当晚，针对"合并"传闻，兴业证券发布澄清公告称，截至目前，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经 公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信 息。 6月11日，有网友发帖称"兴业证券有大事官宣，闽籍航母箭在弦上"。当日二级市场上，兴业证券股价走高，午后一度涨停，收报6.47元/股，涨9.29%，总市 值达559亿元。 对此，外界有传闻称"闵系两大券商兴业证券和华福证券将合并"。不过，兴业证券证券事务部相关负责人对南都·湾财社记者表示："公司的重大事项都会对 外披露，没有对外披露则说明没有。" "合并"传闻未获证实，随之而来的则是兴业证券"换帅"的消息。6月11日下午，媒体报道称，兴业证券召开全体干部大会，会上宣布人事任命——苏军良担 任兴业证券党委书记，拟任董事长。值得注意的是，苏军良恰是华福证券党委书记、董事长。 卅载银行生涯，知命之年转战券商 1972年出生的苏军良，在"转战"券商前已是一位银行老将。 公开资料显示，自1992年起，苏军良在兴业银行工作了30年，曾在福建泉州 ...

出品｜搜狐财经 作者｜汪梦婷 6月11日晚间，兴业证券发布公告，称关注到有市场传闻称公司将与华福证券有限责任公司进行合并。 兴业证券表示，截至公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东福建省财政厅 确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。 此前，兴业证券领导层人事变动，令市场猜测其或与华福证券合并。6月11日，兴业证券召开干部大会，宣布由原华福证券董事长苏军良担任兴业证券党委 书记，拟任董事长。由于任职年龄原因，杨华辉不再担任兴业证券党委书记。 公开信息显示，苏军良出生于1972年，曾在兴业银行工作 30 余年，历任兴业银行南宁分行、福州分行、杭州分行党委书记、行长等职，近年担任福建省金 融投资有限公司党委委员、副总经理，华福证券党委书记、董事长。 从股权结构看，兴业证券与华福证券均为"闽系券商"。目前，华福证券第一大股东是持股46.72%的福建金投公司，第二大股东是持股27%的福建投资开发集 团，第三股东是持股4.35%的兴业信托。 兴业证券第一大股东为持股20.49%的福 ...

人事变动 - 兴业证券召开全体干部大会宣布重要人事任命 苏军良担任兴业证券党委书记并拟任董事长 杨华辉因年龄原因不再担任党委书记 [2] - 苏军良此前担任华福证券董事长 业界猜测华福证券总裁黄德良可能接任董事长职位 华福证券表示目前尚无定论需等待省委组织安排 [2] - 苏军良为"70后" 拥有30多年兴业银行工作经历 曾任职兴业银行多家核心区域机构分行行长 2023年1月担任福建省金融投资公司副总经理 同年3月接任华福证券董事长 [2] 高管背景与评价 - 苏军良在华福证券任职约两年 内部评价认为其工作拼劲足且具备较强资源整合能力 曾表示将全身心投入公司经营发展 [3] - 杨华辉或将退居二线 市场消息称其可能出任兴业银行高管 杨华辉曾历任兴业银行及兴业证券多个高管职位 兼任福建省金融学会副会长 [4] 战略合作与整合传闻 - 兴业证券与华福证券同属福建国资体系 实控人均为福建省财政厅 两家公司整合传闻时有出现 [3] - 2024年6月20日两家券商举行战略合作签约仪式 将在投行、债券融资、投资研究等领域深化合作 共同服务福建经济发展 [3] - 杨华辉在签约仪式上强调双方同根同源 应强化资源共享与优势互补 [3] - 非银分析师指出券商间资源互补与整合诉求日益迫切 并购重组成为重构竞争格局的现实选择 [3] - 目前兴业证券与华福证券暂无明显合并迹象 [4] 市场反应 - 人事变动消息刺激兴业证券股价当日大涨9.29% 报收6.47元/股 [5]

券商行业并购预期 - 中央汇金新晋成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等多家券商及关联机构的实际控制人，引发市场对券商并购重组的预期升温 [4] - 监管政策明确鼓励证券行业整合，并购重组被视为券商实现外延式发展、提升行业竞争力的有效手段 [5] - 东吴证券指出"汇金系"券商股权调整可能推动行业新一轮并购，建议关注同一实控人下的行政化并购及市场化并购两条主线 [6] - 行业整合有望提高集中度，形成规模效应，券商互金板块或迎来投资机会 [5][6] 汽车行业账期政策 - 比亚迪、中国一汽、东风汽车等多家车企承诺将支付上游供应商的账期缩短至不超过60天 [10] - 政策背景为国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业付款周期不超过60天，此前车企账期普遍超过60天且存在供应链金融延长实际账期的情况 [11] - 中信证券认为新规将改善零部件企业现金流，降低财务费用，带来盈利弹性，直接利好汽车零部件板块 [11] - 账期规范化有望缓解行业产能无序扩张和价格战风险，推动汽车行业高质量发展，预计三季度起行业盈利能力将显著回升 [11]

市场表现 - 证券板块午后走强，兴业证券涨停，信达证券涨超9%，东兴证券、中国银河、光大证券、广发证券等跟涨 [1] - 金融相关ETF全线飘红，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2% [1] - 兴业证券午后一度涨停，截止收评涨9 29% [5] 政策与行业动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布文件允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，有望改善券商投行收入 [4] - 证监会核准文件显示长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等八家机构实际控制人变更为中央汇金，重新点燃市场对券商合并重组的预期 [4] - 中央金融工作会议提出"加快建设金融强国""培育一流投资银行和投资机构"，证监会鼓励通过并购重组方式打造一流投行 [6] 券商整合预期 - 业内预期同一实控人旗下的券商或有更大概率出现并购活动，如汇金系的中金公司和中国银河，上海国资系的东方证券和上海证券等 [6] - 中信证券研报称汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察 [7] - 兴业证券研报提到"汇金系"券商阵容扩大或将引发市场对券商整合预期升温 [7] ETF市场数据 - A股规模过百亿的券商ETF分别是国泰基金证券ETF(298 47亿元)和华宝基金券商ETF(229 83亿元) [8] - 易方达香港证券ETF最新规模为78 97亿元，管理费率+托管费率为"0 15%+0 05%" [9] - 银华基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、富国基金券商指数ETF的管理费率+托管费率均为"0 15%+0 05%"，处于市场最低水平 [10] 回购动态 - 今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1 29亿股，金额13 1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券等 [7] - 公司通过注销回购股份优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率 [7]

中国证券业协会拟于近期组织开展2025年 证券公司支持上市公司 并购重组能力专项评价工作，供分类 监管工作使用。据悉，评价指标包括并购重组业务的案例示范性、业务规模和资源投入情况三个方面， 评价范围涵盖2024年1月1日至12月31日重组方案已实施完毕的项目，包括沪深北上市公司重大 资产重 组项目和上市公司收购项目。各券商需在2025年6月18日前报送相关数据。 (中证金牛座) ...

券商板块市场表现 - 港A股券商板块联袂大涨，A股超24亿主力资金涌入证券板块 [1] - A股个股表现：兴业证券涨停(+9.97%)，信达证券(+8.86%)，中国银河(+4.04%)，东方财富(+2.86%)等跟涨 [2] - 港股证券及经纪板块涨幅靠前，光大证券(+6.13%)，华泰证券(+5.00%)，招商证券(+4.91%)等头部券商集体上扬 [3] 政策驱动因素 - 粤港澳大湾区政策利好允许港交所上市的大湾区企业在深交所上市，为券商带来投行业务扩容及交易活跃度提升 [4][6] - A+H券商股因跨境业务优势成为政策直接受益者 [7] - 中央汇金整合券商实控权引发并购预期，信达证券、东兴证券实控人变更为中央汇金，旗下控股券商达8家 [7] 行业并购与整合 - 同一实控人背景降低券商整合阻力，市场预期并购将产生协同效应并推动股价持续走高 [7] - 2025年并购重组后的整合协同效应有望逐步显现 [10] 券商回购与市值管理 - 国泰海通累计回购3248.84万股(0.1843%)，支付金额5.57亿元 [8] - 东方证券回购2562.45万股(0.3016%)，耗资2.40亿元 [8] - 回购行为强化市值管理并提升板块投资吸引力 [9] 估值与配置价值 - 证券行业指数市净率(PB-MRQ)为1.45x，处于2014年以来偏低区域 [10] - 行业平均市净率1.33x，处于2018年以来38.20%分位，具性价比 [10] - 2025年行业有望实现盈利与估值双升，自营投资、财富管理和国际化布局成差异化竞争关键 [11] 投资主线推荐 - 综合实力强的头部机构：广发证券A+H、中信证券A+H、国泰海通A+H [11] - 业绩弹性较大的券商：东方财富、招商证券A+H [11] - 国际业务竞争力强的标的：中国银河A+H、中金公司A+H [11]

市场表现 - 中证证券公司30指数(931412)强势上涨2.36%，成分股兴业证券(601377)上涨9.97%，信达证券(601059)上涨9.24%，东兴证券(601198)上涨5.17% [1] - 证券公司ETF(516730)上涨2.39%，最新价报0.99元，近1周累计上涨1.58% [1] - 证券公司ETF盘中换手5.86%，成交434.03万元，近1年日均成交925.32万元 [1] 行业动态 - 券商在4月至5月首次披露的回购计划正持续推进，国金证券回购总金额已超5500万元，国泰海通、东方证券等多家券商相继公布回购进程 [1] - 券商机构普遍表示回购动因是基于对资本市场长期前景的信心，并结合自身战略布局作出的决策 [1] 基本面与估值 - 预计在低基数、交易量持续改善下，券商中报有望延续一季报较好的增长态势 [2] - 中证证券公司30指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.52倍，处于近1年8.87%的分位，估值低于近1年91.13%以上的时间 [2] - 中证证券公司30指数前十大权重股合计占比67.69%，包括中信证券、国泰海通、东方财富等 [2] 产品信息 - 证券公司ETF(516730)场外联接包括浦银安盛中证证券公司30ETF联接A（017778）和浦银安盛中证证券公司30ETF联接C（017779） [3]

东吴证券表示，"汇金系"券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下 行政化并购与市场化并购主线，重点关注以下两方面：一是同属同一实控人的证券机构；二是后续市场 化并购可能性较高的证券公司。因此，接下来券商互金板块值得期待。 民生证券称，年初以来政策定调积极，降准降息有望呵护流动性，中长期资金持续入市提振市场信心， 2025年市场交投热度或持续高位，主要股票与债券指数有望延续向好趋势，业绩修复与并购重组或仍是 行业主线。建议关注业绩修复阶段在多业务条线具备龙头优势的优质券商标的。 消息上，中央汇金新晋多家券商实控人，市场并购预期再起。6月6日，证监会核准中央汇金投资有限责 任公司成为长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有 限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限 公司实际控制人。 对此，中航证券认为，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购 重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进 市场健康发展具有积极作用，同时行业 ...

市场表现 - 上证指数涨近1%重返3400点上方，证券板块涨幅居前，中证全指证券公司指数强势上涨2.98% [1] - 成分股信达证券涨停，兴业证券上涨8.78%，东兴证券上涨6.20%，东方财富涨超3%，光大证券、中国银河、锦龙股份、中金公司等个股纷纷大涨 [1] - 证券ETF龙头(560090)上涨2.35%，最新价报1.173元，成交额快速突破5700万元，量价齐升 [1] 市场交投活跃度 - 两市成交额连续33个交易日在万亿以上，最近突破1.45万亿 [2] - 2025年6月10日成交金额达14,514.37亿元，6月9日成交金额为13,126.55亿元，6月6日成交金额为11,772.13亿元 [3] - 交投活跃将全方位刺激催化券商板块的业绩 [2] 券商回购动态 - 4月至5月首次披露的回购计划正持续推进，回购进展密集披露 [3] - 6月以来已有国泰海通、东方证券、国金证券等多家券商公布回购进程 [3] - 券商机构普遍表示回购是基于对资本市场长期前景的信心，并结合自身战略布局作出的决策 [3] 机构观点 - 中航证券认为未来券商板块的投资吸引力有望提升，市场信心得到持续修复 [4] - 民生证券指出2025年市场交投热度或持续高位，主要股票与债券指数有望延续向好趋势 [4] - 建议关注业绩修复阶段在多业务条线具备龙头优势的优质券商标的 [4] 投资工具 - 证券ETF龙头(560090)跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股 [4] - 无证券账户可布局联接基金(A类：501047；C类：501048) [4]