市盈率149.33倍，最新份额516.4亿份，增加4050.0万份，净申赎5592.1万元，估值分位94.78% [17] - 云计算50ETF (516630) 近五日涨跌0.51%，市盈率93.24倍，最新份额2.8亿份，净申赎0.0元，估值分位79.80% [17][18]

公司基本情况 - 公司成立于2001年7月18日，于2011年11月3日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内首家且唯一实现超材料全产业链大规模量产的企业，专注超材料业务 [1] - 公司主营业务为新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为15.96亿元，行业排名17/48，高于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6.06亿元，行业排名7/48，高于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元 [2] - 2025年前三季度营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82% [5] - 主营业务构成中，超材料产品营收9.36亿元，占比99.23% [2] 财务指标 - 2025年三季度毛利率为51.14%，高于行业平均的30.54% [3] - 2025年三季度资产负债率为16.12%，低于行业平均的39.42% [3] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为12.26万，较上期增加1.83% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4891.76万股，相比上期增加556.86万股 [5] - 公司控股股东为西藏映邦实业发展有限公司，实际控制人为刘若鹏 [4] 管理层与研发 - 董事长刘若鹏为美国杜克大学电子与计算机工程系博士，高级工程师 [4] - 总经理栾琳为美国杜克大学电子与计算机工程系博士，2024年薪酬246.83万，较2023年增加17.07万 [4] - 公司推动量产技术2.0升级，预计年底基本完成第一阶段升级目标 [5] 业务进展与市场预期 - 公司全资子公司累计与两家客户签订了价值5.16亿的超材料航空结构产品 [5] - 山西证券预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.34、0.44、0.55 [5]

核心交易信息 - 公司全资子公司光启尖端与某客户签订超材料产品批产合同，合同金额达21,468.4534万元（约2.15亿元）[1] - 产品类型为超材料航空结构产品[1] 合同具体内容 - 合同已明确约定产品价格、质量标准、技术规范、验收流程及结算方式等核心内容[2] - 合同的签订是公司超材料技术产业化应用的重要进展，将巩固公司在相关领域的市场地位[2] 客户与交易性质 - 客户具体信息已按规定豁免披露[3] - 该客户与公司不存在关联关系，本次交易属于市场化商业合作[3] 对公司经营的影响 - 合同履行预计将对2025年及2026年度经营业绩产生积极影响[4] - 公司将持续加大超材料领域研发投入，推进生产及测试能力建设，提升新一代产品市场竞争力[4] - 合同履行不会影响公司业务独立性，亦不会导致对单一客户的依赖[4] 行业与市场地位 - 公司是超材料尖端装备领域的龙头企业[5] - 此次大额订单再次验证了公司技术商业化落地能力[5] - 随着超材料在航空航天等高端装备领域的应用拓展，公司有望持续受益于行业增长红利[5]

合同签署概况 - 公司全资子公司光启尖端与某客户签订超材料航空结构产品合同，合同金额为2.15亿元人民币 [1] 合同财务影响 - 合同履行预计对公司2024年及2026年度的经营业绩产生影响 [1] 业务独立性说明 - 合同不影响公司业务独立性，公司不会对相关客户形成依赖 [1]

报告核心观点 - 宏观层面，“十五五”规划建议将高质量发展置于核心位置，强调科技自立自强、先进制造业发展及扩大内需，为经济和产业指明方向 [3][4][6] - 公司层面，光启技术2025年三季度业绩表现强劲，营收和净利润快速增长，订单饱满且正通过技术升级突破产能瓶颈 [5][7][8] 宏观经济发展方向 - 经济建设是“十五五”时期的头等大事，需保持合理经济增速以支撑2035年基本实现社会主义现代化的目标 [3] - 发展目标更注重高质量发展的全面推进和提升，并特别强调实现国防实力的大幅跃升 [3] - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系是核心方向，重点任务包括优化传统产业、培育新兴产业和未来产业等 [3] - 科技创新被摆在突出位置，旨在通过高水平科技自立自强引领新质生产力发展，加强关键核心技术攻关 [3][4] - 坚持扩大内需战略，通过提振消费、扩大投资、推进全国统一大市场建设来增强国内大循环内生动力 [6] 光启技术2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82% [7] - 2025年第三季度单季营收达6.53亿元，同比增长56.50%；单季归母净利润为2.20亿元，同比增长25.28% [7] - 公司货币资金为44.14亿元，但同比减少18.25%；应收账款为26.60亿元，同比增长47.14%；存货为4.73亿元，同比增长119.44% [7] 光启技术经营与产能状况 - 公司订单饱满，全资子公司近期与两家客户签订了价值5.16亿元的超材料航空结构产品订单 [7][8] - 公司正推动量产技术2.0升级，通过工艺与流程优化实现产能柔性扩张，预计年底完成第一阶段升级目标 [8] 光启技术投资建议 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.34元、0.44元、0.55元 [9] - 以2025年10月24日收盘价46.59元计算，对应2025-2027年PE分别为135.1倍、105.3倍、84.0倍，维持“增持-A”评级 [9]

投资评级 - 报告对光启技术的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [1][5] 核心观点 - 报告认为光启技术营收净利快速增长，并持续突破产能瓶颈 [1][4] - 公司2025年三季度单季度营收和净利润实现快速增长，营收同比增长56.50%，净利润同比增长25.28% [4] - 公司订单饱满，近期签订价值5.16亿元的超材料航空结构产品订单，并通过量产技术2.0升级实现产能柔性扩张 [4] 财务表现总结 - **2025年前三季度业绩**：营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82%；扣非后归母净利润为5.90亿元，同比增长11.28% [2] - **2025年三季度单季业绩**：实现营收6.53亿元，同比增长56.50%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长25.28% [4] - **资产负债情况**：负债合计18.35亿元，同比增长31.72%；货币资金44.14亿元，同比减少18.25%；应收账款26.60亿元，同比增长47.14%；存货4.73亿元，同比增长119.44% [2] 未来业绩预测 - **每股收益预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.34元、0.44元、0.55元 [5] - **营收与净利润预测**：预计2025年营业收入18.78亿元，同比增长20.6%；净利润7.43亿元，同比增长14.0% [7] - **估值指标**：以2025年10月24日收盘价46.59元计算，2025-2027年预测PE分别为135.1倍、105.3倍、84.0倍 [5][7] 产能与订单情况 - 公司订单饱满，全资子公司近期与两家客户签订价值5.16亿元的超材料航空结构产品订单 [4] - 公司正推动量产技术2.0升级，通过工艺升级与流程优化实现产能柔性扩张，预计年底完成第一阶段升级目标 [4]

公司新获订单 - 公司与两家客户签订合计5.16亿元的超材料产品批产合同，其中超材料航空结构产品金额分别为2.72亿元和2.44亿元 [1] - 合同相关交付将于2026年6月30日前完成 [1] - 公司今年发布的订单公告累计金额已接近26亿元，刷新公司历史年度订单金额纪录 [1] 产能与技术准备 - 公司已做好产能与技术的双重准备以应对激增的市场需求 [1] - 公司持续加大超材料研发、生产及测试体系建设投入，重点强化新一代超材料航空结构的生产能力 [1] - 公司在广东顺德基地基础上建立了湖南株洲、天津及四川乐山基地，上述基地于今年下半年陆续投产，以应对订单的大规模释放和交付 [1] 行业地位与技术优势 - 公司作为国内超材料行业领跑者，拥有从超材料设计、制备到检测的全链条能力，技术指标达到国际领先水平 [2] - 超材料航空结构产品具有极高的客户黏性与技术壁垒 [2] - 公司通过“订单反哺研发”模式强化技术护城河，研发投入得以规模化验证并加速技术迭代 [2] 未来发展前景 - 批产订单持续落地推动公司形成“订单-技术-产能”的正向循环，巩固其在客户供应链中的核心地位 [2] - 今明两年公司超材料订单有望加速落地，为产能释放、技术再突破及市场竞争力提升提供有力支撑 [2]