国家电网“十五五”投资计划 - 国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [2] - 投资重点聚焦绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能 [2] - 将加快建设以主干电网和配电网为基础、智能微电网为补充的新型电网平台，并加快特高压直流外送通道建设 [2] 电网投资政策与目标 - 国家电网公司强调将加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，以带动社会投资和产业链发展 [3] - 国家发改委和能源局提出，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 [3] - 目标支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台 [3] 电力系统转型与AI电力需求 - “十五五”期间电力供给结构将向新能源提供可靠电力支撑转变，系统形态由“源网荷”向“源网荷储”转变 [4] - AI数据中心引发的电力需求激增，马斯克预计到2026年中国的发电量可能达到美国的3倍左右，成为AI竞赛的优势 [4] - 电力生产被视为扩大AI系统规模的关键限制因素 [4] 电网行业投资主线与结构性机会 - 电网行业高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海两大核心方向 [4] - 同时需关注配网侧和网外侧的拐点向上机会，并跟踪已底部企稳的国网特高压 [4] 具体投资主线与相关公司 - **主线一：电力变压器**：预计美国电力变压器供需错配将延续至2030年，具备渠道与快速交付能力的出口龙头将受益 [5] - **主线二：固态变压器(SST)**：预计2026年迎来样机验证大年，2027年有望开启商业化落地 [5] - **主线三：国内预期修复**：关注“十五五”电网投资上台阶预期，重点跟踪特高压增量政策及2026年Q1新标准电表落地 [5]

国家电网“十五五”投资规划与新型电力系统建设 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资规模将达到4万亿元 比“十四五”期间投入增长40% [1] - 该投资标志着中国能源体系深刻变革 核心目标是全力建设“新型电力系统” [1][3] 新型电力系统的三大支柱构成 - 第一支柱“强主干”：继续建设特高压电网 提升“西电东送、北电南供”输电能力30%以上 以输送西北风光新能源至东部 [3] - 第二支柱“通毛细血管”：全面升级城市、农村及边远地区配电网 探索微电网 提升电力系统灵活性与可靠性 [3] - 第三支柱“数字化和智能化”：实施“人工智能+”专项行动 用数字技术赋能传统电网 构建智慧电网 [3] 投资背后的双重战略目标 - 战略目标一“能源安全与绿色转型”：确保电网能承接年均新增2亿千瓦的新能源装机 实现电力的“接得住、送得出、用得好” 以兑现碳达峰承诺 [3] - 战略目标二“产业拉动与新质生产力”：4万亿元投入将直接带动特高压设备、智能配电装置、电力芯片、人工智能算法等整条产业链的升级与繁荣 [3] 潜在的投资机会与策略布局 - 第一层级“核心装备的确定性”：特高压直流输电设备及关键零部件 智能配电网所需的变压器、开关柜、保护装置等需求刚性 相关龙头制造企业将率先受益 [4] - 第二层级“数字化转型的成长性”：电网智能化利好电力物联网传感器、电网调度系统软件、网络安全及提供AI解决方案的科技公司 其增长空间可能超越传统硬件 [4] - 第三层级“关联产业的延伸性”：更强大智能的电网是新能源汽车普及、虚拟电厂运营、用户侧灵活互动的基础 长期利好整个新能源生态 [4] 总体影响与定位 - 国家电网4万亿元计划是一份“超级订单” 标志着“十五五”期间以新型电力系统为核心的能源基础设施建设成为重中之重 [5] - 投资机会在于寻找能够将政策红利转化为实际业绩的“卖水人”和“筑路者” 即技术领先、市场份额稳固的公司 [5]

文章核心观点 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元人民币，较“十四五”投资增长40% [1] - 公司旨在通过高强度投资，建设新型电网平台，以服务新能源发展、保障能源安全并发挥国民经济“稳定器”作用 [1][2] 投资规模与增长 - “十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元人民币 [1] - 投资额较“十四五”期间增长40% [1] 新能源发展目标 - 服务经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右 [1] - 推动非化石能源消费占比达到25% [1] - 推动电能占终端能源消费比重达到35% [1] 电网建设与升级规划 - 初步建成主配微协同的新型电网平台 [1] - 巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络 [1] - 加快特高压直流外送通道建设 [1] - 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送 [1] 技术研发与供应链目标 - 建成具有全球影响力的能源电力领域原创技术策源地 [2] - 推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控 [2] 系统调节与储能发展 - 提升系统调节能力，支持新型储能规模化发展 [1] - 提高新能源运行支撑和并网消纳水平 [1] 公司战略定位与作用 - 继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用 [2] - 通过持续稳定的高强度投资，加快建设新型电网平台 [2] - 全力保障国家能源安全 [2]

国家电网“十五五”固定资产投资规划 - 公司计划在“十五五”期间完成固定资产投资预计达到4万亿元 [1] - 该投资规模较“十四五”期间增长40% [1] 投资核心目标与战略方向 - 投资旨在扩大有效投资，以带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] - 公司锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 目标推动非化石能源消费占比达到25% [1] - 目标推动电能占终端能源消费比重达到35% [1] 电网建设与升级规划 - 公司将初步建成主配微协同的新型电网平台 [1] - 进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络 [1] - 加快特高压直流外送通道建设 [1] - 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] 新能源与储能发展布局 - 公司将优化抽水蓄能站点布局 [1] - 支持新型储能规模化发展 [1] - 提高新能源运行支撑和并网消纳水平 [1] 终端电气化与设施建设 - 公司将服务零碳工厂和零碳园区建设 [1] - 满足3500万台充电设施的接入需要 [1] - 提高终端用能电气化水平 [1]

货币政策与信贷 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% 再贴现利率为1.5% 抵押补充贷款利率为1.75% 专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 中国人民银行将合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 增加支农支小再贷款额度5000亿元 总额度中单设民营企业再贷款额度1万亿元 重点支持中小民营企业 [2] - 2025年12月末广义货币(M2)余额340.29万亿元 同比增长8.5% 狭义货币(M1)余额115.51万亿元 同比增长3.8% 流通中货币(M0)余额14.13万亿元 同比增长10.2% 全年净投放现金1.31万亿元 [2] - 2025年12月末本外币贷款余额275.74万亿元 同比增长6.2% 人民币贷款余额271.91万亿元 同比增长6.4% 全年人民币贷款增加16.27万亿元 [3] - 全年人民币贷款分部门看 住户贷款增加4417亿元 其中短期贷款减少8351亿元 中长期贷款增加1.28万亿元 企(事)业单位贷款增加15.47万亿元 其中短期贷款增加4.81万亿元 中长期贷款增加8.82万亿元 票据融资增加1.66万亿元 非银行业金融机构贷款减少1103亿元 [3] 企业年金与外资工作 - 人力资源社会保障部、财政部发布关于进一步做好企业年金工作的意见 增强企业年金制度的包容性、灵活性和便捷性 持续推动扩大覆盖范围 让更多职工享有企业年金 各类企业、社会团体、基金会、民办非企业单位以及其他符合条件的用人单位及其职工可按规定建立企业年金 [3] - 2026年全国外资工作会议暨重点外资项目工作专班会议强调把稳外资工作与扩大内需、提振消费、科技创新等各项经济工作贯通起来综合施策 积极支持外资企业参与提振消费行动 深入挖掘服务业引资新增长点 全面落实“准入又准营” [3] 外汇市场与跨境资金 - 2025年我国外汇市场交易量达42.6万亿美元 企业外汇套期保值比率升至30% 均为历史新高 [3] - 2025年企业、个人等跨境收入和支出总计15.6万亿美元 较上年增长近10% 跨境资金由年初的净流出转为净流入 全年净流入3021亿美元 银行结售汇顺差1966亿美元 [3] 资本市场与公司动态 - 1月15日下午交易时间 深交所公告“21万科04”“22万科04”“22万科02”“22万科06”“23万科01”均涨超30% 盘中临停 [4] - 同日午间 万科“22万科MTN004”2026年首次债券持有人大会议案亮相 其中部分议案提及“固定兑付”和部分本金兑付等内容 [4] - 1月15日 顺丰控股与极兔速递联合宣布达成战略性相互持股协议 投资交易金额达83亿港元 顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份 发行价每股36.74港元 极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份 发行价每股10.10港元 交易完成后顺丰控股将持有极兔速递10%的股份 极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份 [5] 行业投资与商品市场 - 国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% 用于新型电力系统建设 [4] - “十五五”期间 国家电网经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右 推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35% [4] - 上期所公告自2026年1月15日收盘结算时起 锡期货合约的涨跌停板幅度调整为11% 套保持仓交易保证金比例调整为12% 一般持仓交易保证金比例调整为13% [4] 国际市场动态 - 美国联邦储备委员会14日发布的全国经济形势调查报告显示 根据2025年11月中旬至2026年1月初收集的信息 多数联邦储备区经济活动改善 但关税带来的成本压力仍然持续 [7] - 韩国央行维持基准利率不变为2.50% 符合市场预期 韩国央行称预计通胀将逐步降至2%的水平 [7] - 欧洲央行管委、拉脱维亚央行行长警告称 美国政府对美联储的政治施压已显现出“新兴市场式”特征 严重威胁全球最重要央行的独立性 美联储主席鲍威尔因总部翻新言论遭刑事起诉威胁 认为此类干预将加剧经济不确定性 并可能推高通胀与利率 最终冲击低收入群体 [7] - 英国国家统计局数据显示 2025年11月制造业产出月率飙升至2.1%(预期0.5%) 为2023年6月以来最大增幅 工业产出月率亦达1.1%(预期0.1%) 同比方面 制造业和工业产出年率分别转正至2.1%和2.3% 生产端明显回暖 [7] 金融市场表现 - 1月15日上证指数收于4112.6点 下跌0.33% 深证成指收于14306.73点 上涨0.41% 创业板指收于3367.92点 上涨0.56% 沪深300收于4751.43点 上涨0.2% 恒生指数收于26923.62点 下跌0.28% [8] - 1月15日在岸人民币询价收于6.9698 上涨40点 离岸人民币收于6.9653 上涨50点 美元指数收于99.154 上涨0.02% [8] - 1月15日WTI原油收于60美元/桶 下跌3.04% 布伦特原油收于64.49美元/桶 下跌3.05% COMEX黄金收于4607.8美元/盎司 下跌0.6% COMEX白银收于89.525美元/盎司 下跌2.04% [8]

国家电网“十五五”投资规划核心观点 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”时期增长40%，投资规模创公司历史新高，主要用于新型电力系统建设和相关产业链升级 [1] 投资驱动因素与宏观目标 - 投资加码的直接背景是风电、光伏等新能源装机容量高速增长与消纳约束，公司经营区新能源装机容量预计年均新增约2亿千瓦 [1] - 投资目标是推动非化石能源消费占比提高至25%，电能在终端能源消费中的比重提升到35%，为如期实现碳达峰夯实基础 [1] - 电网投资被视为扩大有效投资的重要抓手，旨在带动新型电力系统产业链、供应链高质量发展 [2] 主网与跨区输电建设 - 投资重点之一是构建“主网—配网—微电网”协同的新型电网平台 [1] - 规划加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力力争在“十四五”末基础上提升逾30%，以巩固“西电东送、北电南供”格局 [1] - 特高压建设将支撑西部“沙戈荒”风光基地和西南大型水电等清洁能源外送 [1] - 特高压新通道的建设时间表与路线图是市场重点跟踪的变量 [2] 配电网与终端用电侧升级 - 公司将加快推进城市、农村及边远地区配电网建设，探索末端保供型、离网型微电网 [1] - 规划为分布式光伏、分布式风电以及各类源网荷储一体化项目预留接入空间，并支撑零碳工厂、零碳园区等用能场景拓展 [1] - 规划提出要满足约3500万台充电设施接入需求，在交通电气化中发挥更大支撑作用 [1] - 新一轮配电网改造升级的时间表与路线图是市场重点跟踪的变量 [2] 产业链与细分领域影响 - 4万亿元投资预计将从输变电设备到储能、电力信息化等多个环节形成拉动效应，带动产业链高质量发展 [2] - 多家机构指出，这一投资节奏有望带动特高压、新型储能、智能配电网及电网数字化等细分领域保持较高景气度 [2] - 抽水蓄能和新型储能工程的时间表与路线图是市场重点跟踪的变量 [2] 科技与数字化投入 - 公司提出要夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，加强数字技术与电网运行深度融合 [2] - 科技投入旨在提升电网调度灵活性和对高比例新能源的适应能力 [2] - 公司将围绕关键核心技术加大攻关力度，增强新型电力系统关键环节的自主可控能力 [2]

公司战略与投资规划 - “十五五”时期，公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1][4] - 公司坚持电力发展适度超前，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设新型电网平台 [1][3] - 公司将“五个价值”贯穿经营发展全过程，牢固树立“过紧日子”思想，优化中长期经营策略和资源配置，实现以价值创造为中心的内涵式发展 [3] 绿色转型与能源革命 - “十五五”时期，公司锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 公司计划推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标 [1] - 公司将提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平 [1] - 公司将服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平 [1] 电网平台与新型电力系统建设 - “十五五”时期，公司将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固 [2] - 公司将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送 [2] - 公司将加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式 [2] - 公司将夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能 [2] 科技创新与产业发展 - “十五五”时期，公司将强化关键核心技术攻关，建成具有全球影响力的能源电力领域原创技术策源地 [2] - 公司将推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控 [2] - 公司积极发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合，深化成果转化和产业发展 [2] - 公司统筹传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，积极拓宽电力服务广度和深度，建成核心技术领先、竞争优势明显、经济效益突出的产业集群 [2] 企业定位与社会贡献 - 公司作为国民经济“稳定器”和“压舱石”，致力于保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出贡献 [3] - 公司通过扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [4]

江苏海上风电发展规模与地位 - 截至2025年底，江苏海上风电累计并网容量达1349万千瓦，居全国首位，占全国海上风电总并网规模近30% [1] - 江苏海上风电每年能为长三角地区提供超300亿千瓦时的绿电，相当于减排二氧化碳超2200万吨 [3] - 盐城海上风电并网规模超720万千瓦，成为全国海上风电并网规模最大的城市 [3] 江苏风电产业与资源基础 - 江苏拥有954公里海岸线，海上风能资源评估可开发潜力超6000万千瓦 [3][6] - 江苏已形成覆盖潮间带、近海、中远海的海上风电开发格局 [3] - 以盐城为例，当地拥有全国最大规模的海上风电产业集群，海上风电整机产能约占全国的40%以上 [3] 技术能力与电网建设 - 建成全国首座110千伏、220千伏海上升压站，投运全国规模最大的海上风电并网输变电工程 [5] - 江苏海上风电汇集后，通过省内6条高等级跨江输电通道，输送至长三角核心城市群 [5] - “十五五”期间将加快规划建设苏通GIL直流工程、扬镇直流三期工程等项目，将沿海绿电送至长三角腹地 [5] 绿电应用与市场机制 - 江苏大力推动绿电“进园区、进企业”，已在南通、盐城、连云港沿海三市开展新型电力系统试点园区规划 [5] - 在如东沿海经济开发区，企业绿电使用占比平均达80%，月均减少碳排放近6000吨，用电成本降低约5% [5] - 大丰港零碳产业园内，企业通过绿电溯源认证增强产品国际竞争力，年出口电动自行车约20万台 [5] 未来发展规划与行业前景 - “十五五”期间，将依托海上风电技术重点实验室，开展大容量风电机组控制、深远海输送、智能运维等关键技术攻关 [6] - 预计到“十五五”末，全国海上风电装机规模将突破1亿千瓦 [6] - 江苏将逐渐构建起“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”的新型电力系统 [6]

经济观察网据央视新闻客户端消息，记者从国家电网了解到，"十五五"期间，国家电网固定资产投资将 达到4万亿元，创历史新高。 据介绍，"十五五"时期，国家电网公司固定资产投资将达到4万亿元，比"十四五"时期大幅增长40%。 这些投资将重点聚焦构建新型电力系统、深化科技创新等方面，以扩大有效投资带动产业链上下游发 展。 "十五五"期间，国家电网将初步建成主干电网、配电网和智能微电网协同的新型电网平台，跨省区输电 能力较"十四五"末提升超过30%，支撑国家"沙戈荒"和西南大型水电清洁能源基地开发外送。 ...

公司投资规划 - “十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，创历史新高，较“十四五”投资增长40% [1] - 投资将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面 [1] 新能源发展目标 - 服务经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右 [1] - 推动非化石能源消费占比达到25% [1] - 推动电能占终端能源消费比重达到35% [1] 系统调节与终端电气化 - 提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展 [1] - 服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平 [1] 电网平台与输送能力建设 - 初步建成主干电网、配电网和智能微电网协同的新型电网平台 [1] - “西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固 [1] - 加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送 [1] 科技创新与产业链 - 强化关键核心技术攻关 [2] - 推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控 [2]