思宇年度活动回顾 - 首届全球眼科大会、骨科大会、心血管大会和医美科技大会已成功举办 [1] - 即将召开第二届全球医疗科技大会（2025年7月17日）和第三届全球手术机器人大会（2025年9月3-5日） [1][11] Joon Lee博士任命 - 美敦力任命Joon Lee博士为董事会新任独立董事，自2025年6月18日起生效 [1] - Lee博士现任美国埃默里医疗系统CEO，领导年收入约56亿美元的医疗系统，涵盖11家医院和250个医疗点 [4] - 他在医疗政策、医院运营和数字化转型方面有显著贡献，曾成功提升埃默里医疗系统对COVID-19的响应能力 [4][6] Joon Lee博士的职业履历 - 现任埃默里医疗系统CEO（2021年至今），推动心血管、神经科学、癌症治疗和数字化医疗领域的卓越表现 [4] - 曾任埃默里大学医学院麻醉与重症监护医学副教授，专注于临床和学术工作 [5] - 在匹兹堡大学医学中心（UPMC）工作超过25年，担任执行副总裁和医生服务总裁等关键职位 [5] - 获得美国心脏病学会和冠状动脉血管造影和介入学会的研究员资格，拥有心血管疾病认证 [5] 加入美敦力的意义 - Lee博士为美敦力带来医疗服务提供者视角，帮助理解医院采购决策和临床需求 [7] - 将推动美敦力产品（如Micra无导线起搏器、Evolut TAVR系统和Hugo机器人辅助手术系统）在医院中的采用 [7] - 美敦力董事长Geoff Martha评价Lee博士在临床研究、学术领导和医疗行政管理方面拥有深厚专业知识 [8] 美敦力公司概况 - 全球领先的医疗科技公司，成立于1949年，拥有超过95000名员工 [8] - 创新解决方案覆盖70余种重点疾病领域，每秒有2位患者受益于其医疗技术或疗法 [8] 美敦力近期动态 - 分拆糖尿病业务（包括MiniMed胰岛素泵）为独立上市公司，预计2026年11月完成 [12] - 投资Hugo机器人辅助手术系统和脉冲场消融（PFA）技术，用于治疗心房颤动 [12] - 在印度浦那开设糖尿病全球能力中心（GCC），计划投资5000万美元，创造600个就业岗位 [12] - 董事会由12名成员组成，Lee博士的加入填补了医疗系统管理与心血管专长的空白 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 欧盟对中国医疗器械企业的市场准入限制措施好于市场预期，对中国医疗器械行业潜在影响可控，覆盖公司受影响有限 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月20日，欧盟委员会发布公告限制中国企业参与医疗器械采购及实施细节，该措施源于2024年4月发起、2025年1月结束的国际采购工具（IPI）调查，预计发布后十天内生效 [2] 限制措施详情 - 适用于欧盟所有类别、价值等于或高于500万欧元（不含增值税）的医疗器械公共采购，对符合条件的采购，仅影响原产于中国的医疗器械供应，最高占合同总价值的50%；若只有中国投标人能满足招标要求，限制措施不再适用；且无其他复杂审批程序或特定采购目标等进一步限制 [3] 对中国医疗器械行业及覆盖公司的潜在影响 - 对中国医疗器械行业潜在影响可控，2017 - 2022年约96%的欧盟医疗器械采购程序价值低于500万欧元，这些采购占所有采购总价值的约41%，即便符合条件的采购，中国企业只要遵守50%的门槛仍可参与 [4] - 对覆盖公司影响有限，多数覆盖公司未参与价值超500万欧元的欧盟公共采购；覆盖公司对欧盟市场的收入敞口总体可控；部分覆盖公司已建立当地制造设施，可通过供应链多元化缓解潜在挑战 [5]

股价表现 - 思派健康股价自5月28日低点3.37港元上涨近60%，6月19日盘中触及高点5.74港元，收盘报5.3港元，总市值达39.76亿港元 [1][3] - 6月18日单日成交额达6.455亿港元，成交量1.3亿股，接近5月总成交量 [4] - 5月29日至6月19日区间统计显示：最高价5.74港元，最低价3.5港元，总成交量4.543亿股，总成交额20.892亿港元，涨幅51%，换手率60.554% [6] 资金动向 - 近5日资金净流入2694.67万港元，港股通持仓比例从11.57%提升至13.22%，增加1.65个百分点 [5] - 前五大买入机构为东方证券（香港）、港股通（沪）、富途证券、法国巴黎银行及海通国际，分别买入1831.48万股、1260.14万股、288.14万股、94.89万股及75.52万股 [8] - 期权市场看涨合约持仓量骤增，执行价普遍高于当前股价 [8] 技术分析 - 技术面呈现"量价齐升"态势，周线涨幅超30%，MACD零轴上方二次金叉，RSI维持在70-85强势区间 [4][7] - 股价突破年线压制并站稳所有重要均线，形成"多头排列" [7] - 盘中频现百万级买单，大单成交占比显著提升 [5] 商业模式 - 公司采用"医药+保险+健康管理"模式，拥有全国性药品流通牌照和健康保险业务资质 [10] - 商业医疗保险服务业务2024年收入同比增长39.6%，覆盖476家企业超110万人，企业医务室就诊量超12万人次（+300%） [11] - 医生研究协助业务覆盖全国456家三级医院1403个科室的11220位医生 [11] 行业地位 - 港股资金从高估值板块流向医疗健康领域，公司作为医疗科技龙头获资金青睐 [10] - "医-药-险"三位一体模式形成生态协同，业务壁垒显著 [12] - 特药药房业务战略升级为药品供应链体系，聚焦创新药和商业保险潜力地区 [11]

年度活动回顾与即将召开的大会 - 公司已成功举办首届全球眼科大会、首届全球骨科大会和首届全球心血管大会 [1] - 第二届全球医疗科技大会将于2025年7月17日召开 [1][5] - 第三届全球手术机器人大会将于2025年9月4-5日召开 [1][5] 中国地区眼科设备中标情况（2025.06.06-2025.06.12） - 过去7日共有13个采购单位参与，包括医院和社区服务中心 [1] - 采购标的涵盖12种不同的眼科设备，从基础检查设备到高级治疗设备 [1] - 涉及品牌包括蔡司、爱尔康、新眼光医疗、天津迈达等 [1] - 总采购数量超过29套设备，其中包含12套设备系统升级 [2] - 单次采购数量基本为一套 [2] - 总中标金额达到1547.63万元，单个设备最高中标金额为252.7万元 [3] 数据透明度与行业合作 - 由于民营医院、军队和特殊采购未纳入统计，眼科设备真实销售数量高于招投标数据 [4] - 公司鼓励厂商主动反馈真实数据，以提供更完整的行业数据 [4]

公司业务布局呈现"1+2+N"结构 其中"1"指农副产品批发交易市场业务 是核心基础业务[1] "2"代表生鲜食材配送业务和豆制品生产加工业务 作为农批市场下游产业链延伸[1] "N"包括数字化产业输出 AI垂直应用 特医食品 精准营养膳食 医疗科技 供应链业务及现代种养殖等多个创新业务板块[3] 农批市场业务 - 温州娄桥农副产品物流产业园2024年实现农产品交易138万吨 交易额约120亿元 交易量占温州市区总供应量70%以上[2] - 外拓项目已落地浙江龙游 浙江常山 山西临汾 黑龙江哈尔滨等地 期待复制温州成功模式[2] - 山西和黑龙江两地农批市场尚处培育阶段 利润贡献占比较小 前期部分利润来自配套商铺销售结转[3] 生鲜食材配送业务 - 行业具有市场分散 经营者规模小 信息化水平低等特点[2] - 公司在温州地区市场占有率最高达5% 依托信息化技术优势持续提升市占率[2] 豆制品加工业务 - 业务主要集中在温州市主城区 市场占有率达80% 消费者认可度高[2] - 雪顶豆制品新厂房投入使用后产能提升 业务将向温州市区周边县市扩张[2] 股权与资产 - 2023年开展股权激励 第一期解锁时间预计在2025年9月[3] - 财务报表中其他非流动金融资产为公司持有温州银行的股权[3]

大会概况 - 医疗科技领域正处于技术突破与行业重构的关键阶段，涉及人工智能辅助诊断、高端智能诊疗设备、创新医用材料、新型介入器械、再生医学、数字疗法及医工交叉等多个前沿方向[1] - 第二届全球医疗科技大会（Global MedTech Conference 2025）将于2025年7月17日在北京·中关村展示中心举办，旨在推动全球医疗科技产业链、创新链与临床应用的协同发展[1] - 首届大会于2024年6月28日举办并设有颁奖环节[2] 大会议程 - 议程涵盖六大主题：全球医疗科技发展趋势与政策环境解析、影像平台/脑机接口/介入器械等研发转化路径、医工交叉与高值医械成果转化、AI辅助诊疗与数字疗法落地、国内外资本关注方向、海外市场准入与营销路径[5] 奖项设置 - 设立五大奖项：全球医疗科技创新奖（表彰原创性技术突破）、创新应用奖（技术进入临床且具推广价值）、创新服务奖（支持技术转化的服务机构）、供应链创新奖（关键供应企业表现）、创新转化奖（个人临床研发成果转化）[3][7] - 评选对象包括医疗器械/数字医疗企业、医工联合团队、CRO/CDMO服务机构、核心元器件供应商及个人研究者[6][9] 评选流程与方法 - 申报阶段截至2025年5月31日，评审周期为2025年6月1日-15日，结果通知于6月16日-22日完成，颁奖典礼在7月17日大会现场举行[10] - 企业需通过在线表单提交材料，个人参评需邮件提交CV、研究成果概述（PPT/Word）、可选补充材料（论文/专利/临床数据/推荐信）[9][11][13] 大会规模与参与方 - 预计参会规模约500人，嘉宾来自政府、医院、龙头企业、初创公司、投资机构及科研院所等跨界领域[4] - 获奖企业将获赠会议门票，评奖全程免费[12]

公司动态 - 博音听力于2025年5月22日完成B轮数千万元增资 由苏州国发创业投资控股有限公司领投 资金将用于国产助听器研发投入及专业服务机构布局 [1] - 2025年初 博音听力完成近亿元B轮融资 由广州产投与曜金资本联合领投 [2] - 公司2019年创立于上海闵行区 2021年和2024年两次获得"国家高新技术企业"称号 2023年获"创新型中小企业"称号 [13] 产品与技术 - 主打产品包括唐潮系列助听器 博音骨导式助听器 智能蓝牙助听器 秦风和汉韵系列耳背式助听器 [4] - 唐潮系列2023年获批上市 搭载全数字云听平台 提供20个独立可调通道 实现个性化定制 [4][9] - 骨导式助听器采用先进骨传导技术 外观时尚 基于自研智能云听平台 融合声学处理与蓝牙技术 [6][10] - 秦风系列提供特大功率输出 汉韵系列针对重度听力损失者 [14] - 自研医疗级无线蓝牙助听器SoC芯片 支持iOS和安卓系统 实现自主算法和验配软件 [14] - 核心算法突破包括言语增强算法 专门针对中国地区开发 [14] 行业活动 - 2025年将举办首届全球医美科技大会(6月12日) 第二届全球医疗科技大会(7月17日) 第三届全球手术机器人大会(9月4-5日) [1][14] 团队背景 - 创始人江显全深耕听力行业25年 曾在国际龙头助听器公司负责中国区业务18年 [13] - 核心团队来自全球知名助听器集团 具有丰富研发 销售 市场管理经验 [13]

基金募集与规模 - 祥峰二期天使基金完成募集 规模超5亿元人民币[1] - 祥峰二期科技VC基金规模近36亿元人民币[1] - 祥峰投资管理规模合计约200亿人民币 旗下有五期美元基金 两期人民币基金 两期天使基金[3] 投资策略与阶段 - 二期天使基金重点关注天使轮和Pre-A轮的早期项目[1] - 投资聚焦于硬科技和医疗科技领域 具体包括芯片半导体 机器人和智能化解决方案 人工智能 生物医药等[1] - 天使与VC两个阶段的基金形成战略互补 承前启后的配合[4] 市场环境与LP变化 - 人民币基金已成为绝对主流 LP主体变化较大[1] - 政府投资基金在人民币LP中占到大头[7] - 人民币基金和美元基金在早期投资方面思路 打法 投向趋同[6] 历史业绩与项目进展 - 一期天使基金已完成投资期 投出20多家创新企业[3] - 近三分之二的一期天使基金投资项目已完成下一轮融资 2023年完成首个项目退出[4] - 多个被投项目实现超预期发展 如松灵智能割草机器人占领欧美市场 朗力半导体即将进入批量出货阶段[4] 行业布局与投资理念 - 长期看好中国硬科技发展潜力和空间[2] - 从2013年开始投芯片 2015年开始投资机器人 提早布局硬科技投资[7] - 投资需更长期视野 在项目默默无闻时投进去[7] AI应用投资机会 - AI技术应用将从三方面改变生活：取代传统产品 提升传统产品效率 创造AI原生新产品[8] - 创业公司在AI领域仍有大量机会 部分AI工具创业公司已实现几千万 上亿收入[9] - 2025年AI性能和成本达临界点 AI应用全面落地被看好[7] 创始人选择标准 - 对创始人团队花很多精力交流[5] - 希望创始人兼具热情与冷静分析 长远目标与短期路径 感染力与执行力等矛盾特性[5]

医疗科技行业趋势 - 医疗科技处于突破与重构的十字路口，涵盖人工智能辅助诊断、高端智能诊疗设备、创新医用材料、新型介入器械、再生医学、数字疗法及医工交叉深度融合等领域 [1] - 技术发展正在重塑疾病的发现、治疗与管理方式 [1] 全球医疗科技大会概况 - 第二届全球医疗科技大会（Global MedTech Conference 2025）将于2025年7月17日在北京·中关村展示中心举办，旨在推动全球医疗科技产业链、创新链与临床应用的协同发展 [1] - 参会规模约500人，嘉宾阵容包括政府、医院、龙头企业、技术初创、投资机构、科研院所等跨界代表 [4] - 大会将集中展示与颁奖全球医疗科技创新成果 [4] 大会议程 - 议程包括全球医疗科技发展趋势与政策环境解析、影像平台、新型耗材、脑机接口、介入器械、诊断设备等研发与转化路径、医工交叉与高值医械成果转化经验分享、AI辅助诊疗与数字疗法的落地与突破、国内外资本关注的技术方向与企业画像、海外市场准入和市场营销路径对接 [5] 奖项设置 - 大会设立五大奖项：2025全球医疗科技创新奖、2025全球医疗科技创新应用奖、2025全球医疗创新服务奖、2025全球医疗科技供应链创新奖、2025全球医疗科技创新转化奖 [3][7] - 奖项评选对象包括医疗器械/数字医疗技术企业、医疗机构与科技公司联合团队、CRO/CDMO等服务机构、核心元器件/原材料/系统模块供应企业以及医生、科研人员或工程师个人 [6][7][9] 评选流程 - 申报阶段为即日起至2025年5月31日，评审阶段为2025年6月1日—6月15日，结果通知为2025年6月16日—6月22日，奖杯制作与确认为2025年6月23日—7月10日，现场颁奖为2025年7月17日 [10] 参选方法 - 企业需通过指定链接提交申报材料，个人需发送邮件至指定邮箱并附上个人简历、研究成果概述等材料 [9][11][13] - 参与评奖免费，组委会向获奖企业赠送会议门票 [12]

公司基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月15日下午15:00 - 16:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理等8人 [1] 主营业务与产品 - 从事医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，提供全流程一站式服务，在多个细分领域与全球多家企业开展深度合作 [1][2] 销售与生产 - 销售模式分为直销和经销，医疗器械组件等主要直销，自主医疗器械产品主要经销 [4] - 医疗器械行业季节性不明显，根据下游客户订单需求预测安排生产发货 [3] 利润分配 - 2025年4月16日审议通过2024年度利润分配及资本公积转增股本预案，以404,291,160股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），每10股转增4股 [5] 人员情况 - 截至2024年12月31日，员工总人数2440人，研发人员465人，占比19.06%，比上年同期提高8.14% [7] - 2025年将在新产品、新技术研发及市场拓展方面加大投入，招聘专业人才和毕业生 [11][12] 业务影响与应对 - 美国加征关税对业务影响有限，海外业务持续增长，国内业务蓬勃发展，将调整供应链布局 [9][10] - 业务基本不受关税影响，目前订单情况正常 [13] - 前五大客户销售额占总销售额的82.32%，将优化业务结构，加大研发投入 [14] 业绩与股价 - 业绩是股价的长期基础，但股价受多重因素影响，可能与业绩阶段性偏离 [16] - 公司致力于提升经营质量，建议投资者多维度评估企业价值 [17] 行业竞争与定价 - CGM行业竞争加剧，但仍是高速增长赛道，公司通过优化成本等维持利润空间 [18] 生产基地 - 国内主要生产基地企业是上市公司主体及惠州美好，均为国家高新技术企业 [19] - 海外生产基地主要是马来西亚美好公司，2022年9月1日至2027年8月31日享有呼吸机零部件产品法定收入100%税收优惠 [28] 新业务开拓 - 在保证主营业务稳定基础上开拓新业务，海外以全球百强企业和细分市场龙头为主，国内以医疗器械上市公司和创新性企业为主 [20] 知识产权 - 截至2024年末，共有授权专利263项（发明专利38项）、软件著作权36件、商标190项（境内154项，境外36项）、医疗器械注册证22项（二类13项，一类备案证9项） [21] 股东情况 - 截至2025年5月9日，股东总户数10,300户，其中机构投资者3,066户 [23][39] 自主产品风险 - 目前产品销售以外销为主，国内和自主产品销售占比小，现阶段不涉及集采风险 [24] 股权激励 - 2025年推出新一期限制性股票激励计划，拟授予500.00万股，激励对象服务于新业务、国际化布局和新生代力量 [25][37] 独立董事工作 - 2024年持续关注公司信息披露工作，加强自身学习，提高履职能力，保护投资者权益 [26][27] 汇率影响 - 主要业务来自境外，汇率波动可能影响业绩，已建立外汇管理机制 [29] 资本市场运作 - 董事会将根据公司情况审慎制定资本市场运作计划，履行审批和信披义务 [30] 行动方案与制度 - 2025年1月8日制定“质量回报双提升”行动方案，4月制定市值管理制度 [31] 经营情况 - 2024年营业收入15.94亿元，同比增长19.19%；归母净利润3.64亿元，同比增长16.11%；扣除股份支付费用后归母净利润3.83亿元，同比增长22.23% [32] - 研发投入1.41亿元，同比增加16.75% [32][44] - 加紧建设马来三期产业基地（约10.8万平方米），预期2025年底前投入使用；深圳龙岗总部基地新产业园预期2025年三季度投入使用 [32][33] - 2024年在美国FDA系统增加18款产品合同制造列名，马来西亚生产基地通过FDA工厂注册认证 [33] - 构建数据资产管理平台，AI融合业务场景提高生产效率 [33] - 2024年派发现金红利6,480.88万元，截至2025年3月27日，回购股份成交总额超6000万元 [33] 再融资需求 - 董事会将根据企业经营需求和资金安排审慎制定再融资计划，履行审批和信披义务 [34] 产能占比与规划 - 马来一期二期产能占整体产能20%左右，马来三期建成后占约50%左右，将根据客户需求规划产品 [35] 业绩驱动因素 - 宏观层面受医疗器械及CDMO行业发展影响；战略层面多元化业务布局是重要驱动力；全球化层面拓展欧美企业全球业务和中国本地化MAH业务，与中国本土企业合作也是重点 [36] - 还包括通用技术积累、核心专用技术竞争优势、全球化生产基地布局和优质客户资源优势 [37] 自动化生产线 - 前瞻性布局自动化智能化制造体系，自主研发非标自动化项目，实现生产和品质检验全流程自动化，未来将探索AI和机器人应用 [40] 订单情况 - 目前在手订单正常，各产品线正常运营，合理安排生产 [41] - 有胰岛素注射笔订单，处于量产放量过程，新客户将逐步落地 [43] 客户资源优势 - 凭借多方面能力在行业树立较高品牌知名度，为多家全球医疗器械百强企业和创新型高科技企业提供服务 [42] 血糖管理业务 - 胰岛素注射笔全自动化生产项目2024年规模化量产，自主设计开发的“美好笔”核心研发完成 [47] - CGM组件产品进入交付准备期，处于量产前客户验证环节 [47] 扩张与收购计划 - 会完善全球研发及生产基地布局，截至目前暂无重大收购、并购计划 [48]