来源：滚动播报 据报道，美国劳工统计局周五发布的报告显示，9月各类商品与服务价格涨幅低于预期。这份在政府停 摆期间获准发布的唯一官方经济数据显示，整体CPI环比上涨0.3%，同比涨幅达3.0%，均低于市场预期 的0.4%和3.1%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅亦为3.0%，分别低于0.3%和3.1% 的预期值。这份报告为全面暂停经济数据发布期间的美国经济提供了观察窗口。但后续政策路径仍不明 朗：各方持续担忧特朗普关税政策可能引发新一轮恶性通胀，同时美联储决策者担心今年招聘疲软可能 蔓延（尽管裁员率仍处低位）。美联储主席鲍威尔与其同僚在权衡通胀威胁与劳动力市场疲软时，始终 对降息节奏保持谨慎，而特朗普则坚称通胀已非问题，要求美联储激进降息。 ...

分析数据时需要注意到两个特殊背景：联邦政府雇员的失业救济申请出现异常波动，这与9月底超过15万员工接受买断方案直接相关；被迫休假的政府人员 可以申领失业金，但在获得补发工资后需按规定退还，这部分数据属于独立统计范畴。 续请失业金人数同样传递出市场信号。截至10月11日，该数据从192.8万人微升至194.2万人，这个逆向指标持续走高反映出失业人员再就业面临阻力。花旗 经济学家杨格观察到，往年此时因假日季带来的招聘热潮今年尚未显现，这可能预示着第四季度就业市场动能减弱。 面对这些现象，市场对美联储政策的预期正在加强。多数分析认为，为防范劳动力市场进一步放缓，美联储可能采取相应措施。当前数据波动尚在正常范围 内，企业并未出现大规模裁员迹象，这与8月失业率升至4.3%的表现相互印证。 在政府停摆的特殊时期，这些由金融机构自主测算的数据为观察劳动力市场提供了重要窗口。虽然部分统计工作受到影响，经济学家通过应用季节性调整参 数，仍然构建出评估市场状况的有效参照系。延迟上报或许能提高调查问卷的回收率，这正是以往就业数据需要大幅修正的关键因素。 近期美国劳动力市场数据引发关注。在政府停摆导致部分经济统计缺失的背景下，多家金 ...

【德商银行：美国通胀数据对美元影响或难持久】德国商业银行分析师Antje Praefcke指出，周五公布的 美国通胀数据可能不会对美元产生持久影响。 她表示，这份延迟发布的数据或能揭示关税政策是否推 高了通胀水平，但"不太可能改变美联储下周会议的决策基调，因多数联储成员认为关税对通胀的任何 影响都将是暂时的"。 Praefcke认为，即便通胀数据超预期，美联储仍可能在10月29日实施降息，因当 前联储更关注就业状况，而近期劳动力市场恶化正为降息提供依据。 扫码查看原文 德商银行:美通胀数据难持久,10月 或仍降息 【德商银行:美国通胀数据对美元影响或难持久】 德国商业银行分析师Antje Praefcke指出,周五公布 的美国通胀数据可能不会对美元产生持久影响。她 表示,这份延迟发布的数据或能揭示关税政策是否 推高了通胀水平,但"不太可能改变美联储下周会 议的决策基调,因多数联储成员认为关税对通胀的 任何影响都将是暂时的"。Praefcke认为,即便通 胀数据超预期,美联储仍可能在10月29日实施降 息,因当前联储更关注就业状况,而近期劳动力市 场恶化正为降息提供依据。 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉 ...

来源：中国经济网 美联储将于10月28日至29日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议。目前市场普遍预计，继9月降息 之后，美联储还将再降息25个基点，以支撑不断走弱的就业市场，同时将利率维持在足以把高通胀拉回 至2%的水平。 10月降息预期抬头 尽管由于美国政府停摆，美国部分关键宏观数据难以及时获得，但近几周美国官员们的一系列表态显 示，短期内利率下调的概率很高，而劳动力市场似乎是推动货币政策调整的关键因素。 美联储主席鲍威尔近日在费城出席全美商业经济协会举办的活动时表示，美国劳动力市场有进一步降温 的迹象。这一表态被外界解读为，美联储或在本月实施今年以来的第二次降息，以应对就业增长的急剧 放缓。 美联储最新一期全国经济形势调查报告（也称"褐皮书"）称，美国经济正处于通胀压力与劳动力市场走 弱并存的复杂阶段。虽然劳动力市场总体保持稳定，但多数地区更多雇主通过裁员或自然减员减少员工 数量，原因包括需求疲软、经济不确定性持续，以及对人工智能的投资增加等。 近期报告裁员的企业数量有所增加，这一情况也加剧了市场对于劳动力市场走弱的担忧。 美国圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆在国际金融协会（IIF）年会上表示，他倾 ...

全球劳动力市场格局 - 亚洲在全球劳动力市场中占据主导地位 [1] - 中国和印度合计贡献全球超过40%的劳动力，其中中国劳动力人口为7.74亿，印度为6.08亿 [1] - 美国拥有1.74亿劳动力人口，位居世界第三，在发达经济体中维持领先地位 [1] - 印度尼西亚和尼日利亚的劳动力人口分别为1.43亿和1.13亿 [1]

All right, coming back to Morning Trade Live. It's time for the big picture. Let's welcome in Cooper Howard, director and fixed income strategist, Schwab Center for Financial Research.Okay, we've got these credit concerns creeping back into the market, sort of giving us flashbacks of 2023. How are you reading into this, Cooper. >> Yeah, you know, if you look at it through the eyes of the fixed income market, Sam, um it's been a move down in yields.Uh we saw that yesterday. We're seeing a little bit of a rec ...

美元指数走势 - 周五亚洲时段美元指数报98.182，跌幅0.17% [1] - 美元指数跌破关键水平98.714，该水平已转化为阻力位，下一个重要支撑位为98.238 [3] - 美元指数短线阻力在98.55-98.60，短线重要阻力在98.80-98.85，短线支持在98.15-98.20，短线重要支持在98.00-98.05 [3] 美联储政策动向 - 多位美联储官员强化了对劳动力市场的担忧，但对贸易关税引发的通胀影响持相对乐观态度 [1] - 美联储理事沃勒指出就业数据呈现混合信号，净移民大幅下降和劳动参与率下滑，但需求相对于供给的减弱已成明显趋势 [1] - 沃勒支持在10月底的会议上将政策利率下调25个基点，从当前的4.00%至4.25%区间向下调整 [2] - 由于美国政府关门导致官方数据缺失，美联储依赖私人来源评估就业状况，这些数据整体传达出明确警讯 [2] 美国经济数据与前景 - 美国经济面临就业市场疲软与通胀压力并存的复杂局面 [1] - 日内可关注美国9月新屋开工总数年化、营建许可总数、进口物价指数月率等数据，或影响美元走势波动 [1] - 自10月9日触及99.563的数月高点以来，美元指数持续回落，向长期趋势指标逼近预示未来可能出现更剧烈波动 [3]

美联储政策困境 - 美联储陷入政策困境，维持高利率可能损害劳动力市场，而降息则可能使通胀更难控制[1] - 美联储主席鲍威尔更倾向于在通胀问题上冒险，因劳动力市场风险显著上升[1] - 美联储预计在本月底会议上实施今年第二次降息，多数官员认为12月仍有空间再降息25个基点[1] 通胀现状与风险 - 核心通胀指标年化增速为3.5%，剔除波动剧烈的旅行相关项目后指标年化增速高达3.9%[2] - 有经济学家警告通胀长期偏离2%目标是切实风险，边际宽松政策将导致通胀在更高水平维持更久[1][2] - 若劳动力市场未进一步走弱，美联储降息空间可能有限，继续大幅降息或使通胀困在2%目标之上[1][3] 劳动力市场与通胀关系 - 鲍威尔认为劳动力市场走弱将抑制消费价格涨幅，尤其在薪资增长疲软、失业率上升和整体支出放缓的情况下[1] - 风险在于劳动力市场可能未弱到让通胀回落至2%的程度，预计明年大部分时间核心通胀维持在3%以上[3] - 近期月度新增就业放缓部分源于劳动力供给减少而非需求下降，失业率预计从8月的4.3%升至4.8%[3] 通胀预期与公信力 - 消费者和投资者对长期通胀的预期目前仍可控，表明对美联储控制通胀能力尚未失去信心[3] - 有担忧认为若公众基于通胀维持高位的预期行动，抑制通胀工作将更加困难[5] - 疫情后通胀飙升已让美联储失去部分公信力，距离通胀最后一次达到2%目标已过去约5年[3][5] 官员观点与分歧 - 部分美联储官员加入警惕过度降息阵营，包括多位地区联储主席[5] - 美联储理事迈克尔·巴尔表示若还需两年才能回到通胀目标，时间过长会影响对适宜货币政策的判断[4] - 即使主张大幅降息的新任理事斯蒂芬·米兰预计通胀在未来一年半内无法达到2%目标[5]

经济活动 - 美国经济活动近几周基本持平 其中3个地区报告小幅至温和增长 5个地区称无变化 4个地区指出略有放缓 [1] - 整体消费支出略有下降 尤其是中低收入家庭的消费者支出有所减弱 [1] - 制造业受到关税的负面影响 [1] - 增长展望存在差异 部分受访者预计未来6至12个月需求将回升 有一个地区指出政府长期停摆可能对经济增长构成风险 [1] 劳动力市场 - 就业水平基本稳定 但劳动力需求普遍低迷 [1][2] - 过去六周劳动力市场略有疲软 更多雇主报告通过裁员和自然减员来减少员工数量 [2] - 所有地区的工资均有所增长 总体增速适中至中等 [2] 物价水平 - 物价持续上涨 多个地区报告投入成本增速加快 主要原因是关税 [1][2] - 企业反应各不相同 一些企业维持销售价格基本不变以保住市场份额 也有地区企业将进口成本上涨完全转嫁给消费者 [2] 货币政策预期 - 报告不太可能阻止美联储决策者在即将召开的会议上投票支持进一步降息 [3] - 越来越多的利率制定者 包括中间派甚至鹰派 都公开支持短期内进一步降息 [3] - 荷兰国际集团预计美联储有望在10月和12月的FOMC会议上分别降息25个基点 [3]

贵金属价格表现 - 2025年10月15日实物黄金金大福报价为1230元/克，较前一交易日上涨45元/克 [1] - 2025年10月15日铂金报价为631元/克，较前一交易日上涨13元/克 [1] - 2025年10月14日实物黄金金大福报价为1185元/克，铂金报价为618元/克 [2] 宏观经济与政策背景 - 美联储官员认为短期和长期通胀指标目前相对稳定 [3] - 美联储官员对劳动力市场表示担忧，认为其已降温至招聘和裁员都不多的奇特平衡状态，失业率依然偏低 [3] - 美联储官员指出若劳动力市场进一步走弱将产生不受欢迎的疲软，使经济更容易受到不利冲击 [3] - 美联储官员表示或许再降息25个基点是合适的 [3]