一揽子政策核心内容 - 财政金融协同促内需一揽子政策于1月20日落地，激发民间投资是政策“重头戏” [2] - 政策工具箱丰富，包括中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制、设备更新贷款贴息等 [2] - 政策旨在解决民营企业融资难、融资贵问题，提振民间投资信心 [2] 民间投资整体表现与结构变化 - 2025年以来，民间投资整体呈现增速下滑、低位运行的特征 [2] - 民间投资结构显著优化，正从传统的房地产与一般制造业，转向以新技术、新基建、新服务、新民生为代表的领域 [2] - 2025年全年固定资产投资同比下降3.8%，但民间投资较集中的制造业投资实现了0.6%的增长 [3] 民间投资的重点增长行业 - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长17.5% [3] - 化学纤维制造业投资增长12.3% [3] - 汽车制造业投资增长11.7% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [3] - 信息服务业投资增长28.4% [4] - 航空、航天器及设备制造业投资增长16.9% [4] - 住宿和餐饮业、文化体育娱乐业等消费升级领域实现稳健增长 [4] 民间投资参与领域与角色转变 - 民间投资紧跟国家产业转型步伐，向产业链高端迈进 [3] - 民间资本在基础设施领域参与度不断加深，市场准入壁垒被破除，参与重大项目热情得到激发 [3] - 民间资本已从传统基建的补充，转变为“两重”建设的重要力量之一 [3] 政策环境与未来改革方向 - 2025年民营经济促进法正式实施，国务院常务会议专题部署促进民间投资，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，政策利好空前 [4] - 未来改革关键点之一是推动从“身份平等”向“规则公平”深化，消除招投标隐性要求、行业监管“玻璃门”等障碍 [5] - 未来改革关键点之二是创新金融供给与盈利模式闭环，通过基础设施REITs扩容提质等金融创新，支持民间资本进入投资周期长、前期投入大的新兴领域和重大项目 [5]

扩大内需与供给侧改革 - 坚持供需协同 深化供给侧改革 持续优化供给结构 坚决淘汰落后产能 推动传统产业数字化 智能化 绿色化改造 提升高质量产品和服务供给能力[2] - 释放需求侧潜力 深入实施消费提质扩容工程 加快城乡商业体系建设 不断优化消费环境 促进供需高效对接 持续畅通经济循环[2] 投资结构与方向 - 优化投资结构 更好发挥政府投资引导作用 围绕国家重大战略部署和“十五五”规划 精准对接发展所需 民生所盼 在打基础 利长远 补短板 调结构上加大政府投资力度[2] - 充分激发民间投资活力 鼓励和吸引更多民间资本参与重大工程 补短板项目和新型基础设施建设 切实维护企业家合法权益 提升投资质量效益 持续增强发展后劲[2] 内需基础支撑 - 持续提升消费能力 实施就业优先战略 针对高校毕业生等重点群体制定落实专项激励政策 稳步扩大中等收入群体规模[2] - 持续加大人力资本投入 深化职业教育改革 推动职普融通 产教融合 科教融汇 培养更多高素质技术技能人才[2] - 健全完善社会保障网络 有效减轻家庭负担 为释放内需潜力提供坚实支撑[2] 农村集体聚餐食品安全管理 - 压实各方责任 紧盯关键环节强化风险管理 确保集体聚餐全程安全可控 全面筑牢食品安全防线[3] - 坚持疏堵结合 提升服务效能 健全简便易行的备案报告机制 加强乡村厨师培训与健康管理 对高风险活动提前介入 重点监督 深化宣传教育 引导群众树立安全聚餐 文明聚餐新风尚[3] - 强化应急保障 健全长效机制 制定完善农村聚餐食品安全事件应急预案 加强基层监管能力建设 确保突发事件响应迅速 应对有力[3]

固定资产投资整体表现 - 2025年陕西省积极抢抓政策机遇，加快推进“两重”建设和“两新”工作，聚焦关键领域扩大有效投资，推动固定资产投资结构不断优化，重点领域投资保持稳定增长 [1] 工业投资 - 2025年陕西省工业投资同比增长9.4%，高于全部投资增速12.2个百分点，拉动全部投资增长3.1个百分点，带动作用明显 [1] - 从三大门类看，采矿业投资同比增长3.6%，拉动全部投资增长0.3个百分点；制造业投资同比增长13.3%，拉动全部投资增长2.3个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长6.2%，拉动全部投资增长0.5个百分点 [1] - 工业技改投资保持较快增长，同比增长6.1% [1] 民间投资 - 2025年陕西省民间投资同比增长4.6%，拉动全省投资增长1.8个百分点 [1] - 工业民间投资同比增长11.3%，拉动全部民间投资增长4.3个百分点 [1] - 制造业民间投资同比增长10.3%，拉动全部民间投资增长2.8个百分点 [1] - 基础设施民间投资同比增长5.5%，拉动全部民间投资增长0.3个百分点 [1] 设备购置与高技术产业投资 - 2025年全省设备工器具购置投资同比增长16.4%，高于全部投资增速19.2个百分点，拉动全省投资增长1.8个百分点；占全部投资比重为13.4%，较上年提高2.2个百分点 [2] - 全省高技术产业投资同比增长4.4%，高于全部投资增速7.2个百分点 [2] - 高技术制造业投资同比增长18.1%，高于全部投资增速20.9个百分点，其中电子及通信设备制造业投资同比增长40.3% [2] 民生保障领域投资 - 2025年民生相关行业中，批发和零售业投资同比增长58.9% [2] - 农副食品加工业投资同比增长26.5% [2] - 住宿和餐饮业投资同比增长20.9% [2] - 林业投资同比增长17.4% [2] - 电力、热力生产和供应业投资同比增长5.7% [2] - 教育领域投资同比增长4.7% [2]

宏观经济形势与复苏特征 - 2025年中国经济已处于复苏早期阶段 2026年是关键一年 经济已具备初步复苏势头 政策进一步发力可推动持续复苏[2] - 2025年宏观经济出现复苏早期特征 具体表现为股票市场 人民币汇率 社会融资规模增速 企业存款等金融指标明显提升 企业盈利止住多年下行趋势 消费与劳动力市场总体平稳[3] - 经济复苏由三方面因素推动：逆周期政策支持（特别是政府增加举债与保持支出力度） 成功应对美国关税战使出口保持较好势头 前期多年价格调整为部分市场反弹提供支撑[3] - 经济复苏基础不牢固 当前回暖高度依赖财政举债和外需 内生增长动力不足 主要表现是民营企业投资意愿偏弱和居民买房及消费意愿偏弱[3] 民营企业投资困境分析 - 民间企业投资积极性下降的核心原因是投资收益率与融资成本差值大幅收窄 导致投资“算不过来账”[4] - 2010年至2021年 上市公司资产收益率均值为6.7% 10年期国债收益率均值为3.4% 二者差值平均为3.3% 同期民间固定资产投资平均增速为14.4%[4] - 2022年至2025年 上市公司资产收益率均值降至2.7% 10年期国债收益率均值降至2.4% 二者差值平均仅为0.3% 同期民间固定资产投资平均增速降至-1.2%[4] - 若维持3%的收益率差值（与2010-2021年相当） 企业投资会保持在合理水平 2025年10年期国债收益率为2% 这意味着资产收益率需高于5%的企业才会保持合理投资规模[4] 居民购房意愿与房价分析 - 居民买房意愿偏弱的核心原因是买房相对于租房的成本变得“不划算”[5] - 2018至2021年 住房抵押贷款利率平均为5.5% 二手房价格平均增速为4.1% 购房近似成本（利率减房价增速）为1.4% 低于平均租金收益率2.2% 此时买房更划算[5] - 2022至2025年 住房抵押贷款利率平均降至3.9% 二手房价年均增速降至-4.8% 购房近似成本升至8.7% 而租金成本均值保持在2.2% 买房相比租房非常不划算 对房价构成下行压力[5] - 利率对房价影响显著 低利率环境下 利率下降对房价上涨空间的影响更大[6] 经济负向循环与政策建议 - 民间投资增速下降和房价下跌形成负向循环 民间固定资产投资和房价是快变量 劳动者收入和消费是慢变量 快变量向下调整拉动慢变量一起向下 进入负向自我放大循环[6] - 打破负向循环的出发点是改变预期 让企业投资和居民买房有利可图 以资产价格和企业盈利回升带动全社会收入和消费回升[6] - 展望2026年 在力度充分的逆周期政策支持下 中国经济运行有望继续边际改善 实际GDP增速有条件实现5.0%左右目标 名义GDP增速有望同步改善至4.5%左右[6] - 财政政策需保持必要举债和政府支出力度 但当前更应重视宽松货币政策在扩大内需中的作用[7] - 宽松货币政策通过改善预期 并优化企业投资 居民购房及消费所面临的预算约束与激励机制来扩大内需 这是来自市场的自发力量 更可持续且对优化资源配置效率更友好[7] - 让企业愿意投资 居民愿意买房和消费 需要改变对未来预期 并让企业和居民“算过来账” 即企业盈利预期显著大于融资成本 居民买房成本不显著高于租房成本[7] - 实现上述改变的关键在于央行对通胀目标更坚决地表态 并更大幅度降低政策利率[7]

固定资产投资增速与结构 - 2025年全省固定资产投资增速达6.1%，快于全国9.9个百分点，居全国第3位 [1] - 工业投资同比增长15.5%，高技术产业投资同比增长21.4% [1] - 投资结构持续优化，政府引导性投资与民间投资形成“双拉动”格局 [1] 基础设施与“两重”项目投资 - 基础设施投资同比增长10.9%，拉动全省投资增长3.9个百分点 [2] - 以白马河综合治理工程为例，项目总投资约8.7亿元，截至2025年底河道土方工程基本完成 [1][2] - “两重”项目建设提速，支撑基础设施投资平稳增长 [2] 设备更新与“两新”政策效应 - 设备工器具购置投资同比增长45.3%，比上年同期加快24.9个百分点 [2] - 该领域投资对全省投资增长的贡献率达70.8% [2] - 大规模设备更新政策及专项再贷款等工具，带动企业生产效率与产品精度提升 [2] 重大项目投资的贡献 - 全省亿元以上项目完成投资同比增长9.6%，占全省投资的70.6%，对投资增长贡献率达107.9% [5] - 10亿元以上项目完成投资增长11.1%，占全省投资的41.8%，对投资增长贡献率达72.8% [5] - 重大项目被视为新的经济增长点与增长极，为中长期发展注入动力 [5] 高技术产业投资表现 - 高技术产业投资增长21.4%，拉动全省投资增长1.5个百分点，对固定资产投资贡献率达24.4% [6] - 高技术服务业投资增长43.1%，拉动高技术产业投资增长22.4个百分点，占全部服务业投资的7.4% [6] - 国际信息云聚核港、明蔚京西云计算数据中心等项目加快推进 [6] 雄安新区投资进展 - 雄安新区投资同比增长14.0%，拉动全省投资增长1.6个百分点 [6] - 新区进入大规模建设与承接疏解并重阶段，互联网卫星智造中心、科技创新产业基地、高校校区、金融岛总部等项目全面启动或封顶 [6] 民间投资活力 - 2025年全年民间投资同比增长8.6%，比上年加快6.6个百分点 [6] - 民营经济参股投资领域不断拓宽，民间投资活力持续释放 [6]

2025年经济回顾与结构变化 - 2025年全年GDP同比增长5.0%，但四季度增速回落至4.5%，为近年新低[1] - 四季度经济呈现筑底回升迹象，10-12月月度GDP增速分别约为4.5%、4.3%与4.7%[1] - 增长动力结构转换，呈现“二产降、三产升”格局，服务业恢复明显快于工业[1] 2026年政策展望与导向 - 2026年政策框架为“一个目标、两个重点、三个原则、六项政策”，着力点明显向投资侧倾斜[2] - 在“两个重点”中，“激发民间投资”置于“促进居民消费”之前，六项政策中有四项支持民间投资[2] - 政策支持重心指向民间投资而非政府主导的基建，释放传统基建不再是稳增长主力的信号[2] 近期高频数据表现 - 消费动能持续偏弱：一线城市地铁客流量同比增长2.4%，但物流数据同比跌幅扩大至-9.6%，电影票房同比萎缩26.9%，汽车销售同比下滑32.0%[15][16] - 外贸显现韧性：本周中国港口货物吞吐量同比增长6.23%（部分受春节错位影响）[24] - 房地产市场分化：二手房成交季节性回暖，但十大城市存销比攀升至113.3的历史新高[16][43] - 财政政策聚焦结构：近期出台的七项结构性政策总投入规模约为2500亿元[31]

投资总体表现 - 该省2025年固定资产投资同比增长4.0%，高于全国增速7.8个百分点[3] - 扣除房地产开发投资后，固定资产投资增长7.4%，高于全国7.9个百分点[3] - 工业投资自2024年以来保持两位数增长，2025年同比增长13.3%，高于全部投资增速9.3个百分点[3] 投资结构分析 - 重点产业链群投资增长12.5%，高于全省投资增速8.5个百分点，对全省投资增长的贡献率达84.3%[3] - 高技术产业投资同比增长6.1%，高于全部投资增速2.1个百分点[3] - 民生领域投资增长显著，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增长17.1%，住宿和餐饮业投资增长13.8%，居民服务、修理和其他服务业投资增长82.5%[3] 重大项目进展 - 2025年遴选实施省重点项目1037个，总投资3.1万亿元，年度投资超1万亿元[4] - 全省亿元及以上项目投资增长8.0%，拉动全省投资增长5.2个百分点[4] - 一批重大项目建成投用或加快建设，如超聚变研发中心及总部基地、焦济洛平高铁、洛阳石化百万吨乙烯等项目[4] 政策与资金支持 - 2025年累计争取超长期特别国债、中央预算内投资等政策性资金超千亿元，规模创历史新高[4] - 在大规模设备更新政策带动下，全省工业设备工器具购置投资同比增长8.3%，拉动全省投资增长0.5个百分点[4] 民间投资情况 - 2025年全省民间投资增长5.9%，拉动全省投资增长3.5个百分点[5] - 通过出台政策、推出惠企措施及健全沟通机制，有效提振了民间投资信心和活力[5]

投资规模与历史表现 - “十四五”期间衢州市完成固定资产投资5640亿元，年均增长10.9% [1] - “十四五”期间产业投资约2989亿元，占总投资的53% [1] - “十四五”期间民间投资约2370亿元，占总投资的42% [1] 未来投资规划与目标 - “十五五”期间全市谋划亿元以上重大项目1687个，计划总投资8551亿元 [4] - “十五五”期间产业项目850个，计划投资5139亿元，占全部计划投资的60% [4] - 2026年计划实施亿元以上制造业项目396个，计划投资545亿元 [3] - 2026年力争基金规模突破1200亿元，撬动社会资本2200亿元以上 [4] 产业发展战略与集群 - 重点培育新材料、新能源两大千亿级先进制造业集群 [3] - 同步做强集成电路、高端装备、生命健康、特种纸、新型显示、前沿电池、前沿新材料、人形机器人等8个百亿级特色产业集群 [3] - 探索发展氢能、生物制造等未来产业 [3] - 服务业重点发展信息技术等七大生产性服务业，并培育文旅等五大生活性服务业 [3] - 农业聚焦6大优势主导产业，建设6个主题产业园区和8大产业平台 [3] 项目来源与招商策略 - 项目来源包括支持现有企业技改扩能、推动项目后续落地 [4] - 全年计划招引亿元以上产业项目300个，到位资金500亿元以上 [4] - 聚焦新模式、新业态、新经济，围绕OPC一人公司、人工智能+等新赛道谋划项目 [4] - 通过“基金招商”、“以投促引”增强投资活力 [4] 政策与改革支持 - 系统整合中央、省、市促进民间投资相关政策，形成政策组合包以减轻企业负担 [4] - 深化要素市场化改革，抢抓基础设施REITs常态化发行和扩围机遇，力争实现首发突破 [4]

政策导向与战略定位 - 党中央高度重视激发民间投资活力，明确要求提高民间投资比重 [1] - 国务院已出台针对性政策举措，中央经济工作会议再次强调有效激发民间投资活力 [1] 历史演变与宏观作用 - 民间投资是反映经济活跃度的重要风向标，对稳增长、稳就业、稳预期发挥关键作用 [3] - 改革开放初期非公有制经济投资占比不足15%，2004年民间投资占比达41.7%，党的十八大以来其占比长期超过50%，成为固定资产投资主力军 [3] 行业结构与投资热点 - 民间资本在传统领域投资趋缓，但在战略性新兴产业和未来产业投资增长迅速 [4] - 2025年1-8月信息服务业、专业技术服务业民间投资同比分别增长26.7%、17.6% [4] - 2025年1-11月汽车制造业民间投资增长18.8%，新能源汽车、人工智能等高成长赛道吸引更多投资 [4] - 部分地方2025年超过半数民间投资流向新兴产业 [4] - 制造业民间投资占全部民间投资比重约40%，传统产业智能化、绿色化、融合化发展成为投资热点 [4] 社会贡献与民生领域 - 民营经济创造了80%以上的城镇就业岗位，是就业主渠道 [4] - 平台经济新业态（如网上销售、快递配送、视频直播）带动大量个体工商户和灵活就业，放大了就业带动效应 [4][5] - 2025年1-11月公共管理、社会保障和社会组织领域民间投资同比增长31.9% [5] - 民间投资广泛参与教育、医疗、养老等民生领域，提供高质量产品与服务 [5]

投资表现与结构优化 - 2025年四川省固定资产投资结构持续优化，投资运行正加快从规模扩张向质效提升转换 [1] - 全年产业投资比上年增长8.2%，占全部投资的30.4%，占比较上年提高3个百分点，压舱石作用突出 [1][3] - 产业投资中，农林牧渔业、采矿业、制造业、电力生产投资分别增长5.9%、41.9%、4.6%、17.8% [3] - 产业领域设备工器具购置投资增长13.5% [3] 投资新趋势：向新、向质、向绿 - 绿色低碳产业投资增长1.5% [3] - 工业技改投资比上年增长8.4% [3] - 高技术制造业投资比上年增长5.3%，其中电子及通信设备制造业投资增长10.5% [3] - 六大优势产业投资比上年增长6.8% [3] 民间投资活力增强 - 全省民间投资扭转了连续两年下降态势，比上年增长2.1%，增速比上年加快3.4个百分点 [3] - 民间项目投资增长9% [3] - 基础设施和民生社会事业民间投资分别增长29%、18.9%，合计拉动全省民间投资增长3.2个百分点 [3] 消费市场整体表现 - 2025年四川省社会消费品零售总额超2.9万亿元，比上年增长5.1%，增速比上年快0.9个百分点 [1][5] - 消费增长得益于全省深入实施提振消费专项行动 [6] 消费市场新亮点 - 乡村市场潜力加快释放，乡村消费品零售额比上年增长6.1% [8] - 升级类商品消费较快增长，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类分别增长32.6%、8.3% [4][8] - 线上消费发展向好，全省网上零售额比上年增长9.5%，其中实物商品网上零售额增长6%，占社会消费品零售总额比重达16.4%，比上年提高0.1个百分点 [8] - 限额以上单位中，通过互联网实现的商品零售额、餐饮收入分别增长19.5%、29.7% [8] - 以旧换新政策效应凸显，带动限额以上单位通讯器材类、汽车类零售额比上年分别增长50.8%、8.9%，对全省限额以上单位零售额增长贡献超70% [8]