公司控股股东和实际控制人为杨民民。董事长兼总经理杨民民，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留 权，博士研究生学历。他曾在罗氏研发中心任职，2014年12月至今任公司董事长，2023年4月至今任公司 总经理，还兼任多家公司职务。其薪酬从2023年的86万增加到2024年的142万，增加了56万。 经营业绩：营收行业第8，净利润第9 2025年三季度，药石科技营业收入为14.19亿元，在行业29家公司中排名第8。行业第一名药明康德营收 328.57亿元，第二名康龙化成营收100.86亿元，行业平均数为25.47亿元，中位数为6.07亿元。主营业务 中，药物开发及商业化阶段的产品和服务收入7.65亿元，占比83.14%；药物研究阶段的产品和服务收入 1.54亿元，占比16.72%；其他收入133.04万元，占比0.14%。当期净利润为1.13亿元，行业排名第9。行业 第一名药明康德净利润122.06亿元，第二名泰格医药净利润10.92亿元，行业平均数为5.85亿元，中位数为 8070.6万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度药石科技资产负债率为8.28%，去年同期为4 ...

公司基本情况 - 公司成立于2006年8月9日，于2020年9月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均为湖北省武汉市，是高新技术企业 [1] - 公司专注高含水废弃物处理，拥有自主核心技术体系，在环保领域具技术优势 [1] - 所属申万行业为农林牧渔 - 饲料 - 畜禽饲料，涉及合成生物、饲料等概念板块 [1] - 控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理季光明 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入2.54亿元，行业排名10/10，远低于行业第一名禾丰股份的280.73亿元和第二名大北农的207.44亿元 [2] - 2025年三季度营业收入低于行业平均数97.06亿元和中位数52.42亿元 [2] - 主营业务中，白酒糟生物发酵饲料业务收入1.1亿元，占比62.51%，无机固废处理服务业务收入2861.01万元，占比16.30% [2] - 2025年三季度净利润为-1480.82万元，行业排名8/10，行业第一名天康生物净利润5.05亿元 [2] - 2025年上半年营收1.47亿元，同比增长1.08%，归母净利润亏损0.13亿元 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为49.50%，低于行业平均的54.11%，较去年同期的46.33%有所上升 [3] - 2025年三季度毛利率为21.72%，高于行业平均的9.94%，但较去年同期的30.42%有所下降 [3] - 成本提升价格下降致综合毛利率下滑，费用率提升 [5] 业务发展前景 - 生物发酵饲料业务量增价跌，新厂产能爬坡，预计下半年销量提升 [5] - 工程泥浆业务处理量增长 [5] - 2025年产能预计47万吨，其中30万吨新建产能处于爬坡阶段 [5] - 2024年开拓新客户，有望2025年带来新增销量 [5] - 客户覆盖持续拓展 [5] 股东与治理结构 - 董事长季光明2024年薪酬82.27万元，2023年为89.44万元，同比减少7.17万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3867户，较上期减少6.68% [5] - 户均持有流通A股数量为2.6万股，较上期增加7.16% [5] 机构业绩预测 - 长江证券预计公司2025年或仍亏损，2026年扭亏，2027年归母净利润0.46亿元 [5] - 长城证券预计2025-2027年营收分别为4.23亿元、6.11亿元、8.29亿元，同比增长52%、44%、36% [5] - 长城证券预计2025-2027年归母净利润分别为0.1亿元、0.42亿元、0.81亿元，同比增长118%、316%、94% [5]

沃特股份成立于2001年12月28日，于2017年6月27日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为广东省 深圳市。公司是国内高性能功能高分子材料领域的领先企业，专注于相关材料的研发、生产及销售，拥有 全产业链的差异化优势。 公司主营业务为高性能功能高分子材料合成、改性和成品的研发、生产制造、销售及技术服务，所属申万 行业为基础化工 - 塑料 - 改性塑料，所属概念板块包括合成生物、小米概念、华为概念、核聚变、超导概 念、核电。 经营业绩：营收行业第十，净利润第十三 2025年三季度，沃特股份营业收入14.15亿元，行业排名10/21，行业第一名金发科技营收496.16亿元，第二 名国恩股份154.97亿元，行业平均数47.45亿元，中位数13.79亿元。主营业务构成中，新材料行业9.06亿元 占比100.00%。当期净利润3021.16万元，行业排名13/21，行业第一名金发科技6.36亿元，第二名国恩股份 6.2亿元，行业平均数1.19亿元，中位数3956.81万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度沃特股份资产负债率为51.46%，高于去年同期的49.49%，且 ...

这些处理方式要么经济效益低、工业原料化污染严重、能耗高、水耗大，要么成本高、产业化推广困 难。秸秆处理急需寻找一条从政府强制的义务，转变为一门有利可图生意的可持续发展道路。 拥有生物科学背景，长期从事固体废弃物资源化研究的中农秸美团队深信"垃圾是放错位置的资源，把 垃圾资源化，化腐朽为神奇，既是科学，也是艺术"，探索从合成生物角度实现秸秆高值化处理。 历经十余年的技术攻关，中农秸美团队攻克了"秸秆木质纤维素生物酶解聚三组分分离技术及成套装备 研发与应用"(以下称"三组分技术")，实现投入一根秸秆，100%转化为生物基纤维素、半纤维素和木质 素三大工业原料等高价值工业产品。 我国是农业大国，每年各类粮食作物产生的废弃秸秆超过9亿多吨，可收集资源量超过7亿吨。 烧秸秆曾是一种传统的处理方法。每到秋收之后，农田里都会燃起星星点点的火堆，农民把残留的秸秆 堆在一起烧光以增加土壤肥力、杀灭病虫害。 近年来，国家层面先后发布《关于加快推进农作物秸秆综合利用的意见》、《关于加快构建废弃物循环 利用体系的意见》、《关于进一步加快推进农作物秸秆综合利用和禁烧工作的通知》、《农业农村污染 治理攻坚战行动方案（2021-2025） ...

10月30日，东亚药业发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为5.96亿元，同比下降 38.08%；归母净利润为-7240.96万元，同比下降260.31%；扣非归母净利润为-8198.47万元，同比下降 315.27%；基本每股收益-0.63元。 报告期内，东亚药业基本每股收益为-0.63元，加权平均净资产收益率为-3.93%。 以10月30日收盘价计算，东亚药业目前市盈率（TTM）约为-14.20倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销 率（TTM）约为2.40倍。 2025年前三季度，公司毛利率为25.96%，同比下降1.02个百分点；净利率为-12.15%，较上年同期下降 16.84个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为16.29%，同比下降13.08个百分点， 环比下降9.43个百分点；净利率为-23.37%，较上年同期下降27.40个百分点，较上一季度下降13.00个百 分点。 资料显示，浙江东亚药业股份有限公司位于浙江省台州市临海市台州湾经济技术开发区东海第五大道21 号，成立日期1998年2月6日，上市日期2020年11月25日，公司主营业务涉及化学原料药、医药 ...

公司概况 - 公司成立于1997年10月16日，于2009年8月28日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均位于山东省德州市 [1] - 公司是国内功能糖行业领军企业，具备全品类布局与技术优势，主营业务为功能糖的研发、生产及销售 [1] - 公司涉及减糖甜味剂、益生元、膳食纤维等领域，所属申万行业为农林牧渔 - 农产品加工 - 其他农产品加工 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为21.26亿元，在行业12家公司中排名第5，行业平均数为43.16亿元 [2] - 主营业务构成中，淀粉糖及其他占比29.89%，减糖甜味剂占比26.55%，饲料及副产品占比22.40%，益生元占比13.48%，膳食纤维占比7.39% [2] - 当期净利润为1.34亿元，行业排名第4，行业平均数为1.14亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为19.47%，低于去年同期的23.99%，且低于行业平均的36.70% [3] - 当期毛利率为13.30%，高于去年同期的11.80%，也高于行业平均的13.16% [3] 管理层与股权 - 董事长戴斯觉2024年薪酬为151.55万元，较2023年增加16.26万元 [4] - 总经理王强2024年薪酬为119.88万元，较2023年增加53.13万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.39万，较上期减少0.40% [5] 业务亮点与增长前景 - 减糖甜味剂收入快速增长，赤藓糖醇/结晶果糖收入分别同比增长89.53%/50.57% [6] - 2024年建立DHA藻油生产线，初步计划年产2,000吨DHA藻油毛油，并启动新建年产2500吨HMOs建设项目，预计2025年下半年投产 [6] - 2025年3月启动年产2万吨阿洛酮糖二期扩产项目，预计2026年底阿洛酮糖年产能将达到约3万吨 [6] - 机构预计2025至2027年公司收入分别为27.18/29.66/32.11亿元，归母净利润分别为1.79/2.22/2.69亿元 [6]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.01%至11.18元/股，成交额2.96亿元，换手率0.96%，总市值313.51亿元 [1] - 主力资金净流出483.21万元，特大单净买入1315.02万元，大单净流出1798.22万元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.35%，近5个交易日上涨3.61%，近20日上涨5.57%，近60日下跌4.03% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为氨基酸系列产品研发、生产及销售，收入构成为：饲料氨基酸46.09%，鲜味剂29.04%，大原料副产品15.38%，其他7.47%，医药氨基酸2.01% [1] - 2025年1-9月实现营业收入182.15亿元，同比减少2.49%，归母净利润30.25亿元，同比增长51.61% [2] - A股上市后累计派现120.47亿元，近三年累计派现40.75亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为6.67万户，较上期增加13.10%，人均流通股42058股，较上期减少13.09% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9892.29万股，较上期增加1833.66万股 [3] - 国泰中证畜牧养殖ETF（新进）和南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A（新进）分别位列第七和第九大流通股东，兴全合润混合A与兴全合宜混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [2] - 所属概念板块包括维生素、代糖概念、低市盈率、疫苗、合成生物等 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为医药行业，具体聚焦于眼科、肿瘤、精神神经等治疗领域 [2] * 纪要涉及的公司为康弘药业 [1] 财务表现 * 公司2025年前三季度营业收入为36.2亿元，同比增长6.23%，归母净利润为10.33亿元，同比增长6.08% [4] * 公司预计全年收入和利润增长5-15%，但第四季度面临较大压力 [5][17] * 分板块看，生物药板块（以康柏西普为主）收入20.4亿元，同比增长11.36% [2][6] * 中成药板块收入11.38亿元，同比增长8.87%，主要贡献来自松龄血脉康和疏肝解郁 [2][5] * 化学仿制药板块收入4.4亿元，同比下降14.2%，主要受氢溴酸伏硫西汀被纳入第十批集采影响 [2][6] * 研发投入方面，费用化研发支出同比略有下降，但资本化研发支出同比增长近50%，主要由于阿兹海默症KH10项目进入临床三期 [4] 核心业务进展与管线更新 眼科领域 * 核心产品康柏西普仍是中国眼底病抗VEGF市场领导者 [18] * 高浓度康柏西普（KH902/R10项目）正在进行糖尿病黄斑水肿二期试验，即将进入三期，预计2028年获批 [2][21] * 基因治疗第一代产品KA7631用于新生血管性年龄相关性黄斑变性（NAMD），中国二期已完成18例受试者，美国一期完成19例受试者给药 [7] * 基因治疗第二代产品KH658也用于NAMD，中国大陆地区二期预计年底前完成32例受试者入组，美国一期已完成6例受试者给药 [7] * KA7631和KH658的中国大陆地区临床二期数据预计在2026年第二季度末或第三季度初披露，美国一期临床试验预计在2025年底完成 [5][25] * 基因治疗平台产品预计2030年获批 [5][21] * 公司已建立满足商业化需求的基因治疗GMP体系和产能基地，正在进行GMP认证 [15] 肿瘤领域 * 合成生物平台产品KH617用于晚期实体瘤及成人弥漫性胶质瘤，二期临床试验已入组两例受试者，显示对多种实体瘤良好作用，预计2026年上半年完成全部二期入组 [2][8] * ADC平台首个产品KH815（全球首个进入临床的双载荷ADC）已在中国和澳大利亚进入临床一期，完成15例受试者入组，正进行剂量爬坡 [2][10] * KH815预计若临床一二期连做，到2026年底或2027年上半年将完成数百例受试者入组 [2][10] * ADC平台第二个品种KH922预计2026年上半年将在中国和澳大利亚获批临床试验 [19] 精神神经领域 * KH607用于重度抑郁的二期临床已入组100多例（约90例已给药），用于产后抑郁的二期已入组十余例（近10例已完成给药），预计2026年第三季度完成入组 [2][11][12][24] * KH702（BA片类镇痛药）一期临床显示安全性良好，已完成66例受试者入组及给药 [3][12] * 舒肝解郁已完成焦虑症三期临床试验，阿兹海默症治疗药物KH110处于三期临床阶段 [22] 市场竞争与行业趋势 * 中国大陆眼底病市场竞争加剧，自2025年1月起多个原研及类似物进入医保目录 [18] * 眼科领域发展趋势仍以抗VEGF方案为主，研发方向朝向更长机制、更低注射频次发展，基因治疗被视为全新一代产品 [13] * 中国眼底病市场以公立医院为主，公司药品通过商业端配送，院内支付端变化对公司影响不明显 [16][21] * 公司计划通过创新产品投放、学术推广团队建设、探索新给药方式（如脉络膜上腔注射）应对市场竞争 [18][21] 发展战略与未来展望 * 公司未来继续专注于精神神经、眼科和肿瘤领域，推进创新研发成果进入收获阶段 [9] * 公司对新技术持开放态度，在非眼科适应症（如心血管、中枢神经、代谢肿瘤）也有布局，并考虑国际合作与授权 [14] * 公司持续加大研发投入是基于对新技术平台成药性及全球竞争可能性的积极评估 [26] * 公司计划通过专业学术推广团队，从融合蛋白到高浓度产品再到基因治疗，不断细分患者群体，实现业务持续增长 [21]

融中财经 . 中国领先的股权投资与产业投资媒体平台。聚焦报道中国新经济发展和创新投资全产业链。通过全媒体资讯平台、品牌活动、研究服务、专家咨询、投资顾 问等业务，为政府、企业、投资机构提供一站式专业服务。 传统食品的困局。 文 ｜ 吕敬之 编辑 ｜ 吾人 来源｜ 融中财经（ID：thecapital） 封面来源 ｜ IC Photo 雀巢，开始裁员了。 近日，雀巢集团计划在未来两年内在全球范围内裁员约16000人。当裁员1.6万人的消息落地，雀巢这座跨越158年、曾以8000品牌傲视全球的"食品大厦"被 按下瘦身键——AI替代"Excel战士"，数字孪生削平区域中层，年省十亿瑞郎的算盘背后，是"规模—健康—速度"三重悖论对传统食品业的集体绞杀。 以下文章来源于融中财经 ，作者吕敬之 如果从雀巢的荣耀顶点2005年出发，拆解其由炼乳黑科技、并购狂飙、全球化铺货堆出的现金流机器如何在电商碎片化、GLP-1冲击、TikTok快反中失速， 进而透视卡夫、玛氏、通用磨坊共同遭遇的SKU膨胀、配方革命与合规滞后困境。更以合成生物、数字代工云、代谢数据订阅为刃，勾勒一条原料平台化、 供给数字化、需求协议化、资本生科化的跃迁 ...

未来农业产业发展大会举行 10月27日，第三届未来农业产业发展大会暨合成生物赋能农业科技论坛在杨凌举行。本次大会聚 焦"合成生物赋能农业科技"核心主题，共探未来农业发展新路径。 在备受关注的嘉宾演讲环节，7位行业顶尖专家学者、企业代表围绕合成生物与农业的深度融合展 开思想碰撞。 大会发布与推介环节同样亮点纷呈。榜多多首席研究员耿海荣发布《食物系统图谱报告》，并揭 晓"榜多多年度系列榜单"，包括"未来农业TOP100"等六大榜单，为行业筛选出一批具备创新力与成长 性的企业、园区及产品。 大会还举行了未来农业产业基金联合体新增成员入会仪式。丝路同辉基金、初华红樱投资、重庆三 峡基金、河南创新投资集团、西安都市农投、勤智资本等6家创投机构入会。当天下午举办了生物合成 技术赋能农业秸秆高值转化科技论坛和未来农业头部基金对接暨上榜企业路演专场活动。（记者：肖 倩 见习记者：柯雁清） 农耕文明研究国际学术会议召开 10月25日至28日，由全国农业展览馆（中国农业博物馆）、杨凌示范区管委会共同主办的2025年农 耕文明研究国际学术会议在杨凌示范区召开。 会议以"根脉与新生"为主题，设置"中华农耕文明的智慧传承与当代乡村振兴 ...