制造业与产业升级 - 优化产业结构并稳步化解过剩产能，引领产业向中高端跃升[1] - 培育壮大新兴产业和未来产业，包括航空航天、低空经济、新材料等新质生产力[1] - 促进制造业智能化、绿色化、融合化转型，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[1] 科技创新与数字发展 - 加强原始创新和关键核心技术攻关，聚力突破集成电路、基础软件等重点领域[1] - 构建自主可控的创新生态，推动科技创新和产业创新深度融合[1] - 全面实施人工智能+行动，促进AI在制造、医疗、金融等领域全方位渗透[1] 民生保障与银发经济 - 促进高质量充分就业，完善收入分配制度，健全社会保障体系[1] - 战略重点建设一老一小服务体系，包括落实育儿补贴、深化托育服务补助试点、完善养老服务体系[1] - 推动养老产业协同，健全长期护理保险制度，发展壮大银发经济[1] 投资建议与风险提示 - 投资建议关注具身智能、脑机接口等高端制造领域龙头企业，以及AI Agent等新兴赛道平台型企业[1] - 风险提示包括政策进展不及预期、经济增速不及预期、地缘政治冲突加剧、技术商业化进程遇阻[1]

**纪要涉及的公司与行业** * 公司：道通科技 [1] * 行业：汽车后市场（智能诊断、TPMS、ADAS标定）、新能源充电桩、智能机器人（空地一体解决方案）[3][4][14] **核心财务与经营表现** * 2025年前三季度营收35亿元，同比增长25%，扣非归母净利润7.2亿元，同比增长62% [2][3] * 前三季度毛利率提升至55%以上，同比增长2.2个百分点，得益于新品推出、AI应用搭载及自研液冷/风冷模块等降本措施 [2][6] * 第三季度营收接近12亿元，同比增长超20%，归母净利润2.5亿元，同比增长超63% [3] * 维修智能终端业务是最大收入来源，前三季度收入22.75亿元，同比增长超20%，其中TMS产品线增速约50% [2][3] **各业务板块进展与预期** * **维修业务**：全年收入增速指引从10%-15%上调至15%-20%，受益于新产品R九 S2（搭载AI Agent）的推出 [2][7] * **TPMS业务**：预计全年收入达10亿至12亿元人民币，受益于北美和欧洲后装市场需求爆发，全球市场规模约300亿元/年 [2][7] * **ADAS业务**：增速保持在20%-30%，随着全球智能化渗透率提升，预计未来保持高速增长，市场空间可达平板电脑的五倍以上 [7][9] * **新能源充电桩业务**：Q2和Q3连续实现单季度利润为正，全年目标盈亏平衡，预计未来几年复合增长率40%-50% [3][4][12] 北美市场占比约45%，欧洲占比约38% [4][13] * **AI及软件业务**：前三季度收入4.16亿元，同比增长约25%，已接近去年全年水平，长期订单同比增长超50% [2][11] 软件毛利率高达99.6%以上 [22] **生产布局与供应链管理** * 所有产品均为自产，在深圳、越南、美国北卡罗来纳州和墨西哥设有工厂 [2][8] * 墨西哥工厂预计11月中旬预产TPMS产品，以应对美墨加协议下的关税豁免 [2][8] * 为应对越南关税上涨，已于5月1日调整终端价格覆盖成本 [8][23] **新兴业务与技术创新** * **巨神智能机器人**：主打空地立体解决方案，已在油田、电网等场景测试部署，预计今年订单量达千万级，未来五年市场空间预计万亿级 [4][14] * **自研功率模块**：已完成液冷（6月推出）和风冷模块（9月推出）的自研，预计2026年自供率可达60%以上，将提升平均毛利约5个百分点 [15] * **AI Agent**：已成立AI事业部（100多人），负责AI大模型开发并赋能各产品线 [19] **战略重心与风险应对** * 公司核心战略围绕AI展开，商业模式通过智能终端作为入口，持续收取软件服务费实现盈利 [21][22] * 积极应对关税风险（95%以上收入来自海外），通过产品关税豁免、调整终端价格、布局越南和墨西哥工厂等方式，使经营影响微乎其微 [23][24]

收购标的概况 - 上海三晖新能能源科技有限公司通过老股转让及表决权委托完成对左邻永佳的控股收购 [2] - 左邻永佳成立于2014年，是国家高新技术企业，国内领先的城市空间智慧运营平台服务商 [2] - 公司深度融合物联网、大数据、AI技术，聚焦园区、制造业、大型企业等场景，提供空间数字化运营解决方案 [2] - 服务网络覆盖全国，成功落地运营1100余个项目，服务面积超3亿平方米 [2] - 荣获“2023中国产业园区综合应用平台提供商TOP1”、“中国领先地产科技企业50强”等多项行业权威奖项 [3] 与华为的合作 - 拥有首个通过华为鲲鹏兼容性测试的智慧园区产品 [3] - 拥有首个与华为设施云联合解决方案产品，通过AI算法、AI Agent和工业知识图谱实现能效领域的“汽车自动驾驶” [3] - 基于华为云IoT和设施aPaaS平台打造“左邻数智能效解决方案”，已完成6大类500余种设备的预集成 [3] - 先后荣获“华为2022年度最佳行业解决方案伙伴奖”、“2023华为云云商店‘年度热销商品’奖”、“2024华为最佳解决方案伙伴奖”、“2025华为共创共赢伙伴奖” [3] 业务协同效应 - 扩大AIoT人工智能能源物联网生态布局，左邻永佳已成为国内最大的园区综合解决方案提供商 [3] - 从单一园区物业管理延伸到多场景的数字能源管理，以“智能控制模块”为核心搭建人工智能算法、鸿蒙元服务等核心技术平台 [4] - 通过AIoT物联网收集海量数据，服务于制造业、医院、企业总部大楼，为企业能耗降低超过20%+，设备在线巡检、故障诊断全面提效 [4] - 三晖电气新能源产业板块从单一的储能设备制造商延伸到电站投资、虚拟电厂及绿电交易等，旨在打造全链条服务竞争力 [4] - 左邻永佳的AIoT技术结合三晖能源电力技术，极大加强了负荷侧可调空间，拟共同开发针对电力新能源场景的现货交易与预测管理平台、绿电与碳汇交易服务平台等 [4] - 借助左邻永佳在AIoT的技术沉淀，协助三晖电气机器人产品搭建云端平台系统，形成“云-网-端”一体化架构，助力三晖电气“云”机器人更加智能化、数字化、云端化 [4] 理疗机器人进展 - 近期公司已向华南某中医院交付艾灸机器人，标志着理疗机器人在医疗领域的突破 [5]

一、今日基金新闻速览 1、今年以来新基金数量已超去年 根据Wind统计，截至10月27日，今年以来已有1187只新基金成立，已超过去年全年的1135只。其中，股票型基金发行规模达到3456.53亿份，占总发行规模 的37.47%，创2011年以来的新高。 2、合格境外投资者新政落地 10月27日，证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，其中提到允许使用ETF期权开展风险管理。 3、QFII三季度持股市值已超212亿元 Wind数据显示，截至目前，已有236家A股上市公司的前十大流通股股东名单中出现QFII身影，QFII合计持股量10.18亿股。以今年三季度末收盘价核算，合 计持股市值达到212.83亿元。 二、知名基金经理最新动态 1、张坤最新持仓路径披露 三、今日ETF行情点评 1、ETF行情复盘 市场冲高回落，沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。沪深两市成交额2.15万亿元，较 上一个交易日缩量1923亿元。板块方面，汽车服务、航运港口、航天航空等板块涨幅居前，而贵金属、能源金属、钢铁等板块回调居前。 具体来看，纳指100E ...

公司AI业务动态 - 阿里巴巴旗下夸克业务近期动作频繁，内部代号为「C计划」的AI业务消息一度推动公司股价上涨4.2% [1] - 「C计划」的首个应用「夸克 Chat」已正式上线，用户可通过夸克App首页搜索框下的新按钮或右滑手势直接进入对话界面 [2] - 夸克AI眼镜已开启预售，被解读为公司在AI硬件领域的布局，直接对标Meta和ChatGPT [1] 市场地位与用户数据 - 夸克AI搜索插件月人均使用频次高达64.9次，在国内同类产品中断层领先 [3] - 在全球知名风投A16z发布的Top100消费级AI应用榜单中，夸克位列全球第9，与DeepSeek共同跻身全球前十 [3] 产品特性与用户体验 - 夸克 Chat 提供类ChatGPT的沟通体验，界面风格工业克制，回答复杂问题时注重逻辑结构，倾向于使用「总-分-总」框架 [5] - 产品表述方式客观中立，避免使用主观词汇，更多采用「数据显示」、「根据报告指出」等陈述方式 [12] - 面对用户提问，夸克 Chat 能提供详尽、可执行的「行动指南」式回答，而非简单结论 [13] 核心技术优势 - 夸克 Chat 由阿里巴巴最新闭源大模型驱动，据信为Qwen3-Max模型，其总参数超过1T，预训练使用了36T tokens [31] - Qwen3-Max模型在发布后的一些关键指标上已超过GPT-5，性能跻身全球前三，在数学、推理、代码和复杂指令理解上表现卓越 [31] - 在AI圈进行的大模型「炒股」大赛中，Qwen3-Max成为新晋王者 [32] 生态整合与协同效应 - 夸克「对话助手」旨在盘活其整个产品生态，包括夸克浏览器、夸克扫描王、夸克网盘等成熟工具 [35][36] - 产品实现了跨应用功能调用，用户在一个界面发出指令，夸克 Chat 即可调动扫描、翻译、网盘等能力完成复杂任务流 [37] - 夸克 Chat 与夸克网盘深度打通，用户可指令AI直接收集资源链接并一键转存 [37] - 产品具备AI Agent特性，能自主理解用户意图并规划执行，例如复原试卷并看图解题 [38] 战略布局与未来方向 - 夸克「C计划」卡位AI超级入口，通过浏览器（PC端）、对话（移动端）、眼镜等产品覆盖多终端 [42] - 公司的AI ToC布局展现出较大野心，其战略核心是打造真正「好用」的助手型工具，而非娱乐化快消品 [44] - 公司依托性能领先的Qwen模型、坚实的AI基础设施与算力基础，以及多年积累的工具生态，构建了竞争护城河 [41]

但使用这些广告平台一直以来存在一些问题。 又有一款 AI Agent 产品拿到融资，种子轮 2500 万美元。 营销 AI Agent 公司 MAI 宣布完成凯鹏华盈（ Kleiner Perkins ）领投的 2500 万美元种子轮融资，跟投方包括高榕创投、UpHonest Capital 等机构。 对各类消费品牌、商家而言，Google Ads 等大平台早已成为获客的主要渠道。 广告管理，耗时、缺乏透明度。代理机构专业技术能力参差不齐且花销不菲。大厂基于大数据和机器学习技术搭建的高效增长系统，需要高昂的技 术投入，长期以来是中小企业无法企及的。 MAI Agent 瞄准的就是这个难题。 公司发布的第一款产品「Google Ads Agent」主要解决商家的广告效果难题，帮助品牌更好利用自己的数据，在 Google Ads 上实现更高效的广告投 入和转化。 在官方介绍中，目前 MAI Agent 已经帮助一些客户实现超过 40% 的销售额增长，并且实现完全自主帮助客户管理每月数百万美元的 Google Ads 广 告支出。 联合创始人兼 CEO 吴雨辰曾担任北美生鲜即时配送平台 Instacart 的工程副 ...

文｜周鑫雨 编辑｜苏建勋 一句话介绍 MAI（https://www.mai.co/）为企业提供涵盖广告管理、实时动态调优、问题侦测等功能的全自动营销 AI Agent，让所有企业都能用上与大型企业同等先 进的广告技术。 △MAI。图源：企业官网 团队介绍 MAI 联合创始人兼 CEO 吴雨辰有近 15 年的广告平台与电商引擎构建经验。 2010年至2020年，他在谷歌任工程总监，负责广告系统的搭建。2021年，吴雨辰加入美国生鲜即时配送平台 Instacart担任工程副总裁，负责物流平台技 术，帮助Instacart提升履约速度、效率和可靠性。 此前，他曾在清华大学和 Northwestern University 分别取得工学学士和博士学位。 △MAI 联合创始人兼 CEO 吴雨辰。图源：企业官网 融资进展 近期 MAI 完成 2500 万美元种子轮融资，由凯鹏华盈（Kleiner Perkins）领投，高榕创投、UpHonest Capital 等机构跟投。 该轮融资将用于扩充产品与工程团队，加速 AI Agent 平台研发。 产品及业务 MarTech（营销技术）是一个成熟、且持续增长的行业。 麦肯锡 ...

本轮融资将主要用于产品研发、国内市场深耕和国际市场拓展，持续强化数巅在Data Agent技术与行业落地方面的领先优势。在当前审慎的资本市场，该笔 融资成为国内企业级智能体应用赛道的里程碑事件，充分印证了数巅在该领域的突出能力和巨大潜力。 以2025年为起点，AI Agent正以超乎想象的速度迅速普及。国际著名市场研究机构Research and Markets分析指出，AI Agent市场规模将从2024年的51亿美元 跃升至2030年预期的471亿美元，年复合增长率达44.8%。Gartner则将Agentic AI列为2025年十大技术趋势之首，并预测到2028年将至少有15%的日常工作决 策由Agentic AI自主完成。以OpenAI Deep Research为代表的深度推理与通用Agent框架在知识搜索方面展现了出色的智能推理与执行能力。然而，在企业级 关键业务场景中，通用型架构在企业内部业务知识融合、复杂问题的精准分析、多样化的业务场景以及实时响应等方面仍有很大不足，难以满足实际应用需 求。 为此，数巅推出了企业级Data Agent解决方案，凭借深度打磨的"外挂知识库+推理模型+工具调用"的 ...

简而言之， Serval 正运用 AI Agent 实现 IT 服务管理自动化，但其独特之处在于既发挥智能体 AI 的潜力，又规避了常见缺陷。该公司部署了两个 Agent 智能体：一个负责编写日常任务自动化脚本（如软件授权或设备配置），被创始人视为 IT 经理监督下的 " 氛围编程工具 " ；另一个帮助台智 能体则根据预设规则调用这些工具来响应用户请求。 Serval 首席执行官 Jake Stauch 表示，关键在于将工具构建流程极致简化。 "我们不希望让他们感受到构建这些自动化流程的边际成本，" Stauch 向 TechCrunch 表示，"我们的目标是让永久自动化某件事比手动操作一次更 简单。" 将任务拆分为两个智能体 ——一个负责构建工具，另一个负责使用工具——也为管理者提供了权限监管的途径。当创建自动化流程时，管理者会设 定其使用规则，这为防范过度热心的服务台智能体提供了额外防线。 一些初创企业以拥有知名投资方为荣，但同样重要的是拥有知名客户。 这是企业 AI 公司 Serval 最引以为豪的亮点之一。该公司周二宣布完成 4700 万美元 A 轮融资，由 Redpoint Ventures 领投， ...

作为生成式 AI 和智能 Agent 领域的引领者，李开复博士近年来率先布局 AI 2.0 浪潮，创立零一万物致 力打造全球领先的 AI 2.0 大语言模型平台及行业应用，迅速将该公司打造为大模型赛道的独角兽。 李开复博士将在大会演讲中分享 AI 技术的最新趋势和产业机遇。他曾强调，生成式 AI 驱动的"AI 2.0"革命正以前所未有的速度推进；AI Agent 的颠覆式创新将重构商业流程与价值创造。从 ChatBot 向 自主决策的推理 Agen 跃迁所孕育的全新机遇，将成为此次演讲的焦点，为业界带来前瞻洞见。峰会期 间，零一万物还将携手开源中国发布"Open Agent Kit平台"。该平台旨在为企业提供智能体解决方案， 支持对接多种开源大模型，助力 AI Agent 加速落地。 GOTC 全球开源技术峰会（GOTC 2025）将于 11 月 1 日至 2 日在北京举行。届时，GOTC 2025 主论坛 将迎来重磅嘉宾 - 零一万物 CEO、创新工场董事长李开复博士出席，并以《生成式 AI：从 ChatBot 到 Agent 的跃进与机会》为题发表主论坛演讲。作为全球科技产业与投资领域备受尊敬的代表性人物 ...