制造业民间投资总体态势 - 前8个月民间项目投资（扣除房地产开发投资）同比增长3%，增速快于全部投资[1] - 制造业民间投资同比增长4.2%，快于民间项目投资1.2个百分点，占全部民间投资比重超四成[2] - 在31个制造业行业大类中，16个行业民间投资实现两位数增长，汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增长领跑[2] 制造业结构优化与创新驱动 - 500强民营企业中制造业企业占比从2023年的63.8%提升至66.4%，连续3年保持增长[1] - 制造业民企对500强营收贡献率达68.84%，研发投入占比升至71.31%[1] - 投资方向进一步向高科技、高附加值、绿色低碳等产业领域聚焦[1][3] - 制造业民企的净利润增速仅为1.2%，明显低于行业营收增速，部分原因在于研发投入持续加码[4] 政策环境与支持措施 - 国家层面密集出台政策激发民间投资活力，包括推动民企参与国家重大项目建设、设定铁路核电等领域民间投资最低参股比例、支持发行基础设施REITs等[2] - 相关部门持续深化招投标制度改革，完善"壁垒清单"动态清理机制，以破除隐性壁垒，保障民企公平进入市场的机会[3] - 强化要素保障，创新融资支持，包括拓宽直接融资渠道、设立新型政策性金融工具、发展知识产权质押融资和供应链金融等[3] 新质生产力与产业升级 - 政策明确支持民间资本投向新质生产力领域[2] - 制造业民间投资对风险的多元偏好、创新活力和市场嗅觉，契合新质生产力对技术迭代和持续创新的内在要求[2] - 大规模设备更新政策与制造业民企产业升级需求形成呼应，推动民间投资潜力释放[2]

本报记者 马文博 近期，从国家发展改革委相关负责人发声到国务院常务会议最新部署，进一步促进民间投资发展的政策 信号持续释放。业内人士表示，促进民间投资发展对于实现经济持续健康发展具有重要意义，有助于推 动投资提质增效，激发民间资本的投资积极性，为市场注入新的活力。 拓宽民间投资空间 民间投资是我国固定资产投资的重要组成部分，也是推动投资提质增效的重要力量。9月12日召开的国 务院常务会议指出，要进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，拓宽民间投资空间，支持民间资 本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。 国家统计局发布的最新数据显示，今年1—8月，民间投资同比下降2.3%；扣除房地产开发投资，民间 投资同比增长3.0%。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，今年以来，受国际环境变 化、房地产市场调整等因素影响，民间投资有所放缓，但扣除房地产开发投资，民间项目投资基本稳 定。 今年以来，一系列支持民营经济发展和促进民间投资政策措施落实落地，民营经济发展环境持续优化， 有利于拓展民间投资发展空间，支撑民间投资增长。 今年的《政府工作报告》首次将"民间投资"与"新质生产 ...

国家统计局数据显示，1月份至8月份，我国民间固定资产投资同比下降2.3％，降幅较前7个月有所扩 大。尽管整体数据承压，民间投资结构却变化积极，韧性较强。接下来，要进一步聚焦效益、精准发 力，通过拓展有效投资空间，推动我国民间投资持续回暖和结构优化。 此前出台的《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》，从明确工作目 标、聚焦重点领域、健全保障机制、营造良好环境4个方面，提出17项具体措施，涵盖项目推介、要素 保障、问题反映和工作考核等创新举措。今年5月20日起实施的《中华人民共和国民营经济促进法》， 专设"投资融资促进"章节，立法保障"支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程""支持民营经济 组织参与政府和社会资本合作项目"。这为民间投资营造了良好的政策环境，增强了民营企业投资信 心。 有效化解"不愿投"难题，拓宽民间投资回报空间。进一步放开民间投资市场准入，在基础设施、公共服 务、战略性新兴产业等领域推出一批优质项目，支持民间资本平等参与竞争。完善投资激励机制，对民 间投资参与的重点项目给予适当的财税支持和要素保障倾斜。创新投资模式，推广政府和社会资本合作 （PPP）模式，规范合作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕 2025 年 9 月 5 日至 9 月 20 日期间的政策动态展开分析，涵盖宏观基调、财政、货币、金融监管、房地产和关税等多领域政策调整，旨在促进经济高质量发展、化解地方债务风险、稳定金融市场和推动中美经贸合作[1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 推进全国统一大市场建设，整治无序竞争，9 月 10 日发改委主任提出推进重点行业产能治理，9 月 15 日报道习近平总书记文章提及整治企业低价无序竞争乱象[11][15][16] - 扩大服务消费，截至 8 月底财政拿出约 4200 亿元带动商品销售额超 2.9 万亿元，9 月 16 日 9 部门印发扩大服务消费措施通知[12][14][16] - 促进民间投资，9 月 12 日国常会部署促进民间投资发展措施，拓宽投资空间、营造公平环境[13][14][16] 财政政策 - 政策基调积极，用专项债等支持偿还地方政府拖欠企业账款，截至 9 月 19 日特殊新增专项债累积发行 11506 亿元[17] - 地方化债有进展，超 6 成融资平台退出，6 万亿元专项债务限额已发行 4 万亿元，节约利息超 4500 亿元[18][19][20] - 地方债风险可控，提前下达 2026 年部分新增限额，靠前使用化债额度[19][20] 货币政策 - 优化一级交易商考评指标，9 月 12 日央行调整考评办法，利于利率传导和增强国债收益率曲线基准性[21][24] - 调整 14D 逆回购招标方式，9 月 19 日调整为固定数量等中标，强化 7D 逆回购政策利率地位，后续操作更灵活[22][24][25] - 全球金融稳定体系面临挑战，包括监管框架碎片化、新兴领域监管不足和非银中介监管薄弱等[23][25] 金融监管 - 基金方面，发布公募基金销售费用征求意见稿，第二批 14 只科创债 ETF 9 月 24 日集中上市[26][30][31] - 保险方面，9 月 5 日出台《保险公司资本保证金管理办法》，提高存放银行要求，取消类型限制[27][30] - 信托方面，9 月 12 日修订《信托公司管理办法》，坚持信托本源，强化监管要求[28][30][31] - 券商方面，9 月 12 日启动 2025 年券商分类评价自评工作，覆盖 107 家券商[28][30][31] - 其他方面，三大 AMC 控股权划转至中央汇金，需预防基金抱团科技赛道流动性风险，8 月现金理财规模占比创年内新低[29][30][31] 房地产政策 - 地产政策优化，深圳 9 月 6 日起放开多区限购，上海 9 月 16 日首套房特定人群免征收房产税[32][35] - 公积金管理调整，深圳发布公积金管理办法征求意见稿，北京、上海调整公积金月缴存基数上下限[33][34][35] 关税政策 - 9 月 19 日中美元首通话，就中美关系和 TikTok 等问题交流，美方愿促进经贸合作解决问题[36][38][39] - 9 月 14 - 16 日中美在马德里就经贸问题会谈，就 TikTok 等问题达成基本框架共识[37][38]

政策导向与银行角色 - 国务院常务会议提出民间投资对稳就业稳经济具有重要作用 需聚焦企业关切问题 实施务实举措以激发民间投资活力 [1] - 政策要求拓宽民间投资空间 支持民间资本加大新质生产力 新兴服务业 新型基础设施等领域投资 [1] - 银行作为金融体系核心力量 需将政策导向转化为实际行动 为民间投资活力释放提供坚实金融保障 [1] 融资机制创新 - 破解民营企业融资困境关键在于创新融资供给机制与优化信贷流程 银行需建立精准化信贷输送机制 [1] - 针对专精特新 绿色制造等领域高成长性民企 银行可搭建信贷直达通道以定向匹配信贷资源 [1] - 针对民营企业轻资产特点 需提高知识产权质押 股权质押等新型融资方式占比 引入专业评估机构量化无形资产价值 [1] - 银行需提升信贷响应效率 深化金融放管服改革 为民营企业开辟快速审批通道 推行平行尽职审查加时效监督双轨机制 [1] 信用评估体系优化 - 传统信用评估依赖单一财务指标难以真实反映民企经营状况 银行需打破固有模式 将知识产权价值 研发投入强度等非财务指标纳入评估范畴 [2] - 借助大数据技术整合工商 税务 环保等第三方信息 通过多源数据交叉验证全面刻画企业真实信用水平 缓解银企信息不对称 [2] 精细化服务体系构建 - 银行需构建分层分类的精细化服务体系 精准匹配不同阶段 不同领域民企的投资需求 [2] - 针对初创期民企提供无担保低利率创业专项贷款及指导 针对成长期 成熟期民企提供有担保低成本流动资金与固定资产投资贷款 [2] - 对民营小微企业简化材料 推行线上申贷并减免手续费 围绕民间投资重点领域开发研发投入贷 技改升级贷等专项产品 [2] 金融科技赋能 - 银行需借助金融科技打造智能化服务体系 运用AI 大数据等技术搭建智能化融资平台 对接第三方数据平台抓取企业信息 [3] - 通过AI算法快速生成评估报告与信贷建议以提升审批效率 深入挖掘企业需求以提供一企一策服务 [3] - 构建动态风险定价模型 根据企业信用水平与项目风险实行差异化利率定价 平衡风险与企业融资成本 [3] - 拓展线上服务渠道 提供贷款申请 放款 还款全流程线上化服务 并建立全流程风控体系保障银企合作稳定可持续 [3]

投资结构变化 - 产业投资占比从2021年30.6%提升至2025年1-8月53.7% 大幅提高23.1个百分点[4] - 工业投资占比从15.3%提升至32.1% 实现倍增[4] - 产业投资取代交通和房地产投资成为主引擎[4] 民间投资表现 - 民间投资占比由2021年44%提升至2025年1-8月45.2%[5] - 产业民间投资占全部民间投资比重从42.6%提升至67.5%[5] - 投资增长模式转变为政府投资与民间投资协同驱动[5] 项目实施进展 - 连续15个季度召开重大产业项目调度推进会[4] - 9000多个重大产业项目落地实施[4] - 形成"四个一批"项目工作格局为"十五五"积聚动能[5]

中国商报（记者 马文博）从国家发展改革委相关负责人发声到国务院常务会议最新部署，近期，进一步促进民间投资发展的政策信号持续释放。业内人士 表示，促进民间投资发展对于实现经济持续健康发展具有重要意义，有助于推动投资提质增效，激发民间资本的投资积极性，为市场注入新的活力。 铁路、核电、油气管道等领域具有投资规模大、回报周期长等特点。图为贵州省盘州市茶厅左线隧道出口的施工现场。（图片由CNSPHOTO提供） 拓宽民间投资空间 民间投资是我国固定资产投资的重要组成部分，也是推动投资提质增效的重要力量。 9月12日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议指出，要进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，拓宽民间投资空间，支持民间资本加大 新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。 民间投资增长有支撑 国家统计局发布的最新数据显示，今年1—8月，民间投资同比下降2.3%；扣除房地产开发投资，民间投资同比增长3.0%。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，今年以来，受国际环境变化、房地产市场调整等因素影响，民间投资有所放 缓，但扣除房地产开发投资，民间项目投资基本稳定。 今年以来，一 ...

整体表现与核心拖累因素 - 1月份至8月份民间固定资产投资同比下降2.3%，降幅较前7个月有所扩大 [1] - 民间投资增速承压主要受房地产开发民间投资下降16.7%影响，仅此一项拉低全部民间投资增速4.5个百分点 [1] - 若扣除房地产开发投资，民间项目投资同比增长3%，增速高于全部投资水平 [1] 制造业投资结构性亮点 - 前8个月制造业民间投资增长4.2%，31个制造业大类中超半数行业实现两位数增长 [1] - 汽车制造业民间投资增速达22.6% [1] - 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业民间投资增长16.2% [1] 基础设施与民生服务领域投资 - 前8个月基础设施民间投资同比增长7.5% [2] - 住宿餐饮业民间投资增长17% [2] - 文化体育和娱乐业民间投资增长7% [2] 未来发展趋势与政策支持 - 民间投资结构将加速向新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等高质量发展领域转型 [3] - 投资模式将更趋多元化，政府与社会资本合作模式不断完善，基础设施REITs常态化发行 [3] - 国家将完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，对铁路、核电、油气管道等领域设定民间投资参股比例最低要求 [3]

展望未来，我国民间投资将呈现三大发展趋势：投资结构将加速向高质量发展领域转型，更多民间 资本将涌入新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域。投资模式将更加多元化，政府与社会资本 合作模式不断完善，基础设施REITs常态化发行，进一步激发民间投资活力。投资主体将更趋协同化， 大型民营企业引领创新，中小微企业专注细分市场，形成优势互补的投资生态。这些趋势将共同推动民 间投资实现量质齐升。 进一步激发民间投资活力，需要从多个维度协同发力，让民间资本有得投、投得好、进得来、退得 出。9月12日召开的国务院常务会议要求，聚焦企业关切的突出问题，在扩大准入、打通堵点、强化保 障等方面实施一系列务实举措。国家发展改革委近期表示，将抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举 措，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间 投资参股比例的最低要求。随着各项政策效应的持续释放，民间投资将在更多领域发挥重要作用。(本 文来源：经济日报 作者：熊丽) 与此同时，民间资本参与重大基础设施建设的深度和广度不断拓展。前8个月基础设施民间投资同 比增长7.5%。民生服务领域也成为投资热点，住宿餐饮业民 ...

民间投资整体表现 - 1月份至8月份民间固定资产投资同比下降2.3% [1] - 民间投资结构呈现积极变化，展现出较强韧性 [1] - 民间投资对于稳增长调结构稳就业具有重要作用，正处于结构转型的关键时期 [1] 投资结构分化分析 - 民间投资增速承压主要受房地产开发投资下滑影响，1月份至8月份房地产开发民间投资下降16.7%，拉低全部民间投资增速4.5个百分点 [2] - 扣除房地产开发投资后，民间项目投资同比增长3%，增速高于全部投资水平 [2] - 前8个月制造业民间投资增长4.2%，31个制造业大类中超半数行业实现两位数增长 [2] 重点行业投资亮点 - 汽车制造业民间投资增速达22.6% [2] - 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业民间投资增长16.2% [2] - 前8个月基础设施民间投资同比增长7.5% [2] - 住宿餐饮业民间投资增长17%，文化体育和娱乐业民间投资增长7% [2] 未来发展趋势 - 投资结构将加速向高质量发展领域转型，更多民间资本将涌入新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域 [1][3] - 投资模式将更加多元化，政府与社会资本合作模式不断完善，基础设施REITs常态化发行 [3] - 投资主体将更趋协同化，大型民营企业引领创新，中小微企业专注细分市场，形成优势互补的投资生态 [3] 政策支持方向 - 国务院常务会议要求聚焦企业关切的突出问题，在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一系列务实举措 [4] - 国家发展改革委将抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [4] - 对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求 [4]