目前，联邦公开市场委员会（FOMC）委员内部的分歧正日益凸显。从点阵图来看，核心信息在于，与9月的观点一致，委员会中位委员仍然认为未 来两年内每年仅需降息一次。 然而，联邦公开市场委员会委员们当前对于利率政策的观点存在显著分歧，这使得市场对于未来宽松政策的力度难以形成明确预期。 CA Markets倾向于认为2026年美联储或将实施两次降息。不过，考虑到联邦政府停摆导致相关经济数据缺失，美联储当前保留政策调整余地的做 法，在我们看来是一种审慎且合理的策略。 美联储本次会议并未如市场预期般释放"鹰派降息"信号，美元汇率随即走低。此次会议中，仅两名委员持鹰派立场并反对降息，反对人数少于投资 者此前的预期。鲍威尔暗示，美联储或将在1月份按兵不动，但他同时明确表示，本轮货币政策不会长期维持观望状态，其表态透露出美联储愿意进 一步降息以支撑劳动力市场的政策倾向。 ...

经济数据与民众感受的分裂 - 特朗普宣称美国消费价格已大幅下降并强调让经济重新变得实惠[1] - 然而民众通过社交媒体反映生活成本压力巨大 包括房贷月供上涨300美元 儿童保育费月增500美元 处方药费用高昂[1] - 官方数据显示部分品类价格下降 如汽油价格较峰值下跌 鸡蛋价格从5美元一盒跌至3美元[2] - 但关键生活成本持续上涨 住房成本同比上涨7.2% 普通公寓月租平均突破2000美元 基础医疗检查自费部分比去年贵两成[2] - 民众指出燃料和鸡蛋节省的费用不足以弥补住房等主要开支的增长[3] 政治博弈与经济政策 - 特朗普将民众对生活成本的担忧斥为民主党的骗局 并将当前经济问题归咎于前总统拜登和美联储过往的利率政策[4] - 为应对民生压力 特朗普政府推出政策组合拳 包括取消数十种食品关税 废除燃油效率标准以降低油价 推出儿童专用退休账户作为长远措施[4] - 特朗普对经济状况表示非常非常乐观[6] - 其经济宣传策略似乎取得一定效果 最新民调显示其支持率上涨3个百分点至41%[6] - 但民调同时揭示多数民众对经济持悲观态度 62%的受访者认为经济在走下坡路 近半数美国人表示每月工资仅够糊口 无余钱储蓄[6] 选举压力与宏观经济环境 - 经济议题成为政治角逐焦点 民主党利用民生牌在近期选举中取得进展 例如拿下迈阿密市长职位 打破了共和党三十年的垄断[6] - 共和党内部因此向白宫施压 要求将政策重心从外交转向国内经济[6] - 美联储处于两难境地 为刺激经济已两次降息 当前利率约为3.9% 市场预期周三可能再次降息[6] - 但通胀率3%仍远高于2%的目标 降息政策如同走钢丝 面临刺激就业与控制通胀之间的权衡[6] - 中期选举临近 选民最终决策将取决于房贷、医疗等实际账单能否真正下降[6]

12月11日，加拿大央行周三宣布维持基准利率在2.25%不变。近期数据显示加拿大经济韧性强于预期， 但加央行表示，当前利率水平仍适合应对贸易战带来的压力，并有助于将通胀稳定在目标水平附近。此 次按兵不动符合市场普遍预期。加央行行长麦克勒姆表示，尽管面对美国关税冲击，加拿大经济整体表 现"更具韧性"，经济中仍存在一定"闲置产能"，这将使通胀维持在接近2%的目标水平。加央行在声明 中重申，"当前政策利率大致合适"，并认为维持利率在"中性区间下端"是恰当的。加央行同时强调，如 经济前景出现变化，将"随时准备采取应对措施"。Servus Credit Union首席经济学家Charles St-Arnaud指 出："声明并未改变我们认为加拿大央行将在较长时期维持利率不变的观点。而且，非常明确的是，要 触发降息须出现显著的经济恶化。" 另外，据一位前日本央行执行理事透露，日本央行行长植田和男的政策路径可能包括到 2027 年加息四 次，其中三次是在下周备受期待的加息举措之后。前日本央行官员Hideo Hayakawa周三在接受采访时表 示："他们可能认为自己已经完全落后于形势了。植田和男可能会暗示，即使这次提高了利率， ...

在通胀方面，拉加德表示欧洲央行预计将维持通胀目标在2%不变。不过，欧盟统计局12月2日公布的初 步数据显示，欧元区2025年11月居民消费价格指数年率为2.2%，高于10月的2.1%，已连续第三个月超 过欧洲央行2%的目标。剔除能源、食品和烟酒后的核心通胀率为2.4%，与前值持平。 拉加德表示，欧洲央行将保持通胀受控。不过她认为，即使极低的利率或量化宽松也无法"扭转欧洲经 济增长的阻碍"。 来源：中国金融信息网 新华财经法兰克福12月11日电（记者马悦然）市场普遍预期12月议息会议将维持利率不变。近期发布的 多项数据显示，欧元区经济虽仍面临外需疲弱与企业投资谨慎等压力，但通胀已从年初高位明显回落至 11月的2.2%，核心物价继续降温，经济景气指标也出现阶段性改善。 业内人士认为，在通胀向目标区间靠拢、经济下行风险暂未进一步恶化的背景下，欧洲央行更倾向以稳 定政策换取观察窗口。同时，美联储政策前景不明、美债收益率回落以及美元阶段性走弱预期推动欧元 汇率走强。在外部金融环境仍存不确定性之际，业内预期欧洲央行在短期内仍将保持谨慎，为未来政策 调整保留余地。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德近日透露，在即将于12月18 ...

1. 二战（1939-1945）期间的利率与货币政策 背景：二战期间，美国经济经历了巨大的动荡和转型，战争带来了大规模的政府支出和生产动员，而战 争结束后，美国迎来了经济复苏和冷战时期的增长。 2. 朝鲜战争（1950-1953）期间的利率与货币政策 背景：朝鲜战争发生在冷战初期，尤其是冷战激化时期，美俄两大超级大国的对抗加剧。美国再次大规 模参与军事行动。 3. 越南战争（1955-1975）期间的利率与货币政策 背景：越南战争持续了二十年，是美国参与的另一场大规模冲突。越南战争加剧了美国的财政赤字和外 部压力，尤其是在冷战的背景下。 4. 第一次和第二次石油危机（1973-1974、1979-1980）期间的利率与货币政策 背景：虽然石油危机不是传统的战争，但它是全球经济和美国经济遭遇的一大冲击。石油价格的剧烈上 涨加剧了全球的通胀，并对美国的经济造成了严重影响。 背景：海湾战争是美国参与的又一场中东冲突，虽然战争本身较短，但其带来的经济和能源价格冲击对 美国经济产生了影响。 6. 伊拉克战争（2003-2011）期间的利率与货币政策 背景：美国对伊拉克的军事干预始于2003年，虽然伊拉克战争对美国经济的 ...

摘要今日周四(12月11日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4244美元附近，截至发稿，国际黄金最新报 4237.86美元/盎司，涨幅0.25%，最高上探至4247.50美元/盎司，最低触及4222.90美元/盎司。目前来 看，国际黄金短线偏向看涨走势。 今日周四(12月11日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4244美元附近，截至发稿，国际黄金最新报4237.86 美元/盎司，涨幅0.25%，最高上探至4247.50美元/盎司，最低触及4222.90美元/盎司。目前来看，国际黄 金短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 鲍威尔表示，这是一次"势均力敌的取舍"，给了美联储观察经济演变的空间。同时，他将全国通胀水平 上升归咎于特朗普的关税政策。 【最新国际黄金行情解析】 凌晨三点，幸福酒吧里，黄金随着鲍威尔偏鸽派的讲话强势拉升，突破4230美元大关。从技术面来看， 黄金一小时级别均线多头排列，向上散发，动能强劲。多头已突破颈线，继续上扬。短线支撑关注 4210-4211起涨点，上方阻力则在4250一线。鉴于金价已加速上涨，整体思路应围绕逢低做多和强势做 多。 美国总统特朗普周三对美联储最新降息决定表示不满，认为降息25个基点 ...

加拿大央行货币政策决议 - 加拿大央行在2025年末次会议上将基准利率维持在2.25%不变，认为当前利率水平恰到好处，有利于稳定通胀在2%附近并为受关税挤压的经济提供刺激[1] - 央行行长麦克勒姆表示，尽管美国加征高额关税，但加拿大经济整体仍展现出韧性，当前政策利率水平合适，能使通胀接近2%目标并支持经济平稳运行[1] - 央行对后续政策行动保持开放，将逐次会议根据数据做决定，不预设时间表，并已准备好应对前景变化[1][3] 加拿大经济与通胀表现 - 加拿大经济近期表现强于预期，第三季度年化GDP增长达2.6%，远超市场预期[1] - 2025年9月至11月期间，加拿大新增就业岗位18.1万个，劳动力市场显示出改善迹象，贸易相关行业就业趋稳，服务业就业增长加快[1][3] - 2025年10月整体CPI已回落至2.2%，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限，央行预计未来数月核心通胀将出现波动并可能被推高[2] 经济前景与市场预期 - 央行预计2025年第四季度GDP增速大概率偏弱，企业招聘意愿趋于谨慎，在关税与贸易波动影响下，季度数据起伏加剧，判断经济潜在动能难度上升[2] - 央行判断未改变，仍预计GDP将在2026年温和扩张，通胀保持在目标附近[2] - 市场分析认为央行措辞偏谨慎，利率将在相当长一段时间内按兵不动，但部分经济学家认为2026年仍存在1到2次降息可能性，因贸易风险令企业缩减投资且失业率仍处偏高水平[2]

巴西央行货币政策决议 - 巴西央行政策委员会一致投票决定维持Selic关键利率在15%不变 [1] - 此为连续第四次货币政策会议维持利率不变 符合市场普遍预期 [1] - Selic利率目前处于近二十年来的最高水平 [1] 政策背景与决策依据 - 尽管经济出现放缓迹象 但央行仍维持高利率 [1] - 决策主要基于通胀预期在可预见的未来仍将高于目标水平 [1] - 政策制定者在2024年9月至今年6月期间已将借贷成本累计提高了4.5个百分点 [1]

黄金市场行情与价格表现 - 12月9日隔夜伦敦现货黄金震荡偏弱 [2][5] - COMEX 2月黄金期货收跌约0.6% [2][5] - 上海期货交易所(SHFE)黄金下跌0.72% [2][5] 市场宏观环境与驱动因素 - 市场等待美联储12月议息会议结果，情绪谨慎 [2][5] - 隔夜美股市场回落 [2][5] - 美元指数盘中重回99点 [2][5] - 十年期美债收益率创两个多月新高 [2][5] - 美联储重磅议息会议前夕，黄金或维持高位震荡 [2][5] 美联储政策预期与官员观点 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储提前公布未来六个月利率政策具体路径是“不负责任的” [2][5] - 哈塞特强调利率决策必须以经济数据为依据 [2][5] - 美联储主席鲍威尔成功推动形成了本周降息的共识 [2][5] - 美国总统特朗普表示美国通胀问题已基本解决，但否认会出现通缩 [2][5] 市场关注焦点与短期展望 - 12月降息已形成市场共识 [2][5] - 市场关注焦点在于未来的降息路径以及美联储如何补充金融市场流动性 [2][5] - 预计日内短线市场或有较大波动 [2][5]

纸黄金市场行情 - 截至发稿，纸黄金暂报952.42元/克，日内涨幅0.14%，盘中最高触及954.06元/克，最低下探949.68元/克，短线走势偏向震荡 [1] - 工行纸黄金价格报953.56元/克，日内微涨0.26%，但较前一日高点954.06元/克呈现回落迹象 [1] - 纸黄金亚盘窄幅震荡于946-953元/克区间，短线承压于940元附近的近期反弹高点，MACD红柱缩短显示上涨动能减弱 [2] 技术分析与交易策略 - 技术支撑位关注945-943元区域，该位置为10日均线及前低，若跌破可能下探938元 [2] - 技术阻力位在952-953元，被视为多空分水岭，突破后有望测试955-956元 [2] - 在美联储议息会议前市场情绪谨慎，交易策略建议在区间内高抛低吸 [2] 美联储政策前景 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为美联储下任主席热门人选，他认为让美联储提前设定未来六个月利率目标是不负责任的做法，强调应依据经济数据灵活调整政策 [1] - 哈塞特指出美联储主席的职责是观察数据并做出调整，而非预先承诺特定政策路径，对于市场关注的降息次数问题，他拒绝给出具体预测 [1] - 当前美国总统特朗普曾呼吁将基准利率降至2%以下，而市场普遍预期本周美联储将降息25个基点 [1] - 哈塞特认为现任主席鲍威尔在协调委员会意见方面表现出色，促成了降息共识 [1] 宏观经济与投资影响 - 哈塞特提到，人工智能领域的投资可能带来积极的供给冲击，为经济增长和降低通胀创造有利条件，进而对债券市场产生正面影响 [1]