回购方案核心要素 - 拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额不低于3225万元且不超过6450万元 [1] - 回购价格上限为每股25元，不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] - 预计回购数量不低于129万股且不超过258万股，占总股本比例为0.06%至0.12% [1] - 回购期限为2025年10月3日至2026年4月3日，共计6个月 [1] 回购目的与后续安排 - 回购股份拟用于股权激励，旨在建立健全长效激励约束机制 [1][3] - 基于对公司长期发展的坚定信心与内在价值的高度认可，旨在维护投资者利益并提振市场信心 [3] - 若回购股份在完成后的36个月内未用于指定用途，未使用部分将予以注销 [3] 相关人员持股计划 - 公司高级管理人员杜平、梅向福、徐钢、叶家兴、汤峻等人在回购期间有增持公司股份的计划 [1] - 其他董事、监事、高级管理人员、第一大股东及其实际控制人在回购期间无增减持计划 [1] 财务影响分析 - 以回购资金上限6450万元计算，约占公司总资产695.13亿元的0.09%，占归属于上市公司股东净资产302.91亿元的0.21%，占流动资产157.91亿元的0.41% [2] - 回购资金为自有资金，预计不会对日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力和未来发展产生重大影响 [2] - 回购不会导致公司控制权发生变化，股权分布符合上市条件 [2]

回购方案概述 - 回购方案由董事长胡德兆先生提议，于2025年8月1日经公司董事会和监事会审议通过 [2] - 方案实施期限为自董事会首次审议通过之日起的12个月内 [2] - 公司拟使用不低于1000万元且不高于2000万元的自有及自筹资金进行回购 [3] 回购资金用途与方式 - 回购股份拟在未来用于员工持股计划及/或股权激励 [3] - 回购将通过集中竞价交易方式进行 [3] 回购实施进展 - 截至2025年9月30日，公司尚未实施股份回购，累计已回购股数为0万股，占总股本比例0% [4] - 累计已回购金额为0万元，实际回购价格区间为0元/股 - 0元/股 [4] 后续实施计划 - 公司表示将严格遵守相关回购规则，在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [5] - 公司将及时履行信息披露义务 [5]

股权激励计划 - 公司发布第六期股权激励计划 针对197名董事 高管和核心骨干授予限制性股票 [1] - 授予价格为每股5.22元 授予限制性股票数量为2300万股 [1] - 股权激励计划设定2026至2028年业绩目标 要求扣非净利润复合增长率达到7.2% [1] - 预计2025至2029年将产生股份支付费用总计9580万元 [1] 海外业务发展 - 公司海外业务实现逆势高质量增长 [1] - 孟加拉和越南园区为海外业务扩张提供坚实基础 [1] - 越南工业园于2024年投产后产能正处于逐渐爬坡阶段 [1] 市场前景与公司优势 - 随着美国对等关税安排明朗化 预计下半年客户下单节奏将有所恢复 [1] - 公司在产品开发 快速反应和成本控制方面实力领跑 [1] - 公司作为辅料行业龙头 有望持续抢夺市场份额 [1] - 公司具备稳增长和高分红的突出属性 [1]

9月23日晚，洛阳钼业发布一项重磅股权激励计划，拟建立H股受限制股票计划，在计划有效期之内向激励对象授予不超过3.93亿股H股股份用于股权激励，上限约占已发行港股总数的10%。以当 近日，美银证券发表报告指，考虑到现时全球三大铜矿均出现经营问题，预计今明两年实际产量将低于原先预期，单单是格拉斯伯格矿区的停产就可能导致明年供应缺口扩大27万吨，与此同时欧 该行将紫金矿业目标价由31港元上调至37港元，洛阳钼业目标价由14港元上调至16.5港元，同予"买入"评级；并将江西铜业的评级由"跑输大市"上调至"买入"，目标价从17港元一举升至31港 责任编辑：卢昱君 洛阳钼业（03993）午前股价上涨6.57%，现报17.36港元，成交额7.04亿港元。 ...

公司股价表现与市场消息 - 洛阳钼业股价上涨5.34%，报17.16港元，成交额达6.47亿港元 [1] - 股价上涨消息面源于刚果（金）总统警告将永久禁止违反新钴出口配额制度的企业出口钴 [1] - 伦敦金属交易所钴期货价格在此前两个交易日内累计上涨超过11% [1] 公司核心资产与生产规划 - 公司核心资产为位于刚果（金）的TFM铜矿和KFM铜矿 [1] - 根据公司公告，未来计划实现年产铜金属80万至100万吨 [1] - 未来计划实现年产钴金属9万至10万吨 [1] 公司近期重大治理举措 - 公司于9月23日晚发布一项H股受限制股票计划，拟用于股权激励 [1] - 计划授予激励对象的股份不超过3.93亿股H股，约占已发行港股总数的10% [1] - 以公告当日收盘价12.760港元计算，此次激励计划总金额达50亿港元，约占公司港股总市值的1.8% [1] - 该计划被认为是港股市场近几年规模最大的股权激励计划之一 [1]

消息面上，据媒体报道，刚果(金)总统齐塞克迪日前警告称，该国政府将永久禁止违反新钴出口配额制 度的企业出口钴。伦钴期货此前两天累计涨超11%。据悉，洛阳钼业核心资产为刚果(金)的TFM铜矿和 KFM铜矿，按照公司公告，未来公司计划实现年产铜金属80-100万吨，年产钴金属9-10万吨。 值得注意的是，9月23日晚，洛阳钼业发布一项重磅股权激励计划，拟建立H股受限制股票计划，在计 划有效期之内向激励对象授予不超过3.93亿股H股股份用于股权激励，上限约占已发行港股总数的 10%。以当日收盘价每股12.760港元计算，此次激励的总计划金额达50亿港元，约占公司港股总市值的 1.8%。据悉，这是港股近几年规模最大的股权激励计划之一。 洛阳钼业（603993）(03993)再涨超5%，截至发稿，涨5.34%，报17.16港元，成交额6.47亿港元。 ...

股权激励计划 - 公司发布第六期股权激励计划，授予197名董事、高管及核心骨干2300万股限制性股票，占公司总股本的1.97%，授予价格为每股5.22元 [1] - 业绩考核目标以2022-2024年公司扣非归母净利润平均数6.04亿元为基数，要求2026年、2027年、2028年增长率分别不低于16.52%、24.22%、33.84%，对应扣非归母净利润分别不低于7.04亿元、7.50亿元、8.08亿元 [1] - 2026年至2028年利润复合增速目标为7.2%，达成目标后分别解除限售10%、40%、50% [1] - 首次授予2000万股限制性股票预计产生总股份支付费用9580万元，将在2025年至2029年分别摊销610.6万元、3663.8万元、3156.7万元、1798.4万元、350.5万元，费用影响可控 [2] 海外业务表现 - 2025年上半年，公司海外收入同比增长13.7%至8.6亿元，海外产能占比提升0.6个百分点至18%，海外毛利率提升1.2个百分点至44.1% [3] - 同期国内收入同比下降4.1%至14.7亿元，国内产能占比下降0.6个百分点至82%，但国内毛利率提升0.9个百分点至42.2% [3] - 越南工业园于2024年投产后产能逐渐爬坡，孟加拉和越南园区为海外业务扩张提供坚实基础 [3] 财务业绩与估值 - 公司预计2025年至2027年收入分别为48.6亿元、53.0亿元、58.8亿元，同比增速分别为4.0%、9.1%、10.9% [4] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为6.7亿元、7.4亿元、8.4亿元，同比增速分别为-5.1%、+11.4%、+13.4% [4] - 对应2025年至2027年市盈率分别为18倍、16倍、14倍 [4] - 公司2024年分红率达到83.5%，稳增长高分红属性突出 [4]

本次回购股份符合多项规定条件，包括公司股票上市已满六个月、最近一年无重大违法行为、回购后具 备持续经营及债务履行能力、股权分布符合上市条件等。 北京科锐集团股份有限公司（以下简称"北京科锐"）于2025年8月26日召开第八届董事会第十四次会 议，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的方案。此次回购资金总额不低于5000万元（含），不 超过1亿元（含），资金来源为自有资金及金融机构借款；回购股份价格不超过9.90元/股，回购期限自 董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月。回购股份将用于后期实施股权激励计划或员工持股 计划。 回购方案具体内容 回购方式与价格 通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购A股股份。回购股份价格不超过9.90元/股，该上 限不高于董事会通过回购决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。若公司在回购期内实施派息 等除权除息事项，回购价格将相应调整。 资金总额与来源 回购资金总额不低于5000万元（含），不超过1亿元（含），资金来源于公司自有资金及金融机构借 款，且已取得中国建设银行股份有限公司北京中关村分行的相关承诺。 回购符合相关条件 回购对股权结构及公司影响 股权 ...

文章核心观点 - AMD与OpenAI宣布一项价值高达900亿美元的GPU供应协议，采用创新的“股权换采购”模式，将硬件供应转化为股权激励机制，可能重新定义AI基础设施的融资方式 [3] - 该协议的本质是一种金融工具，将AI硬件销售转化为股权配置，将AMD的长期估值与OpenAI的基础设施增长直接挂钩，创造了一种强大的共生关系 [4][6] - 这种结构性创新标志着AI算力正从一项单纯的资本支出，演变为一种可被金融化、证券化的资产类别，展示了与行业领导者英伟达不同的生态系统构建范式 [13][14] 协议关键条款 - 协议潜在销售额高达900亿美元，涉及OpenAI采购和部署多达6吉瓦的AMD Instinct系列GPU [3] - 作为交换，AMD向OpenAI发行了以每股0.01美元行权价购买至多1.6亿股AMD股票的认股权证 [3] - 若AMD股价涨至600美元，OpenAI潜在持有的1.6亿股股份总价值将达到960亿美元，大致相当于协议中涉及的硬件设备价值 [3] - 协议有效期至2030年10月，未归属的股份将自动作废，AMD保留了反稀释和转让限制条款 [7] 协议结构与激励机制 - 认股权证设计功能等同于基于业绩的股权激励，而非传统的股权稀释，AMD无需放弃治理控制权或董事会代表权 [6] - 股权解锁与两个动态变量绑定：OpenAI后续的GPU采购量以及AMD的股价 [6] - 第一部分股权与首批一吉瓦的MI450系列GPU部署挂钩，将于2026年下半年开始，硬件交付并被接受后股权即告归属 [6] - 这种设计激励OpenAI通过扩大自身采购来分享AMD的成长红利，将客户的“消费行为”转化为一种“投资行为” [16] 对AMD的战略意义 - 协议是一种创新的客户获取方式，将传统的前期折扣或返点成本转化为与未来业绩挂钩的股权成本 [9] - 锁定了至少一吉瓦的确定性收入，并将股权稀释的风险与实际的业务增长捆绑 [9] - 为AMD的下一代数据中心GPU——MI450系列及其Helios机架级平台创造了一个关键的旗舰客户和市场验证机会 [10] 对OpenAI的战略意义 - 在供应紧张的市场中确保了非英伟达硬件的稳定来源，实现了供应商多元化 [11] - 创造了一条潜在的“自筹资金”路径，随着采购里程碑达成和AMD股价上涨，OpenAI持有的已归属股票价值增加，变现所得可用于资助后续GPU采购，有效对冲AI基础设施巨大的资本开支压力 [11] 行业影响与新范式 - 交易标志着AI算力正从一项单纯的资本支出，演变为一种可被金融化、证券化的资产类别 [13] - 展示了与英伟达不同的生态系统构建范式：英伟达依赖于与巨头直接共同投资，AMD则通过叠加股权激励，将客户的消费行为转化为投资行为 [14][16] - 这种模式可能对那些资本实力不及顶级巨头、但同样寻求与半导体伙伴深度结盟的AI公司和云服务商更具吸引力 [17] 执行风险与不确定性 - 协议细节存在不透明之处，AMD在公开文件中隐去了关键的股权归属时间表和具体的技术触发条件 [18] - 六吉瓦的目标是一个上限而非硬性承诺，目前OpenAI的约束性承诺仅限于首批一吉瓦的部署，后续采购取决于未来的业务需求和业绩表现 [19] - 交付大规模GPU集群需要AMD在未来数年内维持稳定的供应链，包括晶圆代工产能、基板和高带宽内存的供应，任何环节的中断都可能导致交付延迟 [20]

协议核心模式与结构 - 协议采用“股权换采购”模式，将价值高达900亿美元的GPU硬件供应转化为股权激励机制，是一种结构性创新 [2] - 协议本质是一种金融工具，将硬件销售转化为股权配置，将AMD的长期估值与OpenAI的基础设施增长直接挂钩 [2][3] - AMD向OpenAI发行了以每股0.01美元行权价购买至多1.6亿股AMD股票的认股权证，作为交换，OpenAI将采购和部署多达6吉瓦的AMD Instinct系列GPU [2] - 若AMD股价涨至600美元，OpenAI持有的1.6亿股总价值将达960亿美元，约等于协议中硬件设备价值，相当于OpenAI可能免费获得10%的股份 [2] 协议设计细节 - 认股权证设计功能等同于基于业绩的股权激励，而非传统股权稀释，AMD无需放弃治理控制权 [4] - 股权解锁与两大动态变量绑定：OpenAI后续的GPU采购量以及AMD的股价 [4] - 首批股权与首批1吉瓦的MI450系列GPU部署挂钩，将于2026年下半年开始，硬件交付并被接受后股权即告归属 [4] - 协议有效期至2030年10月，未归属股份将自动作废，AMD保留了反稀释和转让限制条款 [4] 对AMD的战略与财务价值 - 协议是一种创新的客户获取方式，将传统的前期折扣成本转化为与未来业绩挂钩的股权成本 [6] - 为AMD锁定了至少1吉瓦的确定性收入，并将其下一代数据中心GPUMI450系列和Helios平台推向市场，获得关键旗舰客户和市场验证机会 [6] - 消息发布后，AMD周股价飙升近24%，即使考虑股权稀释，6吉瓦需求带来的企业价值提升远超新增股份发行的影响 [3][6] 对OpenAI的战略与财务价值 - 协议为OpenAI在供应紧张的市场中确保了非英伟达硬件的稳定来源，实现供应商多元化 [6] - 创造了一条潜在的“自筹资金”路径，认股权证升值可资助后续GPU采购，减少直接资本支出需求 [2][6] - OpenAI只有在实际采购并部署AMD硬件，且此举推动AMD业务增长获得资本市场认可时，才能获得全部股权收益，形成共生关系 [4] 行业影响与新范式 - 交易标志着AI算力正从单纯资本支出演变为可被金融化、证券化的资产类别，可能重新定义AI基础设施融资方式 [2][8] - 展示了与英伟达不同的生态系统构建范式：AMD模式将客户的“消费行为”转化为“投资行为”，激励客户通过扩大采购分享供应商成长红利 [8] - 这种模式可能对资本实力不及顶级巨头、但寻求与半导体伙伴深度结盟的AI公司和云服务商更具吸引力 [8] 潜在风险与不确定性 - 协议细节存在不透明之处，公开文件隐去了关键的股权归属时间表和具体技术触发条件 [10] - 6吉瓦的目标是上限而非硬性承诺，OpenAI的约束性承诺仅限于首批1吉瓦部署，后续采购取决于未来业务需求 [12] - 执行风险是AMD面临的最大挑战，交付大规模GPU集群需在未来数年内维持稳定的供应链，包括晶圆代工产能、基板和高带宽内存供应，任何环节中断都可能导致交付延迟 [12]