公司产品发布 - 美团于9月12日推出首款AI Agent产品"小美"App并开展公测 [2] - 产品定位为"小而美的AI生活小秘书" 搭载公司自研模型LongCat-Flash-Chat [2] - 通过自然语言交互和内部接口调用实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务功能 [2] 产品部署与测试 - "小美"App已在主流应用商店全面上架 [2] - 用户需通过官方账号发放的专属邀请码参与公测 [2]

核心观点 - 关于姚顺雨加入腾讯的传闻已被官方辟谣 但AI人才争夺战在行业内部持续升温 顶尖研究人员的流动和薪酬水平成为关注焦点 [1][5][7] 姚顺雨背景与成就 - 姚顺雨为OpenAI研究科学家 专注于将大型语言模型推向实际应用 特别是AI Agent开发 主导开发了OpenAI首个发布的智能体模型及产品Computer-Using Agent (CUA) [17][18] - 论文总引用量超过1.5万次 主要贡献包括ReAct(引用4354次) Tree of Thoughts(引用4022次) Reflexion(引用2697次)等开创性工作 [9][11] - 2024年提出"AI下半场"概念 认为AI领域正从"训练更强模型"转向"定义和评估真正有用的任务" 同年以27岁年龄入选《麻省理工科技评论》"35岁以下科技创新35人"中国区榜单 [19][21] 行业人才动态 - Meta被报道提供"上亿年薪"挖角顶尖研究员 国内各大厂全力加码AI人才竞争 [7] - 尽管姚顺雨加入腾讯被辟谣 但确认已从OpenAI离职 反映了高端AI人才的流动趋势 [5][7] 技术研究方向 - 算法类岗位聚焦大模型 机器学习基础理论 多模态 强化学习 AI for Science等方向 [27] - 研发类岗位关注大规模分布式训练框架 高性能计算 AI系统与架构 AI编译器 AI芯片协同优化等领域 [27] 人才培养与招聘 - 公司提供超大规模算力集群和数据支持 鼓励投身具备规模化潜力 强泛化能力 长期价值的研究 [33] - 招聘流程包括6场笔试 覆盖研发和算法方向 考试时间从2025年8月25日持续至10月13日 [29]

产品发布 - 公司于9月12日推出首款AI Agent产品"小美"App并开展公测 [1] - 产品定位为"小而美的AI生活小秘书" 其中"小"代表简单 "美"代表美好生活 [1] - 产品搭载公司自研模型LongCat-Flash-Chat 通过内部接口调用实现原生外卖下单 餐厅推荐 订座导航等本地生活服务功能 [1] 产品特性 - 产品可实现外卖下单 餐厅推荐 订座导航等本地生活服务体验 [1] - 产品已在主流应用商店全面上架 [1] 技术基础 - 产品基于公司月初发布的自研模型LongCat-Flash-Chat开发 [1] - 通过内部接口调用实现服务功能整合 [1]

产品发布 - 美团首款AI Agent产品"小美"App官宣开展公测 [1] - 产品定位为"小而美的AI生活小秘书" [1] - 产品搭载公司自研模型LongCat-Flash-Chat [1] 功能特点 - 通过自然语言交互实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务 [1] - 可根据用户喜好下单咖啡、安排早餐、推荐适合约会的餐厅 [1] - 操作简单可为老人、小孩等人群提供生活便利 [1] 技术实现 - 通过内部接口调用实现原生、丝滑的本地生活服务体验 [1] - 基于美团本地生活的垂直服务场景开发 [1] 产品规划 - 未来将提供更深度的个性化和主动服务 [1] - 力争实现用户"吃住行游娱购医"全生活场景的一站式交付 [1] 市场推广 - App在主流应用商店均已上架 [1] - 用户可通过专属邀请码参与公测 [1]

AI Agent在办公场景的演进 - AI Agent从概念演示发展为能承担KPI、融入核心流程的"数字员工"，例如企业管理者通过一句话需求和文档上传，一分钟内即可搭建专业AI客服并实现秒级响应 [1] 发展阶段：从辅助到自主 - 初始阶段（Copilot辅助阶段）：AI作为功能插件提供文本生成、格式优化等被动响应服务，例如微软Office Copilot和WPS AI 1.0，但未形成完整任务闭环 [2] - 进阶阶段（Agent任务阶段）：AI能基于指令理解上下文并串联多步骤任务，例如菜鸟员工创建3300个AI助理处理80%的HR咨询，差旅问数AI在3-5秒生成报告并年省千个人日成本，但仍依赖人工定义规则 [2] - 当前阶段（数字员工阶段）：AI深度嵌入业务流程并承担职责，例如EHGO的LuminaSphere按部门部署专属AI助手，实在Agent在河北电信将财务场景处理时间从2小时压缩至10分钟，永升物业通过AI分析将管理人力从15人减少至3人 [3] 平台化生态与案例成效 - 钉钉等办公平台全面嵌入Agent能力形成生态化，例如菜鸟集团在钉钉创建3300多个AI助理解决80% HR咨询且准确率近90%，减少30%知识库管理员；百丽时尚的"百炼AI"通过钉钉提升导购练货效率和补货效率，覆盖8000+门店 [4] - 技术融合推动效率提升：实在Agent在河北电信通过生成式AI与RPA融合实现10倍效率提升，采购取数场景达秒级响应且人力释放率90%；百丽集团通过800+业务AI节点打通数据孤岛并重塑业务流程 [6] 驱动因素：需求、技术与生态 - 需求端：人力成本攀升及高频操作、高错误率、高重复度的"三高"痛点推动AI Agent落地 [5] - 技术端：LLM+RPA+低代码融合突破任务闭环瓶颈，例如实在Agent的ISSUT技术实现理解力10倍跃升 [6] - 生态端：钉钉/企业微信等平台提供低门槛开发工具，业务人员可自主搭建Agent [6] 高阶应用与决策赋能 - AI Agent向复杂决策和人机共融演进：商汤办公小浣熊通过多模态技术解析复杂Excel表格并生成结构化报告；百丽"百炼AI"通过模拟场景训练显著提升试点品牌销售额 [7] - 系统集成实现一站式处理：招商证券私有化AI助理"招小聚"集成多系统；百丽"万群联动"通过低代码和MCP协议打通ERP、CRM等系统，实现库存监控到自动补货闭环 [7] 现存挑战与缺陷 - 开发效率与落地深度矛盾：企业面临"一周出demo，半年用不好"困境，需求梳理和AI训练新增工作负担，复杂业务流仍依赖专业开发 [8] - 数据融合与系统隔离矛盾：企业数据散落于孤岛系统，LLM无法实时调用关键信息，私有化部署可能牺牲云端协同潜力 [8] - 任务闭环与执行断点矛盾：多数LLM仅能生成建议而非执行最终操作，例如车企因AI漏掉合规审查导致产品返工 [9] 未来演进方向 - 技术架构：MCP+LLM+Agent的"黄金三角"成为新标配，例如火山引擎HiAgent 2.0支持全流程自动化数据流转 [10] - 交互多模态化：图文、语音、视频交互无缝衔接，例如商汤日日新6.5实现图文交错推理，钉钉闪记突破文本依赖 [10] - 应用升维：AI从工具变为"组织成员"，例如BetterYeah的Nova Agent支持智能体团队协商，HiAgent 2.0可定制和考核AI绩效，未来可能出现"人类总监+AI团队"模式 [10] 行业影响与本质 - AI办公革命重构生产关系而非工具叠加，例如钉钉AI在物业、零售、教育领域扎根，实在Agent在电信领域节省人力，未来企业竞争力取决于整合LLM、Agent和MCP的能力 [11]

贝壳财经记者获悉，哈啰Robotaxi采用了端到端一体化架构；在模型与算力方面和阿里团队进行了合 作；座舱内引入AI Agent，为乘客提供娱乐、生活、购物的智能化一条龙服务，类似提供一个乘车秘 书。 新京报贝壳财经记者采访了哈啰集团联合创始人、CEO杨磊，他表示，希望2027年能向市场投放超5万 辆Robotaxi。 新京报贝壳财经讯（记者俞金旻）9月11日，在2025 Inclusion·外滩大会上，哈啰首款L4级前装量产 Robotaxi无人驾驶出租车首次对外亮相。 在Robotaxi领域，对于到底是技术难还是运营难，他表示，现阶段是技术难，长期看是运营难。"当你 有10万台、100万台车在路上运营时，如果每天把车载空调的开启时间降低20%乃至更多，那么一年能 省出极高的费用。我们算过一笔账，一台Robotaxi一年的电费大概是8万，100万台车一年的电费就得 800亿。而电费主要消耗在车辆正常的行驶、自动驾驶技术硬软件所耗和车在路上行驶时空调一直处于 开着的状态。" 杨磊坦言，"我们希望能优化算法，开发出一套新的模型，帮助我们把空调起停时间进行优化，在空驶 没有乘客的时候空调停下来，接到订单后迅速打开 ...

专题：2025 Inclusion·外滩大会 同时，王兴兴认为，像宇树科技公司目前的产品也很多，面临的挑战非常大。他表示，当下面临最大挑 战，第一是非常非常缺顶尖人才，另一个是管理方面，"很多情况下人多了反而发现效率降低了，人多 了推来推去，更容易暴露一些问题，所以管理是非常大的挑战。"他说。 他表示，我觉得对所有企业来说要管理大的团队都是挑战很大的事情。我觉得还是最大的点，管理要花 时间，因为我原本想着招一个人来或者我自己不想管一些事情，到头来我还是要自己管这些事。（罗 宁） 新浪科技讯 9月11日上午消息，今日外滩大会现场，宇树科技创始人王兴兴表示，AI时代确实对于小企 业和小组织来说爆发的能力越来越强，尤其是AI Agent领域如果团队中真的有非常顶尖的人才其实能做 非常多的事情。 责任编辑：江钰涵 ...

公司发展历程与战略转型 - 公司成立于2012年 创始人曾为谷歌机器翻译科学家并放弃百万美元年薪回国创业[2] - 2014年明确语音交互硬件载体为智能手表 次年推出首款TicWatch[3][4] - 2017年团队规模从300多人扩张至千人并迈向国际化[5] - 2018年末砍掉智能音箱产品线 2019年停止新硬件项目开发并系统性裁员 聚焦软件创新[5][6] - 2020年提出生成式AI是未来 开发AIGC产品魔音工坊 2021年日收入几万增至2023年每天几十万[6] - 2023年自研AIGC产品贡献超亿元年收入 推出大模型序列猴子并All in大模型[6] - 2024年成为港股AIGC第一股 停止序列猴子迭代 砍掉不赚钱的To B项目 专注AI软硬件结合[6][8] - 2025年8月中报显示接近盈亏平衡[6] 核心产品与技术演进 - TicNote录音背夹面市四个月卖出3万台 亚马逊评分4.8 京东同品类热卖榜第一[2] - 产品定位为随身AI思考伙伴 内置Shadow AI系统支持转录总结、聊天提问、思维导图及深度研究功能[8][19] - 技术路线从语音识别转向大模型驱动 利用大模型脑补能力提升录音转写总结体验[18][19] - 开发AI原生工作流 内部研发效率提升4倍 同一功能开发从5-6人一周缩减至2人快速完成[16][17] 商业模式与运营优化 - 当前模式为70%精力投入软件研发 硬件与合作伙伴共同开发[2] - 通过砍项目降低组织复杂度 淘汰无竞争力项目 提升人效[14][15] - 聚焦AI Agent领域 核心研发围绕纯软件或硬件应用承载商业化[14] - 面向B端和C端提供AIGC解决方案与产品服务[6] 行业竞争与市场定位 - 智能硬件领域面临谷歌、亚马逊、阿里巴巴、百度等巨头竞争[5] - 2024年阿里巴巴钉钉推出同类AI录音硬件DingTalk A1[9] - 公司采取差异化策略 定位垂直人群会议记录与决策指引需求 避免与手机直接竞争[19][20] - 行业处于早期阶段 2023-2024年关注大模型 2025年Coding Agent开始实用化[21] 组织管理与文化特质 - 公司强调理性与创新双关键词 理性取舍业务并持续适应新环境创新[22][24] - 推动AI工作流转型 使用Cursor+飞书协作模式促进超级个体化[16][17] - 历史包袱较轻 保持AI原生企业灵活性 结合十余年行业经验实现快速发展[28][29]

核心观点 - 报告覆盖多个行业和公司 重点关注固态电池产业化、储能招标高增、AI基础设施重构、运动服饰领跑消费、券商自营业务扩张等投资机会 [17][18][31][11][22] - 宏观策略方面 四季度债券投资强调短端配置长端交易 10年国债波动区间1.6%-1.9% 同时日本央行购债政策历史演变显示其从最大买家转变为逐步减持者 [8][10] - 行业层面 纺织服装制造板块中期业绩韧性强 运动板块领跑 电力设备新能源关注固态电池和储能 医药生物聚焦ANGPTL3靶点 非银券商自营收入占比44.6% [11][17][20][22] - 公司层面 阿里巴巴聚焦消费和云+AI战略 亿纬锂能动力电池盈利修复 中伟股份钴系材料出货提升 聚和材料收购半导体掩模业务 [38][40][43][41] 宏观与策略 - 四季度债券投资策略为转折之年 强调预期与现实的博弈 10年国债波动区间1.6%-1.9% 短端配置长端交易 [8] - 日本央行购债政策经历六个阶段演变 从1960年代流动性稳定器到2024年结束负利率和YCC政策 当前角色从最大买家转变为逐步减持者 [8][9][10] - 8月美国非农就业新增2.2万人 远低于预期7.5万 失业率升至4.3% 时薪同比增速3.7% 降息已成定局 [11] 行业分析 纺织服装 - 2025上半年纺织制造板块收入同比+7.8% 服装家纺同比-6.4% 制造板块净利率提升2.2%至8.5% 运动品牌安踏、特步、361度领跑 [11][15] - 7月电商增速回升 运动服饰同比+11% 户外服饰+26% 领先品牌迪桑特+63% 凯乐石+137% 始祖鸟+113% [12] - 制造板块订单能见度改善 聚阳订单延伸至年底 志强看到四季度初 关税影响主要由品牌方转嫁 代工厂分摊在低单位数 [13][14] 电力设备新能源 - 固态电池产业化持续推进 8月政策支持全固态基础研究 材料端赣锋锂业硫化锂批量出货 电池端珠海冠宇半固态量产出货 大众发布测试车 [17] - 2025年8月国内储能系统招标47.2GWh 同比+2158% 环比+1142% 前8月累计144.1GWh 同比+216% [18] - AI驱动资本开支高增 阿里2025Q2云+AI资本开支387亿元 同比+220% 腾讯191亿元 同比+119% 带动AIDC电力设备需求 [18] 医药生物 - ANGPTL3靶点获MNC药企青睐 舶望生物与Novartis合作开发RNA药物 首付款1.6亿美元 总里程碑52亿美元 [21] - ANGPTL3非LDLR依赖性 在HoFH患者中疗效远高于PCSK9抑制剂 可同时降低TG和LDL-C 降低尾部风险 [22] 非银金融 - 2025上半年上市券商营收2518.66亿元 同比+11.37% 归母净利润1040.17亿元 同比+65.08% 自营投资收入1123.54亿元 同比+53.53% 占比44.6% [22] - 金融投资资产67494亿元 较2024年初增加6842亿元 占总资产近50% OCI权益投资规模5716亿元 占比8.5% [23][24] - 经纪业务收入634.54亿元 同比+43.98% 佣金率0.0182% 同比降低 投行收入155.3亿元 同比+18.11% [25] 社服教育 - 2025H1教育人服板块营收+11.0% 业绩+28.0% K12教培收入增速17% 人力服务业绩增速63% [26] - 就业市场技能型人才重要性突显 大专应届生offer比例57% +2.2pct BOSS直聘蓝领收入占比近40% [28] - K12教培及民办高中招生高景气 K9阶段收入增速快于高中 素养培训好于素质培训 AI成为重要途径 [29] 互联网与AI - AI Agent处于AGI的L3智能体阶段 性能等效90%熟练成年人 云厂加大布局AI平台 微软工具链生态整合全面 谷歌多模态强 亚马逊侧重算力销售 [31] - 海外模型差异化 谷歌Gemini和Anthropic Claude占API市场半壁江山 国内DeepSeek、阿里Qwen份额提升 谷歌2025年7月调用量980万亿 增100倍 [32] - 应用端ChatGPT MAU预计年底超10亿 Gemini MAU 4.5亿 图像类Midjourney ARR 5亿美元 编程类Cursor ARR 5亿美元 [33] 农林牧渔 - 看好牧业大周期反转 2025年国内肉牛大周期或迎拐点 海内外肉牛及原奶景气共振上行 [36] - 8月生猪价格13.88元/公斤 环比-2.18% 7kg仔猪343元/头 环比-18.92% 白鸡毛鸡价格6.98元/千克 环比+4.18% [37] - 2025年8月SW农林牧渔指数上涨8.16% 跑输沪深300指数2.17% 涨幅前五个股安德利+57.74% 大湖股份+40.28% [37] 公司研究 阿里巴巴 - 聚焦消费和云+AI战略 电商业务GMV增长优先 短期货币化率提升带动CMR增长10%左右 利润率可能延续下滑趋势 [38] - 即时零售市场2030年有望突破3万亿 占比电商超16% 预计26财年亏损超700亿 长期有望贡献超1万亿GMV [39] - 云业务国内市场份额约三分之一 AI带动收入加速 模型端Qwen系列领跑 应用端淘宝、夸克、钉钉、高德全面AI化 [40] 聚和材料 - 收购SK Enpulse空白掩模业务 出资680亿韩元约3.5亿人民币 占比不低于95% 覆盖7-130nmDUV国产空白市场 已导入海内外晶圆厂 [41][42] 中伟股份 - 2025H1营收213.23亿元 同比+6% 归母净利润7.33亿元 同比-15% 四氧化三钴营收14.52亿元 同比+30% 毛利率25.88% 同比+16.21pct [43][44] - 三元前驱体营收74.91亿元 同比-15% 产量9.17万吨 同比-20% 稳居全球榜首 磷酸铁营收6.70亿元 同比+172% 产量7.18万吨 同比+388% [44][45] 亿纬锂能 - 2025H1营收281.70亿元 同比+30% 归母净利润16.05亿元 同比-25% 剔除股权激励和减值后22.18亿元 同比+4% [46] - 储能电池营收102.98亿元 同比+32% 销量28.71GWh 同比+37% 全球出货第二 动力电池营收127.48亿元 同比+42% 毛利率17.60% 同比+6.92pct [47][48] - 大圆柱电池量产装车超6万台 国内外布局超70GWh产能 全固态电池10Ah下线 能量密度300Wh/kg [48][49] 中创新航 - 2025H1营收164.19亿元 同比+32% 归母净利润4.66亿元 同比+87% 毛利率17.53% 同比+1.91pct [51] - 动力电池装车量21.8GWh 同比+23% 全球排名第四 国内第三 商用车电池装机量同比+310% 储能电芯出货全球前四 [52][53] 沪光股份 - 2025H1营收36.30亿元 同比+6.20% 归母净利润2.76亿元 同比+8.40% Q2净利润1.83亿元 同比+19% [54] - 布局无人机线束 交付百架A系列整机线束 获FF航空吨级无人机订单 机器人线束为AI头部企业供货 [55] 黑芝麻智能 - 2025H1营收2.53亿元 同比+40% 自动驾驶产品收入2.37亿元 同比+41.5% 毛利率24.79% 同比-25.21pct [56][57] - A1000芯片在吉利、东风等多款车型量产 C1200即将量产 A2000支持城市NOA 目标年内与头部车企定点 [57] 捷捷微电 - 1H25营收16亿元 同比+26.77% 扣非归母净利润2.46亿元 同比+46.57% MOSFET收入7.53亿元 占比47.75% 同比+33.69% [59][60] - 汽车电子收入占比15.79% 近200款车规级MOSFET产品 客户覆盖罗思韦尔、霍尼韦尔、比亚迪等 [61] 新洁能 - 1H25营收9.3亿元 同比+6.44% 归母净利润2.35亿元 同比+8.03% 汽车电子占比16% 机器人占比7% AI算力占比7% [63][64] - SGT MOSFET营收4.19亿元 占比45.21% 第三代产品全系列推向市场 IGBT营收1.32亿元 占比14.26% [64]

投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持）[1] 核心观点 - AI Agent是突破指令执行的智能实体 具备代理权 可主动感知 自主决策并执行复杂任务 在AGI分级中处于L3智能体阶段 性能等效90%熟练成年人[3] - AI背景下AI基础设施层面临重构 客户将重新选择云/AI平台 云厂商加大布局AI/Agent平台瓜分新市场[3] - 海外模型呈现差异化发展 国内模型层并未拉开显著差异 2025年初深度推理与长上下文模型发布推动Tokens调用量快速提升[3] - 应用C端重磅搜索产品依赖模型能力与生态导流 图像与编程类产品发展迅猛 应用越偏向垂类则技术门槛越低 产品理解要求越高 竞争越激烈 商业化闭环越容易[3] - 应用B端Copilot/Agent产品形态丰富 持续渗透 机遇与挑战并存 企业落地仍面临幻觉 数据安全 成本高等问题[3] - 全球AI IT支出2023-2028年CAGR 22.3% 其中GenAI达73.5% CBINSIGHTS预计2032年AI Agent营收有望达1036亿美元（CAGR 44.9%）[3] Agent定义、技术与发展 - AI Agent具备自主性 规划力与执行力 核心突破在于赋予代理权 可主动感知环境 自主规划决策 执行复杂任务[10] - 关键特性包括自主决策 动态学习 跨系统协作 核心模块包括感知层 记忆层 决策层 执行层[10] - 与LLM和传统自动化的关键区别在于LLM是知识顾问 Agent是战略指挥官 传统自动化仅规则执行 Agent实现端到端任务闭环[10] - 在AGI分级中 Agent处于L3智能体阶段 性能等效90%熟练成年人[11] - 代理核心构成包括记忆 感知 规划 工具使用[12][15] - 相关技术创新包括MCP（模型上下文协议）和A2A（Agent-to-Agent通信协议）[16][19] - Agent市场图谱分为基础设施类 横向职能类 垂直应用类三大类别[20][22] Agent开发平台的布局 - 海外云厂商平台布局对比：微软聚焦B端基础设施 模型支持最全面 工具链和生态整合全面 安全与稳定性强 谷歌兼顾B/C端多场景 多模态强但生态不成熟 市占率较低 亚马逊依托AWS服务中小企业 侧重算力销售与便捷部署但工具链分散[51] - 国内平台布局对比：字节扣子覆盖全场景 开发者与智能体数量领先 阿里百炼主攻B端全行业 服务30余万企业客户 MCP工具链和开源生态丰富 腾讯元器基于混元大模型 主打轻量化低代码开发 聚焦社交与游戏垂类[55] - 微软Azure AI Foundry已被80%财富500强企业使用 25Q2处理tokens超500万亿 同比增长超7倍 agent service客户数达1.4万[42] - 谷歌AI平台架构涵盖数据综合层 控制层 数据层 业务活动层 赋能基础设施包括TPU v7 Ironwood和英伟达支持[48][49] - PaaS/Agent平台面临市场份额重构机会 IDC调查显示70%受访企业将更换或新增云/AI平台供应商[56] - 平台关键需求包括提高开发交付效率 AI驱动的工作流自动化是首要需求 安全与隐私是最大落地障碍[62][63] - 企业AI战略重心分层 核心模型能力是第一抓手 云服务商在助力实现AI目标的供应商中占比49%[68][70] 模型层与Tokens调用量分析 - 根据Openrouter数据 谷歌Gemini与Anthropic Claude占API市场半壁江山 国内DeepSeek 阿里Qwen系列份额稳步提升[3][95] - 谷歌2025年7月调用量980万亿tokens 较去年增长100倍 其中内部需求占比高达97%[3] - 国内字节豆包2025年5月日均tokens 16.4万亿 增长137倍 内部占比超80%[3] - 海外模型差异化发展：OpenAI技术路径领先 聚焦推理与专业能力 谷歌端到端原生多模态领先 Anthropic编程场景领先 实用性突出[102][103] - 国内模型未拉开显著差距：DeepSeek技术研究领先 阿里自研能力与综合能力强 字节各模态均衡 百度中文场景优化 腾讯基于DeepSeek改造[105][106] - 分场景份额：编程场景Claude Sonnet4占近半调用量 角色扮演场景DeepSeekV3领先 科技金融场景Claude Sonnet4与Gemini Flash占优 营销搜索翻译场景Gemini Flash优势明显[108][111][113] - 过去半年模型周tokens消耗量增长4.7倍 深度推理与长上下文模型发布推动调用量快速提升[122][123] C端与B端Agent进展 - 应用C端重磅搜索产品依赖模型能力与生态导流 ChatGPT MAU预计年底超10亿 Gemini MAU 4.5亿 国内夸克 元宝依托生态导流[3] - 图像类Midjourney ARR 5亿美元 可灵月收入1.5亿元 编程类Cursor ARR 5亿美元 GitHub Copilot Web MAU 1.2亿[3] - 应用B端Copilot/Agent产品形态丰富 持续渗透 微软Copilot家族月活用户已超1亿 但企业落地面临幻觉 数据安全 成本高（Agent调用成本为LLM 15倍）等问题[3] - 根据CBINSIGHTS 企业工作流 编码两大领域2024年营收均超10亿美元 微软Microsoft Copilot 2024年收入约8亿美元 GitHub Copilot收入约6亿美元 总占整体市场超25%份额[25] - 垂类市场中客户服务 软件开发为高潜力赛道 64家组织中2/3计划12个月内用AI代理支持客服[25] Agent的市场空间与发展预期 - 根据IDC数据 全球AI IT支出2023-2028年CAGR 22.3% 其中GenAI达73.5%[3] - CBINSIGHTS预计2032年AI Agent营收有望达1036亿美元 CAGR 44.9%[3] - 根据Garnter与IDC 短期（2023-2025）GenAI嵌入现有应用 中期（2025-2027）Agent成核心组件 长期（2027+）自主代理网络主导业务 2035年后Agent将成为认知共生的人类助手 智能体即应用将成主流[3]