中东地区权力格局重塑 - 以伊冲突持续发酵正在重塑中东地区的权力格局 [1] - 以色列和伊朗的对抗出现质的升级伊朗宣称拥有高超音速武器标准导弹能够绕过强大防空系统 [7] - 伊朗正发展射程超过1400公里或配备更重弹头的远程导弹进一步提高性能机动性和准确性 [7] 军事能力与主动权 - 以色列主导伊朗空域削弱伊朗防御能力及报复性打击能力 [5] - 以色列打击行动可能已触及极限短期内终结伊朗核计划超越其现有军事能力 [5] - 伊朗强调其导弹具备精确制导能力和无法被其他导弹摧毁的优势 [7] 国际法与冲突升级风险 - 以色列宣称对伊朗攻击是自卫行动但未提供迫在眉睫核威胁证据国际法对自卫行动有严格限定 [3] - 冲突可能迅速升级并席卷整个地区美国介入会带来更多毁灭性袭击 [9] - 伊朗若封锁霍尔木兹海峡将对全球经济和能源出口国造成打击 [9] 地区势力联动 - 胡塞武装和黎巴嫩真主党表示会以适当方式支持伊朗 [9] - 伊朗立场明确在遭受攻击情况下不会进行谈判担心被迫屈服于美以条件 [9]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5] 报告的核心观点 - 关注以伊冲突和中国6月LPR报价，关注经济事实验证，面对关税下的外需压力和内部稳增长诉求，关注财政进一步加码可能 [1] - 特朗普关税反复，美国上诉法院将于7月31日听取有关特朗普关税的辩论，美英达成贸易协议条款，印美有望本月底签署初步协议 [2] - 以伊冲突加剧，若冲突影响扩大至整个中东，原油大幅上涨带动整体商品，全球股指调整，贵金属受避险驱动上涨 [3] - 商品关注短期地缘冲突扰动，加征关税事件先交易需求下行，后交易通胀上升，农产品关税带来价格上行波动概率更大，能源短期围绕地缘事件博弈，中期供给偏宽松，黄金关注低位机会 [4] 各部分总结 市场分析 - 4月国内数据好坏参半，出口略超预期但转口支撑明显，投资数据走弱，财政收入和支出同步回升，消费略有承压 [1] - 中国5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，较前值回落，消费走强，工业生产偏弱，投资三大分项增速均下行，出口同比增长4.8%，进口下降3.4% [1] - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，取得新进展；6月19日中俄两国元首通电，就中东局势交换意见 [1] 特朗普关税情况 - 5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普政府加征关税行政令越权，上诉法院裁定上诉程序期间关税措施可继续生效，将于7月31日听取辩论 [2] - 特朗普政府首次公开承认关税时间表有灵活性，欧盟预计延期谈判，美英达成贸易协议，印美有望本月底签署初步协议 [2] - 欧元区价格压力缓解，市场预计年底央行降息21个基点左右，美国5月非农略超预期，零售销售额环比下降0.9%，美联储维持利率不变 [2] 以伊冲突情况 - 6月13日起以伊双方持续互袭，普京愿提供斡旋协助，国际社会呼吁停火但冲突仍在升级 [3] - 伊朗警告美国，若介入冲突所有选项都在考虑范围内，议会委员称有多种应对选择，包括关闭霍尔木兹海峡 [3] - 特朗普表示美国不寻求停火，要求“伊朗没有核武器”，美国官员为打击伊朗做准备，考虑本周末打击 [3] 商品市场情况 - 2018年关税复盘显示，加征关税先交易需求下行，后交易通胀上升，工业品警惕美股调整情绪冲击，农产品价格上行波动概率大 [4] - IEA预测2025年石油供应充足过剩或持续至本十年末，油价对中东地缘事件敏感，能源短期博弈，中期供给偏宽松 [4] - 黄金关注低位机会 [4] 策略建议 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5] 要闻 - 自7月起日本削减超长债发行规模，增加短期债，40年期、30年期、20年期国债发行规模每次招标减少1000亿日元 [7] - 以色列防空系统因拦截弹消耗过快可能仅能支撑约10天 [3][7] - 国际油价短线拉升，因伊朗议会委员称有应对侵略选择包括关闭霍尔木兹海峡 [3][7] - 美国官员为打击伊朗做准备，考虑本周末打击伊朗，计划不断变化 [3][7]

中东冲突升级影响 - 自中东冲突升级以来 约有100块弹片落在约旦领土上 [1]

黄金价格走势 - 金价在周四轻交易中尝试从周低点3360美元反弹 [1] - 金价在周四早盘接近周低点3363美元时找到新的买家 [2] - 金价在美联储决定后突破关键支撑3377美元并收于该水平以下 [4] 地缘政治影响 - 中东紧张局势升级因美国可能对伊朗发动攻击的报导削弱投资者信心 [2] - 伊朗最高领袖警告美国军事介入将造成不可逆转的损害 [2] - 中东冲突可能转化为更广泛的地区战争 [2] 美联储政策影响 - 美联储维持政策利率在4 25%-4 5%范围内符合预期 [2] - 美联储保持今年两次降息预测不变但削减2026年和2027年降息预期 [3] - 美联储下调增长预测并上调通胀前景 [3] 美元走势 - 美元需求上升因美联储鹰派立场和更高通胀暗示 [2] - 美元在前一天上涨基础上继续走高 [2] 技术分析 - 日线RSI保持看涨目前接近55 [2][9] - 金价需重新夺回3377美元强阻力以实现新上涨 [9] - 下一个障碍位于3400美元超过后静态阻力位3440美元将受测试 [9] - 买家可能挑战两个月高点3453美元 [9] - 下行支撑位于21日SMA 3348美元和50日SMA 3308美元 [11][12] 市场流动性 - 美国六月节假期可能导致流动性稀缺夸大金价波动 [5] 未来关注点 - 交易者将密切关注中东冲突进展以获取新交易指令 [6]

伊以冲突中的美国角色 - 美国高级官员正在为未来几天可能对伊朗发动的军事打击做准备 存在本周末实施打击的潜在计划 [2] - 美国总统特朗普两天内两次与国家安全团队会面 考虑是否下令对伊朗进行军事打击 并询问轰炸伊朗核设施掩体计划的有效性 [4][6] - 特朗普希望确保袭击有必要性 避免将美国拖入中东长期战争 同时需实现摧毁伊朗核计划的目标 [8] 军事行动细节 - 美国可能使用GBU-57巨型钻地炸弹（MOP）袭击伊朗福尔多核设施 该设施位于地下约91米深山 仅B2隐形轰炸机能投放此类武器 [8] - 伊朗最高领袖哈梅内伊警告 任何美国军事干预将导致"无法弥补的损害" [9] 国际撤侨行动 - 美国驻以色列大使馆正安排公民撤离 包括航班和邮轮 使馆人员已开始离开 [5][11] - 中国已组织791名公民从伊朗撤离 另有1000多人正在途中 [5][11] - 澳大利亚计划24小时内通过陆路撤离以色列难民 另有1500名公民在伊朗登记求助 [5][11] - 印度通过"信德行动"撤离110名学生从亚美尼亚返回 [11][12] 冲突升级信号 - 英国前驻叙利亚大使推测以色列可能制造挑衅事件 迫使美国直接军事介入冲突 [12] - 当前冲突被视为"第二轮" 只要以色列总理内塔尼亚胡继续执政 冲突可能持续 [12]

美国民众对伊朗威胁的认知 - 73%的登记选民认为伊朗对美构成实质威胁，较六年前上升13个百分点 [1] - 大多数民主党人（69%）、共和党人（82%）和独立人士（62%）认为伊朗构成真正风险，较2019年分别上升12%、17%和4% [1] 选民对以色列打击伊朗核设施的态度 - 49%的选民支持以色列打击伊朗核计划，46%反对 [1] - 共和党支持者（73%）的比例是民主党（32%）和无党派人士（32%）的两倍以上 [1] 政治背景与民调发布时机 - 民调发布于特朗普要求伊朗"无条件投降"之际 [1]

原油市场动态 - WTI原油期货价格下跌超过0.2% [1] 中东局势与政策 - 美国总统特朗普表示不希望参与中东局势 [1] - 目标是尽快结束中东冲突 [1] - 与伊朗对话的大门尚未关闭 [1] - Tucker Carlson就中东观点向特朗普道歉 [1]

美联储主席鲍威尔讲话 - 美联储主席鲍威尔指出未来中东冲突可能导致能源价格上涨 [1]

俄罗斯与美国就中东冲突保持联系 - 俄罗斯外交部表示俄罗斯与美国在中东冲突问题上保持沟通 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普引发中东冲突升级担忧，金价先下后上但依旧收跌，沪金溢价收敛至0元/克；银价再现短线拉升，沪银溢价收敛至380元/千克左右，地缘局势紧张但此次事件金银表现有限 [4][6] - 黄金基本面中性，基差显示现货贴水期货，库存不变偏空，盘面和主力持仓偏多；白银基本面中性，基差显示现货贴水期货，库存增加，盘面和主力持仓偏多 [4][5][6] - 黄金和白银受全球动荡、美国滞涨预期升温、俄乌和中东局势紧张、关税担忧等因素利多，但也面临特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束等风险 [10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，特朗普引发中东冲突升级担忧，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美元指数涨0.69%报98.8，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%，COMEX黄金期货跌0.32%报3406.50美元/盎司 [4] - 白银方面，特朗普引发中东冲突升级担忧，银价再现短线拉升，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美元指数涨0.69%报98.8，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%，COMEX白银期货涨2.01%报37.18美元/盎司 [6] 每日提示 - 今日关注2025陆家嘴论坛、美联储利率决议，美国5月新屋开工和营建许可、英国5月CPI、欧央行官员密集讲话 [4] 今日关注 - 07:50关注日本5月进出口和商品贸易帐；时间待定关注2025数据智能大会和2025陆家嘴论坛；14:00关注英国5月CPI；15:30 - 23:00多位欧洲央行执委和管委讲话；20:30关注美国5月新屋开工和营建许可、6月14日当周首次申请失业救济人数；21:00欧洲央行执委兼意大利央行行长Panetta讲话；次日02:00关注美联储发布FOMC利率决议声明和季度性的经济预期概要；次日02:30关注美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会；次日04:00关注美国4月国际资本净流入 [15] 基本面数据 - 黄金期货785.08，现货781.69，基差-3.39，现货贴水期货；黄金期货仓单18177千克，不变 [5] - 白银期货8864，现货8833，基差-31，现货贴水期货；沪银期货仓单1215096千克，日环比增加20165千克 [6] 持仓数据 - 黄金主力净持仓多，主力多增；沪金前二十持仓中，2025年6月17日多单量210,552较前一日减少3,728（-1.74%），空单量69,328较前一日减少2,396（-3.34%），净持仓141,224较前一日减少1,332（-0.93%） [5][29] - 白银主力净持仓多，主力多增；沪银前二十持仓中，2025年6月17日多单量442,781较前一日增加14,179（3.31%），空单量342,218较前一日增加1,599（0.47%），净持仓100,563较前一日增加12,580（14.30%） [6][31]