召回事件概述 - 小米汽车近期备案召回计划 决定召回特定日期内生产的116,887辆SU7标准版电动汽车[1] - 召回原因为L2高速领航辅助驾驶功能在极端特殊场景下可能存在识别、预警或处置不足的问题 若驾驶员未及时干预可能增加碰撞风险[1] - 此次为小米汽车第二次大规模召回 2025年1月曾因自动泊车功能误判风险召回超过30,000辆SU7车型[1] - 两次召回累计数量接近150,000辆 已覆盖SU7标准版上市以来很大比例的销量[1] 召回方式特点 - 本次召回通过OTA升级方式免费优化辅助驾驶算法 而非物理返厂维修[2] - 小米汽车按照正式召回程序进行管理和备案 尽管采用软件升级方式[2] - 汽车厂商通常将软件升级称为"技术升级活动" 但小米此次明确采用"召回"表述[2] 行业监管环境 - 造车新势力的OTA行为正受到严格监管 体现中国汽车监管制度化的新常态[2] - 监管部门近期从多个方面规范汽车行业 包括规范辅助驾驶功能、叫停销售周榜单发布、治理低价无序竞争及网络乱象专项整治[3] - 辅助驾驶技术发展迅猛但成熟度仍是关键问题 "史上最严"辅助驾驶新规旨在整治行业无序乱象[2] 行业发展态势 - 智能网联汽车已成为培育新质生产力的重要载体和推动产业升级的核心引擎[3] - 汽车行业正从野蛮生长和无序竞争时代转向安全与责任、高质量发展的新纪元[3] - 无论是特斯拉还是蔚小理等车企 在多维度合规挑战中都面临安全层面的严格要求[3]

报告导读： 9 月 13 日，工业和信息化部等多部门印发《汽车行业稳增长工作方案（ 2025 — 2026 年）》，明确了行业高质量稳健发展的政策导向，我们维持行业"增持"评 级。 维持行业"增持"评级。 9 月 13 日，工业和信息化部等多部门印发《汽车行业稳增长工作方案（ 2025—2026 年）》。我们认为，《工作方案》进一步明确 了汽车行业应在健康有序的市场环境中实现稳健发展的政策导向，为 2025 至 2026 年产业高质量发展提供重要支撑，我们维持行业"增持"评级。 9 月 13 日，工业和信息化部等多部门印发《汽车行业稳增长工作方案（ 2025—2026 年）》。 《工作方案》从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环 境、深化开放合作等 4 个维度，提出了加快新能源汽车全面市场化拓展、进一步加大力度促进汽车消费、推动智能网联技术产业化应用等 15 条工作举措。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：《汽车行业稳增长工作方案》发布，推动汽车行业高质量发展；报告日期：2025.09.13 报告 作者： 刘一鸣（分析师），登记编号：S0880525040050 张觉尹（ ...

汽车行业政策支持 - 八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出2025年汽车销量目标3230万辆同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长6%左右 [1] - 政策旨在优化管理政策规范市场竞争秩序营造健康有序市场环境 为2025–2026年汽车产业高质量发展奠定基础 [2] 汽车市场表现 - 2025年1-8月中国乘用车销量达1835.4万辆同比增长14% [2] - 预计2026年全年乘用车同比增长率有望达5% 存量市场背景下保持稳定增长态势 [2] 汽车股价格变动 - 蔚来-SW(09866)涨4.22%报50.15港元 [1] - 广汽集团(02238)涨3.6%报3.45港元 [1] - 比亚迪股份(01211)涨3.35%报108港元 [1] - 零跑汽车(09863)涨2.87%报62.7港元 [1]

小鹏汽车缩短供应商账期 - 小鹏汽车7月11日向供应商发出邮件，宣布付款账期缩短至60天以内[2] - 此举距离公司6月11日公开承诺仅过去一个月[5] - 公司表示缩短账期是基于长期合作考虑，将签署补充协议[5] - 公司称此举旨在支持中小企业发展，构建稳定共赢的供应链关系[6] 行业背景与承诺情况 - 6月10日起，包括一汽、东风、广汽等17家重点车企承诺供应商账期不超过60天[3] - 广汽集团表示其账期一直未超过60天，并强调供应链资金高效周转的重要性[8] - 部分车企尚未兑现承诺，也有车企表示原本就符合60天账期要求[8] 监管动态与行业影响 - 工信部开通线上窗口，受理关于车企践行账期承诺的问题和建议[8] - 监管部门计划研究制定汽车行业结算支付规范，推行合同范本[8] - 行业人士认为缩短账期对汽车行业是明显利好，有助于有序竞争[6]

广汽集团承诺公告 - 广汽集团携旗下五大整车品牌（广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田）承诺两个月内完成经销商返利兑现 [1] - 公司旨在与经销商共筑互信共赢的合作生态 为消费者提供优质服务 推动汽车产业高质量发展 [1] 供应链账期承诺 - 广汽集团承诺供应商账期不超过60天 以保障供应链资金高效周转 [4] - 此举旨在携手上下游伙伴共同促进行业高质量发展 [4] 行业响应政策 - 多家国内车企（中国一汽、比亚迪、东风汽车、赛力斯、小米等）响应《保障中小企业款项支付条例》 公开承诺供应商支付账期不超过60天 [8] - 该政策自6月1日起施行 推动车企规范供应链支付行为 [8] 行业影响分析 - 中信证券研报认为车企承诺既是对政策的响应 也将推动汽车行业高质量发展 [9] - 此举将带动汽车产业链良性变革 [9]

广汽集团承诺公告 - 广汽集团携旗下五大整车品牌（广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田）承诺两个月内完成经销商返利兑现 [1] - 公司强调通过诚信行动与经销商共建互信共赢生态 同时提升消费者服务体验 [1] 供应链账期管理 - 广汽集团承诺供应商账期不超过60天 以保障供应链资金高效周转 [4] - 此举旨在与上下游伙伴协同推动行业高质量发展 [4] 行业政策响应 - 中国一汽、比亚迪、东风汽车、赛力斯、小米等车企同步承诺供应商支付账期不超过60天 响应修订后的《保障中小企业款项支付条例》 [8] - 中信证券认为该政策将促进汽车产业链良性变革 [8]

券商行业并购预期 - 中央汇金新晋成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等多家券商及关联机构的实际控制人，引发市场对券商并购重组的预期升温 [4] - 监管政策明确鼓励证券行业整合，并购重组被视为券商实现外延式发展、提升行业竞争力的有效手段 [5] - 东吴证券指出"汇金系"券商股权调整可能推动行业新一轮并购，建议关注同一实控人下的行政化并购及市场化并购两条主线 [6] - 行业整合有望提高集中度，形成规模效应，券商互金板块或迎来投资机会 [5][6] 汽车行业账期政策 - 比亚迪、中国一汽、东风汽车等多家车企承诺将支付上游供应商的账期缩短至不超过60天 [10] - 政策背景为国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业付款周期不超过60天，此前车企账期普遍超过60天且存在供应链金融延长实际账期的情况 [11] - 中信证券认为新规将改善零部件企业现金流，降低财务费用，带来盈利弹性，直接利好汽车零部件板块 [11] - 账期规范化有望缓解行业产能无序扩张和价格战风险，推动汽车行业高质量发展，预计三季度起行业盈利能力将显著回升 [11]