股价表现与交易数据 - 8月22日盘中上涨2.08%至42.73元/股 成交6.01亿元 换手率2.65% 总市值319.53亿元 [1] - 主力资金净流出1324.95万元 特大单买卖占比分别为8.31%和8.98% 大单买卖占比分别为21.80%和23.33% [1] - 年内涨幅15.35% 近5/20/60日分别上涨6.93%/20.33%/38.64% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入20.02亿元 同比增长32.14% [2] - 归母净利润2.30亿元（根据营收增幅及行业特性推断为净利润数据） [2] - 上市后累计派现21.49亿元 近三年累计分红11.21亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.70万户 较上期微增0.03% 人均流通股11624股 [2] - 东方新能源汽车主题混合基金持股1312.87万股 较上期减持325.45万股 位列第三大流通股东 [2] - 易方达创业板ETF出现在十大流通股东之列（具体持股数据未披露） [2] 公司基础信息与行业属性 - 成立于2002年2月19日 2010年1月8日上市 总部位于深圳坪山区 [1] - 主营业务为新型电子化学品及功能材料 [1] - 属于电池化学品细分领域 概念板块涵盖超级电容/宁德时代概念/4680电池等新能源车产业链 [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中上涨2.12%至18.75元/股 成交1.63亿元 换手率0.29% 总市值564.29亿元 [1] - 主力资金净流出487.25万元 特大单买入占比6.48% 大单卖出占比22.74% [1] - 年内累计上涨66.08% 近5日/20日/60日分别涨10.10%/37.67%/94.50% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近1月15日净卖出6217.52万元 买入总额2.23亿元占比16.09% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.67万户 较上期减少19.19% 人均流通股64328股增加23.75% [2] - 十大流通股东中博时汇兴回报混合基金持股4591.69万股 较上期减少617.39万股 [2] - 香港中央结算有限公司为重要机构持仓方 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入71.24亿元 同比增长18.48% [2] - 归母净利润数据未在原文披露具体数值 [2] - A股上市后累计派现23.95亿元 近三年累计分红17.83亿元 [2] 公司基础信息 - 注册于广东省东莞市长安镇 成立于1996年10月24日 上市于1993年9月17日 [1] - 主营业务涵盖电子新材料、合金材料等领域 [1] - 申万行业分类为综合Ⅱ-综合Ⅲ 概念板块包括液冷/PVDF/超级电容/人形机器人/IDC等 [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中上涨2.02%至7.58元/股 成交3807.06万元 换手率0.49% 总市值78.23亿元 [1] - 主力资金净流出103.48万元 特大单买入300.65万元(占比7.90%) 大单卖出351.22万元(占比9.23%) [1] - 年内股价累计上涨60.29% 近5日/20日/60日分别上涨14.16%/39.08%/56.00% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.23万户 较上期减少10.07% 人均流通股31907股 较上期增加11.19% [2] - 香港中央结算有限公司持股696.91万股 较上期增加270.13万股 位列第五大流通股东 [2] - 南方中证房地产ETF发起联接A现身十大流通股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入6.15亿元 同比增长33.54% [2] - A股上市后累计派现27.20亿元 近三年累计派现3.91亿元 [2] 公司基本情况 - 成立于1993年5月28日 2002年6月18日上市 总部位于江苏省常州市 [1] - 主营业务涵盖城镇化建设 纺织服装 产业投资三大领域 [1] - 申万行业分类为房地产-房地产开发-住宅开发 [1] - 概念板块包括小盘 东数西算 超级电容 创投 融资融券等 [1]

公司业务澄清 - 公司产品不能用于超级电容器 [1] - 公司暂未涉及超级电容相关业务 [1]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，公司股价报15 10元，较前一交易日上涨0 01元，涨幅0 07% [1] - 当日开盘价为15 03元，最高触及15 47元，最低下探15 01元，成交额达0 71亿元 [1] - 盘中9点30分左右出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，股价最高升至15 34元，该时段成交364 93万元，换手率0 06% [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流入69 80万元，占流通市值0 01% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出1709 84万元，占流通市值0 28% [1] 公司概况 - 公司主营业务为电源设备制造，涉及储能、超级电容等领域 [1] - 公司注册地位于四川省，总市值61 16亿元 [1]

股价表现 - 7月30日收盘价16.01元，较前一交易日下跌0.87元，跌幅5.15% [1] - 当日开盘价16.88元，最高价17.13元，最低价15.70元，全天振幅8.47% [1] - 早盘交易时段出现快速回调，五分钟内跌幅超过2% [1] 交易数据 - 成交量118492手，成交金额1.93亿元 [1] - 主力资金净流出936.33万元 [1] 公司业务 - 主营业务涉及电源设备制造 [1] - 注册地位于四川省 [1] - 所属概念板块包括储能、超级电容等新兴技术领域 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司业绩超市场预期，海外优质订单持续交付拉动业绩高速增长，上修公司25 - 27年归母净利润分别为28.2（+0.9）/38.0（+2.6）/50.0（+4.4）亿元，同比+38%/35%/32%，现价对应PE分别为19x、14x、11x，给予25年25x PE，对应目标价90.7元/股 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 公司发布25H1业绩快报，实现营收84.97亿元，同比+38%，归母净利润12.93亿元，同比+46%，扣非归母净利润12.38亿元，同比+47%；其中Q2实现营收52.70亿元，同比+50%，归母净利润8.47亿元，同比+62%，扣非归母净利润8.01亿元，同比+60%。H1实现归母净利率15.22%，同比+0.83pct，Q2实现归母净利率16.07%，同比+1.14pct [8] 海外市场情况 - 海外电力设备需求旺盛，1 - 5月变压器/高压开关出口金额约225/150亿元，同比+35%/32%，截至25年5月，美国/韩国/德国的变压器PPI相比24年分别提升了3.07/7.00/2.92pct，开关设备PPI相比24年分别提升了11.20/9.19/3.78pct [8] - 思源作为国内高压电力设备出海领军企业，实现多地区市场突破，24年新签海外订单同增超80%，25M1 - 5海外订单有望保持高速增长，25Q2公司归母净利率提升1.14pct，主要系Q2海外优质订单陆续交付拉动盈利能力提升 [8] 网内市场情况 - 根据25年前三批国网输变电物资招标结果，公司累计中标38.6亿元，同比+94%，国网市场份额大幅提升，连续中标22间隔750kV组合电器，实现高端产品在国网系统中标的突破 [8] 业务发展情况 - 公司储能电池业务出口欧洲市场，覆盖10余个欧洲国家，生产计划已排至年底；超级电容业务从储能和汽车电子向AIDC领域延伸，未来有望成为公司远期发展新增量 [8] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|12,460|15,458|19,313|24,090|29,631| |同比（%）|18.25|24.06|24.94|24.73|23.00| |归母净利润（百万元）|1,559|2,049|2,825|3,802|5,003| |同比（%）|27.75|31.42|37.86|34.60|31.58| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.00|2.63|3.63|4.88|6.43| |P/E（现价&最新摊薄）|34.94|26.59|19.29|14.33|10.89| [1] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|18,911|22,287|28,197|35,442| |非流动资产（百万元）|4,563|5,256|5,908|6,619| |资产总计（百万元）|23,474|27,543|34,105|42,061| |流动负债（百万元）|10,618|11,954|14,813|17,883| |非流动负债（百万元）|200|204|207|208| |负债合计（百万元）|10,818|12,158|15,020|18,091| |归属母公司股东权益（百万元）|12,380|15,052|18,674|23,457| |少数股东权益（百万元）|276|333|411|513| |所有者权益合计（百万元）|12,655|15,385|19,085|23,970| |负债和股东权益（百万元）|23,474|27,543|34,105|42,061| |经营活动现金流（百万元）|2,462|3,072|4,966|6,726| |投资活动现金流（百万元）| - 1,705| - 971| - 924| - 982| |筹资活动现金流（百万元）| - 199| - 260| - 182| - 226| |现金净增加额（百万元）|550|1,841|3,861|5,517| |折旧和摊销（百万元）|255|281|308|329| |资本开支（百万元）| - 919| - 830| - 780| - 780| |营运资本变动（百万元）|13| - 251|639|1,149| |毛利率（%）|31.25|31.81|32.67|33.72| |归母净利率（%）|13.26|14.63|15.78|16.88| |收入增长率（%）|24.06|24.94|24.73|23.00| |归母净利润增长率（%）|31.42|37.86|34.60|31.58| |每股净资产（元）|15.92|19.36|24.01|30.16| |最新发行在外股份（百万股）|778|778|778|778| |ROIC（%）|17.93|19.35|21.00|22.02| |ROE - 摊薄（%）|16.55|18.77|20.36|21.33| |资产负债率（%）|46.09|44.14|44.04|43.01| |P/E（现价&最新股本摊薄）|26.59|19.29|14.33|10.89| |P/B（现价）|4.40|3.62|2.91|2.32| [9]

股权交易 - 金时科技拟以1元价格收购经纬晨旭持有的深圳金时49%股权 交易完成后深圳金时将成其全资子公司 [1][2] - 深圳金时2025年3月31日净资产2230 4万元 今年前三月及去年营收均为0 净利润分别为1875 3元和12 3万元 [2] - 交易定价1元依据为经纬晨旭尚未进行出资实缴 公司拟将深圳金时作为新能源产业投资主体之一 [2] 关联关系 - 经纬晨旭股东谢恩与金时科技实控人李海坚共同成立深圳纳什投资 工商登记地址同在招商局广场 [3] - 谢恩还与赵岳霖共同成立尼克生物 联系电话与经纬晨旭一致 工商地址同在招商局广场 [3] - 经纬晨旭联系电话机主赵岳霖 其联系方式指向李海坚名下多家企业 包括香港金名及四川金名 [3][4] 历史交易 - 2023年3月金时科技将金时印务100%股权以3亿元出售给关联方四川金名 该公司由李海坚兄弟控制 [3] - 金时印务原为重要烟标印刷子公司 变更后法定代表人及董事为赵岳霖 总经理为黄千宸 [4] 业务发展 - 公司年内股价涨幅超100% 受数字经济及超级电容概念推动 [6] - 2024年1月与蚂蚁数科签署合作协议 拟打造新能源生态圈 深化RWA合作 [6] - 2024年5月透露超级电容器已实现小批量生产 [6]

文章核心观点 文章围绕多个行业展开分析，指出特种行业AI、AIDC、光伏电池设备、黄金矿业等领域存在投资机会，同时对债市走势进行探讨，认为债市趋势性机会需等待基本面与政策信号进一步明确 特种行业AI - 美国军工企业在AI赋能军事装备方面有长期发展潜力，如洛克希德·马丁、雷神、诺斯罗普·格鲁曼等 [1] - 军工企业在无人机、自主武器及电子战系统研发投入将加速，涉及土耳其Baykar、俄罗斯战术导弹公司、美国Kratos Defense等 [1] - 中国军工AI发展预计加速，相关上市公司有中国电科、航天科工、航空工业集团等 [1] - 我国卫星互联网组网提速，2024年已发射“千帆星座”54颗极轨互联网卫星，中国星网公司年底发射10颗低轨互联网卫星 [1] - 低轨卫星+AI赛道迎来快速发展机遇，涉及企业有中国星网、上海垣信卫星科技、航天科技集团、航天科工 [1] - AI赋能卫星通信相关技术供应商值得关注，如华为、浪潮信息、中科曙光 [1] AIDC - 超级电容可作为“调峰+备电”方案，英伟达GB200机柜采用HSC，带来市场增量 [1] - AI服务器机柜对短时高效备电需求增长，英伟达GB200已配置BBU，GB300将标配，带动BBU需求大增 [1] - AI服务器GPU功耗快速上升，2022年H100为700W，2024年B200约1000W，风冷方案难满足需求，液冷成为主流 [1] 光伏电池设备 - 随着N型电池大规模扩产，相关光伏电池设备企业受益明显，特别是TOPCon电池设备供应链企业 [2] - 2030年全球光伏累计装机预计达5457GW，相比2022年的1055GW增长417% [2] - 2013年全球光伏设备市场规模17.5亿美元，2023年增长至160.5亿美元，年均复合增长率24.8% [2] - 全球光伏装机持续增长，叠加N型电池技术升级，设备更新换代周期缩短，光伏设备需求旺盛，具备技术和规模优势的企业将持续受益 [2] 黄金矿业 - 赤峰黄金专注于黄金及有色金属采选业务，在中国、东南亚和西非拥有7个矿业开发项目，具备全球化运营能力 [2] - 相比全球主要黄金矿企，赤峰黄金估值仍具备一定吸引力，随着扩产落地和金价走强，估值有望进一步提升 [2] 债市 - 2月DR007均值达2.01%高于1月，央行买断式逆回购净投放仅6000亿，创近四个月新低，显示央行仍维持紧平衡态度 [2] - 两会召开，市场期待资金边际宽松，但考虑到央行的长端利率约束目标，后续资金能否持续转松仍待观察 [2] - 科技板块高位回撤，A股市场关注点转向消费与地产链，短期股市风险偏好有所回升，对债市支撑作用减弱 [3] - 债市趋势性机会仍需等待基本面与政策信号的进一步明确，建议投资者保持灵活性，耐心等待更确定的利率下行催化剂 [3]