公司整合事件 - 邮储银行股东大会通过吸收合并中邮邮惠万家银行有限责任公司的议案 [1] - 吸收合并旨在实现战略整合、优化资源配置和降低管理成本 [1] - 整合将邮惠万家银行的线上运营经验和业务资源整合到邮储银行 [1] 行业整合趋势 - 近年来已有多家银行宣布关停或整合直销银行业务 例如北京银行直销银行App服务于今年6月迁移至母行手机银行App [2] - 直销银行主流模式为独立法人或事业部制 但其服务与商业银行手机银行高度重叠 造成重复投入和资源浪费 [2] - 此次合并后 全国独立法人直销银行仅剩百信银行一家 行业进入依托母行移动生态的融合发展新阶段 [2] 业务模式演变 - 手机银行在用户体验、业务场景和技术架构上全面升级 能够满足用户全流程需求 使直销银行作为过渡形态的阶段性任务完成 [3] - 业务整合成为银行降本增效的必然选择 [3] - 直销银行的发展是银行业数字化转型的缩影 其终极目标是深度的生态重构而非简单的渠道创新 [3] 未来发展方向 - 传统商业银行数字化转型需用好传统服务渠道优势 将线上加线下服务作为重要基础 [3] - 银行应围绕自身优势和区域特点 探索融入政务、生产、生活场景 利用数字技术打造符合自身实际的服务生态 [3] - 在持续服务客户过程中 有序探索利用AI技术提升管理水平 [3]

山东能源鲁西矿业梁宝寺公司精准锁定物资管理这一关键，直击管理痛点，创新打出"控成本、提效 率、强管理"的物资管理"组合拳"，从物资管理上抠出"真金白银"。 计划审核严把关，筑牢成本"防护网" "仓库现有存量充足，为何重复申报？""非紧急需求能否暂缓采购？"每月初，公司都会召开跨部门联合 审查会，针对材料计划清单的"灵魂拷问"已成常态。分管领导依托实时更新的仓储数据，对计划清单逐 一"过筛"，采取"一提四看"审核模式——提需求、看库存、看时效、看预算、看必要性，对超额、重 复、非紧急计划"零容忍"，坚决核减"无效支出"。今年以来，通过源头节流举措，将成本控制前置到计 划环节，该公司累计核减材料计划申报金额达千万元，从根本上堵住了资源浪费的漏洞。 井下材料管理向来是一大难题。自今年5月起，该公司打破"常规检查"模式，由领导班子带队，采取"不 定期、不定路线"的突击稽查方式，深入井下现场找问题、促整改，不走过场、不搞形式，专盯材料乱 堆、过期未清、回收不规范等"死角"。 一次稽查中，检查组在掘进工作面发现一批可复用旧道木被随意丢弃，当即现场下达整改通知，安排专 人跟踪督办，直至问题"清零"。此举让井下现场管理焕然一 ...

核心观点 - 半年报业绩符合预期，国内业务恢复性增长，海外业务延续快速增长趋势 [1] - 利润增速高于收入增速，主要系内部降本增效推动盈利能力提升 [1] - 下半年有望延续高增长趋势，全年收入预计稳健增长，利润在低基数下有望实现较快增长 [1] - 中长期看，公司研发生产能力较强，新产品上市及海外业务增长将带来新业绩增长点 [1] 财务业绩 - 上半年实现营收4.88亿元，同比增长28.27%，归母净利润1.14亿元，同比增长44.85% [2] - 扣非归母净利润1.06亿元，同比增长61.09% [2] - 第二季度单季营收2.58亿元，同比增长62.85%，环比增长12.14% [4] - 第二季度归母净利润0.56亿元，同比增长136.70%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长214.03% [4] - 基本每股收益为0.30元/股 [3] 盈利能力与费用 - 上半年销售毛利率为67.09%，同比下降4.43个百分点，主要受关节集采续约导致出厂价下降影响 [6] - 销售费用率为19.74%，同比下降9.59个百分点，主要系集采落地后市场开拓费下降 [6] - 研发费用率为10.43%，同比下降7.37个百分点，主要系公司优化研发管理提升效率 [6] - 管理费用率为5.82%，同比基本稳定 [6] 运营与现金流 - 经营活动现金流净额1.41亿元，上年同期为-0.69亿元，主要系收到客户回款增加 [6] - 应收账款周转天数为88.8天，同比下降90.1天，主要系收入增长较快且回款效率提升 [6] - 上半年计提信用减值损失和资产减值损失3933万元，去年同期为1102万元 [4] 业务展望 - 关节续约降价对第三季度部分地区仍有基数影响，但去年下半年因渠道退换货导致业绩基数低，今年下半年有望延续高增长 [5] - 海外业务布局持续加强，有望延续上半年高增长趋势 [5] - 预计2025-2027年收入分别为11.11亿元、13.02亿元、15.29亿元，同比增长37.9%、17.2%、17.4% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.38亿元、2.80亿元、3.31亿元，同比增长90.8%、17.4%、18.2% [7]

银行服务调整现象 - 多家银行调整动账短信提醒服务，包括取消部分免费服务或提高起点金额至100元至500元不等 [1] - 广东华兴银行自2025年9月16日起停止发送500元以下的动账短信 [2] - 湖北银行自2025年3月27日起将个人借记卡动账短信提醒起点金额提高至100元 [2] - 中国银行自2025年4月17日起将终身免费短信服务的默认通知起点金额调整为100元 [2] - 湖北鄂州农商银行自2025年9月16日起停发部分存量免费短信及未达标VIP客户100元以下的小额动账提醒短信 [3] - 民生银行自2025年1月1日起不再延续部分短信即时通服务优惠，如大于300元动账短信免费优惠终止 [3] 调整原因与行业考量 - 银行官方解释为提升客户服务水平及优化服务 [4] - 深层原因是降本增效，动账短信服务因交易规模扩大累积显著成本，调整是精细化成本管理的举措 [5] - 应对净息差收窄和盈利压力，反映银行通过减少低价值服务支出达成精细化运营目标 [5] 替代方案与数字化趋势 - 银行推动提醒服务向免费数字化渠道迁移，如手机银行APP和微信公众号 [6] - 民生银行提供免费的"App即时通"服务，可实现任意金额的实时动账提醒 [6] - 行业趋势是数字化转型，手机银行等线上渠道能提供更实时、丰富的通知并整合多种功能，提升用户黏性与服务效率 [7] - 此举推动客户从传统短信向数字化渠道迁移，加速银行线上生态构建，促进行业从被动通知转向主动服务 [7]

山东钢铁业绩表现 - 公司预计2025年前三季度利润总额约为6.32亿元，比上年同期增利约21.96亿元 [1] - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为1.40亿元，比上年同期增利约15.91亿元 [1] - 公司预计2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润约为1.38亿元，比上年同期增利约16.13亿元 [1] - 公司上半年实现营业收入368.06亿元，同比下降18.60%，但毛利率提升至6.02%，较上年同期增加4.15个百分点 [1] - 公司上半年实现归母净利润1252.58万元，扭亏为盈 [1] - 公司通过提效率、降成本、抓协同，实现吨钢降本达到60元以上 [1] - 公司通过强化产品经营，使购销差价较去年提升200元/吨以上 [1] 钢铁行业状况 - 行业供需矛盾有所缓和，钢材出口继续强劲增长，上半年行业盈利能力整体回升 [2] - 多家上市公司如柳钢股份、安阳钢铁、新钢股份、中信特钢等扭亏为盈或大幅减亏 [2] - 降本增效成为钢铁企业应对行业长周期下行风险的共同选择 [2] - 上半年房地产投资额、新开工面积仍保持两位数的同比降幅 [2] - 基础设施建设用钢需求小幅增长，但基础设施投资增幅收窄，全国钢筋产量同比下降3.0% [2] - 券商机构对板块后市持有乐观预期，认为四季度企业推涨意愿持续，价格中枢有望提升 [2] 政策环境影响 - 建材行业稳增长工作方案出台，将盈利水平有效提升作为主要目标，并强化行业管理促进优胜劣汰 [3] - 政策预计将强化反内卷执行力度 [3] - 基建投资有望复苏，政策重心回归增量基建领域 [3] - 新增政府债券将重点投向新建项目领域，对钢铁需求形成支撑 [3]

业绩表现 - 2025年前三季度预计实现利润总额约6.32亿元，比上年同期增利约21.96亿元 [1] - 2025年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约1.40亿元，比上年同期增利约15.91亿元 [1] - 第三季度单季归母净利润约1.27亿元，创下2023年以来单季度最佳业绩，较二季度环比大幅增长 [1][2] 业绩驱动因素 - 公司深化以“产品经营+模拟经营”为核心的管理体系变革，推动经营质量全面提升 [1][2] - 深化成本管控，实现吨钢降本60元以上，并严控各类费用支出 [2] - 依托产销研协同体系，实现购销差价较去年提升200元/吨以上 [3] 经营策略 - 采购端借力宝武平台资源优势，坚持“资源共享、聚量采购”策略，实现协同降本 [3] - 销售端创新期货套期保值和“门到门”服务模式，深化营销变革，终端用户与高端市场拓展成效显著 [3] - 持续加码高端产品布局，开发出耐海洋腐蚀结构钢、高表面质量汽车大梁钢等新产品 [3] 行业环境 - 钢铁行业“反内卷”政策持续深化，减产措施逐步落地 [3] - 行业供给端收缩与成本端优化形成中期边际利好，有望稳定钢材价格、释放行业盈利空间 [3]

业绩预告核心观点 - 公司预计2025年前三季度经营业绩持续向好，盈利能力显著提升，实现扭亏为盈 [2] - 利润总额预计为6.32亿元左右，较上年同期亏损15.64亿元，实现增利约21.96亿元 [2][4] - 归属于上市公司股东的净利润预计为1.40亿元左右，较上年同期亏损14.51亿元，实现增利约15.91亿元 [2][4] 本期业绩预告情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年9月30日 [2] - 预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.38亿元左右，较上年同期亏损14.75亿元，增利约16.13亿元 [2][4] - 预计2025年前三季度每股收益为0.0131元左右 [3] 上年同期经营业绩 - 上年同期利润总额为-15.64亿元，归属于上市公司股东的净利润为-14.51亿元 [4] - 上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14.75亿元 [4] - 上年同期每股收益为-0.1361元 [5] 业绩变动原因说明 - 业绩提升主要源于突出价值创造，深化变革求生，抓两头控中间，提效率、降成本、抓协同 [7] - 通过深化算账经营和抓实三级成本管控，吨钢降本达到60元以上 [7] - 持续强化产品经营，创新经营体运行机制，产销研高效协同，购销差价较去年提升200元/吨以上 [7] 业绩预告预审计情况 - 本次业绩预告未经注册会计师预审计 [6] - 公司与年度审计服务的会计师事务所进行了预沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [6]

财务业绩 - 公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为2.48亿元左右 [1] - 净利润预计较上年同期增加1.69亿元左右，同比大幅增加213.92%左右 [1] - 报告期内营业收入同比实现增长25.04%左右 [1] 业绩驱动因素 - 下游所属行业需求整体向好 [1] - 营销部门积极拓展客户订单，公司合力保交付 [1] - 公司根据市场变化适时优化内部产品结构，并采取降本增效措施，使整体毛利率得到较好修复 [1] 募投项目进展 - 风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，机加工设备平均利用率大幅提升，加工产值贡献较大 [1] - 产能释放有效降低单位固定成本，实现盈利 [1] - 海上风电铸件项目通过技术改造、产线优化等措施促使产能利用率大幅提升，熔炼产能满负荷运转，实现盈利 [1]

业绩表现与财务改善 - 公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约1.40亿元，与上年同期亏损14.51亿元相比，成功扭亏为盈 [1][2] - 公司预计2025年前三季度利润总额约为6.32亿元，比上年同期增利约21.96亿元 [2] - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为1.38亿元，比上年同期增利约16.13亿元 [2] - 公司预计2025年前三季度每股收益约为0.0131元，上年同期为-0.1361元 [2] - 公司2025年上半年实现营业收入368.06亿元，同比下降18.60%，但实现归母净利润1252.58万元 [2] 盈利能力提升驱动因素 - 公司盈利能力提升的核心驱动力在于吨钢降本超过60元，以及购销差价同比提升超200元/吨 [1][3] - 公司通过深化算账经营和抓实三级成本管控，上半年可比成本较去年同期降低65.90元/吨 [3] - 公司旗下山钢日照公司通过采购协同、资源共享等措施，在2024年累计降本增效超过2亿元 [3] - 公司在购销两端持续发力，上半年济南钢城基地购销差价较去年升高282元/吨，日照基地购销差价较去年升高212元/吨 [5] 运营改善与战略成效 - 公司莱芜基地（钢城基地）通过内强管理、外抓购销策略，于2025年5月实现20个月以来首次盈利，并在6月延续盈利势头 [4] - 公司业绩逆势反转得益于变革求生战略的有效落地，以及与中国宝武协同效应的持续深化 [3] - 公司2025年上半年毛利率达到6.02%，较上年同期增加了4.15个百分点，显示经营质量提升 [2]

财务业绩表现 - 预计2025年前三季度实现营业收入37.00亿元左右，同比增加7.41亿元左右，增幅为25.04%左右 [1] - 预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润2.48亿元左右，同比增加1.69亿元左右，增幅为213.92%左右 [1] - 预计2025年前三季度实现扣除非经常性损益的净利润2.40亿元左右，同比增加1.97亿元左右，增幅为458.14%左右 [1] 盈利能力提升驱动因素 - 公司根据市场变化优化内部产品结构并采取降本增效措施，使整体毛利率得到较好修复 [1] - 风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，机加工设备平均利用率大幅提升，加工产值贡献较大 [1] - 风电齿轮箱零部件项目因产能释放有效降低单位固定成本，实现盈利 [1] - 海上风电铸件项目通过技术改造、产线优化、工艺降本、产品多样化等方式促使产能利用率大幅提升 [1] - 海上风电铸件项目熔炼产能满负荷运转，实现盈利 [1]