山东金融支持民企科创成果转化 - 山东骏程金属科技有限公司自主研发轻量化铝合金轮毂技术，使商用车整车重量减轻500公斤，每百公里油耗减少2-5升，产品装配在奔驰、一汽、比亚迪等国内外厂商车辆上 [1] - 邮储银行聊城市分行为骏程金属提供1.38亿元授信额度，支持其智能化改造与新产品研发 [1] - 德州兴隆皮革制品有限公司创新无铬鞣制技术，环保指标远超国际标准，拥有28项专利、5项软件著作权，主导参与制定多项行业技术标准 [2] - 邮储银行陵城支行为兴隆皮革提供2500万元"科创e贷"纯信用贷款，其中2000万元用于原材料采购及生产线智能化改造 [2] 山东省科技金融发展情况 - 山东省推动科技创新和技术改造再贷款落地，为科技型企业提供"股、贷、债、保、担"全生命周期金融服务 [2] - 3月末山东省科技贷款余额达2.7万亿元，同比增长21.2% [2] 企业技术创新成果 - 骏程金属轻量化技术使轮毂强度更高、重量更轻 [1] - 兴隆皮革与齐鲁工业大学共建产学研基地，在制革废弃物资源化利用领域取得突破性进展 [2]

经济转型与内需增长 - 当前全球经济深度调整 我国外需市场承压 经济发展迫切需要加速向以内需为主导的增长模式转型 [1] - 服务消费占居民消费支出的比重稳步提升 在扩内需中作用愈发凸显 [1] - 中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 激励引导金融机构加大对服务消费重点领域和养老产业的金融支持 [1] 消费信贷市场现状 - 银行 消费金融公司 汽车金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善 为消费市场稳定发展提供了重要支撑 [1] - 金融机构围绕以旧换新 冰雪运动等消费场景 持续创新推出多元消费信贷产品和服务模式 有效激发了市场活力 [1] - 部分群体的消费信贷需求未充分释放 信贷产品标准化 同质化现象突出 难以匹配客户个性化 定制化需求 [1] - 消费信贷服务成本高昂 风险管控难度较大 [1] 服务消费领域结构性矛盾 - 文体旅游 养老托育 医疗健康等服务消费领域个性化 高品质供给存在缺口 [1] - 县域服务消费基础设施建设和物流配送体系不完善 [1] 金融支持政策与措施 - 实施好适度宽松的货币政策 发挥结构性货币政策工具作用 加大宏观信贷政策指导力度 引导金融机构积极满足各类主体多样化资金需求 [2] - 探索运用结构性货币政策工具 加大消费重点领域低成本资金支持 [2] - 金融监管部门研究出台金融支持消费的指导性文件 指导金融机构加强消费金融服务 着重从供给侧发力 [2] - 强化对旅游 住宿餐饮 文体娱乐 教育培训 居民服务等重点服务消费领域的高质量供给 [2] - 加大消费基础设施建设和商贸流通体系建设金融支持力度 [2] - 支持汽车金融公司和消费金融公司发行金融债券 研究适度提升消费类信贷资产证券化注册额度 [2] 金融机构产品与服务优化 - 金融机构可围绕重点场景 重大战略和重点人群优化信贷产品和服务 做好消费信贷支持 [3] - 丰富消费信贷嵌入场景 依托数字金融将信贷服务嵌入各类消费场景 让消费者以更便捷 更灵活的支付方式满足即时消费需求 [3]

广州南沙金融支持政策 - 五部门联合印发文件支持广州南沙发展海洋产业、商业航天和全域无人产业，鼓励金融机构和股权投资基金加大投资力度[1] - 政策旨在将南沙建设成为金融业对外开放试验示范窗口和粤港澳大湾区国际金融枢纽重要节点[2] - 支持南沙探索金融领域制度型开放试点，对标国际高标准规则，简化外资机构参与金融业务限制[3] - 推动南沙区银行开展高水平贸易投资人民币结算便利化，允许境外机构资金转存定期及购买大额存单[5] - 积极研究设立粤港澳大湾区国际商业银行，建设跨境资管中心和国际金融岛等平台[6] - 允许南沙与港澳均有分支的银行开展内部数据跨境流动试点，支持三地征信机构跨境合作[8] 广东金融与产业政策 - 广东发布促消费扩内需专项行动方案，部署六项行动包括消费金融产品提质、增收促进和设施金融保障等[7] - 广东省财政3年新增136亿元支持现代化产业体系建设，对制造业和高新技术企业贷款贴息规模最高2000亿元/年[9] 产业转移与外资开放 - 2025中国产业转移对接活动在成都举行，强调支持中西部承接特色产业，落实制造业外资准入全面取消[4] 私募行业动态 - 百亿私募阵营扩容至87家，4家退出同时7家新晋或重返，量化私募年内表现领跑[10]

核心观点 - 中国人民银行等五部门联合发布"南沙金融30条"，通过7个维度30条措施强化南沙对粤港澳大湾区高质量发展的支撑作用，目标是将其建设成为金融业对外开放试验示范窗口和国际金融枢纽重要节点 [1][2] 7个维度30条措施 - 加快广州南沙粤港澳重大合作平台建设，落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》和《南沙方案》的战略部署，聚焦金融互联互通、规则衔接及跨境业务创新 [2] - 措施涵盖完善创新创业金融服务、加强社会民生领域金融服务、发展特色金融服务、推进粤港澳金融市场互联互通、开展跨境金融创新与交流等7个维度 [2] 完善创新创业金融服务 - 支持符合南沙产业发展导向的企业，创新票据贴现产品，加强多元化知识产权金融服务，鼓励银行业与外部投资机构合作探索"贷款+外部直投"新模式 [3] - 支持保险机构依法合规投资创业投资基金或直接投资科创企业，重点支持高端制造业、数字产业、海洋产业和未来产业 [3] - 加大对海洋产业、商业航天、全域无人产业的支持力度，支持保险机构按市场化原则发展海上保险 [3] 发展特色金融服务 - 发展服务国际航运枢纽建设的航运金融业务，引导航运企业国际海运费使用人民币计价结算，加快航运保险发展并研发创新型产品 [4] - 加快建设粤港澳大湾区（广州南沙）跨境资管中心，支持优质证券公司取得公募基金资质，大力发展公募基金投资顾问业务 [4] - 创新发展国际租赁和保理业务，支持境内机构使用自有外汇收入支付境内经营性租赁外币租金，取消船舶和飞机境外融资资本金限制 [4][5] 推进互联互通及扩大对外开放 - 构建便利内外联动的期现货市场交易规则，支持广州期货交易所推出与香港交易所跨境合作品种，支持南沙建设商品期货交割中心 [6] - 支持粤港澳保险机构合作开发适合南沙区居民的商业保险年金、跨境车辆保险等跨境保险产品，积极研究加快设立粤港澳大湾区国际商业银行 [6] 加强社会民生领域金融服务 - 推动跨境支付服务便利化，扩大港澳居民代理见证开户试点银行范围，试点开展信用卡视频面签，支持银行与非银行支付机构合作开展跨境支付业务 [7] - 推动跨境信用融资便利化，支持粤港澳三地征信机构开展跨境合作，允许南沙和港澳地区均有分支机构的银行开展内部数据跨境流动试点 [7]

金融支持广州南沙深化粤港澳全面合作 - 中国人民银行等五部门联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，提出30条重点举措 [1] - 举措涵盖完善创新创业金融服务、推进粤港澳金融市场互联互通、完善金融监管机制等方面 [1] 支持科技创新产业发展 - 鼓励银行业与外部投资机构合作，探索"贷款+外部直投"等业务新模式 [1] 支持数字产业发展 - 支持广州数据交易所完善数据流通交易综合性服务 [1] - 与香港获许可的数字资产交易平台加强合作对接，创新数字资产交易服务方式 [1] 支持青年创新创业 - 支持符合条件的港澳居民及入驻南沙青年创业平台的企业、项目同等享受当地创业贷款贴息、担保费补贴、企业保险补贴、贷款风险补偿等扶持政策 [1] 推进粤港澳金融市场互联互通 - 有序扩大港澳居民代理见证开户试点银行范围，探索试点开展信用卡视频面签 [2] - 支持粤港澳三地征信机构开展跨境合作，探索推进征信产品互认 [2] - 支持在广州期货交易所推出与香港交易所跨境合作品种，积极探索期货品种国际合作新模式 [2] 支持南沙深化国家气候投融资试点 - 加强与港澳在平台建设、融资对接、标准制定等领域合作 [2] 政策落实 - 中国人民银行、广东省人民政府将会同相关部门推动意见各项举措落实落地 [2] - 进一步强化金融对广州南沙和粤港澳大湾区高质量发展的支撑作用，助力金融高水平开放和经济高质量发展 [2]

文旅产业金融支持 - 兴业银行南宁分行为北海冠头岭海湾帆船项目提供300万元贷款支持[2] - 向北海"海洋之窗"景区提供1000万元贷款用于设施升级 新增4D影院等数十个特色展厅[4] - 累计为广西多个旅游景区项目提供融资支持 贷款余额超4.3亿元[4] 投行服务与直接融资 - 通过承销债券为文旅企业募集资金 累计承销26只债券 撬动132亿元融资[5][6] - 为南宁 桂林 北海等地景区酒店项目提供贷款支持 截至4月末贷款余额超3.3亿元[8] - 向桂林阳朔两家核心地段酒店发放1亿元贷款 专项支持开发建设高端旅居场所[8] 消费场景金融创新 - 围绕餐饮文旅等高频消费场景推出"嗦粉满6减5"等专项优惠 累计发放超5万张消费券[8] - 结合广西饮食习惯开展"免费加蛋"等促消费活动 激发"美食+文旅"消费活力[8] 金融服务模式 - 采用定制化金融服务方案支持新兴旅游业态 推动"旅游+"产业多元化布局[4] - 发挥"商行+投行"双优势 通过贷款和直接融资多渠道服务文旅企业[5][8]

中央政策导向 - 中共中央政治局首次提出"稳企业"说法 强调以高质量发展应对外部不确定性 [1] - 超60%中小企业反映当前最大困难是订单不足 [12] - 工信部联合16部门开展中小企业服务行动 推出73项举措解决订单等问题 [18] 外贸企业转型措施 - 广东组织"外贸转内销"对接会 零售商提供线上线下专区和仓储配送一条龙服务 [3] - 山东威海商务局通过海外展会对接帮助迪尚集团开拓非美市场 欧日订单同比增长超10% [7][9] - 河南郑州建立产业链集群供需对接平台 依托龙头企业帮企业融入产业链 [14][16] 金融支持举措 - 四川绵阳锂电企业获专项优惠贷款解决资金周转 稳定生产并拓展市场 [19][21][23] - 长沙初创企业获创业投资基金支持 计划投入800万元研发5款耐磨零件 [25][27] - 苏州发布20亿元转贷资金池 目标实现100亿元转贷规模支持中小微企业 [29][31] - 深圳允许数据资产抵押贷款 人工智能企业以语料数据获得融资 [33][35] - 一季度民营企业贷款新增2.4万亿元 授信户数同比增长7% [37] 技术创新与产学研合作 - 河南铜箔制造企业与高校合作攻关工艺 研发新一代产品 [38][40] - 合肥动力电池企业联动25家电芯商、55家整车厂及高校 获1000多项专利 [44][46] - 合肥建设56家概念验证中心等载体 为低空经济等未来产业匹配应用场景 [48] - 工信部推进66个城市中小企业数字化改造试点 覆盖3万家企业 [50]

报告核心观点 - 4月中央政治局会议研判当前经济形势，强调加紧实施积极宏观政策，二季度经济有望延续韧性，大盘修复空间进一步打开 [1][3][6] 分组1：一季度经济形势与宏观政策走向 - 2025年一季度GDP增长5.4%，增速高于市场预期和全年增长目标，国民经济实现良好开局，经济面修复改善 [3] - 会议强调要加紧实施积极宏观政策，用足积极财政政策和适度宽松货币政策 [3] - 财政政策方面，4月财政部启动1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行，预计地方政府债券将保持较快发行节奏 [3] - 货币政策方面，4月LPR保持不变，短期宽货币政策或延后，但二季度或将择机降准降息，4月央行MLF净投放达5000亿元 [3] 分组2：短期政策重心 - 消费政策上，要提高中低收入群体收入，发展服务消费，设立服务消费与养老再贷款，财政端补贴类支持可能跟进 [4] - 金融支持着力帮扶困难企业，加强融资支持，推动内外贸一体化，后续或通过自贸区扩容等降低对美贸易依赖度 [4] - 会议将稳就业、稳企业置于“四稳”前两位，预计一揽子稳就业、助企纾困政策将加快推出 [4] - 楼市股市方面，要巩固房地产市场稳定态势，稳定和活跃资本市场，凸显其战略地位 [4][5][6] 分组3：对市场影响 - 4月汇金增持ETF稳定资本市场预期，经济数据显示政策效果显现，宏观基本面改善 [6] - 二季度海外环境变化，国内宏观政策需发力，稳就业和稳企业可改善微观主体预期 [6] - 短期A股市场或整体稳定但结构分化，关注海外关税进展及一季报业绩情况 [6] - 中长期扩大消费和科技创新是主线，短线可聚焦业绩稳定、分红高、自主可控的优质标的 [6] 分组4：与2024年12月政治局会议要点对比 经济形势 - 2025年4月25日会议指出经济向好但回升基础需稳固，外部冲击影响加大 [8] - 2024年12月9日会议称经济运行总体平稳、稳中有进，各项实力持续增强 [8] 工作目标 - 2025年4月25日会议强调稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以确定性应对不确定性 [8] - 2024年12月9日会议目标是推动经济回升向好，完成“十四五”规划目标等 [8] 宏观政策 - 2025年4月25日会议要求加紧实施积极宏观政策，适时降准降息，创设新工具 [10] - 2024年12月9日会议提出实施积极财政和适度宽松货币政策，加强逆周期调节 [10] 消费/投资/进出口 - 2025年4月25日会议关注提高中低收入群体收入，发展服务消费，设立再贷款等 [10] - 2024年12月9日会议强调提振消费、扩大内需，稳外贸、稳外资 [10] 产业 - 2025年4月25日会议提及帮扶企业，推进技术攻关，实施“人工智能+”行动等 [10] - 2024年12月9日会议强调以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系 [10] 房地产/化债/资本市场 - 2025年4月25日会议要求防范化解风险，推进房地产新模式，稳定资本市场 [10] - 2024年12月9日会议提出稳住楼市股市，防范化解风险和外部冲击 [10] 民生 - 2025年4月25日会议强调保民生，提高稳岗返还比例，巩固脱贫成果等 [10] - 2024年12月9日会议关注巩固脱贫成果，促进城乡融合，保障和改善民生 [10]

宏观简报 - 当前国内物价恢复动能偏弱 价格改善集中在"两新"政策范畴 经济内生动能相对乏力 [6] - 中美关税互搏将加深工业品通缩压力 拖累企业盈利 并通过收入和预期渠道影响消费者信心 [6] - 政策储备充足 后续需等待供需两端政策进一步发力对冲冲击 [6] 固定收益简报 - 民营和小微企业抗风险能力弱 更易受美国"对等关税"举措影响 [11] - 信息不对称导致民营和小微企业在融资市场处于弱势地位 [11] - 建议通过降低支农支小再贷款利率 扩大再贷款额度等方式加强金融支持 [11] 公司深度 - 博众精工是苹果柔性自动化产线设备重要供应商 受益于苹果产品创新和自动化率提升 [17] - 公司布局新能源和半导体领域 形成多个增长极 [17] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3 99/5 06/6 56亿元 对应EPS为0 89/1 13/1 47元 [17] - 当前股价对应2024-2026年PE为31/24/19倍 [17]