股价异常波动与停牌核查 - 公司股票价格严重脱离基本面，于2026年2月6日起停牌核查，预计停牌时间不超过5个交易日 [1][7] - 在2026年1月20日至2月5日的10个交易日内，公司股价累计涨幅达314.93% [1][8] - 此为短期内第二次停牌，此前因1月20日至29日间股价涨幅达188.06%，公司股票于1月30日被首次停牌核查 [1][8] 财务造假与监管处罚 - 2025年11月28日，公司收到安徽监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》，揭露2021年至2023年期间持续财务造假 [3][10] - 公司通过代理业务、融资性贸易和虚假贸易三种手段虚增收入6.38亿元，虚增成本6.28亿元 [3][10] - 监管同步对审计机构中兴财光华会计师事务所立案调查 [3][10] 经营业绩与退市风险 - 根据2025年度业绩预告，公司预计2025年实现营业收入2亿元至2.3亿元，归母净利润亏损1.8亿元至2.1亿元，较上年同期亏损1.25亿元同比扩大 [5][12] - 截至2026年2月3日，公司已连续发布十次风险提示公告，存在重大违法强制退市风险 [4][11] - 公司承认，一旦正式行政处罚决定书认定其触及相关退市情形，公司股票将被终止上市 [4][11] 其他相关事件 - 公司实控人曾发布公开信导致股价上涨，该行为被深交所认定为通过非法定渠道发布信息涉嫌不真实、不准确、不完整及误导性陈述 [1][8] - 律师提示，在2022年4月25日至2025年4月28日期间买入并在之后卖出或持有亏损的投资者可参与索赔 [4][11]

事件概述 - 清越科技与元道通信于2026年2月4日分别公告收到证监会《冻结决定书》 账户与资产被冻结 [1] - 清越科技被冻结3个证券账户与7个募集资金银行账户 元道通信被冻结2个募集资金银行账户 [1] - 两家公司此前均因涉嫌定期报告财务数据虚假记载被证监会立案调查 [2] 账户冻结详情 - 清越科技3个证券账户合计冻结股份163.13万股 均为公司回购取得的股份 [3] - 清越科技7个募集资金专户合计冻结募集资金本金1.34亿元 [3] - 元道通信2个募集资金银行账户实际被冻结金额为904.29万元 [3] - 两家公司均表示其余银行账户未受影响 预计不会对正常生产经营产生重大影响 [3] 监管背景与法律依据 - 证监会冻结财产性权益旨在防止涉案资金、证券被转移隐匿 保障后续行政处罚执行到位 [2][5] - 依据《证券法》第170条 证监会有权冻结或查封涉案财产 冻结期限一般为6个月 最长不超过2年 [6] - 证券账户冻结限制转托管、质押等非交易操作 但保留卖出权限 银行账户则冻结资金及孳息 [5] 公司历史与近期状况 - 清越科技于2025年10月因涉嫌定期报告财务数据虚假记载被立案 元道通信于2025年7月因涉嫌年报财务数据虚假记载被立案 [3] - 清越科技在2025年8月曾收到江苏证监局《警示函》 涉及募集资金使用违规、财务核算不规范及关联交易未披露等问题 [4] - 清越科技预计2025年度归母净利润亏损1.1亿元至7400万元 元道通信预计2025年度归母净利润为1000万元至1500万元 同比下降64.59%至76.39% [4] - 截至报道时 证监会对两家公司的调查仍在进行中 尚未有结论性意见 [4] 市场案例比较 - 在清越科技与元道通信之前 仅有广道数字（已退市）曾于2025年3月公开披露收到证监会《冻结决定书》 冻结3个银行账户合计4693.71万元 期限6个月 [6] - 监管冻结可公开查询的案例并不多见 上市公司是否披露取决于冻结账户数量及涉及资产是否达到重大事件披露标准 [6]

核心观点 - 贵州百灵（ST百灵）在2025年面临业绩再度亏损、因历史财务造假被重新“戴帽”、实控人遭重罚以及陷入巨额诉讼等多重危机，公司经营与财务状况严重恶化，前景堪忧 [3][4][5] 业绩表现与波动 - 2025年度业绩预告显示，公司归母净利润预计亏损0.6亿元至0.9亿元，营业收入同比下降约20% [4][12] - 业绩下滑主因包括营收下降、固定资产规模扩大导致折旧摊销费用增加，以及当期固定成本上升 [4][12] - 2023年公司曾亏损4.16亿元，2024年虽账面扭亏但扣非净利润仍亏损0.82亿元，主业盈利能力未实质性改善 [4][5][16] 内部控制与合规风险 - 2023年，天健会计师事务所对公司出具了否定意见的《内部控制审计报告》，指出公司在销售费用计提方面存在时间滞后、确认不完整等问题，相关内部控制存在重大缺陷 [4][15] - 因上述内控报告，公司于2023年被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST百灵” [4][15] - 2024年完成内控整改后，公司于2025年6月30日成功“摘帽” [5][16] - 2025年12月19日，公司因持续四年的财务造假行为再度被“戴帽” [5][16] - 财务造假涉及2019年、2020年、2021年及2023年，公司通过违规调节销售费用操纵利润 [5][16] - 贵州证监局对公司处以1000万元罚款，对时任董事长姜伟等11名责任人合计罚款2560万元，其中姜伟个人被罚500万元并被采取10年证券市场禁入措施 [6][17] 股权质押与实控人风险 - 公司实控人、第一大股东姜伟持有公司24534.63万股股份，占总股本的17.55%，且其持股已被100%质押 [7][18] - 自质押日至2025年2月5日，公司股价已累计下跌60% [7][18] 重大诉讼纠纷 - 公司与华创证券存在巨额诉讼纠纷，涉案总金额高达17.61亿元 [8][19] - 纠纷源于2019年的纾困计划及股票质押业务：华创证券通过两期资管计划提供14亿元资金获得公司1.61亿股（占总股本11.54%），并另提供3.61亿元股票质押借款 [8][19] - 相关纾困计划及质押分别于2022年7月、2024年3月及2024年8月到期，姜伟及其一致行动人未能履行回购和还款义务，华创证券遂于2025年8月提起诉讼 [8][19] - 姜伟方面指责华创证券未通过合规途径减持，并试图通过掌握关键岗位和控制公章财务等谋求公司控制权 [8][19] - 该诉讼目前仍在审理过程中 [10][21] 行业与公司经营挑战 - 公司核心产品如复方一枝黄花喷雾剂、咳速停糖浆等，受医保控费常态化、仿制药市场竞争加剧及自身创新研发滞后影响，销量增长乏力 [10][21] - 公司此前布局的GAP种植基地、糖尿病医院等多个项目未能达到预期收益，进一步拖累整体业绩 [10][21]

核心观点 - 广东证监局认定聚石化学存在财务造假、信披违规及内控缺陷 公司因虚假贸易业务虚增收入与成本 并因此受到行政处罚 同时 公司此前收购的子公司冠臻科技业绩暴雷并最终被剥离 导致公司2025年预计出现大额亏损 [2][3][4][5][6] 财务造假详情 - 原子公司冠臻科技与实控的4家贸易公司开展无实际货物的虚假贸易 虚增收入8655.09万元 虚增成本8823.81万元 虚减利润168.72万元 [2] - 公司介入第三方聚丙烯贸易链条 货物仅凭自制货权转让单流转 虚增收入与成本均为5223.64万元 未虚增利润 [3] - 子公司安徽聚润销售异辛烷货物但未实际出库 虚增收入1802.01万元 虚增成本1799.58万元 虚增利润2.43万元 [3] - 公司对前期会计差错进行更正 2023年营业收入调减1802.01万元 营业成本调减1799.58万元 [2] - 广东证监局对公司责令改正、给予警告并处以240万元罚款 对董事长陈刚等四名责任人给予警告并合计罚款430万元 [3] 信息披露与内部控制问题 - 公司委托关联方广州楷石研发原料药但未予以披露 [4] - 贸易业务未在ERP系统明确标识 部门对接不及时导致收入确认不准确 [4] - 子公司签订采购合同未在ERP系统履行审批流程 存在账实不符 [4] 对冠臻科技的收购与剥离 - 公司于2021年以1.32亿元收购冠臻科技55%股权 形成大量商誉 收购时约定2021-2023年净利润分别不低于2000万、3000万、4000万元 [5] - 冠臻科技2021年即未达业绩目标 收购对价最终下调至6000万元 [5] - 冠臻科技后续业绩持续恶化 公司多次计提商誉减值 至2024年末冠臻科技净资产为-1251.41万元 [6] - 公司于2025年以5万元价格将冠臻科技55%股权出售给原实控人徐建军、徐姜娜 [6] 公司经营与财务表现 - 公司发布2025年业绩预告 预计净利润亏损9000万元至1.2亿元 上年同期为盈利23614.68万元 [6] - 业绩亏损原因包括剥离冠臻科技、液化石油气业务营收大幅下降且亏损加剧 后者受原材料价格剧烈波动及毛利率收窄影响 [6] - 公司起家于改性塑料 上市后业务向上游液化石油气及下游可降解塑料、循环业务等延伸 呈现多元化但业绩未达上市前高度 [7]

监管处罚与财务造假细节 - 公司收到中国证监会广东监管局《行政处罚决定书》，认定其通过虚假贸易业务虚增收入、成本和利润 [3] - 2023年半年度虚增营业收入合计1.57亿元，虚增营业成本合计1.58亿元，虚减利润合计166.29万元 [1][3][5] - 造假金额分别占当期营业总收入、总成本、利润总额绝对值的8.32%、8.51%和6.81% [5] 财务造假具体手段 - 原子公司广东冠臻科技有限公司控制4家贸易公司开展无实际货物的虚假贸易，虚增收入8655万元，虚减利润168.7万元 [5] - 公司介入第三方公司贸易链条，货物仅以自行制作的货权转让单流转，虚增收入和成本均为5223万元 [5] - 子公司安徽聚润贸易有限公司销售异辛烷货物但未实际出库，虚增收入1802万元 [5] 监管与公司责任认定 - 上海证券交易所对公司及有关责任人予以公开谴责 [3] - 公司及时任董事长陈钢、时任总经理周侃、时任财务总监伍洋、时任董事会秘书包伟被予以监管警示 [3] 投资者索赔信息 - 投资者索赔窗口明确：在2023年8月29日至2025年11月21日期间买入公司股票，并在2025年11月22日之后卖出或仍持有而亏损的投资者可参与索赔 [1][3] 公司经营与业绩状况 - 公司是一家主要从事化工新材料研发、生产和销售的企业 [7] - 2024年公司业绩已大幅下滑，2025年预计归属于母公司所有者的净利润为负，亏损范围在9000万元至1.2亿元之间 [7] - 公司面临连续第二年亏损，亏损主因是液化石油气业务营收大幅下降且亏损加剧，受国际原油市场价格波动影响 [7]

公司财务造假详情 - 公司通过虚假贸易业务虚增2023年半年度营业收入合计1.57亿元 虚增营业成本合计1.58亿元 [1][3] - 造假手段包括：原子公司控制贸易公司开展无实际货物的虚假贸易 虚增收入8655万元 虚减利润168.7万元 [5] - 造假手段包括：介入第三方贸易链条 货物仅以货权转让单流转 虚增收入和成本均为5223万元 [5] - 造假手段包括：子公司销售异辛烷但货物未实际出库 虚增收入1802万元 [5] - 上述虚增收入、成本及虚减利润分别占当期对应科目绝对值的8.32%、8.51%和6.81% [5] 监管处罚与投资者索赔 - 公司于2026年2月3日收到中国证监会广东监管局的《行政处罚决定书》 [3] - 上海证券交易所对公司及有关责任人予以公开谴责和监管警示 [3] - 投资者索赔条件明确：在2023年8月29日至2025年11月21日期间买入公司股票 并在2025年11月22日后卖出或仍持有而亏损 [1][3] 公司经营与业绩状况 - 公司是一家主要从事化工新材料研发、生产和销售的企业 [7] - 公司2025年预计归属于母公司所有者的净利润亏损9000万元至1.2亿元 [8] - 公司2025年业绩亏损原因包括液化石油气业务营收大幅下降且亏损加剧 受国际原油市场价格波动影响 [8] - 公司面临连续第二年出现亏损的局面 [8]

核心事件 - 上海证券交易所对金健米业及相关责任人予以通报批评 [1] - 湖南证监局对金健米业采取责令改正的行政监管措施 并对相关责任人出具警示函 [3] 违规事实与性质 - 2020年至2022年 公司原子公司金健农产品（营口）有限公司与东方集团及其关联方发生14笔空转循环贸易 无实物流转且缺乏商业实质 收入不应确认 [1] - 2020年 同一子公司与黑龙江省讷河市粮食集团有限公司、辽宁鹏达农业发展有限公司的4笔贸易业务实际为代客户竞拍国家临储粮或储备粮业务 相关风险由客户承担 不应采取总额法确认收入 [1] 财务影响 - 上述事项导致公司2020年至2022年度虚增营业收入分别为22,761.39万元、26,556.59万元、9,295.60万元 分别占当年营业收入的3.98%、3.96%、1.45% [2] - 导致虚增营业成本分别为22,750.95万元、26,525.56万元、9,288.44万元 分别占当年营业成本的3.99%、3.95%、1.43% [2] - 导致虚增利润总额分别为10.43万元、31.04万元、7.16万元 分别占当年利润总额的0.31%、-1.19%、-0.16% [2] 责任认定 - 时任董事长全臻、时任总裁及代董事长陈伟、分管贸易业务的时任副总裁吴飞、时任财务总监马先明对上述违法违规行为负有主要责任 [2] - 上述人员违反了《上海证券交易所股票上市规则》相关条款 并违背了在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中作出的承诺 [2] 监管措施与要求 - 上交所将纪律处分通报中国证监会 并记入证券期货市场诚信档案数据库 [2] - 湖南证监局要求金健米业在收到决定之日起30日内提交书面整改报告 [3]

股价异常波动 - 公司股价在9个交易日内上演惊人逆转，累计涨幅高达246.27%，从1月16日的0.67元/股飙升至2月4日的2.32元/股，成为近期A股涨幅最大的股票 [1][4] - 股价逆转始于1月20日的涨停，随后多次涨停，其中1月29日单日换手率达23.55%，成交额高达2.68亿元 [4] - 2月4日复牌后，股价以跌停开盘但随后直线拉升至涨停，单日涨幅达20.21%，换手率达24.84%，市场炒作情绪达到高潮 [1][5][8] 资金流向与市场行为 - 在股价暴涨的9个交易日内，主力资金大单净流出1.05万元，而散户小单净流入达8898万元，呈现“主力出逃、散户接盘”的格局 [7] - 高换手率现象显著，多个交易日换手率超过15%，1月23日换手率高达26.78%，表明资金进出频繁，存在主力拉高后套现离场的迹象 [7][8] - 业内观点认为，此次股价飙升是典型的“拉高出货”行情，并非基于基本面改善，主力制造赚钱效应吸引散户跟风后套现 [7][8] 公司基本面与财务风险 - 公司2025年前三季度营业总收入为2.03亿元，同比下降0.44%，净利润为-6220.90万元，同比下降20.59%，亏损持续扩大 [11] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润亏损1.8亿元至2.1亿元，较上年同期亏损约1.25亿元大幅扩大，主要因主营业务下滑超八成及计提8200万元资产减值准备 [12] - 安徽证监局认定公司2021年至2023年存在严重财务造假，累计虚增营业收入6.38亿元，其中2021年虚增2.80亿元（占当年营收50.09%），2022年虚增3.12亿元（占51.67%），2023年虚增0.46亿元（占24.00%） [9] 监管与退市风险 - 安徽证监局已下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，拟对公司处以1000万元罚款，对10名责任人合计罚款3000万元，公司财务造假行为已触及重大违法强制退市情形 [9] - 公司实控人古某瑭在1月18日、20日通过媒体发布的内容涉嫌不实及误导性陈述，公司董事会对此并不知情，尽管公司澄清且交易所下发关注函，但未能阻止股价连续涨停 [6] - 公司多次发布公告，明确指出股价已严重脱离基本面，存在市场情绪过热和非理性炒作风险，并提示若收到正式处罚决定确认触及重大违法强制退市，股票将面临退市风险 [5][10]

资产出售计划 - 公司拟以1.2亿元的价格，转让一笔账面价值约2.05亿元、已累计计提减值准备超1亿元的涉光伏项目收款权 [1] - 该收款权源自2023年10月公司出售全资子公司银川变压器时，为推进交易而剥离的如皋光伏项目相关债权，初始购买作价为2.58亿元 [2] - 截至2025年12月31日，该收款权账面价值为2.05亿元，按此次处置价格及考虑处置费用后，公司预计在2025年度对该收款权计提减值损失约3700万元，累计减值准备合计约1.04亿元 [3] - 交易方式为：公司先通过收购股权等方式成为项目公司南通瀚蓝的100%股东，处理完毕债权债务关系后，再将南通瀚蓝100%股权以1.2亿元总价款转让给福建闽高 [3][4] 交易背景与目的 - 出售该收款权旨在解决特定债权的回收难题，是公司回笼资金、优化资产结构以改善资产质量的关键一步 [1] - 出售背景是光伏电站建设成本持续下行导致新建电站度电成本下降，以及部分业主经营困难导致电站可变现价值逐年下降 [2] - 公司表示，本次交易有利于解决如皋及周边地区分布式光伏项目债权债务历史问题，改善公司资产质量，优化资产结构，并回笼现金以提升资金使用效率 [7] 交易对手方情况 - 本次交易的受让方为福建闽高，其拟以自有或自筹资金支付1.2亿元股权转让款 [4] - 数据显示，2024年福建闽高营业收入为2亿元，净利润为1458.59万元，截至2024年末资产总额2.33亿元，净资产1.04亿元 [4] - 交易双方约定可对部分付款事项办理赋予强制执行效力的公证，且受让方后续可通过股权质押融资以夯实履约能力，公司董事会认为福建闽高具有履约能力，交易风险较小 [4][5] 公司近期财务表现 - 公司预计2025年将实现营业收入7亿元至7.5亿元，同比增长10.25%至18.13%，主要得益于持续强化市场拓展，电力板块和通信电子板块营业收入延续增长 [1][6] - 公司预计2025年归母净利润亏损1300万元至2600万元，扣非净利润亏损4900万元至6200万元 [1][7] - 至此，公司已连续三年亏损，归母净利润亏损额累计超过8亿元，但亏损幅度已明显收窄 [1][7] - 2023年和2024年，公司营业收入分别为11.54亿元、6.35亿元，同比下降28.74%、44.97%；归母净利润分别为-4.59亿元、-3.53亿元 [5][6] 业绩亏损与减值因素 - 2025年业绩预计亏损受计提各项减值损失共计约1.24亿元影响，该金额较上年同期减少约1.82亿元，主要是上年同期计提了子公司星波通信的商誉减值1.55亿元 [6] - 2025年，公司及下属子公司自查后补缴税款及滞纳金共计约1235万元 [7] - 历史业绩承压受子公司业绩未达预期、商誉减值等多重因素拖累，且公司曾因连续六年财务造假被证监会重罚2513万元，实控人之一被罚2288万元并被终身市场禁入 [5] 公司历史沿革与业务 - 公司于2015年2月在创业板上市，2017年作价16.93亿元收购卧龙变压器100%股权以及星波通信67.54%股权，在原有电力业务基础上，实现了在军工和铁路与轨道交通领域的业务布局 [5] - 财务造假主体之一的卧龙变压器已于2023年被公司出售 [5]

监管处罚案例 - 北京亚泰会计师事务所在紫天科技案中，明知虚假仍出具无保留意见并阻碍检查，被处以近900万元罚没款，并暂停经营业务一年，目前该所已注销从事证券服务业务备案 [1] - 永拓会计师事务所因主动策划并参与上市公司造假，被处以逾6500万元罚款，并被永久禁止从事证券服务业务 [1] 监管信号与行业警示 - 监管部门对审计机构合谋造假传递出零容忍的清晰信号，是对全行业的警示 [1] - 资本市场“看门人”如果协助造假，将付出沉重代价，对于主动策划、参与造假的机构将直接清除出场 [1] - 审计机构角色异化，利用专业知识进行系统性造假，会成为造假“生态圈”中最危险的一环，其专业性越强，造假隐蔽性越高，对市场破坏力越大 [1] 监管趋势与追责体系 - 当前严监管破除财务造假“生态圈”进入“重典治乱”新阶段 [1] - 斩断造假利益链需构建“行政、民事、刑事”三位一体的立体追责体系，而非仅靠单一行政处罚 [1] - 监管部门持续推进特别代表人诉讼、先行赔付等制度，使上市公司董监高及涉案中介机构触碰造假红线时面临巨额连带赔偿责任，以经济威慑打破造假利益同盟 [2] - 进一步强化行刑衔接，对性质恶劣、社会危害极大的财务造假“首恶”和“帮凶”必须依法追究刑事责任，提高违法成本 [2] - 监管旨在构建“不敢造假、不能造假、不想造假”的长效机制，以重塑风清气正的市场生态 [2]