退市风险状况 - 公司面临交易类、重大违法类和财务类三重强制退市风险 [1][3] - 公司股票收盘总市值连续12个交易日低于5亿元，为2.8亿元，即使后续8个交易日连续涨停也将触及交易类强制退市标准 [1][2] - 公司股票收盘价连续3个交易日低于1元，为0.86元/股 [1][2] 重大违法强制退市风险 - 公司因连续3年虚增收入和利润，收到证监部门行政处罚事先告知，涉嫌触及重大违法强制退市情形 [1][3][4] - 自10月13日起，公司被上交所叠加实施重大违法类退市风险警示 [3] 财务造假细节 - 2020至2022年，公司在实际控制人组织下通过虚增越龙山项目成本及产值等方式，累计虚增营业收入2.09亿元，虚增利润总额0.50亿元 [4] - 2022年因未及时调整项目结算审定单，导致年报虚增营业收入0.14亿元，虚增利润总额0.13亿元 [4] - 因引用不真实财务数据，导致公司2022年非公开发行股票文件存在编造重大虚假内容 [5] 财务类退市风险 - 公司2025年半年度营业收入为8233.93万元，归属于母公司股东的净利润为-12679.50万元 [3] - 公司2024年年报披露后已被实施退市风险警示，若2025年年报不符合撤销要件，股票将被终止上市 [3] - 自5月6日起，公司已被上交所实施财务类退市风险警示 [3] 监管处罚与后续行动 - 证监会拟对上市公司罚款3745.46万元，对5名责任人员合计罚款4200万元，并对实际控制人采取10年证券市场禁入措施 [4] - 证监会指出，对于可能涉及的犯罪线索将严格按照规定移送公安机关 [5]

退市风险状况 - 公司面临交易类、重大违法类和财务类三重强制退市风险 [2][3] - 公司股票收盘总市值连续12个交易日低于5亿元，为2.8亿元，即使后续8个交易日连续涨停，也将触及交易类强制退市标准 [2][3] - 公司股票收盘价连续3个交易日低于1元，为0.86元/股 [2][3] 重大违法退市详情 - 证监会查明公司连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规 [3][4] - 2020年至2022年，公司累计虚增营业收入2.09亿元，虚增利润总额0.50亿元 [5] - 证监会拟对上市公司罚款3745.46万元，对5名责任人员合计罚款4200万元，并对实际控制人采取10年证券市场禁入措施 [4] 财务类退市详情 - 公司2025年半年度营业收入为8233.93万元，归属于母公司股东的净利润为-12679.50万元 [3] - 公司股票因2024年年报披露后已被实施退市风险警示，若2025年年报不符合撤销要件，股票将被终止上市 [3] 退市规则适用 - 根据交易所规则，上市公司出现多项退市风险情形时，按照“先触及先适用”原则实施终止上市 [2][4] - 公司自5月6日起被实施财务类退市风险警示，自10月13日起被叠加实施重大违法类退市风险警示 [4]

公司重大人事变动 - 公司董事长刘鹏因涉嫌犯罪被批准逮捕，其所涉事项与公司无关 [1] - 公司董事长及法定代表人职责由董事兼总经理杨喆代行，日常经营管理由高管团队负责，目前公司生产经营正常 [3] - 公司董事长刘鹏此前于9月18日因配合公安机关调查被采取强制措施，现进展为被批准逮捕 [4] 公司财务状况与经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入37.4万元，同比减少99% [6] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-1371.12万元，扣非后归母净利润为-1398.11万元 [6] - 2025年前三季度公司营业收入为1872.86万元，同比下降59.10%，归母净利润为-1448.50万元 [9] - 2025年第三季度公司实现营收1835万元，同比增长121.25%，归母净利润为亏损77万元 [9] - 2024年公司实现营业总收入8401.29万元，同比下降35.53%，净利润为-1.93亿元，同比下降814.99% [7] - 影响营收的主要因素是建筑工程业务在报告期内未产生新的收入，软件和信息服务业务因资金压力和人员配置调整而收入有限 [6] 公司治理与历史违规记录 - 2024年11月公司原实际控制人余增云因涉嫌集资诈骗被立案调查，控股股东华侨实业持有的1.02亿股（占总股本23.90%）全部被司法冻结 [5] - 2020年1月公司因内部控制缺陷导致财务列报错误被上海证监局出具警示函 [6] - 2024年4月公司因会计差错更正导致信息披露不准确被上交所予以监管警示 [6] 实际控制权变更 - 利欧股份通过旗下公司以1.53亿元总价竞得公司9.87%股权，成为公司第一大股东 [8] - 利欧股份旗下公司以均价3.64元/股（较当日收盘价4.86元折价25%）通过司法拍卖获得部分股权 [8] - 利欧股份实控人王相荣通过一致行动人最终合计控制公司6700万股，占总股本15.75%，成为公司新任实控人 [8] 退市风险警示 - 因2024年度经审计财务数据触发相关规定，公司股票于2025年4月30日被实施退市风险警示 [7] - 若公司2025年年报再现"净利润为负且营收低于3亿元"的情形，将被终止上市 [8]

核心观点 - 公司披露2025年第三季度报告 并对2021至2023年财务数据进行追溯调整 将部分贸易性收入由总额法修改为净额法 [1][3][4] - 公司面临显著经营压力 年营业收入不足2亿元人民币 且因产能小、产品单一 短期内业绩难以大幅提升 存在触发退市规则的风险 [7] 财务数据与追溯调整 - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 根据广西证监局责令改正决定 公司对2021-2023年年度报告及2024年各期报告财务数据进行追溯调整 [4] - 追溯调整涉及将部分贸易性收入确认方法由总额法修改为净额法 相关议案已于2025年7月25日经董事会及监事会审议通过 [4] - 非经常性损益项目适用 但未列举具体项目及金额 [5] - 主要会计数据及财务指标未发生变动 [6] 经营风险与股东信息 - 公司年营业收入不足2亿元人民币 远低于3亿元的退市指标红线 [7] - 受制于自身产能小、产品单一的因素 短期内依靠自身产能发挥业绩不会有大幅度提升 [7] - 若公司年度业绩出现亏损 将面临触发退市的风险 [7] - 股东信息部分未披露转融通业务导致的股东持股变化情况 [7] 季度经营数据 - 公司于2025年10月29日公告2025年第三季度主要经营数据 包括主要产品产量、销量、收入实现情况以及主要产品和原材料价格变动情况 [10][11] - 以上经营数据未经审计 [11]

股价异常波动与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，在29个交易日内收获21个涨停板，期间累计涨幅为156.23% [1][6] - 因股价上涨过快，严重脱离基本面，公司自2025年10月29日起停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日，此为一个月内的第二次停牌核查 [1] - 复牌后公司股票于10月16日、10月22日至10月24日、10月27日至10月28日再次涨停，股价短期涨幅与同期上证指数及建筑行业存在严重偏离 [2] 公司基本面与经营风险 - 公司基本面未发生重大变化，但股价已严重脱离当前基本面，存在市场情绪过热和非理性炒作情形 [1][3] - 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示，若2025年度无法消除相关事项，公司股票将被终止上市 [3] - 公司存在矿产资源开采能力不足、非经营性资金占用尚未解决以及业绩持续亏损的风险 [5] 公司业务概况与历史股价表现 - 公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，并积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [6] - 公司股票在2016年11月曾触及34.39元的历史高点，随后震荡下行，于2024年2月触及1.59元的历史低点，区间最大累计跌幅达95.38% [6] - 因2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告、持续经营能力存在重大不确定性及存在违规担保情形，公司股票简称于2025年5月6日变更为"*ST正平" [9]

股价异动与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，期间出现21个涨停板并5次触及交易异常波动 [2] - 因股价上涨过快且严重脱离基本面，公司自2025年10月29日起停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日 [2] - 此次为一个月内第二次停牌核查，公司曾于2025年10月9日起停牌5个交易日并于10月16日复牌，但复牌后股价再次多次涨停 [3] 公司基本面与经营风险 - 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示，若相关事项在2025年度无法消除，公司股票将面临终止上市风险 [4] - 公司存在矿产资源开采能力不足、非经营性资金占用尚未解决以及业绩持续亏损的风险 [4] - 公司股票因2024年度内控被出具否定意见审计报告等问题，自2025年5月6日起证券简称由“正平股份”变更为“*ST正平” [7] 历史股价表现与业务构成 - 公司股价在2024年2月曾触及1.59元的历史低点，较2016年11月的历史高点34.39元，区间最大累计跌幅达95.38% [5] - 公司主营业务包括基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，并正积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [5][7] - 公司于2016年9月5日在上交所上市，发行价为5.03元 [5]

股价表现 - 2025年10月27日触及跌停，跌停价为3.36元，涨幅为-5.1% [1] - 当日总市值为11.62亿元，流通市值为10.31亿元 [1] - 截至发稿时，总成交额为2617.04万元 [1] 经营基本面 - 公司已被实施*ST退市风险警示，2025年上半年持续巨额亏损8906万元，同比亏损扩大1437% [2] - 2025年上半年营收同比下降88.81% [2] - 占营收88%的金属制品核心业务已停产，且预计3个月内无法恢复 [2] - 子公司无锡东和欣在2025年上半年亏损7082.89万元 [2] 违规问题与潜在风险 - 公司存在违规担保5000万元，占净资产比例为18.55% [2] - 关联方非经营性占用资金达1.87亿元，占净资产比例高达69.04% [2] - 公司面临超过3000万元的大额未决诉讼，尚未开庭或正在审理中 [2] 评级与市场预期 - 2025年第三季度商道融绿ESG评级为C+，且较上期有所下降 [2] - 公司计划于10月31日发布三季度报告，市场担忧若业绩不佳将导致股价进一步承压 [2] 资金与技术面 - 尽管此前有机构净买入推动股价，但公司基本面问题未解决，资金难以长期支撑股价 [2] - 前期因“昨日涨停”概念炒作后，股价缺乏基本面支撑，出现回调下跌 [2]

重大违法强制退市风险 - 公司于2025年7月13日收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，因2020至2023年年度报告存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形 [1] - 自2025年7月14日起，公司股票因重大违法被叠加实施退市风险警示 [1] 财务与审计风险 - 公司2024年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，并因此已实施退市风险警示 [1] - 2025年半年度净利润为-4441.78万元，较去年同期下降281.63% [1] 控股股东相关问题 - 截至2023年末，控股股东关联方非经营性占用资金余额为16.93亿元，该问题尚未解决 [1] - 控股股东所持有的1.23亿股公司股份已全部被冻结 [1]

股价及交易表现 - 截至2025年10月23日收盘，公司股价报收于1.05元，单日下跌4.55% [1] - 当日成交量为1.14万手，成交额为120.19万元，换手率为0.35% [1] - 公司股票因连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到12%登上龙虎榜，此为近5个交易日内第2次上榜 [2] 资金流向 - 10月23日主力资金净流出48.36万元，占当日总成交额的40.24% [1][5] - 10月23日游资资金净流入26.71万元，占当日总成交额的22.22% [1] - 10月23日散户资金净流入21.65万元，占当日总成交额的18.01% [1] - 10月23日发生一笔65.24万元的大宗交易 [3] 公司异常波动及退市风险 - 公司股票于2025年10月21日至23日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超12%，且连续10个交易日内4次出现同向异常波动，构成严重异常波动 [4][5] - 公司股票已连续8个交易日总市值低于5亿元，存在交易类强制退市风险 [4] - 公司2025年上半年净利润为-12,679.50万元，持续亏损，且近三年连续亏损，存在财务类退市风险，持续经营能力存在不确定性 [4] 公司治理及法律风险 - 公司收到证监会《行政处罚事先告知书》，其2020年至2022年年报存在虚假记载，非公开发行文件编造重大虚假内容，可能触及重大违法强制退市情形 [4] - 公司部分闲置募集资金未按期归还 [4] - 公司控股股东所持股份高比例质押及被司法冻结，部分股份处于司法拍卖或变卖阶段 [4]

股价表现与交易数据 - 2025年10月21日收盘价为1.16元，单日下跌4.92%，成交额为121.27万元 [1] - 公司股价已连续10个交易日下跌，2025年以来累计跌幅达50.15% [1] - 前10个交易日主力资金累计净流出2083.6万元，期间股价累计下跌34.91% [1] 资金流向分析 - 10月21日主力资金净流出72.45万元，占总成交额59.75% [1] - 10月21日游资资金净流入37.33万元，占总成交额30.78%，散户资金净流入35.12万元，占总成交额28.96% [1] - 当日发生4笔大宗交易，合计成交金额162.43万元 [2] 公司面临的退市风险 - 公司股票自2025年10月13日起被叠加实施退市风险警示 [3] - 公司股票已连续5个交易日总市值低于5亿元，若连续20个交易日低于此值将触发交易类强制退市 [3] - 因2020年至2022年年报存在虚假记载及非公开发行文件编造重大虚假内容，公司可能触及重大违法强制退市情形 [3] 公司财务状况与经营风险 - 2025年上半年净利润为-12,679.50万元，持续亏损，存在财务类退市风险 [3] - 控股股东所持股份全部质押，部分被司法冻结，相关股份处于司法拍卖或变卖中 [3] - 公司流动性紧张，部分闲置募集资金未按期归还，但公司生产经营正常，无应披露未披露重大事项 [3]