基金表现与市场地位 - 大成互联网+大数据A基金在2025年12月2日市场情绪承压的背景下，其净值创出历史新高 [1][12] - 在近6年期间（2019年12月3日至2025年12月2日），该基金累计上涨236%，年化收益率为22.4% [1][12] - 该基金近6年的涨幅超过了同期易方达标普信息科技A人民币和中信保诚中证800有色A等热门基金，是期间回报最高的指数基金 [1][12] 跟踪指数与策略核心 - 该基金跟踪的指数为中证360互联网+大数据100指数，该指数由大成基金、奇虎360与中证指数公司联合推出 [3][15] - 该指数是国内首只将实时搜索数据融入编制逻辑的主题指数，其核心在于将360搜索引擎上亿用户的查询频次转化为市场关注度指标，作为多因子选股模型中的关键前瞻信号 [3][15] - 指数样本空间限定于“互联网+”概念上市公司，采用等权重配置以分散个股风险并适应板块轮动 [3][15] - 指数创新性地引入实时搜索热度作为核心因子，其变化往往领先于股价波动，且每月第三个周五调整成分股以保持组合活力 [3][15] - 除搜索因子外，指数还纳入规模、成长、质量、反转因子，通过五大因子综合得分选定成分股，是一只多因子的Smart Beta指数 [3][15] 基金产品与策略特征 - 全市场仅有大成互联网+大数据A这一只公募基金跟踪中证360互联网+大数据100指数，基金代码为002236.OF，自2016年成立以来运行稳定 [4][16] - 该“数据+量化”的编制方法使指数在科技周期上行或政策利好释放期间，通常表现出较强的弹性与成长性 [4][16] - 基金年报显示，2024年基金业绩大幅跑输其跟踪的指数，原因是在市场大幅波动期间，基金的申购赎回异动导致其偏离了指数 [6][18] - 基金持仓显示其小盘风格鲜明，重仓股多数时间市值在100亿元以下 [8][20] - 从行业配置看，基金虽然对TMT行业相对侧重，但家电及其他行业也占据超过1/5的比重 [9][21] - 由于指数采用月度调整成分股，该基金的换手率相对较高，处于同类换手率最高的前1/4，每年大约进行3-4次大换仓 [11][23] 策略有效性与行业启示 - 在年底偏弱的市场中，该指数凭借独特的数据基因创出新高，验证了其模型的有效性 [13][24] - 该案例提示，在信息时代，能够将大众行为数据转化为清晰投资逻辑的工具，正成为把握市场先机的重要助力 [13][24]

基金概况 - 道富SPDR NYSE科技ETF（XNTK）是一只于2000年9月25日推出的智能贝塔交易所交易基金，旨在为投资者提供对科技ETF类别的广泛敞口 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，旨在追踪NYSE科技指数的表现，该指数由35家领先的美国上市科技相关公司组成 [5] - 该基金资产管理规模已超过14.8亿美元，是科技ETF类别中规模较大的基金之一 [5] 策略与成本 - 智能贝塔ETF追踪非市值加权策略，通过基于基本面特征或其特征组合来选股，试图获得更好的风险回报表现 [3] - XNTK的年运营费用率为0.35%，使其成为该领域费用最低的产品之一 [6] - 该基金过去12个月的追踪股息收益率为0.24% [6] 投资组合构成 - 该基金在信息技术板块的配置最重，约占投资组合的74%，非必需消费品和电信板块位列其后，构成前三大板块 [7] - 在个股持仓方面，Palantir Technologies Inc A（PLTR）约占基金总资产的5.23%，其次是阿里巴巴集团控股有限公司ADR（BABA）和美光科技公司（MU） [8] - 前十大持仓合计约占管理总资产的39.83% [8] - 该基金持有约37只证券，比同类基金的投资组合更为集中 [10] 业绩表现 - 截至2025年12月3日，该基金今年以来上涨约38.96%，过去一年上涨约34.99% [10] - 在过去52周内，其交易价格区间在164.46美元至294.46美元之间 [10] - 在过去三年期间，该基金的贝塔值为1.31，标准差为24.86% [10] 同类产品比较 - 对于寻求超越科技ETF市场板块表现的投资者，XNTK是一个很好的选择 [11] - 其他可考虑的科技ETF包括Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）和Vanguard Information Technology ETF（VGT） [12] - XLK追踪Technology Select Sector Index，资产管理规模为947.6亿美元，费用率为0.08% [12] - VGT追踪MSCI US Investable Market Information Technology 25/50 Index，资产管理规模为1141.9亿美元，费用率为0.09% [12]

基金概览 - 道富SPDR S&P保险ETF（KIE）于2005年11月8日推出，是一只旨在广泛覆盖金融ETF市场中保险板块的聪明贝塔交易所交易基金 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，截至报告日期资产规模超过6.3506亿美元，属于金融ETF类别中规模中等的基金 [5] - 基金目标是追踪标普保险精选行业指数的表现（扣除费用前），该指数代表了标普全市场指数中的保险板块 [5] 策略与成本 - KIE属于聪明贝塔基金类别，追踪非市值加权策略，旨在通过基于特定基本面特征或其组合来筛选具有更佳风险回报潜力的股票，以尝试跑赢市场 [3] - 聪明贝塔领域提供多种投资选择，如等权重、基本面加权以及基于波动率/动量的加权方法，但并非所有策略都能带来优异回报 [4] - 该基金年化运营费用率为0.35%，是同类产品中费用最低的之一，其12个月追踪股息收益率为1.56% [6] 投资组合构成 - 基金投资组合几乎全部集中于金融板块，配置比例约为100% [7] - 在个股持仓方面，Kinsale Capital Group Inc（KNSL）约占基金总资产的2.08%，其次是White Mountains Insurance Gp（WTM）和Ryan Specialty Holdings Inc（RYAN） [8] - 基金前十大持仓合计约占其管理总资产的20.11%，基金共持有约55只证券，有效分散了个股风险 [8][10] 表现与风险特征 - 年初至今（截至2025年12月2日），该基金上涨约6.55%，但在过去12个月下跌约-2.35% [10] - 在过去52周内，基金交易价格区间为53.63美元至61.17美元 [10] - 在过去三年期间，基金的贝塔值为0.75，标准差为17.14%，使其成为该特定领域的中等风险选择 [10] 同类替代产品 - 对于寻求跑赢金融ETF市场的投资者，KIE是一个合理的选择，但市场上也存在其他可考虑的ETF [11] - Invesco KBW财产与意外伤害保险ETF（KBWP）追踪KBW纳斯达克财产与意外伤害指数，资产规模为4.1032亿美元，费用率为0.35% [12] - iShares美国保险ETF（IAK）追踪道琼斯美国精选保险指数，资产规模为5.0898亿美元，费用率为0.38% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近年来跨境ETF快速发展，规模逼近万亿元，投资者借助其参与全球市场投资分享红利 [2] - 参与跨境ETF投资需关注跟踪指数、流动性和溢价率 [3] - 对个人投资者，跟踪误差小的ETF是好工具，跨境ETF可做溢价轮动 [4] - 国内ETF市场趋于饱和，跨境ETF未来或从区域拓展、主题深耕、策略创新三个方向发展 [5] 相关目录总结 跨境ETF发展现状 - 目前跨境ETF数量达198只，合计规模9274亿元，展现强劲扩容势头 [2] - 全球流动性宽松预期推动下，全球风险资产表现亮眼，吸引投资者借跨境ETF参与全球市场投资 [2] 跨境ETF投资要点 - 关注跟踪指数差异，其是影响ETF长期投资收益的关键变量，如港股通互联网ETF（159792.SZ）持股集中弹性大 [3] - 关注流动性充裕度，日均成交额与规模是重要观测指标，流动性不足会导致交易价格失真等问题 [3] - 关注溢价率合理性，QDII额度与申赎机制使跨境ETF易出现溢价，需警惕短期价格偏离净值风险 [3] 跨境ETF对个人投资者的意义 - 跟踪误差小的ETF适合多数个人投资者，可避免因基金运行偏离指数产生意外亏损 [4] - 跨境ETF可做溢价轮动，主动拥抱跟踪误差大的基金可额外获取溢价收益，但要求投资者有一定交易能力 [4] 跨境ETF未来发展方向 - 区域上，有望从成熟市场向新兴潜力市场拓展，捕捉差异化增长机遇 [5] - 主题上，可能细分至全球半导体、AI、新能源等产业链核心标的，填补单一市场覆盖空白 [5] - 策略上，可能拥抱Smart Beta，推出全球红利、全球成长等产品，满足多元投资需求 [5] 相关数据 - 上证综指3888.60，深证成指12984.08，沪深300为4526.66，中小盘指4561.87，创业板指3052.59 [7] - 列出跨境ETF规模TOP20，包括基金代码、简称、规模及类型等信息 [11] ETF市场结构 - 股票型ETF数量占比78%，资产净值占比64%；跨境ETF数量占比14%，资产净值占比16%等 [10]

文章核心观点 - 投资者通常关注标准普尔500指数ETF进行财富积累 但容易忽视新兴市场数千家公司对顶级美国标普500成分股成功的关键作用 [1] 投资关注点 - 先锋标普500 ETF作为投资工具被广泛用于显著的财富构建 [1] - 新兴市场存在数千家公司 其表现对美国主要标普500成分股的成功至关重要 [1]

基金概览 - 一只名为道富SPDR标普制药ETF的智能贝塔交易所交易基金于2006年6月19日推出 为投资者提供对医疗保健ETF市场类别的广泛敞口 [1] 智能贝塔ETF定义 - 传统ETF行业由市值加权指数基金主导 它们提供低成本、便捷且透明的方式复制市场回报 [2] - 智能贝塔基金跟踪非市值加权策略 基于特定的基本面特征或组合来选股 旨在获得更好的风险回报表现 [3] - 其方法包括等权重、基本面加权以及基于波动率/动量的加权等 但并非所有策略都能带来超额回报 [4] 基金发起人与指数 - 该基金由道富投资管理公司发起 已积累资产超过2.1121亿美元 在医疗保健ETF中属于中等规模 [5] - 基金旨在匹配标普制药精选行业指数的表现 [5] - 该指数代表标普全市场指数中的制药子行业部分 是一个修正的等权重指数 [6] 成本与费用 - 该ETF是该领域成本最低的产品之一 年运营费用率为0.35% [7] - 该基金过去12个月的追踪股息收益率为0.92% [7] 行业敞口与主要持仓 - 该基金投资组合的99.9%重度配置于医疗保健行业 [8] - 在个股持仓中 Crinetics Pharmaceuticals Inc约占基金总资产的3.31% 其次是Tarsus Pharmaceuticals Inc和Corcept Therapeutics Inc [9] - 该基金前十大持仓约占其管理总资产的29.03% [9] 表现与风险 - 年初至今 该ETF已上涨约28.24% 过去12个月上涨约20.74% [11] - 在过去52周内 该ETF的交易价格区间为36.65美元至54.78美元 [11] - 该基金过去三年的贝塔值为0.61 标准差为18.96% 被认为是高风险选择 [11] - 该基金持有约53只证券 有效分散了公司特定风险 [11] 替代产品 - iShares美国制药ETF资产规模为7.2374亿美元 费用率为0.38% 跟踪道琼斯美国精选制药指数 [13] - VanEck制药ETF资产规模为12亿美元 费用率为0.36% 跟踪MVIS美国上市制药25指数 [13] - 寻求更便宜、更低风险选择的投资者可考虑旨在匹配医疗保健ETF回报的传统市值加权ETF [13]

市场资金流向 - 四季度防御属性红利基金受资金青睐，现金流ETF（159399）连续5日吸金超2.6亿元，当前规模近40亿元 [1] - 今日盘中现金流ETF再获申购1.7亿份额 [1] 市场环境与投资偏好 - 四季度沪指位于历史高位，资金止盈压力较大，叠加海外市场风险波动放大，权益风险偏好回落 [1] - 红利资产有望成为更优收益波动比的防御底仓 [1] - 年底资金倾向止盈防御并博弈政策红利，红利板块成为资金优选 [1] 产品策略与特点 - 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 产品策略剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的现金牛企业 [1] - 现金流ETF月月评估分红，截至2025年11月，自上市以来已连续分红9个月 [1]

红利主题ETF市场表现 - 截至11月21日，红利主题ETF月内净流入额达63.18亿元，年初以来净流入额高达356.23亿元，规模较年初增长49.31%至1661.71亿元 [1] - 多家公募机构旗下红利产品规模创下历史新高，展现出震荡市中独特的吸金能力 [2] - 港股红利主题ETF表现尤为抢眼，月内净流入额为47.42亿元，今年以来平均净值增长率达18.41% [2] 主要红利主题ETF产品动态 - 华泰柏瑞基金旗下红利低波ETF于11月14日刷新规模纪录，达266.03亿元 [2] - 摩根标普港股通低波红利ETF、易方达中证红利ETF、工银瑞信基金旗下港股红利ETF等也刷新规模纪录，最高纪录分别达170.07亿元、111.66亿元、90.32亿元 [2] 红利资产的投资逻辑 - 高股息资产兼具股息收益与估值修复双重潜力，能在低利率环境下提供可观的现金回报，较低的估值水平为后续修复留出空间 [2] - 上市公司分红一般在年末尤其是年报公布之后相对密度更高，分红季来临前是配置红利资产重要的时间窗口 [2] - 港股整体估值水平吸引力较高，强化了港股红利主题ETF的配置价值 [3] 低波红利策略的优势 - 部分港股红利产品叠加的低波因子进一步筛选出波动性较低的成份股，在市场震荡中更易获得资金青睐 [3] - 低波红利资产属于A股的稀缺资产，短期看可以降低投资者资产组合的波动，长期看其收益率与现金产生能力正相关，收益风险性价比高 [3]

基金产品概览 - 道富SPDR标普半导体ETF（XSD）旨在为投资者提供广泛的市场科技ETF类别敞口 尤其专注于半导体行业 于2006年1月31日推出 [1] - 该基金采用智能贝塔策略 追踪非市值加权的标普半导体精选行业指数 [3][5] 基金规模与成本 - 基金资产规模超过14.6亿美元 是科技ETF领域中规模较大的基金之一 [5] - 年度运营费用率为0.35% 属于该领域费用最低的产品之一 [7] - 基金12个月追踪股息收益率为0.25% [7] 投资策略与指数 - XSD寻求在扣除费用前复制标普半导体精选行业指数的表现 [5] - 标普半导体精选行业指数是标普全市场指数中半导体子行业的代表 是一个修正的等权重指数 [6] - 指数追踪在纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克全国市场和纳斯达克小型股交易所上市的所有美国普通股 [6] 行业敞口与持仓集中度 - 基金资产100%配置于信息技术行业 [8] - 前十大持仓约占总资产管理规模的36.31% 持仓集中度较高 [9] - 个股方面 Rigetti Computing Inc（RGTI）占比约7.24% 其次是英特尔公司（INTC）和超微半导体公司（AMD） [9] - 基金持有约42只证券 相比同类产品其敞口更为集中 [11] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月21日 该基金当年迄今上涨约24.97% 过去一年上涨约16.11% [11] - 在过去52周内 基金交易价格区间为160.63美元至353.63美元 [11] - 基金三年期贝塔值为1.64 年化标准差为36.55% 属于高风险选择 [11] 同类替代产品 - iShares半导体ETF（SOXX）资产规模为148.3亿美元 费用率为0.34% 追踪PHLX SOX半导体行业指数 [13] - VanEck半导体ETF（SMH）资产规模为336.6亿美元 费用率为0.35% 追踪MVIS美国上市半导体25指数 [13]

基金产品概况 - 道富SPDR Russell 1000 Yield Focus ETF（ONEY）于2015年12月2日推出，旨在为投资者提供广泛的市场风格箱-大盘价值股敞口 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，资产规模超过8.3722亿美元，属于同类别中的平均规模基金 [5] - 基金追踪Russell 1000 Yield Focused Factor指数，该指数反映具有高价值、高质量、低规模特征以及高股息特征的大型美国股票的表现 [6] 投资策略与成本 - ONEY属于聪明贝塔ETF，采用非市值加权策略，其选股基于特定的基本面特征或此类特征的组合 [3] - 该基金的年运营费用率为0.20%，属于同类产品中成本较低的选择 [7] - 基金拥有3.09%的12个月追踪股息收益率 [7] 投资组合构成 - 基金在必需消费品板块的配置最重，约占投资组合的13%，其次是工业板块和金融板块 [8] - 单一最大持仓股为联合包裹服务公司B类股（UPS），约占基金总资产的2.04%，其次是奥驰亚集团（MO）和EOG资源公司（EOG） [9] - 前十大持仓股合计约占管理总资产的13.52% [9] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月14日，该ETF回报率约为5.68%，今年以来上涨约1.38%，过去一年也上涨约1.38% [11] - 在过去52周内，基金交易价格区间为95.52美元至117.55美元 [11] - 基金近三年贝塔值为0.97，标准差为15.08%，通过约306只持股有效分散了个股风险 [11] 行业背景与替代选择 - 传统ETF行业由基于市值加权指数的产品主导，这些产品旨在代表市场或特定市场领域 [2] - 聪明贝塔策略为相信可以通过卓越选股跑赢市场的投资者提供了替代方案，其方法包括等权重、基本面加权和基于波动率/动量的加权等 [4] - 投资者可考虑的替代ETF包括施瓦布美国股息股票ETF（SCHD），资产规模702.5亿美元，费用率0.06%，以及先锋价值ETF（VTV），资产规模1512.4亿美元，费用率0.04% [13]