新京报讯近日，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》(以下简称《工作方案》)。 党的二十届三中全会明确提出优化合格境外投资者制度。合格境外投资者制度是我国资本市场最早施行 的开放制度之一，推出以来总体保持运行平稳，是境外投资者投资中国的综合性资产配置渠道，在扩大 资本市场对外开放方面发挥了积极作用。 《工作方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实二十届三中、四中全会，中 央金融工作会议精神，坚持统筹金融开放和安全，坚持市场化、法治化、国际化方向，以优化准入管 理、便利投资运作等为着力点，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革 举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补、配置型与交易型资金平衡 发展、境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局。 下一步，中国证监会将推动《工作方案》提出的各项开放优化举措尽快落实落地，并在此基础上进一步 深化对合格境外投资者制度的研究，不断丰富提升对外开放制度吸引力的改革举措。 ...

政策开放核心内容 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易且交易目的限于套期保值 [1] - 上交所自9月30日起开始受理合格境外投资者参与股票期权交易的业务办理申请深交所自10月9日起开始受理申请 [1] - 合格境外投资者需通过委托的期权经营机构向交易所报备A股证券账户并开立衍生品合约账户作为套期保值专用账户 [3] - 合格境外投资者需向交易所提交套期保值额度申请经核准后方可参与交易 [3] 政策目标与市场影响 - 此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围发挥制度优势和吸引力便利境外机构投资者运用风险管理工具 [1] - 政策有利于提升外资机构投资行为的稳定性促进其对A股的长期投资 [1] - 外资可参与期货期权品种已拓展至100个 [7] - 放开合格境外投资者参与ETF期权交易对于吸引外资布局A股市场将发挥重要作用 [8] 现有ETF期权产品与外资持仓 - 上交所已挂牌上市5个ETF期权品种包括上证50ETF期权沪深300ETF期权中证500ETF期权和两只科创50ETF期权 [7] - 深交所挂牌上市4个ETF期权品种包括沪深300ETF期权中证500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权 [7] - 截至今年上半年末巴克莱银行持有200只上市基金持仓市值超192亿元较去年末增长3.11亿元 [9] - 瑞士联合银行集团持有141只上市基金持仓市值逼近82亿元较去年末增长15.88亿元 [9] - 摩根士丹利国际股份有限公司持有9只上市基金持仓市值超过5亿元 [9] 行业观点与工具效用 - ETF期权是境外投资者常用的风险管理工具能为国内外机构资金提供更完备的对冲和投资工具 [8] - 更多风险管理工具有助于吸引更多长期资金入市 [8] - ETF具有透明度高流动性好等特点适合大资金操作外资机构数亿数十亿元的配置需求可通过ETF高效完成 [8] - 外资机构参与ETF期权将有助于其更精准地进行风险管理策略愈加丰富使用情景更加频繁 [8]

政策开放核心举措 - 自10月9日起，合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）可参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [1] - 此次新增开放的场内ETF期权有9个，为沪深交易所上市的宽基ETF期权 [2] - 至此，合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种总数达到104个 [1][2] 可投资品种范围持续扩大 - 今年以来，合格境外投资者可投资品种范围持续拓宽，分别在2月份新增开放29个商品期货期权品种、6月份新增开放16个品种、9月份新增开放4个品种 [2] - 截至今年9月底，合格境外投资者可参与交易的期货期权品种为95个，包括88个商品期货期权和7个股指期货期权 [2] - 目前合格境外投资者投资范围广泛，包括股票、债券、期货期权、公募基金、私募基金以及融资融券等 [2] 市场影响与外资参与现状 - 允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易有助于提升投资稳定性，促进长期配置，并增强外资对A股市场信心 [3] - 截至今年8月底，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格，机构类型覆盖广泛 [4] - 截至今年8月底，合格境外投资者持有A股规模为9493亿元，已成为A股市场重要的参与主体及稳定的增量资金来源 [4] 制度优化进程与未来展望 - 合格境外投资者制度优化已从"准入"转向"便利"，从"单一"转向"多元" [4] - 中国证监会将在后续出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措，进一步优化准入管理、投资运作等安排 [5] - 未来优化方向包括拓展投资品种、优化交易机制、提升结算效率、降低交易成本、扩大投资标的范围以及明确税收优惠等 [6]

政策核心与实施安排 - 合格境外投资者自2025年10月9日起被允许参与沪深交易所的ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [1][3] - 上交所自9月30日起开始受理业务申请，深交所自10月9日起开始受理业务申请 [1][4] - 合格境外投资者需通过委托的期权经营机构向交易所报备A股证券账户并申请套期保值额度，经核准后方可交易 [3] 市场背景与监管意图 - 今年以来，中国证监会已先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制，外资可参与期货期权品种拓展至100个 [1][6] - 此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围，发挥制度优势，便利境外机构投资者运用风险管理工具，提升投资行为的稳定性和促进对A股的长期投资 [1][6] 可用产品与市场影响 - 上交所已挂牌上市5个ETF期权品种，包括上证50ETF期权、沪深300ETF期权等；深交所挂牌上市4个品种，包括创业板ETF期权、深证100ETF期权等 [6] - 开放ETF期权交易有助于外资机构更精准地进行风险管理，策略更丰富，使用情景更频繁，对于吸引外资布局A股市场将发挥重要作用 [6] 外资机构参与现状 - 外资巨头已频繁出现在ETF前十大持有人名单中，例如巴克莱银行持有200只上市基金，持仓市值超192亿元，较去年末增长3.11亿元 [7] - 瑞士联合银行集团持有141只上市基金，持仓市值逼近82亿元，较去年末增长15.88亿元 [7] - 机构投资者覆盖范围广泛，有ETF产品自成立以来已有接近100家左右的QFIIs和RQFIIs成为其客户 [8]

期货市场国际化进程 - 中国证监会宣布将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个 [1] - 三家期货交易所新增16个合格境外投资者可交易品种 包括天然橡胶、铅、锡、玻璃、纯碱、硅铁、乙二醇和液化石油气等期货期权合约 [1] - 新增交易范围自6月20日交易时段正式生效 [1] 交易机制与银行配套 - 期货交易所同步发布15家期货保证金存管银行名单以支持境外投资者交易 [2] - 2025年一季度QFII/RQFII可交易品种从46个大幅扩容至75个 覆盖农产品、金属、能源和金融领域 [2] - 广期所首次允许QFII/RQFII参与工业硅、碳酸锂、多晶硅期货期权交易 [2] 市场开放效果与功能 - 本次扩容后合格境外投资者可交易品种总量达到91个 [3] - 品种扩容将强化中国在关键产业链定价权 并为境外产业客户提供套期保值工具 [3] - 2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易 且限于套期保值目的 [3] 政策导向与市场影响 - 证监会持续放宽合格境外投资者参与商品期货、商品期权和ETF期权限制 [3] - 开放政策有利于吸引境外配置型资金 提升外资机构投资行为稳定性 [3] - 大宗商品国际影响力有望提升 为产业企业提供更精准价格信号 [3]

政策核心内容 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与交易型开放式指数基金期权交易 [1] - 合格境外投资者参与ETF期权交易的目的仅限于套期保值 [1] - 该政策是落实优化合格境外投资者制度决策部署的具体举措 [1] 政策背景与影响 - 今年以来中国证监会已先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制 [1] - 政策旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围 [1] - 政策有利于发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力 [1] - 政策将便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具 [1] - 政策有利于提升外资机构投资行为的稳定性并促进其对A股的长期投资 [1]

市场流动性 - 流动性宽松或难持续 6月下旬开始逐步进入半年度资金考核 场内流动性波动偏弱 [1][14] - 存量资金可能持续聚焦行业龙头 [1][14] 全球金融市场 - 周三美股涨跌互现 道指跌0.10%至42171.66点 纳指涨0.13%至19546.27点 标普500跌0.03%至5980.87点 [3][4] - 明星科技股表现分化 特斯拉涨1.8% 英伟达涨0.9% 谷歌跌1.5% 亚马逊跌1.0% [4] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.8% 京东跌2.0% 百度跌1.7% 阿里巴巴跌1.3% [5] - WTI原油涨0.40%至75.14美元/桶 布伦特原油涨0.33%至76.60美元/桶 [5] - COMEX黄金期货涨0.09%至3389.80美元/盎司 [6] 美联储政策 - 美联储维持联邦基金利率4.25%-4.50%不变 符合预期 [6] - FOMC维持今年降息两次的预测 下调经济增长预期并上调通胀预测 [6] - 鲍威尔称货币政策仍需保持限制性 预计商品价格通胀将在夏季上升 [6] 中国资本市场改革 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 强化科创板"硬科技"定位 支持企业并购做大做强 [7] - 证监会试点引入资深专业机构投资者制度 仅针对科创板第五套标准企业 [7] - 金融监管总局与上海市政府联合印发行动方案 推动银行保险机构集聚上海 支持外资金融机构发挥作用 [8] - 证监会设置科创板科创成长层 明确入层条件和信息披露要求 [8] 外资开放政策 - 证监会将从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易 限于套期保值目的 [9] - 大商所新增开放乙二醇、液化石油气期货和期权合约 [10] - 上期所新增开放天然橡胶、铅、锡期货和期权合约 [10] 公司动态 - 英思特计划投资6.5亿元建设稀土永磁材料一体化应用项目 分两期实施 [11][12] - 大中矿业拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目 分三期推进 [13] - 卧龙电驱筹划H股上市 以深化全球化战略布局 [14]

我国期货市场对外开放新举措 政策核心内容 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者(QFII/RQFII)参与场内ETF期权交易 交易目的限于套期保值 [1] - 国内期货交易所(上期所 郑商所 大商所)同步响应 自2025年6月20日起扩大合格境外投资者可交易商品期货 期权品种范围 [1] - 政策目标是优化合格境外投资者制度 便利境外配置型资金运用风险管理工具 提升外资投资A股的稳定性 [1] 新增开放品种详情 - 本次新增开放16个商品期货 期权合约 包括上期所的天然橡胶 铅 锡 郑商所的玻璃 纯碱 硅铁 大商所的乙二醇 液化石油气等品种 [2] - 合格境外投资者可参与品种数量从75个增至91个 占我国已上市期货及期权品种(146个)比例超60% [2] - 中国证监会主席吴清表示将尽快把QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个 [2] 历史开放进程 - 2020年9月首次允许合格境外投资者投资金融期货 商品期货 期权等品种 [3] - 2021年10月新增开放商品期货 商品期权 股指期权三类品种 [3] - 2022年9月正式落地合格境外投资者参与41个商品期货 期权及股指期权交易 [3] - 2025年2月曾扩大23个品种开放 广期所同期开放工业硅 碳酸锂 多晶硅等新能源品种 [2] 市场影响与专家观点 - 截至2024年末 境外有效客户数同比增长17% 持仓量同比增长28% [4] - 专家认为政策反映监管层加快推进期货市场国际化的态度 有助于我国从区域定价中心向全球定价中心迈进 [4][5] - ETF期权开放首次为行业主题型ETF投资者提供定制化对冲工具 直接回应主权基金 养老金等配置型外资的风险管控诉求 [5] - 政策标志着我国期货市场对外开放进入工具多元化 风险管控精细化的新阶段 [5]

中国资本市场开放新举措 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [1] - 此举是落实"优化合格境外投资者制度"的举措之一，旨在拓展外资可投资范围并提升A股长期投资稳定性 [1] - 2025年还将出台更多优化合格境外投资者制度的改革措施，推进资本市场高水平制度型开放 [1] 商品期货及期权市场扩容 - 郑商所自2025年6月20日起新增开放玻璃、纯碱、硅铁的期货及期权合约 [1] - 上期所同期新增开放天然橡胶、铅、锡的期货及期权合约 [2] - 大商所新增开放乙二醇、液化石油气的期货及期权合约 [2] 政策背景与目标 - 2023年以来已陆续放宽外资参与境内商品期货、商品期权等产品的限制 [1] - 新规有利于境外配置型资金运用风险管理工具，增强外资投资行为稳定性 [1] - 通过持续扩大可交易品种范围，提升合格境外投资者制度的市场吸引力 [1][2]

资本市场对外开放 - 中国证监会将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布QFII制度优化方案，优化准入管理和投资运作安排 [1] - 计划将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，进一步扩大外资交易范围 [1] - 自2025年10月9日起允许QFII参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [1] - 今年以来已放宽QFII参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制 [1] 私募机构出海布局 - 基石资本旗下香港扬子江资产管理有限公司获批QFII资格，持有香港证监会第四类和第九类牌照，可在香港开展证券咨询和资管服务 [2] - 基石资本的新布局或将打通境内外投资的双向通道 [2] - 字节跳动联合创始人张一鸣创立的Cool River Venture HK Limited于2024年11月获得香港证监会9号牌，主要投资科技相关行业 [3] 私募出海动因 - 香港资本市场表现亮眼，私募希望通过全球化资产配置分散风险和寻求更高回报 [3] - 海外投资者对中国市场兴趣浓厚，希望寻找国内优质管理人投资A股市场 [3] - 出海有助于私募基金吸引主权基金、养老金和FOF等长线资金，符合机构寻求长钱的诉求 [3] QFII制度改革影响 - 优化QFII制度将吸引更多外资参与A股长期投资 [3] - 为私募机构出海展业拓展新的机会 [3]