报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦动力煤、原油、沥青三大热点品种，分析各品种市场现状、影响因素及未来趋势，指出动力煤中期底部隐现，原油受中美乐观预期与中东地缘风险影响，沥青裂解遇回落压力但供需仍有改善空间 [3][8][67] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 中期底部隐现，关注环渤海港口高卡煤溢价情况 [3][4] 原油 - **需求端展望**：伦敦会谈成果有限，对等关税变数仍存；5月美英贸易协议达成，中美关税调整，后续关注贸易谈判进展；美国成品油表需4周均值同比+0.5%，中国汽油和柴油表需有一定表现，最新地面拥堵指数同比+0.1%；欧美炼化利润再度承压，后续开工需求拉动更多为季节性支撑 [12][14][23] - **地缘政治风险**：美伊关系紧张，伊以冲突有新动态，2024年伊以冲突期间布伦特原油上涨，近期布伦特原油也大幅上涨；霍尔木兹海峡原油运量占比较高，历史上伊朗威胁封锁该海峡曾使油价上涨 [30][33][35] - **供应情况**：部分油轮被制裁，影响原油运输；美国非墨西哥湾原油钻机数与WTI月均价有一定关联，美国页岩油上市公司资本开支计划有调整，美国原油产量预估值动态调整；OPEC+有产量目标及配额，不同国家产量有相应情况 [37][43][48] - **库存数据**：包括原油陆上商业库存、浮仓库存、总库存，以及成品油库存（全球、轻质馏分油、柴油、煤油、燃料油等）相关数据 [59][62] - **供需平衡**：全球对OPEC+原油供应的需求有不同情景预估，存在供需缺口；全球石油库存有相应数据表现 [64] 沥青 - **裂解情况**：2025年3月建议关注逢回调多BU裂解机会，5月下旬后裂解自高位回落，虽有油价突发上行风险冲击，但裂解价差向上弹性放大基调未改，供需仍存改善空间 [71] - **供应方面**：不同炼厂沥青产量累计同比有变化，地炼依赖原油配额，委内瑞拉原油生产及出口受制约，稀释沥青贴水高位且港口库存低位 [72][78] - **需求方面**：检修高峰结束后深加工需求挤压效应显现，高附加值产品挤压沥青供应，延迟焦化分流预期增强；道路需求中公路新增需求增量有限，养护需求崛起，需求季节性提升持续兑现，领先指标同比向好 [81][90][94] - **库存情况**：产业链整体库存水平偏低，平衡表预估三季度去库趋势延续 [95]

市场快讯 -- 以色列对伊朗发动袭击,原油涨停 | | | | | | | 2025/6/13 | 实时价 | 漆味 | 漆烘幅 | 日增仓 | 持仓量 | 成交量 | 成交持仓比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (手) | (万手) | (万手 | | | 原油2507(元/桶) | 535.2 | 44.1 | 8 98% | | -3.278 - 2.10 | | 13.43 - 6.39 | | ICE原油(美元/桶) | 75 | 5.64 | 8.13% | | | | | | WTI原油(美元/桶) | 73.81 | 5.77 | 18% | | | | | | 燃料油2509(元/吨) | 3234 | 252 | 450% | | 26.615 ++ 24.07 | 76.19 | 3.17 | | 沥青2509(元/吨) | 3683 | 175 | 4.99% | 26.615 | 24.07 | 76.19 | 3.17 | 倘若以色列空袭伊朗设施,或者霍尔木兹海峡被封锁,进而引发 局部冲突, ...

2025 年 06 月 12 日 合成橡胶：原油偏强，短期震荡有支撑 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 商 品 研 究 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 11,225 112,068 | 11,230 104,597 | -5 7471 | | | （07合约） | 持仓量 | （手） | 22,765 | 21,708 | 1057 | | | | 成交额 | （万元） | 625,573 | 589,374 | 36198 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 275 | 370 | -95 | | | 月差 | BR06-BR07 | | -10 | -35 | 25 | | | 顺丁价格 | 华北顺丁 | （民营） | 11,350 | 11,400 | -50 | ...

黄金行情分析 - 黄金价格出现小幅回调 当前关注3300关键支撑位是否失守 [1] - 中东地缘政治风险升级 成为推动金价波动的重要因素 [1] - 市场关注金价阶段性支撑位 分析师团队正在进行实时行情解读 [1] 市场动态 - TTPS交易团队正在直播讲解黄金走势 提供实时交易策略分析 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2509合约预计本周三维持震荡偏强走势 [1][5] - 合成胶期货2507合约本周三或维持震荡偏强走势 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡，日内观点为震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5] - 核心逻辑是宏观因子改善提振做多信心，天胶产区进入割胶旺季供应回升，下游轮胎行业开工率恢复采购需求有望增强，供需结构改善 [5] - 本周二夜盘沪胶期货2509合约略微收低0.74%至14845元/吨 [5] 合成胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡，日内观点为上涨，参考观点为偏强运行 [1][7] - 核心逻辑是宏观因子转向乐观但6月美债危机或带来负面冲击，OPEC+增产且原油需求预期偏弱，中东地缘风险增强，原油期货走强带动 [7] - 本周二夜盘合成胶期货2507合约略微收低0.86%至12095元/吨 [7]