核心观点 - 2025年第一季度公司业绩超预期增长、利润率显著提升，得益于CRDMO服务模式引流、产能爬坡及生产工艺优化 [1] - 25Q1在手订单快速增长，D&M业务稳健，新分子业务高速增长，预计D&M和TIDES业务将保持良好增长趋势 [1] - 公司持续提升经营效率和产能利用率，预计2025年盈利能力进一步提升 [1] 事件 - 4月28日公司发布2025年一季报，25Q1营业收入96.55亿元，同比增20.96%；归母净利润36.72亿元，同比增89.06%；扣非归母净利润23.29亿元，同比增14.50%；经调整Non - IFRS归母净利润26.8亿元，同比增40.0%，业绩超市场预期 [2] 简评 - 25Q1收入端快速增长、业绩超预期，因化学业务在D&M和TIDES业务驱动下增长及去年同期低基数 [3] - 归母净利润大幅增长，因优化生产工艺和经营效率、产能效率提升及投资收益 [3] - 截至2025年3月末，持续经营业务在手订单523.3亿元，同比增47.1%；25Q1美国客户收入63.8亿元，同比增28.4%；欧洲客户收入13.0亿元，同比增26.2%；中国客户收入15.3亿元，同比降1.3%；其他地区客户收入4.5亿元，同比增3.0% [3] 业务情况 化学业务 - 25Q1化学业务收入73.9亿元，同比增32.9%，经调整non - IFRS毛利率47.5%（+4.2pct），由小分子工艺研发和生产（D&M）和新分子（TIDES）业务增长带动 [4] - 小分子药物发现（R）服务过去12个月交付超46万个新化合物，同比增6%，25Q1由R向D转化分子75个 [5] - 工艺研发和生产（D&M）业务25Q1收入38.5亿元，同比增13.8%，新增分子203个，D&M管线数量累计达3393个，预计2025年底小分子原料药反应釜总体积超4000kL [5] - 新分子种类相关业务（TIDES）25Q1收入22.4亿元，同比增187.6%，截至25Q1末在手订单同比增105.5%，服务客户数量同比提升14%，服务分子数量同比提升25%，预计2025年底多肽固相合成反应釜总体积超100000L [5][6] 测试业务 - 25Q1测试业务收入12.9亿元，同比降4.0%，经调整non - IFRS毛利率23.4%，同比降14.1pct，受实验室分析与测试业务和临床CRO业务价格调整影响 [6] - 实验室分析及测试服务25Q1收入8.8亿元，同比降4.9%，药物安评业务收入同比降7.8%，仍保持亚太行业领先 [6][7] - 临床CRO及SMO服务25Q1收入4.1亿元，同比降2.2%，SMO业务收入同比增5.5%，保持中国行业领先 [7] 生物学业务 - 25Q1生物学业务收入6.1亿元，同比增8.2%，经调整non - IFRS毛利率36.3%（-2.2pct），为CRDMO业务引流，带来超20%新客户 [7] - 体内、体外服务平台协同效应释放，体外综合筛选平台收入同比增28.9%，体内药理学收入同比增9.4%，新分子类型药物发现服务收入贡献占比超30% [7] 财务情况 - 25Q1毛利率42.26%，同比增4.13pct，得益于新增产能释放和生产经营效率提升 [8] - 25Q1销售费用1.94亿（+8.35%）、管理费用5.63亿（-2.27%）、研发费用2.24亿（-26.76%）、财务费用0.72亿（+116.87%），费用率分别为2.01%、5.83%、2.32%和0.74%，较去年同期分别变化-0.23、-1.39、-1.51和+6.06个百分点 [8] - 经营性净现金流量31.95亿元，同比增41.57%，资本开支7.3亿元，自由现金流23.0亿元，25Q1非经常性损益13.43亿元，去年同期为-1.48亿元 [8] 2025年展望 - 一季度得益于CRDMO服务模式和产能爬坡，业绩超预期增长、利润率提升，公司将聚焦CRDMO模式，追求高效服务和精细化运营 [9] - 预计D&M和TIDES业务保持良好增长趋势，部分业务短期受价格影响，随着一体化服务推进和需求增长，价格影响有望减弱 [9] - 公司持续提升经营效率和产能利用率，预计2025年盈利能力进一步提升 [9] 盈利预测与投资评级 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为426.09亿元、485.18亿元和550.38亿元，表观同比分别增长8.6%、13.9%和13.4%，剔除终止经营业务后同比增速分别为12.4%、13.9%和13.4% [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润为120.31亿元、126.82亿元和144.91亿元，分别同比增长27.3%、5.4%和14.3%，折合EPS分别为4.17元/股、4.39元/股和5.02元/股，对应PE为14.5X、13.8X和12.1X，维持买入评级，未来业绩有超预期可能 [10]

财务表现 - 公司2025年一季度营业收入2.17亿元，同比增长5.23% [1] - 毛利率43.76%，同比增长1.14个百分点 [1] - 总资产规模156.85亿元 [1] - 净利润亏损936.4万元，主要因计提信用减值损失4198.12万元 [1] - 2024年风力发电和光伏发电分别贡献主营业务收入的55.19%和43.54% [1] 股东结构与资本市场认可 - 前十大机构投资者持股比例达73.32% [1] - 全国社保基金持续加码 [1] 业务发展 - 总装机容量223.4万千瓦（含独立储能16万千瓦/64万千瓦时） [1] - 新获奎屯市20万千瓦/80万千瓦时构网型独立储能项目 [1] - 形成"风、光、储"一体化发展格局 [1] - 储能项目实现并网发电 [2] - 充电桩业务覆盖区域扩大 [2] 运营效率 - 应收账款周转天数同比缩短12天 [1] - 运营资金管理效能显著提升 [1] 战略转型与行业机遇 - 向"发电+综合能源服务"模式转型取得实质性进展 [2] - 作为新疆唯一地方国有新能源上市公司，深度受益"疆电外送"通道建设 [2] - 通过"天中直流""吉泉直流"等特高压输电工程，新疆累计外送电量超9000亿千瓦时 [2] - 电力市场化改革深化有望使综合能源服务板块成为新利润增长极 [2] 合规与未来展望 - 已完成新会计准则要求的财务报表调整 [2] - 在运项目效率提升与新建项目陆续投产 [2] - 以装机规模扩张为基石，加速实现"双碳"目标 [2]

政策导向与营商环境优化 - 国务院办公厅印发严格规范涉企行政检查意见 强调包容审慎执法以优化营商环境 [1] - 地方政府同步出台强化指导帮扶惠企举措 聚焦"专精特新实"五大实施路径 [1] 专业化帮扶机制建设 - 建立产学研结合的指导帮扶工作队与专家库 整合生态环境保护科研院所及高校资源 [1] - 联动政企研校多方力量 解决环境管理/污染治理/绿色低碳领域信息不对称问题 [1] 精细化服务模式创新 - 实施"供给侧"改革式帮扶 开展菜单式/点菜式/结对子服务 避免形式化检查 [1] - 构建"线上问诊+线下培训"双轨机制 形成问题发现-反馈-整改-评估闭环 [1] 定制化解决方案设计 - 推行"一企一策"个性化帮扶 专家专业背景需与企业实际需求精准匹配 [2] - 引入企业健康管理理念 推广环境污染责任险等保险产品实现风险托底 [2] 技术创新与政策落地 - 通过帮扶行动传导新政策法规 涵盖设备更新/超长期国债/税费减免等工具 [2] - 推广行业新型管理模式与污染治理工艺 促进生产工艺革新 [2] 长效机制构建 - 帮助企业建立违法风险清单 基于行业特征与处罚数据划出合规红线 [3] - 动态更新隐患排查对照检查清单 覆盖环评/排污许可/生产工艺等全要素 [3]

为充分发挥中小微企业赋能辽宁经济发展的重要作用，我省稳步推进"普惠金融直达工程"，力图精 准破题。省地方金融管理局发挥辽宁省融资信用服务平台作用，创新引入普惠金融大数据模型，研发在 线测额、线上放款等功能，对企业融资能力精准画像，实现智能撮合、直达快享，为企业提供线上"一 键触达"的融资解决方案。3月10日，"辽宁省普惠金融直达工程——朝阳先行"启动大会在朝阳市召开并 向全省宣传推广。目前，平台已与朝阳银行、盛京银行、辽宁农商行等3家法人银行线上联通，实现从 额度评估到贷款申请的无缝衔接，最快可实现当天放款。工程启动以来，平台利用大数据模式已帮助 331户企业获得融资4.8亿元。目前，平台注册企业8.7万户，发布金融产品372项，累计解决融资需求 1868亿元。 机制实、政策实、帮扶实，我省加快推进"资本市场提升工程"，激发经营主体活力。省地方金融管 理局持续优化企业上市培育工作，筛选今年上市重点推进企业6家，建立"一对一"工作联系机制。高质 量完成上市公司全覆盖走访，摸排23家公司需要政府协助解决的问题25条，"一企一策"制定解决方案， 已经解决问题8条。一季度，全省新增新三板挂牌企业1家、新增辅导备案企业 ...

油菜产业发展现状 - 沙洋县油菜常年种植面积稳定在70万亩以上，是全国优质油菜集中度最高、双低化率最高、产业化经营水平最高的县之一 [2] - 2024年全县油菜种植面积攀升至80万亩以上，其中高油酸油菜种植面积从2023年的10万亩迅速扩充至20万亩 [2] - 油菜已成为沙洋县域经济发展的支柱和特色产业，带动村民增收致富 [2] 中国太保产险湖北分公司的业务开展 - 自2017年经办沙洋县政策性油菜保险以来，公司承保面积始终占据市场主导地位 [2] - 截至2024年底，公司累计承保全县油菜达190万亩，累计提供近5亿元风险保障金，为2万多户受灾农户支付理赔款1000余万元 [2] - 2023年公司与郑州商品交易所合作，成功开展首单油菜籽"保险+期货"试点项目，有效规避价格波动风险 [3] 品牌与市场影响力 - 公司自2019年起连续五年冠名赞助沙洋县油菜花旅游节，品牌知名度大幅提升 [3] - 通过政商协同推出"油菜收入保险""保险+期货"等特色产品，为农户增收和产业链升级提供保障 [3] - 公司推动保险业务与地方文旅产业融合发展，形成良性循环 [3]

货币政策与金融监管 - 央行将实施适度宽松货币政策 择机降准降息以应对国内外经济金融形势 [2] - 金融监管总局推进房地产融资协调机制扩围增效 研究"超长期国债+贷款"模式支持"两重"建设 [6] 跨境资金与贸易政策 - 两部门扩大跨国公司本外币一体化资金池试点 允许自主决定外债集中比例及本外币集中收付 [3] - 中国在WTO追加对加拿大关键产品磋商 涉及电池、半导体、太阳能及关键矿产品关税 [7] - 商务部称中美贸易沟通持续 呼吁通过对话协商解决问题 [5] 消费与行业动态 - 国新办将举行提振消费新闻发布会 多部委联合介绍政策 [4] - 进口煤经济性减弱 广发证券预计2025年进口量高位回落 印尼、美国煤受影响显著 [36] - 中泰证券指出美国经济指标走弱 6月或开启降息 美股情绪受关税不确定性压制 [36] 上市公司公告 - 张江高科2024年净利润9.71亿元同比增2.44% 外高桥净利9.52亿元增2.5% [19][20] - 红棉股份大幅上修业绩预期 2024年净利润预增568%—608% [22] - 华统股份2月生猪销售收入3.51亿元同比增15.45% 赛力斯2月销量2.13万辆同比降39.43% [21][24] - 金逸影视1-2月直营影院票房4.32亿元同比增57.11% [25] - 华夏银行2024年净利润276.76亿元同比增4.98% [26] 资本运作与股东动向 - 博硕科技拟3000万至6000万元回购股份 福能股份控股股东拟1亿至2亿元增持 [27][28] - 三诺生物副董事长增持6.26万股 [29] - 三旺通信、百龙创园等股东拟减持不超3%-4.95%股份 [30][31] - 国家大基金等拟减持安路科技不超3%股份 [34] 业务进展与风险提示 - 新开普智慧校园AI产品已有落地项目但业绩影响有限 [9] - 美力科技人形机器人弹簧处小批量交样阶段未量产 [14] - 奇精机械工业机器人零部件未量产暂不影响业绩 [16] - 紫天科技股票或面临停牌风险 信隆健康提示市场情绪过热 [17][18]

Encore Wire (WIRE) Q4 2023 Earnings Call February 14, 2024 11:00 AM ET Company Participants Bret Eckert - Executive Vice President & CFODaniel Jones - President, CEO and Chairman of the BoardMatthew Jackson - Partner Conference Call Participants Julio Romero - Equity AnalystChris Moore - Senior AnalystBrent Thielman - MD & Senior Research AnalystNone - Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. I would like to welcome everyone to the 4th Quarter and Full Year 2023 Earnings Conference ...

证券简称： 瑞星股份 证券代码： 836717 河北省衡水市枣强县中华东街北侧 河北瑞星燃气设备股份有限公司 河北瑞星燃气设备股份有限公司招股说明书（注册稿） 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书注册稿不具有据以发行股票的法律效 保荐机构（主承销商） 服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较 大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审 慎作出投资决定。 1-1-0 （四川省成都市高新区天府二街 198 号） 力，投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主要 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、 投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实 陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负 责；投资者自主判断发行人的投资价 ...