指数表现 - 上证指数低开震荡 中证全指农牧渔指数上涨0 32%报9203 09点 成交额89 55亿元 [1] - 中证全指农牧渔指数近一个月下跌0 29% 近三个月上涨5 17% 年至今上涨2 23% [1] 指数编制规则 - 中证全指行业指数按中证行业分类分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 以进入各层级行业的全部证券作为样本编制指数 [1] - 中证全指农牧渔指数以2004年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 指数持仓结构 - 十大权重股合计占比60 01% 前三大为牧原股份14 86% 温氏股份14 49% 海大集团10 64% [1] - 持仓样本行业分布显示主要消费占比100 00% [2] - 交易所分布为深圳证券交易所占比73 03% 上海证券交易所占比26 97% [1] 样本调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 临时调整情形包括行业归属变更 退市 收购合并分拆等 [2] 跟踪基金产品 - 公募基金包括华宝中证全指农牧渔A和华宝中证全指农牧渔C [3]

科技投资策略的适用性与趋势性出现变革：首先，DeepSeek 的技术突破提振市 场对中国科技实力的信心，推动 A 股和港股 AI 产业链股票估值提升，重塑 相关 科技公司从"价值股"向"成长股"的叙事转变，促使科技投资逻辑从"讲故事"转向"看应用"，建议科技领域组合投资仍然需要重视自上而下和自下而上相 结 合策略。把握更多行业基本面变化和产业链上的大机会；其次，科创投资重视"硬 科技"，公募持仓结构出现变化，科创板成分股持仓占比从 2021年 H1 的 10.31% 持续提升至2023 年 H2的 41.78%；再者，市场情绪以融资余额为代表，投资逻 辑转向左侧布局趋势，人工智能指数融资余额一直呈现出较为稳定 的上升趋势， 在 2024年 Q4 单季度增加314.09 亿元，提升幅度高达48.03%；科技子赛道走 势分化，行业分散化程度有所提高，对过往以"重仓单一行业博得 弹性收益"为 投资策略的基金经理提出来更高的考验，未来科技投资的发展将"从单一领域到 多元新兴领域"，同时对于科技成长主动权益基金的选股能力提 出了更高的要求。 科技成长主动权益产品相较指数产品长期更具配置优势：从历史业绩看，相比于 被动科 ...

中证全指食品、饮料与烟草指数表现 - 5月26日中证全指食品、饮料与烟草指数报12699.63点 [1] - 近一个月下跌0.85%，近三个月上涨3.91%，年初至今下跌1.78% [1] 指数编制方法 - 中证全指行业指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 以进入各层级行业的全部证券作为样本编制指数 [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股合计占比60.84%，其中伊利股份(11.01%)、贵州茅台(10.74%)、五粮液(9.12%)位居前三 [1] - 白酒行业在指数中占比最高达46.70%，其次为乳制品(12.47%)和调味品与食用油(12.08%) [2] - 上海证券交易所股票占比61.18%，深圳证券交易所占比38.82% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 遇临时调整时，当中证全指指数调整样本时，行业指数样本随之相应调整 [2] - 样本公司发生行业变更、退市、收购合并等情形时进行相应调整 [2]

指数表现 - 中证800商业服务与用品指数报4395 14点 [1] - 近一个月上涨0 85% 近三个月上涨2 40% 年初至今上涨8 43% [1] 指数编制规则 - 中证800行业指数按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 临时调整参照中证800指数样本变动 [2] - 样本公司发生行业变更或退市时 指数样本同步调整 [2] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比58 42% 深圳证券交易所占比41 58% [1] 行业构成 - 市场服务占比46 99% [1] - 办公服务与用品占比27 14% [1] - 其他商业服务与用品占比22 31% [1] - 贸易商占比3 56% [1]

指数分类与特点 - 宽基指数覆盖多个行业，按市值规模选股，如沪深300（市值平均数1,778.99亿元）、中证500（市值平均数263.02亿元）等[8][9] - 策略指数采用特定投资策略，如红利指数（中证红利市值平均数1,783.09亿元）、价值指数（300价值市值平均数2,854.14亿元）等[13][14] - 行业指数聚焦单一行业，如消费（中证消费市值平均数1,255.44亿元）、医药（医药100市值平均数399.02亿元）等[16][20] - 主题指数横跨多个行业，如新能源（中证新能市值平均数493.23亿元）、科技（恒生科技市值平均数4,643.53亿元）等[23][24] 指数数据与构成 - 沪深300成分股300只，工业占比17.27%，金融占比24.27%，信息技术占比15.80%[5][9] - 中证500成分股500只，材料占比16.53%，工业占比16.99%，信息技术占比24.23%[5][9] - 上证50成分股50只，金融占比32.49%，日常消费占比17.09%，市值平均数5,084.82亿元[5][9] - 创业板50成分股50只，信息技术占比44.84%，工业占比35.78%，市值平均数843.13亿元[5][9] 行业分布特征 - 金融行业在上证50中占比最高达32.49%，在中证2000中仅占0.24%[5][9] - 信息技术在中证2000中占比23.32%，在科创50中高达72.12%[5][9] - 医疗保健在创业板指占比14.56%，在北证50占比18.33%[5][9] - 材料行业在中证500占比16.53%，高于沪深300的7.68%[5][9] 海外指数概况 - 纳斯达克100代表美股科技股，市盈率28.07，市净率7.75[29][33] - 标普500作为美股宽基代表，市盈率23.41，市净率5.00[29][33] - 恒生指数包含83只港股，金融占比33.19%，信息技术占比18.33%[5][9] - 德国DAX指数市盈率18.57，市净率1.90，股息率2.41%[34] 投资建议 - 宽基指数适合作为核心配置，行业指数需控制比例在15%-20%以内[16][27] - 主题指数需选择能长期存在的主题，如新能源、科技等[23][27] - 策略指数可满足个性化需求，如红利低波（红利低波动100市值平均数2,119.45亿元）[14][15] - 海外指数可分散风险，如标普500、纳斯达克100等[29][33]

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300非周期行业指数下跌0.35%报4373.22点 成交额1289.7亿元 [1] - 沪深300非周期行业指数近一个月上涨3.04% 近三个月下跌2.59% 年至今下跌1.87% [1] - 沪深300周期行业指数和沪深300非周期行业指数从沪深300指数样本中分别选取周期和非周期行业的上市公司证券作为指数样本 以2004年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 沪深300非周期行业指数十大权重分别为：贵州茅台（7.88%）、宁德时代（5.33%）、美的集团（2.91%）、长江电力（2.86%）、比亚迪（2.74%）、五粮液（1.98%）、恒瑞医药（1.87%）、格力电器（1.59%）、伊利股份（1.48%）、中芯国际（1.31%） [1] - 沪深300非周期行业指数持仓的市场板块分布：上海证券交易所占比54.04% 深圳证券交易所占比45.96% [1] - 沪深300非周期行业指数持仓样本的行业分布：工业占比23.69%、信息技术占比20.17%、主要消费占比17.23%、可选消费占比12.87%、医药卫生占比9.81%、通信服务占比6.76%、公用事业占比5.91%、原材料占比3.57% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 样本调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 当沪深300指数调整样本时 指数样本随之进行相应调整 若样本公司行业属性发生变化 指数进行相应调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪300非周的公募基金包括：长安300非周期C、长安300非周期A [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025.5.19 - 2025.5.23 A股市场或震荡调整，关注医药及红利板块相对机会，港股维持宽幅震荡，建议进行相对防守型ETF配置 [5] 根据相关目录分别进行总结 A股市场行情概述（2025.5.12 - 2025.5.16） 主要宽基指数 - 涨跌幅排名前三为北证50（3.13%）、万得微盘股日频等权指数（1.58%）、创业板指（1.38%）；后三为科创100（ - 1.29%）、科创50（ - 1.10%）、科创综指（ - 1.00%） [5][10] 风格指数 - 涨跌幅排名前三为金融(风格.中信)（1.80%）、大盘成长（1.60%）、大盘价值（1.45%）；后三为巨潮小盘（ - 0.23%）、小盘成长（ - 0.20%）、成长(风格.中信)（ - 0.08%） [5][11] 申万一级行业指数 - 涨跌幅排名前三为美容护理（3.08%）、非银金融（2.49%）、汽车（2.40%）；后三为计算机（ - 1.26%）、国防军工（ - 1.18%）、传媒（ - 0.77%） [5][15] A股市场行情展望（2025.5.19 - 2025.5.23） 大盘指数宏观模型结果展示 - 低频月度宏观模型：截至2025年5月1日分数 - 2.5分，预计5月万得全A指数小幅度调整 [26] - 高频日度宏观模型：截至2025年5月16日，5月15日转向负向信号，后续震荡调整可能较大 [27] 各大指数技术分析模型结果展示 主要宽基指数模型结果展示 - 截至2025年5月16日，综合评分前三为创业板指（54.12分）、深证成指（52.61分）、中证500（46.14分）；后三为中证红利（29.79分）、红利指数（31.22分）、深证红利（35.88分） [31] - 统计1999 - 2024年数据，5月平均收益率前三为科创100（6.44%）、万得微盘股指数（4.80%）、中证2000（3.89%）；后三为上证50（ - 0.88%）、北证50（ - 0.79%）、红利指数（ - 0.03%） [36][37] - 6月平均收益率前三为科创100（8.41%）、科创50（4.85%）、创业板指（0.91%）；后三为红利指数（ - 3.51%）、中证红利（ - 3.42%）、中证500（ - 3.03%） [40] 风格指数模型结果展示 - 截至2025年5月16日，综合评分前三为中盘成长（53.94分）、国证成长（51.66分）、大盘成长（49.61分）；后三为稳定(风格.中信)（29.7分）、国证价值（32.47分）、大盘价值（33.35分） [42] - 统计1999 - 2024年数据，5月平均收益率前三为成长（风格.中信）（3.20%）、消费（风格.中信）（2.49%）、巨潮小盘（2.22%）；后三为大盘价值（ - 1.42%）、大盘成长（ - 1.24%）、国证价值（ - 1.19%） [48] - 6月平均收益率前三为大盘成长（ - 0.04%）、国证成长（ - 0.50%）、金融(风格.中信)（ - 0.95%）；后三为巨潮小盘（ - 3.35%）、巨潮中盘（ - 3.13%）、中盘价值（ - 2.95%） [51] 申万一级行业指数模型结果展示 - 截至2025年5月16日，综合评分前三为煤炭（67.81分）、通信（56.76分）、综合（55.38分）；后三为公用事业（31.42分）、交通运输（32.32分）、美容护理（33.99分） [55] - 统计1999 - 2024年数据，5月平均收益率前三为国防军工（3.63%）、电子（2.51%）、医药生物（2.37%）；后三为非银金融（ - 1.25%）、银行（ - 1.11%）、建筑装饰（ - 0.72%） [61] - 6月平均收益率前三为食品饮料（0.74%）、非银金融（0.14%）、家用电器（ - 0.50%）；后三为农林牧渔（ - 4.23%）、纺织服饰（ - 3.43%）、环保（ - 3.21%） [62] 基金配置建议 - 以ETF为主，筛选要求基金成立时间满一年且最新一期季报基金规模大于一亿元，建议进行相对防守型ETF配置 [66][67]

指数表现 - 沪深300制药与生物科技指数报7624.71点 [1] - 近一个月上涨4.46%，近三个月上涨3.56%，年至今上涨2.43% [1] 指数构成 - 沪深300指数按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 沪深300行业指数系列以进入各行业全部证券作为样本编制指数 [1] - 指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股：恒瑞医药（25.5%）、药明康德（15.98%）、片仔癀（6.77%）、云南白药（5.51%）、科伦药业（4.73%）、新和成（3.69%）、华东医药（3.68%）、上海莱士（3.39%）、长春高新（3.33%）、复星医药（3.23%） [1] - 上海证券交易所占比63.75%、深圳证券交易所占比36.25% [2] - 行业分布：化学药占比43.27%、制药与生物科技服务占比21.11%、中药占比19.35%、生物药品占比16.27% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整 [2] - 样本公司有特殊事件导致行业归属变更时进行相应调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除 [2]

指数表现 - 上证指数高开高走 沪深300建筑工程指数报3441 00点 [1] - 沪深300建筑工程指数近一个月上涨0 08% 近三个月下跌1 92% 年至今下跌8 58% [2] 指数构成 - 沪深300行业指数系列按行业分类标准分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [2] - 沪深300建筑工程指数样本全部来自上海证券交易所 占比100 00% [2] - 行业分布为基础设施建设占比57 18% 房屋建设占比35 63% 专业工程占比7 19% [2] 指数调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 临时调整情形包括沪深300指数样本调整 样本公司行业归属变更 样本退市等 [3] - 样本公司发生收购 合并 分拆等情形时参照计算与维护细则处理 [3]

指数表现 - 上证指数下跌0.30%，中证全指建筑产品指数报3860.07点 [1] - 中证全指建筑产品指数近一个月上涨8.22%，近三个月上涨2.95%，年至今上涨1.17% [1] 指数编制方法 - 中证全指行业指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓权重 - 十大权重股分别为：北新建材（16.44%）、东方雨虹（13.12%）、伟星新材（6.74%）、沧州明珠（4.49%）、万里石（3.97%）、中旗新材（3.13%）、坚朗五金（2.93%）、科顺股份（2.86%）、东鹏控股（2.63%）、志特新材（2.4%） [1] 市场板块分布 - 深圳证券交易所占比89.88%、上海证券交易所占比9.58%、北京证券交易所占比0.54% [1] 行业分布 - 中证全指建筑产品指数持仓样本的行业为建筑产品，占比100.00% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 遇临时调整时，当中证全指指数调整样本时，中证全指行业指数样本随之进行相应调整 [2] - 样本公司有特殊事件导致行业归属变更时，将对指数样本进行相应调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]