核心财务表现 - 营业总收入4.44亿元，同比下降31.22% [1] - 归母净利润578.41万元，同比下降74.07% [1] - 第二季度营业总收入2.31亿元，同比下降30.76% [1] - 第二季度归母净利润471.54万元，同比下降62.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.46%，同比提升13.57个百分点 [1] - 净利率1.13%，同比下降66.94% [1] - 扣非净利润143.5万元，同比大幅下降92.96% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计5536.29万元，三费占营收比12.47%，同比上升14.59% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.06元，同比下降163.29% [1] - 货币资金4.32亿元，同比下降11.11% [1] - 应收账款1.26亿元，同比下降6.49% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达209.68% [1][5] 资本结构与负债 - 有息负债4988.01万元，同比激增2822.42% [1] - 每股净资产1.32元，同比上升55.26% [1] - 每股收益0.01元，同比下降74.14% [1] 变动原因说明 - 营业收入下降主要因销量减少 [3] - 财务费用上升63.71%主要受汇率变动影响 [4] - 经营活动现金流下降163.59%因销售收款减少及支付诉讼赔偿款 [4] - 投资活动现金流增长1263.78%因收到业绩补偿款 [4][5] - 交易性金融资产增长99.41%因理财增加 [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为6.34%，近年资本回报率一般 [5] - 历史中位数ROIC为6.87%，2020年最低为-62.89% [5] - 上市以来9份年报中亏损年份达4次 [5] - 去年净利率4.22%，产品或服务附加值不高 [5]

核心财务表现 - 营业总收入8.17亿元 同比下降0.03% 归母净利润7644.99万元 同比上升0.45% [1] - 第二季度营业总收入3.99亿元 同比下降6.09% 归母净利润4173.24万元 同比下降6.26% [1] - 毛利率15.65% 同比增幅33.89% 净利率9.35% 同比增幅0.47% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润7374.82万元 同比增长3.79% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计628.51万元 三费占营收比0.77% 同比增203.41% [1] - 每股收益0.29元 与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金4.33亿元 同比下降36.90% [1] - 应收账款2.92亿元 同比增长11.06% [1] - 有息负债2000万元 同比下降76.47% [1] - 每股净资产4.31元 同比下降8.34% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.58元 同比大幅增长67.45% [1] - 经营活动现金流量净额增长主因采购支付结算方式改变 [2] - 投资活动现金流量净额变动幅度797.84% 因结构性存款到期 [2] 重要财务项目变动 - 合同负债增长51.55% 因预收销售货款增加 [1] - 交易性金融资产下降54.55% 因购买结构性存款减少 [2] - 其他流动资产增长213.2% 因待抵扣进项税额增加 [2] - 应付职工薪酬下降78.08% 因公司薪酬发放政策调整 [2] 历史业绩表现 - 去年ROIC为10.43% 资本回报率一般 [2] - 去年净利率9.3% 产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数12.86% 投资回报较好 [2] - 2016年最低ROIC为9.31% 仍属较好水平 [2] 财务健康度提示 - 现金资产状况非常健康 [3] - 应收账款与利润比率达183.43% 需关注应收账款状况 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.69亿元，同比增长8.18% [1] - 归母净利润6085.5万元，同比下降0.7% [1] - 第二季度营业总收入1.39亿元，同比增长13.14%，归母净利润2959.04万元，同比增长3.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.43%，同比下降0.53个百分点 [1] - 净利率22.38%，同比下降9.31个百分点 [1] - 扣非净利润4920.75万元，同比增长7.21% [1] - 每股收益0.53元，同比增长1.92% [1] 费用与资产结构 - 三费总额1623.46万元，占营收比例6.04%，同比上升2.92个百分点 [1] - 货币资金1.59亿元，同比下降10.25% [1] - 应收账款1.06亿元，同比大幅增长49.88% [1] - 有息负债254.19万元，同比增长42.48% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.37元，同比大幅下降30.66% [1] - 经营活动现金流量净额下降31.52%，主因购买商品及经营支出增加 [2] - 投资活动现金流量净额下降213.01%，主因购买现金管理产品增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额下降278.93% [2] 重要资产变动 - 在建工程下降47.82%，因部分工程验收转固 [2] - 使用权资产增长40.03%，因新增房屋租赁 [2] - 合同负债增长66.84%，因预收货款增加 [2] - 应收票据下降100%，因商业承兑汇票到期托收 [2] 历史业绩与市场预期 - 2024年ROIC为8.35%，净利率23.65% [3] - 上市以来ROIC中位数达23.26% [3] - 分析师普遍预期2025年全年业绩1.27亿元，每股收益1.1元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入23.58亿元，同比下降14.01%，主要因产品售价下降导致收入减少 [1][8] - 归母净利润7884.62万元，同比微增1.61%，但第二季度单季净利润4728.81万元同比下降12.27% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率9.56%（同比增21.84%）和净利率3.59%（同比增21.17%）均实现超20%增长 [1] 现金流与资产结构 - 货币资金大幅增至9.37亿元（同比增80.9%），主要因首发上市募集资金到位 [1][8] - 每股经营性现金流0.78元，同比激增333.18%，因票据支付采购款比例增加改善现金流 [1][8] - 应收账款降至5.66亿元（同比降13.82%），但应收账款/利润比率仍高达341.45% [1][9] 成本与费用控制 - 营业成本同比下降15.61%，受益于原材料采购价格下降 [8] - 三费总额5607.51万元，占营收比重2.38%（同比增31.19%），其中财务费用因汇兑收益减少大幅增长104.54% [1][8] - 研发费用同比增长20.34%，反映公司持续加大研发投入 [8] 资本结构与负债 - 有息负债降至5.95亿元（同比降6.55%），但短期借款同比增27.66%因经营借款需求增加 [1][3] - 长期借款同比增42.74%，源于子公司项目贷款增加 [8] - 应付账款同比增22.09%，受技改投入增加及未支付发行费用影响 [4] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额同比降201.31%，因扩建产能及技改项目投入增加 [8] - 筹资活动现金流净额同比增162.25%，主要受益于IPO募集资金到位 [8] - 在建工程同比增63.07%，反映公司正处于产能扩张期 [2] 股东权益与收益 - 每股净资产9.69元（同比增16.74%），每股收益0.58元（同比增1.75%） [1] - 股本及资本公积分别同比增长33.33%和120.98%，均因发行新股所致 [8] 业务模式评价 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注投资项目效益及资金压力 [9] - 历史ROIC中位数11.79%，2024年ROIC为10.92%，资本回报率处于行业一般水平 [8]

核心财务表现 - 营业总收入4.59亿元 同比上升1.56% [1] - 归母净利润2309.72万元 同比大幅上升366.75% [1] - 第二季度营业总收入2.55亿元 同比上升10.65% 第二季度归母净利润1582.71万元 同比上升213.22% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.65% 同比增幅4.75% [1] - 净利率5.69% 同比增幅387.83% [1] - 扣非净利润451.75万元 同比上升123.42% [1] - 每股收益0.02元 同比增365.38% [1] 成本控制能力 - 三费总额7434.99万元 占营收比16.2% 同比减11.23% [1] - 财务费用变动幅度-113.76% 主要因利息费用减少 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.11元 同比增376.88% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善 因购买商品接受劳务支付减少 [2] - 投资活动现金流量净额变动-1390.47% 因购买理财及投资增加 [2] - 筹资活动现金流量净额变动165.57% 因收到员工持股资金 [2] 资产与负债结构 - 货币资金1.44亿元 同比减少49.55% [1] - 应收账款6.1亿元 同比减少15.90% [1] - 有息负债5847.7万元 同比减少46.70% [1] - 每股净资产2.1元 同比减2.5% [1] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为6.66% 投资回报一般 [2] - 2021年ROIC为-5.83% 为历史最低水平 [2] - 上市以来9份年报中亏损年份2次 [2]

核心财务表现 - 营业总收入9.65亿元 同比增长14.55% 主要因民用泵及商用泵收入明显增加 [1][4] - 归母净利润1.01亿元 同比下降27.99% 第二季度单季净利润6163.63万元 同比下降37.88% [1] - 毛利率26.98% 同比下降11.56个百分点 净利率10.2% 同比下降37.56% [1] - 每股收益0.61元 同比下降27.38% 每股净资产10.08元 同比增长7.44% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.51元 同比大幅增长92.45% 因销售商品收到现金增加 [1][4] - 货币资金7.06亿元 同比增长27.13% 主要因结构性存款到期收回 [1][2] - 应收账款4.79亿元 同比增长11.67% 占归母净利润比例达187.61% [1][5] - 投资活动现金流净额大幅增长156.43% 因理财到期收回金额增加 [4] 成本费用分析 - 三费总额1.02亿元 占营收比例10.61% 同比增长8.27% [1] - 销售费用同比增长13.93% 因加大市场拓展和人才储备 [4] - 研发费用同比增长19.07% 因持续加大研发投入 [4] - 财务费用同比激增160.69% 因可转债利息费用增加及存款利息收入减少 [4] 重大变动项目说明 - 其他流动资产增长334.66% 因待抵扣进项税额增加 [2] - 预付款项增长43.41% 因预付材料款及合作开发款增加 [2] - 应付职工薪酬下降30.53% 因支付上年度年终奖金 [3] - 少数股东权益下降242.31% 因子公司雷客泵业持续亏损 [4] 基金持仓与市场预期 - 人保稳进配置三个月持有(FOF)新进持仓0.40万股 为最大持仓基金 [6] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.57亿元 每股收益1.56元 [5] - 公司历史ROIC中位数16.56% 2024年ROIC为12.31% [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.84亿元，同比增长27.85%，归母净利润5667.38万元，同比增长2.6% [1] - 第二季度营业总收入9.69亿元，同比增长24.48%，归母净利润1834.91万元，同比大幅增长851.82% [1] - 净利率4.49%，同比增长25.79%，三费占营收比6.27%，同比下降24.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.63%，同比下降20.43% [1] - 扣非净利润5371.47万元，同比下降2.31% [1] - 每股收益0.05元，与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金25.85亿元，同比下降4.46% [1] - 应收账款82.6亿元，同比下降6.99% [1] - 有息负债106.01亿元，同比微增0.16% [1] - 每股净资产10.28元，同比增长6.46% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.48元，同比改善60.85% [1] - 经营活动现金流净额同比增长61.18%，主要因政府性业务回款和商品房回款增加 [13] - 投资活动现金流净额同比增长194.24%，因银行理财赎回金额超过申购金额 [14] - 筹资活动现金流净额同比下降2996.73%，因融资净增加额较上期减少 [15] 重要财务项目变动 - 交易性金融资产减少100%，因赎回银行理财产品及出售资管计划持股 [1] - 预付款项增长141.81%，因项目前期支付水电费等款项增加 [2] - 合同资产增长856.91%，因未到期质保金增加 [2] - 应付股利增长6080.32%，因现金分红已宣告但尚未发放 [4] - 资产处置收益增长2376.87%，因本期资产处置较上期增加 [9] - 营业外收入增长356.02%，因收到违约赔偿款及保险赔偿款 [10] 费用与成本分析 - 管理费用下降31.72%，因物管费、职工薪酬及折旧摊销减少 [7] - 财务费用增长54.52%，因利息收入减少 [8] - 研发费用下降8.13%，因研发人员薪酬减少 [13] - 营业成本增长36.99%，与收入同方向变动 [6] 减值与税务情况 - 资产减值损失下降93.32%，因计提存货跌价准备增加 [8] - 信用减值损失增长106.03%，因坏账准备转回及上年同期计提其他应收款坏账 [8] - 应交税费下降65.54%，因缴纳上期末计提的企业所得税和土地增值税 [3] 业务模式与资本效率 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [18] - 去年ROIC为0.68%，资本回报率不强 [16] - 近10年中位数ROIC为3.25%，投资回报较弱 [16] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比例为37.19% [19] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.96% [19] - 有息资产负债率达37.94% [20] - 应收账款/利润达6843.24% [20] - 存货/营收达162.33% [20]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入5.09亿元，同比上升5.91%，但归母净利润6853.84万元，同比下降31.8%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入2.4亿元，同比上升5.81%，归母净利润5728.13万元，同比上升35.64% [1] - 扣非净利润6476.95万元，同比下降31.72% [1] 盈利能力指标 - 毛利率76.78%，同比增加2.91个百分点，但净利率13.47%，同比大幅下降35.61% [1] - 每股收益0.14元，同比下降31.8% [1] - 公司去年的净利率为21.93%，显示产品或服务附加值高 [5] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比44.62%，同比下降6.5% [1] - 管理费用同比上升31.98%，主要因公司及各办事处年会及业务招待等费用增加 [2] - 财务费用同比下降54.45%，主要因银行贷款减少导致利息支出减少 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.22元，同比大幅上升155.49% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比上升155.49%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降410.22%，主要因购买银行理财产品支付的现金增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降121.27%，主要因向银行借款减少1000万元 [4] 资产负债结构 - 货币资金1.44亿元，同比上升30.64% [1] - 应收账款3.13亿元，同比下降2.34% [1] - 有息负债6734.47万元，同比下降25.6% [1] - 每股净资产4.48元，同比上升8.57% [1] - 合同负债同比下降54.37%，主要因报告期末收到的与销货合同相关的款项减少 [1] 投资收益与减值 - 投资收益同比下降434.44%，主要因按权益法核算的参股公司投资收益减少5235.52万元 [4] - 信用减值损失同比下降49.32%，主要因计提的其他应收款坏账准备增加 [4] - 资产减值损失同比下降61.15%，主要因计提的存货跌价损失及合同履约成本减值损失增加 [4] 税务与其他收益 - 所得税费用同比上升85.04%，主要因当期所得税增加1290.9万元 [3] - 其他收益同比下降38.62%，主要因收到的政府补助款项减少 [4] - 应交税费同比上升102.74%，主要因报告期末应交企业所得税增加963.89万元 [2] 营业外收支 - 营业外收入同比下降57.7%，主要因上年同期收到供应商产品质量违约金较多 [5] - 营业外支出同比上升92.06%，主要因子公司汉森健康产业生产性生物资产枳壳报废42.8万元 [5] 资本回报与商业模式 - 公司去年ROIC为10.19%，历史中位数ROIC为8.4%，显示资本回报率一般 [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况 [5] - 建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润比率已达142.34% [6]

核心财务表现 - 营业总收入2.26亿元，同比下降4.59% [1] - 归母净利润-2638.93万元，同比下降8.1% [1] - 第二季度营业总收入1.11亿元，同比下降24.61%，归母净利润-1538.13万元，同比下降436.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.3%，同比提升2.81个百分点 [1] - 净利率-11.78%，同比下降11.43个百分点 [1] - 扣非净利润-2812.35万元，同比基本持平（-0.27%） [1] 成本费用结构 - 三费总额6179.5万元，占营收比重27.35%，同比上升8.5% [1] - 管理费用增长10.45%，主要因职工薪酬及办公费增加 [1] - 财务费用下降25.33%，主要因利息支出及汇兑损益减少 [1] - 研发投入减少15.16%，主要因职工薪酬支出下降 [2] 资产质量与现金流 - 货币资金1.57亿元，同比下降36.99% [1] - 应收账款2.31亿元，同比增长31.65%，占年报营收比重达47.77% [1] - 每股经营性现金流0元，同比暴跌97.26% [1] - 经营活动现金流净额下降97.26%，因销售商品收款减少 [2] 资本结构与负债 - 有息负债5.73亿元，同比微增0.62% [1] - 有息资产负债率达23.42% [4] - 货币资金/流动负债比率仅19.86% [4] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为2.18%，2023年最低达-5.92% [4] - 上市14年来亏损2次，净利率去年为-18.32% [4] - 存货/营收比率高达157.66% [4] 投资回报指标 - 每股收益-0.04元，同比下降8.16% [1] - 每股净资产2.21元，同比下降6.35% [1] - 近3年经营现金流均值/流动负债仅5.55% [4]

核心财务表现 - 营业总收入4620.4万元 同比下降68.28% [1] - 归母净利润-3679.45万元 同比改善21.73% [1] - 第二季度营收2310.78万元 同比下降72.98% [1] - 第二季度归母净利润-2011.6万元 同比改善27.58% [1] 盈利能力指标 - 毛利率-31.64% 同比恶化224.23% [1] - 净利率-155.06% 同比恶化137.03% [1] - 历史净利率-121.68% 产品附加值不足 [2] - 上市以来ROIC中位数5.03% 投资回报一般 [2] 成本费用结构 - 三费总额4372.84万元 占营收比例94.64% [1] - 三费占比同比增幅111.37% [1] - 财务/销售/管理费用总和占营收比例显著上升 [1] 资产负债状况 - 货币资金919.83万元 同比增长91.97% [1] - 应收账款3709.57万元 同比下降47.42% [1] - 有息负债1.97亿元 同比下降34.17% [1] - 每股净资产0.13元 同比下降78.96% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.18元 同比下降178.56% [1] - 货币资金/流动负债比例仅1.52% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例8.69% [3] 历史经营表现 - 上市7年来亏损年份达4次 [2] - 2024年ROIC为-62.3% 投资回报极差 [2] - 流动比率0.17 偿债能力偏弱 [3] - 有息资产负债率达24.33% [3]