核心财务表现 - 营业总收入6552.73万元 同比下降47.61% 主要因当期结算项目较上年同期减少 [1][4] - 归母净利润-9516.07万元 同比下降1269.5% 单季度第二季度净利润-6655.3万元 同比下降394.35% [1] - 毛利率50.06% 同比下降14.7个百分点 净利率-145.22% 同比下降2358.53个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额7095.89万元 占营收比108.29% 同比增幅129.27% [1] - 销售费用同比增140.58% 主因职工薪酬增加 财务费用增69.79% 因银行存款利息减少 [4] - 研发费用同比增29.92% 同样受职工薪酬增加影响 [4] 现金流与资产状况 - 货币资金11.55亿元 同比增16.82% 主要收到控股股东资金占用偿付款 [1][2][4] - 每股经营性现金流0.66元 同比增39.49% 因收到其他与经营活动现金增加 [1][4] - 应收账款1.25亿元 同比增23.72% 存货同比增277.4% 因采购库存商品 [1][3] 特殊资产变动 - 其他权益工具投资同比增328.37% 因控股股东以南京兰埔成新材料有限公司股权抵偿债务 [3] - 预付款项同比增459.51% 因支付合同预付款 合同资产降34.61% 因计提减值准备 [3] - 使用权资产降29.99% 因计提折旧 租赁负债降82.33% 因房屋租赁付款额减少 [3] 历史业绩参考 - 近10年ROIC中位数-20.89% 2019年最低达-8928.24% [4] - 公司上市以来24份年报中亏损7次 净利率历史中位数表现较差 [4]

核心财务表现 - 营业总收入7.74亿元 同比增长16.71% [1] - 归母净利润1.21亿元 同比增长5.78% [1] - 第二季度营收8637.2万元 同比大幅增长830.2% [1] - 第二季度归母净利润-6593.02万元 同比下降4.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.99% 同比提升9.32个百分点 [1] - 净利率16.3% 同比下降6.59个百分点 [1] - 每股收益0.46元 同比增长4.55% [1] - 扣非净利润1.18亿元 同比增长4.34% [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.74亿元 同比增长15.27% [1] - 应收账款4.75亿元 同比增长20.04% [1] - 有息负债4.2亿元 同比增长4.21% [1] - 应收账款占净利润比例达711.03% [1][8] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.47元 同比下降10.19% [1] - 货币资金/流动负债比例为88.01% [8] - 经营活动现金流净额下降因热费回款增加及ABCP兑付 [6] - 投资活动现金流净额大幅下降1529.52% 因资产购建和收购支出增加 [6] 费用控制表现 - 三费总额3884.01万元 占营收比例5.02% 同比下降2.67% [1] - 销售费用同比增长43.04% 因人员数量增加导致薪酬增长 [3] - 财务费用同比下降10.17% 因融资成本管控和高息置换 [4] - 管理费用同比增长15.96% 因收购子公司合并范围扩大 [3] 业务运营特点 - 营业收入增长主要源于收购京能华清子公司及工程服务收入增加 [3] - 合同负债下降94.47% 因预收供暖费按期间逐步确认收入 [3] - 研发投入增长23.36% 因增加高新项目 [6] - 业务具有显著季节性特征 收入集中在一四季度 [8]

核心财务表现 - 营业总收入1.11亿元 同比上升92.66% [1] - 归母净利润-3322.39万元 同比下降18.33% [1] - 第二季度营业总收入6620.07万元 同比上升87.44% [1] - 第二季度归母净利润-2038.96万元 同比下降68.15% [1] 盈利能力指标 - 毛利率35.61% 同比减少15.63个百分点 [1] - 净利率-30.34% 同比改善37.72个百分点 [1] - 每股收益-0.45元 同比下降18.42% [1] 费用控制情况 - 销售管理费用财务费用总计3090.35万元 [1] - 三费占营收比27.83% 同比下降18.14% [1] - 销售费用同比增长53.31% 因销售网点增加及合并子公司 [4] - 管理费用同比增长35.36% 因组织架构调整及合并子公司 [4] - 财务费用同比增长73.87% 因理财购买导致存款利息减少 [4] 资产质量与现金流 - 应收账款占最新年报营业总收入比例达76.58% [1] - 每股净资产11.69元 同比下降12.23% [1] - 每股经营性现金流-0.17元 同比改善42.68% [1] - 经营活动现金流净额改善因收入增加带动销售回款增长 [4] 重大资产变动 - 货币资金增长96.11% 因现金管理产品赎回转入 [2] - 交易性金融资产减少44.29% 因现金管理产品赎回 [2] - 在建工程增长391.39% 因采购未验收实验室设备 [2] - 无形资产增长1073.38% 因合并众享科技无形资产 [2] - 预付款项增长121.43% 因预付供应商货款增加 [2] 负债结构变化 - 应付票据增长120.73% 因对供应商票据付款方式增加 [2] - 应付账款增长48.31% 因新增产品采购 [3] - 合同负债增长76.79% 因合并众享科技 [4] - 其他应付款增长3169.74% 因合并导致客户押金增加 [4] - 短期借款增加因合并众享科技银行借款 [2] 业务运营特点 - 营业收入增长主因产品结构调整和市场订单增加 [4] - 营业成本增长114.65% 与收入增长同步 [4] - 研发费用增长41.13% 因研发人员增加及合并子公司 [4] - 投资活动现金流净额变动943.36% 因理财产品到期 [4]

核心财务表现 - 营业总收入3.89亿元同比下降4.49% 归母净利润6.53亿元同比上升4.07% [1] - 第二季度单季营收2.18亿元同比上升4.66% 但归母净利润3.4亿元同比下降8.11% [1] - 毛利率28.53%同比增1.79个百分点 净利率173.21%同比增8.26个百分点 [1] 费用结构变化 - 三费总额4485.69万元占营收比11.54% 同比增幅达468.33% [1] - 财务费用变动73.88%主要受汇兑损益影响 [3] - 研发投入同比增加43.26%因加强研发项目投入 [3] 现金流与资产负债 - 货币资金21.83亿元同比下降36.75% [1] - 有息负债32.24亿元同比下降26.06% [1] - 每股经营性现金流0.02元同比下降60.43% [1] - 经营活动现金流净额下降51.99%因上年同期收到拆迁款 [3] 投资活动与筹资活动 - 投资活动现金流净额变动-810.92%因购买结构性存款同比增加 [3] - 筹资活动现金流净额变动-211.40%因归还银行贷款同比增加 [3] 盈利能力指标 - 每股收益0.13元同比下降13.33% 每股净资产3.41元同比增11.32% [1] - 去年ROIC为6.59% 近10年中位数ROIC为5.1% 2022年最低为3.47% [3] - 去年净利率174.12%显示产品或服务附加值极高 [3] 资产质量与偿债能力 - 应收账款7358.42万元同比下降21.93% [1] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [3] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入593.49亿元，同比下降17.93% [1] - 归母净利润46.52亿元，同比下降38.53%，第二季度单季净利润19.42亿元，同比下降49.03% [1] - 扣非净利润44.3亿元，同比下降39.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.71%，同比下降9.82个百分点 [1] - 净利率11.47%，同比下降23.87% [1] - 每股收益0.46元，同比下降41.09% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计74.61亿元，三费占营收比12.57%，同比上升15.37% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度7.48%，主因销售商品收到现金减少154.21亿元 [3] 资产负债状况 - 货币资金451.88亿元，同比增长9.70% [1] - 应收账款82.86亿元，同比大幅上升41.94% [1] - 有息负债1298.53亿元，同比增长8.41% [1] - 短期借款同比激增150.94%，长期应付款因采矿权价款增加41.77亿元而上升40.27% [3] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为10.43%，净利率15.05%，近10年中位数ROIC为9.17% [4] - 货币资金/流动负债比例为37.62%，有息资产负债率达31.57% [4] 机构持仓动态 - 国泰中证煤炭ETF持有2778.41万股并增仓，为最大持仓基金 [5] - 信澳鑫安LOF减持1083.88万股，富国中证煤炭指数等产品呈现增仓趋势 [5] 业绩预期与基准 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩101.54亿元，每股收益1.02元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入1.34亿元 同比上升44.89% 主要由于子公司孚邦实业自去年5月起纳入合并范围导致同比计算基数增加 [1][9] - 归母净利润-446.48万元 亏损同比收窄46.67% 净利率从-7.07%改善至-1.76% 同比提升75.1% [1] - 第二季度归母净利润-560.97万元 同比大幅下降969.22% 与整体上半年改善趋势形成反差 [1] 收入与成本结构 - 毛利率20.64% 同比下降5.6个百分点 反映成本控制存在压力 [1] - 营业成本同比上升47.17% 主要受子公司孚邦实业并表影响 [9] - 三费占营收比17.59% 同比下降25.03% 显示费用管控成效显著 [1] 现金流与资金状况 - 货币资金1000.85万元 同比减少46.63% 主要因支付采购款增加 [1][3] - 每股经营性现金流-0.1元 同比恶化13.58% [1] - 筹资活动现金流净额同比大幅增长1580.3% 因收到控股股东上海奉望借款4930万元及子公司借款350万元 [9] 资产与负债变动 - 应收账款1.35亿元 同比激增99.18% 占最新年报营业总收入比重达61.47% [1] - 有息负债3474.86万元 同比增长64.4% [1] - 其他应付款同比增加114.48% 主要因新增控股股东借款4930万元 [8] 重大资本运作 - 支付北京房山中恩云数据中心项目诚意金3600万元 导致预付款项同比增加967.34% [5] - 投资活动现金流净额变动幅度40.09% 受支付重大资产重组诚意金影响 [9] - 上年同期支付孚邦实业股权投资款6324.44万元 影响同比现金比较基础 [9] 研发与政府补助 - 研发投入同比增长32.2% 主要受子公司孚邦实业并表影响 [9] - 长期应付款减少40% 因研发项目政府补助在报告期确认 [9] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为-9.07% 2015年最低达-38.35% [9] - 上市以来15份年报中亏损9次 显示长期盈利能力的挑战 [9]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入39.73亿元，同比下降8.85% [1] - 归母净利润9.58亿元，同比下降18.22% [1] - 第二季度营业总收入18.1亿元，同比下降18.62%，归母净利润3.67亿元，同比下降34.21% [1] - 毛利率45.72%，同比下降9.55个百分点，净利率24.11%，同比下降10.28个百分点 [1] - 每股收益0.14元，同比下降18.18%，每股经营性现金流0.41元，同比下降20.49% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金110.98亿元，同比下降72.91% [1] - 有息负债54.37亿元，同比下降25.15% [1] - 应收账款8.17亿元，同比下降20.18% [1] - 每股净资产3.44元，同比上升10.59% [1] - 衍生金融资产因现金流套期保值合约市值变化及到期结算下降52.49% [3] - 长期借款本期新增，应付职工薪酬下降31.91% [3] 现金流与费用变动 - 经营活动现金流净额下降20.49%，主因油气价格同比下降及石油产量占比下降 [3] - 投资活动现金流净额下降32.27%，因适度加大资本开支 [3] - 筹资活动现金流净额上升20.61%，因美国公司债务规模下降及利息减少 [3] - 财务费用下降46.34%，主因美国公司债务规模下降 [3] - 管理费用下降12.93%，因人工成本下降 [3] 业务与投资回报表现 - 去年ROIC为8.44%，净利率24.34%，显示产品或服务附加值高 [4] - 近10年中位数ROIC为3.37%，2020年最低为-9.44% [4][5] - 公司上市以来36份年报中出现6次亏损，业绩具有周期性特征 [4][5]

核心财务表现 - 营业总收入4.41亿元 同比增长26.89% [1] - 归母净利润1899.43万元 同比增长65.68% [1] - 第二季度归母净利润-61.88万元 同比下降110.38% [1] - 净利率4.55% 同比提升41.92个百分点 [1] - 每股收益0.03元 同比增长200% [1] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流-0.07元 同比下降438.2% [1][5] - 有息负债2.59亿元 同比激增375.9% [1] - 货币资金11.34亿元 同比下降3.33% [1] - 投资活动现金流改善54.96% 因智能化产业园项目支出减少 [5] - 筹资活动现金流下降65.86% 因上年同期定向增发融资 [5] 运营效率指标 - 毛利率23.29% 同比下降4.48个百分点 [1] - 三费占营收比10.52% 同比下降3.73个百分点 [1] - 应收账款1.11亿元 同比增长2.66% [1] - 应收账款占净利润比达334.85% [1][8] - 研发投入同比增长27.77% [4] 业务扩张影响 - 营业收入增长主因收购MSR新增动力系统及储能业务 [2] - 营业成本增长28.73% 同步反映新业务并表影响 [2] - 固定资产增长36.72% 因智能化产业园在建工程转固 [1] - 长期借款增加系智能传动项目银行融资 [2] - 销售费用下降21.88% 因广告宣传费减少 [2] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数4.62% [6] - 2024年ROIC仅0.02% 投资回报表现一般 [6] - 净利率历史水平3.48% 产品附加值偏低 [6] - 商业模式依赖研发与资本开支驱动 [7] - 现金资产状况被评定为非常健康 [7]

核心财务表现 - 营业总收入33.37亿元 同比下降21.01% 主要因家居零售市场需求减弱导致租金收入阶段性下滑 委管商场数量减少及项目进度放缓 [1][3] - 归母净利润-19.0亿元 同比下降51.63% 单季度第二季度归母净利润-13.87亿元 同比下降57.29% [1] - 毛利率61.5% 同比增1.37% 但净利率-61.26% 同比降94.97% 反映盈利能力严重恶化 [1] 成本费用结构 - 三费总额18.3亿元 占营收比54.84% 同比增4.48% 其中销售费用降20.91% 管理费用降22.65% 财务费用降14.25% [1][4] - 研发费用大幅下降55.76% 因研发人员人工开支减少 [4] - 营业成本降22.68% 主要受益于建筑装饰服务业务成本减少及降本增效措施 [4] 资产负债状况 - 货币资金39.75亿元 同比增35.64% 但货币资金/总资产仅3.45% 货币资金/流动负债仅15.32% [1][5] - 有息负债264.95亿元 同比降8.43% 但有息资产负债率达22.55% [1][5] - 流动比率0.32 显示短期偿债压力显著上升 [1][5] - 应收账款5.57亿元 同比降51.10% 应收款项融资降52.59% 因银行承兑汇票余额减少 [1][3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.05元 同比增124.58% 主要因经营性现金流出减少 [1][4] - 投资活动现金流净额同比降737.04% 因取得子公司支付现金增加 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅8.28% 财务费用/近3年经营性现金流均值达115.55% [5] 资产与投资变动 - 交易性金融资产降95.02% 因本期收回投资 [3] - 其他权益工具投资降41.28% 因处置投资及公允价值变动 [3] - 其他非流动金融资产降38.5% 因处置个别投资项目 [3] - 公允价值变动收益降128.09% 因投资性房地产公允价值变动损失增加 [4] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为8.24% 但2024年ROIC为-0.92% 投资回报极差 [4] - 上市6年来亏损年份达2次 显示生意模式脆弱性 [4] - 每股净资产10.2元 同比降8.03% 每股收益-0.44元 同比降51.72% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.13亿元，同比下降11.6% [1] - 归母净利润7885.21万元，同比大幅上升65.91% [1] - 第二季度归母净利润1.18亿元，同比激增308.18% [1] 盈利能力指标 - 净利率0.57%，同比大幅下降64.36个百分点 [1] - 每股收益0.04元，同比增长100% [1] - 扣非净利润6738.95万元，同比增长49.32% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-1.18元，同比恶化266.09% [1] - 货币资金104.39亿元，同比增长10.92% [1] - 应收账款10.28亿元，同比增长3.56% [1] 资本结构与负债 - 有息负债125.2亿元，同比增长25.32% [1] - 有息资产负债率达20.28% [3] - 应收账款利润占比高达1664.87% [3] 重大财务项目变动 - 衍生金融资产减少75.92%，因期权及权益类收益互换业务规模收缩 [1][2] - 在建工程增加33.1%，因信息系统项目投入增加 [2] - 合同负债激增377.73%，因子公司思特奇季节性预收款项未确认收入 [2] 现金流量变动 - 经营活动现金流净额下降260.1%，主因划付证券承销款 [2] - 投资活动现金流净额下降105.6%，因上年同期并购思特奇本期未发生 [2] - 筹资活动现金流净额增长26.86%，因债券发行及借款减少同时债务偿还增加 [3]