国内品牌金店金价动态 - 2025年11月25日，国内品牌金店黄金价格整体突破1300元/克大关 [1] - 周生生黄金价格涨幅最高，上涨22元/克，报价1315元/克，与老庙黄金、老凤祥黄金并列最高价 [1] - 上海中国黄金报价1222元/克，为最低价金店，当日金店金价高低价差达93元/克 [1] - 多数主要品牌金价显著上涨，如老庙黄金、老凤祥黄金上涨20元/克，六福黄金、周大福黄金、金至尊黄金、潮宏基黄金、周大生黄金上涨17元/克 [1] - 铂金饰品价格同样上涨，以周生生为例，其铂金饰品价格上涨9元/克，报627元/克 [1] 黄金回收价格与国际金价 - 2025年11月25日，黄金回收价格大涨16.8元/克，但不同品牌回收价差较大，例如黄金回收价933.00元/克，而周生生黄金回收价为898.30元/克 [2] - 国际现货黄金价格在11月24日大幅走高，最高涨至4139.75美元/盎司，收报4134.63美元/盎司，涨幅1.72% [4] - 截至11月25日发稿，国际现货黄金价格继续上涨，暂报4145.45美元/盎司，涨幅0.29% [4] 驱动金价上涨的主要因素 - 美联储官员的鸽派言论引爆市场降息预期，据CME“美联储观察”数据，市场对美联储12月降息预期已提升至80.9% [4] - 美联储理事沃勒与旧金山联储主席戴利的讲话体现了对劳动力市场的担忧，并认为通胀风险可控，直接提振了降息预期 [4] - 紧张的地缘政治局势继续支撑金价，乌克兰首都基辅再次遭遇空袭，且原有的28点和平计划已作废，美乌已起草新的19点和平计划 [4] - 市场仍在观望俄乌局势走向，晚间将公布的美国9月零售销售月率及11月谘商会消费者信心指数等经济数据可能影响金价走势 [4]

贵金属期货市场表现 - 北京时间11月25日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.33%报4133.8美元/盎司，COMEX白银期货涨2.49%报51.155美元/盎司 [1] - 现货黄金上周在4000美元至4130美元区间反复拉扯，多次冲高失利后出现急跌 [1] 市场观点与价格驱动因素 - 有分析人士称，美联储部分官员支持12月降息，增强市场对政策放松预期，对黄金价格构成支撑 [1] - 市场对美联储12月再次降息的预期显著降温，而这一预期的变化成为促使资金从黄金等无收益资产中撤出的关键因素 [1] - 凤凰期货及期权公司总裁认为，市场高度关注利率走向，一切取决于利率，大家都在等美联储12月的动作，每当美联储官员讲话市场就随之波动 [4] - 该总裁强调黄金的上涨趋势未结束，指出标普今年涨12%，黄金涨50%，黄金股涨125%，并认为金价未来还会更高 [4] 分析师调查与价格预测 - 根据最新的Kitco黄金调查，参与调查的13名分析师中，仅两人预计本周金价上涨，四人预计下跌，七人预计横盘 [4] - Adrian Day资产管理公司总裁持较中立看法，认为金价可能还需要更多时间才能发起持续上涨，但美联储下个月的决议可能带来变化 [4] - Kitco高级市场分析师认为，黄金期货多头的下一目标是4250美元上方，但若黄金失守4000美元的关键支撑，就可能引发更大规模的技术性抛售 [4] - 美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，并认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续 [4]

黄金价格走势 - 现货黄金价格下跌0.3%至4,059.86美元/盎司，本周累计跌幅约1% [1] - 黄金价格走弱并有望录得周线下跌，原因是强于预期的美国就业报告强化了市场对美联储12月维持利率不变的预期 [1] 美联储政策预期 - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示美联储在"近期"内仍有降息的可能性，提升了市场对12月降息的预期 [2] - 美联储理事斯蒂芬·米兰指出非农就业数据为12月降息提供了有力支持，并表示若其投票具有决定性，将支持降息25个基点 [2] - 达拉斯联储主席洛里·洛根认为当前利率水平需要"暂时"维持不变，12月降息面临"一定难度" [2] - 波士顿联储主席苏珊·科林斯认为当前实施限制性货币政策是合适的 [2] 关键经济数据 - 美国11月标普全球制造业PMI从52.5降至51.9，略低于预期的52 [2] - 美国11月服务业PMI从54.8升至55，超出预期的54.8 [2] - 密歇根大学11月消费者信心指数初值小幅上修至51，较前一月的53.6有所下滑 [3] - 一年期通胀预期从4.7%降至4.5%，五年期通胀预期从3.6%降至3.4% [3] - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远超预期的5万人 [3] - 美国失业率从4.3%微升至4.4%，仍在美联储预期区间内 [3] 黄金技术分析 - 黄金涨势重启，但需推动金价每日收盘价站上4100美元关口，突破后目标位为4150美元，随后将测试周期高点4245美元 [4] - 若未能站稳4100美元，金价可能下探4050美元，进而跌至震荡低点3998美元，之后将考验50日简单移动平均线3981美元的支撑位 [4]

黄金市场近期表现与价格动态 - 现货黄金周五收报4,064.90美元/盎司，日内下跌12.41美元或0.31%，本周累计下跌20.21美元或0.49% [1] - 黄金价格继续守住4000美元/盎司上方的坚实支撑，但未能维持在4100美元的初步阻力位上方，下行风险增加 [1] - 金价在刷新历史新高至4381美元后转入阶段调整，呈现“下跌→筑底→反冲”的分段式走势，目前处于二次下跌调整过程中 [3] 影响黄金走势的关键宏观因素 - 美联储货币政策走向是关键因素，市场对12月降息25个基点的概率已从约50%降至近35% [2] - 根据芝商所FedWatch工具，市场认为下个月降息的可能性超过70%，而经济学家则认为局面是“五五开” [2] - 美联储10月会议纪要显示，许多决策者认为在当前经济展望下，全年剩余时间维持利率不变是合适的，多数参会者担心进一步降息可能增加通胀固化风险 [2] - 高企的债券收益率和强劲的美元走势对金价的影响正在重新受到关注，此前金价上涨超过55%的过程中鲜有理会这些因素 [1] - 地缘政治局势的发展至关重要，紧张局势升级可能推动避险资金涌入黄金市场 [5] 黄金技术面分析与短期展望 - 金价连续两天在4000美元整数关口附近止跌回升，显示多头在该位置存在短期反攻潜力 [3] - 短期均线黏合于4080-4100美元区域，对金价形成较强压制，显示行情趋势偏空，但下方长期均线缓慢上行表明支撑有效 [3] - 日K线布林带整体逐渐收口，表明金价暂时不会有单边趋势，震荡反复是当前主基调 [3] - 展望下周，黄金价格大概率继续围绕4000-4100美元区间震荡 [5] - 若美国零售销售和生产者物价指数等数据令人失望，可能重燃降息预期，将金价推回4100美元上方；若数据强劲削弱降息押注，黄金可能跌破4000美元支撑位，打开通往3970美元和3930美元的大门 [2] 短期交易策略参考 - 短线操作思路建议回调做多为主，反弹做空为辅 [5] - 上方短期重点关注4100-4130一线阻力，下方短期重点关注4005-4000一线支撑 [5] - 空单策略参考：黄金反弹至4100-4105附近分批做空，目标4050-4020附近，破位看4000一线 [5] - 多单策略参考：黄金回调至4000-4005附近分批做多，目标4020-4030附近，破位看4050一线 [5]

上海黄金交易所风险控制通知 - 上海黄金交易所发布通知要求会员单位做好风险应急预案并提示投资者合理控制仓位以维护市场平稳运行[1] - 通知指出近期市场不稳定因素较多需防范市场波动风险[1] - 今年以来黄金价格大幅走高交易所已多次发布风险提示[1] 近期黄金价格走势 - 最近一个月现货黄金价格走势震荡突破历史新高后快速下跌至3900美元/盎司随后再度拉升突破4100美元/盎司[1] - 随着国际金价高位下跌国内黄金现货与金饰价格普遍下行金饰克价一夜下跌33元[3] - 11月20日国内品牌黄金饰品价格回升周大福克价最高报1305元/克周六福报价较低为1263元/克其他品牌大多在1293元/克左右[3] 主要品牌金饰价格及变动 - 周大福黄金价格为1305元/克日涨跌幅为+0.77%[4] - 老凤祥黄金价格为1291元/克日涨跌幅为+0.47%[4] - 周六福黄金价格为1263元/克日涨跌幅为+0.48%[4] - 周生生黄金价格为1296元/克日涨跌幅为+0.54%[4] - 六福珠宝黄金价格为1293元/克日涨跌幅为+0.54%[4] - 老庙黄金价格为1291元/克日涨跌幅为+0.47%[4] 机构对金价走势的分析 - 光大期货表示市场降低了对美联储12月降息的押注美股不稳定黄金出现冲高回落[4] - 市场缺乏可持续性利多因素催化金价短期难摆脱高位震荡甚至偏弱行情操作上建议观望或逢低买入持有[4] - 瑞达期货表示中长期美国债务压力加剧投资者对美元信心转弱黄金作为美元信用对冲资产具备吸引力[5] - 叠加央行逢低购金持续介入金价中枢或进一步抬高[5]

黄金市场当日表现 - 11月21日COMEX黄金期货价格交投于4032美元/盎司附近，盘中震荡下行 [1] - 黄金相关产品跌幅加大，截至15时12分，黄金ETF华夏跌0.75%，黄金股ETF跌2.9%，有色金属ETF基金跌5.23% [1] - 部分黄金相关ETF盘中持续溢价，或为资金抢筹 [1] - 纽约商品交易所2025年12月黄金期价20日下跌6.1美元，收于每盎司4076.7美元，跌幅为0.15% [7] 具体ETF产品交易数据 - 华夏黄金ETF(518850.OF)成交量为76.87万，成交额为6.86亿，IOPV为8.8770，净值8.9515，当日下跌0.57% [3] - 黄金股ETF(159562.SZ)流通盘12.4亿，流通值25.3亿，成交额6296.47万，成交量30.65万，换手率2.47%，净值2.0988，当日下跌1.08% [4] - 有色金属ETF基金(516650.SH)流通盘11.7亿，流通值19.1亿，成交额1.37亿，成交量83.00万，换手率7.08%，净值1.7182，当日下跌0.45% [5] 影响黄金价格的核心因素 - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远高于预期的5万人，整体失业率从4.3%小幅上升至4.4% [8] - 强劲就业报告引发市场对美联储货币政策鹰派预期，交易员下调对12月降息25个基点的预期 [8] - 10月FOMC会议纪要显示许多美联储官员认为2025年剩余时间维持利率不变可能是合适的，但内部对降息存在分歧 [8] - 受英伟达强劲营收预期提振，全球股市和美国股指大幅上涨，股市上涨打压避险金属需求 [9] - 瑞银将2026年中期黄金目标价从每盎司4200美元上调至4500美元，理由包括美联储降息预期、地缘政治风险、央行和ETF投资者对黄金的强劲需求 [9] 机构对黄金后市观点 - 光大期货表示市场缺乏可持续性利多因素催化，金价短期难摆脱高位震荡甚至再度偏弱的行情，建议观望或从资产配置角度逢低买入持有 [11] - 瑞达期货认为中长期美国债务压力加剧，投资者对美元信心转弱，黄金作为美元信用对冲资产仍具吸引力，叠加央行购金介入，金价中枢或进一步抬高 [11] - 上海黄金交易所发布通知，提示近期影响市场不稳定因素较多，要求会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行 [10][11]

黄金ETF持仓情况 - 截至11月20日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1039.43吨，较前一交易日减少4.29吨，总持仓量回到1040吨下方 [5] 现货黄金价格表现 - 11月20日现货黄金全天走势动荡，呈现冲高回落行情，盘中最高触及4110.03美元/盎司，最低跌至4038.82美元/盎司，收于4077.17美元/盎司，下跌0.57美元或0.01% [5] - 在亚市早盘，金价自4100美元上方显著回调，并将调整势头延续至欧市早盘 [5] - 9月非农就业报告出炉后，金价一度触及4110美元日内高点，但随后因美联储官员鹰派言论急转直下 [6] 影响金价的基本面因素 - 投资者在美国关键就业数据公布前继续下调对进一步宽松货币政策的预期 [5] - 美联储会议纪要释放鹰派信号，多人表示今年适合维持利率不变，美国劳工统计局称10月非农不会公布，进一步打压美联储12月降息预期 [5] - 美国9月非农就业人口增加11.9万，显著超预期，但失业率升至四年来最高的4.4%，且前两月就业被大幅下修 [6] - 10月和11月非农报告将一并于12月16日发布，意味着9月报告是美联储在12月会议前看到的最后一份就业报告 [6] - 市场定价美联储将在12月会议上再降息25个基点的概率为33% [7] 黄金技术面分析 - 日线图显示，20日均线维持在100日均线和200日均线之上，但走势趋于平缓并略有下移，暗示整体上升趋势可能出现停滞 [7] - 4小时图显示，金价在4050美元附近的关键汇合支撑区上方整固，100期简单移动均线在该位置提供即时技术支撑 [7] - 上行方面，黄金继续面临4100美元至4150美元区间的强劲阻力，需要决定性突破4150美元才能重振看涨动能 [7] - 下行方面，若明确跌破4050美元附近的汇合区，技术面将转弱，为金价跌向4000美元关口打开空间 [7]

国内黄金饰品价格动态 - 11月20日，多家国内黄金珠宝品牌境内足金首饰价格较昨日有所上调，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老凤祥报价1302元/克，老庙黄金上海区域克价为1302元，六福珠宝报价1303元/克 [1] - 部分品牌金条价格显示，周大福金条价格为1143元/克，周六福金条价格为1168元/克，周大生金条价格为1148元/克，老庙黄金金条价格为1257元/克，中国黄金零售价为948.60元/克 [2] - 前几日，部分国内品牌金饰价格出现四连跌 [5] 国际金价走势 - 北京时间11月19日18时35分，纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4114.8美元，涨幅为1.19%，伦敦现货黄金报每盎司4113.8美元，涨幅为1.15% [2] - 截至北京时间11月20日15时50分，国际金价有所回调 [2] - 11月18日，伦敦现货黄金盘中一度跌破每盎司4000美元 [5] - 技术层面，12月黄金期货多头的下一个上涨目标是突破每盎司4398美元的历史高位，空头的下一个短期下跌目标是跌破每盎司4000美元的强劲技术支撑价位 [6] 美联储政策与市场预期 - 美联储10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未急剧恶化，美联储官员对12月是否进一步降息意见出现显著分歧 [5] - 联邦政府“停摆”导致关键经济数据缺失，可能成为美联储12月谨慎行事、暂缓降息的理由 [5] - 市场对美联储降息预期下降，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，12月份降息的可能性已降至50%以下，表明市场情绪明显变得更加谨慎 [5] - 导致降息预期下降的部分原因是长达43天的政府停摆导致数据匮乏，部分原因是市场对持续贸易紧张局势可能带来的通胀影响仍存担忧 [6] 金价驱动因素与市场观点 - 近一段时间，在美国步入降息周期、地缘政治风险延续、全球央行持续购金支撑等因素推动下，不确定性的增强促使金价表现强势 [6] - 经历短期多日连涨，黄金技术面已出现超买信号，再加上对国际局势动荡预期缓和与投机资金获利了结等因素的影响，金价在高位持续震荡 [6] - 黄金作为避险资产的属性仍然较强，短期回调没有根本改变金价中长期上涨逻辑，投资者也正逐渐适应近期的波动环境 [6] 交易所与机构提示 - 11月20日，上海黄金交易所发布通知，称近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行 [7] - 投资者需理性看待金价行情，警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比 [7]

交易所风险提示与市场背景 - 上海黄金交易所于11月20日发布通知，要求各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并提示投资者合理控制仓位[1] - 发布该通知的背景是近期影响市场不稳定的因素较多，且今年以来黄金价格已大幅走高[1] - 最近一个月黄金价格走势震荡，现货黄金突破历史新高后快速下跌至3900美元/盎司，此后再度拉升突破4100美元/盎司[1] 近期黄金价格动态 - 随着国际金价高位下跌，国内黄金现货与金饰价格普遍下行，金饰克价曾一夜下跌33元[3] - 11月20日，国内品牌黄金饰品价格回升，周大福克价最高报1305元/克，周六福报价较低为1263元/克，其他品牌价格大多在1293元/克左右[3] - 根据表格数据，11月20日主要品牌金饰日涨跌幅为正，周大福价格上涨0.77%至1305元/克，老凤祥与老庙价格上涨0.47%至1291元/克，周六福价格上涨0.48%至1263元/克[4] 机构对黄金价格走势的观点 - 光大期货认为，市场降低了对美联储12月降息的押注，且美股不稳定，黄金出现冲高回落[4] - 光大期货指出，市场缺乏可持续性的利多因素催化，金价短期难摆脱高位震荡甚至再度偏弱的行情，建议操作上观望或从资产配置角度逢低买入持有[4] - 瑞达期货表示，中长期而言，美国债务压力持续加剧削弱投资者对美元信心，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具备吸引力[5] - 瑞达期货认为，叠加逢低央行购金持续介入，金价中枢或进一步抬高[5]

上海黄金交易所风险控制通知 - 上海黄金交易所发布通知要求会员单位做好近期市场风险控制工作 防范市场波动风险 维护市场平稳运行[1] - 通知提示投资者需做好风险防范 合理控制仓位 理性投资[1] - 今年以来黄金价格大幅走高 交易所已多次发布相关风险提示[1] 近期黄金价格走势 - 最近一个月黄金价格走势震荡 现货黄金突破历史新高后快速下跌至3900美元/盎司 此后再度拉升突破4100美元/盎司[1] - 国内品牌黄金饰品价格普遍回升 周大福克价最高报1305元/克 周六福报价较低为1263元/克 其他品牌价格大多在1293元/克左右[3] - 主要黄金品牌日涨跌幅在+0.47%至+0.77%之间 周大福涨幅最大为+0.77%[4] 机构对黄金市场的观点 - 光大期货表示市场降低了对美联储12月降息的押注 美股表现不稳定 黄金出现冲高回落[4] - 市场缺乏可持续性利多因素催化 金价短期难摆脱高位震荡甚至偏弱行情 建议观望或从资产配置角度逢低买入持有[4] - 瑞达期货认为中长期美国债务压力加剧 投资者对美元信心转弱 黄金作为美元信用对冲资产仍具吸引力[5] - 逢低央行购金持续介入 预计金价中枢或进一步抬高[5]