财务表现 - 2025年中报营业总收入126 8亿元 同比上升31 68% 归母净利润14 26亿元 同比上升52 98% [1] - 第二季度营业总收入70 69亿元 同比上升35 77% 第二季度归母净利润8 63亿元 同比上升59 67% [1] - 毛利率25 86% 同比增20 14% 净利率12 8% 同比增26 03% [1] - 每股收益0 59元 同比增47 5% 每股经营性现金流0 8元 同比增104 97% [1] - 扣非净利润13 78亿元 同比增51 68% [1] 财务指标变化 - 应收账款88 04亿元 同比增幅34 57% [1] - 有息负债38 41亿元 同比增9 89% [1] - 三费占营收比6 52% 同比增12 28% [1] - 货币资金17 04亿元 同比下降5 09% [1] 历史业绩与市场预期 - 2023年ROIC为6 36% 近10年中位数ROIC为11 66% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩28 97亿元 每股收益均值1 19元 [3] 基金持仓动态 - 大摩数字经济混合A持有524 10万股 为新进十大持仓 基金规模23 86亿元 近一年上涨85 52% [5] - 宏利转型机遇股票A持有517 10万股 为新进十大持仓 [5] - 汇添富科技创新混合A持有463 21万股 为增仓 [5] - 信达澳亚基金朱然持有公司股票 在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [3] 业务评价 - 2024年净利率9 16% 产品附加值一般 [3] - 货币资金/流动负债比例为27 35% [4] - 应收账款/利润比例达506 37% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3 08亿元 同比下降2 45% 归母净利润3427 28万元 同比下降8 94% [1] - 第二季度营业总收入1 72亿元 同比下降1 12% 归母净利润1941 23万元 同比下降9 37% [1] - 毛利率28 28% 同比下降6 15% 净利率11 56% 同比下降5 62% [1] - 三费占营收比9 94% 同比下降16 82% 每股收益0 23元 同比下降8 0% [1] - 每股经营性现金流0 15元 同比下降66 22% [1] 资产负债表变动 - 货币资金4 04亿元 同比增加84 73% 主要因期末购买的银行理财产品减少 [1][3] - 应收账款1 81亿元 同比增加6 51% 应收账款占最新年报归母净利润比达256 8% [1][7] - 有息负债200 19万元 同比下降61 50% [1] - 交易性金融资产同比增加258 33% 因期末子公司购买的净值型理财增加 [3] - 其他应收款同比增加112 04% 因合并报表范围变化 剥离原子公司 [4] 现金流量变动 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降66 21% 因本期销售收入收到的现金减少 购买原材料支付的现金增加 [5] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加272 78% 因本期理财产品到期 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降52 01% 因本期分配股利金额上涨 [5] 业务评价 - 公司去年的ROIC为8 14% 净利率为11 62% 产品或服务的附加值一般 [5] - 公司上市以来中位数ROIC为8 42% 投资回报较好 2017年ROIC为5 52% 投资回报一般 [5] - 公司现金资产非常健康 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.51亿元，同比上升13.22%，归母净利润6262.88万元，同比上升46.99% [1] - 第二季度营业总收入3.2亿元，同比下降5.68%，归母净利润2927.19万元，同比下降4.53% [1] - 毛利率16.46%，同比增20.49%，净利率9.62%，同比增29.85% [1] - 每股收益0.24元，同比增50.0%，每股经营性现金流-0.01元，同比减103.14% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2239.78万元，三费占营收比3.44%，同比增317.14% [1] 资产负债表变动 - 货币资金2.57亿元，同比减81.16%，主要因增加购买理财产品 [1][3] - 应收账款3.54亿元，同比增49.53% [1] - 有息负债5003.33万元，同比减44.39% [1] - 在建工程同比减58.32%，因机器设备转固定资产 [7] - 其他非流动资产同比增116.69%，因新增购买银行大额存单 [8] 现金流与营运 - 经营活动现金流净额同比减104.38%，因应收款项增加及现金支付货款增加 [13] - 投资活动现金流净额同比减276.87%，因购买理财金额增加 [13] - 筹资活动现金流净额同比减218.54%，因支付现金股利增加 [13] - 预收款项同比增240.29%，因房租收入增加 [10] - 短期借款同比增149.94% [9] 业务评价 - 公司去年ROIC为2.48%，近年资本回报率不强，业绩具有周期性 [14] - 去年净利率7.61%，产品或服务附加值一般 [14] - 上市以来ROIC中位数13.45%，2023年最低为0.36% [14] - 现金资产非常健康，但需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅12.49%） [14][15] - 应收账款/利润达359.01%，需关注应收账款状况 [15]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入21.12亿元，同比上升35.18% [1] - 归母净利润7985.69万元，同比下降38.29% [1] - 第二季度营业总收入12.2亿元，同比上升64.58% [1] - 第二季度归母净利润3646.57万元，同比下降53.64% [1] - 毛利率8.57%，同比减30.61% [1] - 净利率3.96%，同比减54.56% [1] - 每股收益0.21元，同比减38.35% [1] 现金流与费用 - 每股经营性现金流-0.43元，同比增61.53% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计8256.56万元，三费占营收比3.91%，同比减19.89% [1] - 货币资金/流动负债为63.73% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.51% [2] 资产与负债 - 每股净资产6.48元，同比减24.82% [1] - 应收账款同比增幅达142.94% [1] - 应收账款/利润达739.8% [2] - 有息资产负债率37.25% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.44% [2] 投资回报 - 公司去年的ROIC为5.08%，资本回报率一般 [2] - 去年的净利率为5.81%，产品或服务附加值一般 [2] - 公司上市以来中位数ROIC为2.75%，投资回报一般 [2] - 2015年ROIC为0.68%，为历史最低 [2]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入37.4万元，同比下降99.0% [1] - 归母净利润-1371.12万元，同比下降98.15% [1] - 第二季度营业总收入12.62万元，同比下降99.52% [1] - 第二季度归母净利润-842.03万元，同比上升10.59% [1] - 毛利率-42.45%，同比减207.16% [1] - 净利率-3666.21%，同比减19765.16% [1] - 三费占营收比3636.78%，同比增8083.12% [1] - 每股净资产0.21元，同比减69.01% [1] - 每股收益-0.03元，同比减100.0% [1] - 每股经营性现金流-0.01元，同比减131.08% [1] 财务指标变化 - 货币资金283.88万元，同比下降86.71% [1] - 应收账款3.25亿元，同比下降31.84% [1] - 有息负债3027.23万元，同比上升45.54% [1] - 扣非净利润-1398.11万元，同比下降91.47% [1] 历史财务数据 - 近10年中位数ROIC为4.77% [3] - 2024年ROIC为-79.42% [3] - 公司上市以来25份年报中亏损8次 [3] - 去年净利率为-230.18% [3] 财务健康状况 - 货币资金/流动负债仅为1.88% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-23.62% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.54亿元，同比下降13.02% [1] - 归母净利润-584.17万元，同比上升63.74% [1] - 第二季度营业总收入7511.77万元，同比下降15.75%，归母净利润-898.61万元，同比下降139.53% [1] - 毛利率22.04%，同比减10.57%，净利率-3.23%，同比增61.51% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3670.49万元，三费占营收比23.88%，同比增5.45% [1] - 每股净资产1.47元，同比减9.8%，每股经营性现金流-0.04元，同比减63.14%，每股收益-0.01元，同比增66.67% [1] 财务数据变动原因 - 应收票据变动幅度-89.11%，因票据到期承兑 [3] - 其他应收款变动幅度49.15%，因暂借款增加 [3] - 合同负债变动幅度-40.47%，因按约定向客户交付商品 [3] - 营业收入下降13.02%，因全资子公司高盛生物中标项目减少、国发制药厂滴眼液生产线维护保养 [3] - 销售费用下降32.07%，因减少广告费及促销费投入 [3] - 财务费用上升225.85%，因利息收入同比减少 [3] - 经营活动现金流净额下降63.14%，因销售回款同比减少 [3] - 投资活动现金流净额上升407.26%，因收回华大共赢一号基金部分本金和收益 [3] 历史财务评价 - 近10年中位数ROIC为-0.41%，2024年ROIC为-10.7% [4] - 上市以来22份年报中亏损10次 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.32% [4] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.13亿元，同比上升10.43%，归母净利润7338.12万元，同比上升5.03% [1] - 第二季度营业总收入2.81亿元，同比上升3.74%，归母净利润4017.34万元，同比下降3.78% [1] - 毛利率28.58%，同比增4.54%，净利率14.76%，同比减2.37% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计4211.25万元，三费占营收比8.21%，同比减4.06% [1] - 每股净资产11.62元，同比增1.17%，每股经营性现金流0.79元，同比增16.83%，每股收益0.5元，同比增7.45% [1] 财务指标变动 - 货币资金1.58亿元，同比减47.05%，应收账款3.89亿元，同比增0.61% [1] - 有息负债1.63亿元，同比增28.61%，长期股权投资变动幅度110.3%，因对联营企业投资 [3] - 在建工程变动幅度-57.76%，因部分工程及设备竣工转固 [3] - 短期借款变动幅度885.73%，因银行借款增加 [3] - 合同负债变动幅度119.68%，因预收客户货款增加 [3] 现金流与资本结构 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度24.06%，因现金管理产品赎回、购买净额同比增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度162.0%，因支付股息和归还银行贷款同比减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度90.6%，因现金管理产品赎回及支付股息等影响 [3] - 应收账款占最新年报归母净利润比达321.02%，需关注应收账款状况 [1][4] 业务评价与商业模式 - 公司去年ROIC为6.58%，净利率11.74%，资本回报率一般 [4] - 历史上中位数ROIC为12.27%，2022年最低为4.44% [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [4] - 公司商业模式需重点关注资本支出是否划算及是否面临资金压力 [4] 其他财务项目变动 - 长期借款变动幅度62.9%，因银行长期借款增加 [3] - 应收票据变动幅度-34.57%，因商业承兑汇票减少 [3] - 预付款项变动幅度30.42%，因预付货款增加 [3] - 其他应收款变动幅度-48.23%，因保证金等减少 [3] - 油气资产变动因取得宁夏六盘山盆地海原区块石油天然气探矿权 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.51亿元，同比上升20.22% [1] - 归母净利润7682.91万元，同比上升11.28% [1] - 第二季度营业总收入7.52亿元，同比上升14.17% [1] - 第二季度归母净利润3747.16万元，同比上升35.01% [1] - 毛利率19.38%，同比增3.71% [1] - 净利率5.44%，同比减3.89% [1] - 三费占营收比8.44%，同比减5.07% [1] - 每股净资产15.13元，同比增1.89% [1] - 每股收益0.4元，同比增11.11% [1] - 每股经营性现金流0.91元，同比减1.01% [1] 财务摘要对比 - 营业总收入从12.07亿增至14.51亿，增幅20.22% [1] - 归母净利润从6903.86万增至7682.91万，增幅11.28% [1] - 扣非净利润从6426.54万增至7345.79万，增幅14.30% [1] - 货币资金从10.87亿减至6.94亿，降幅36.16% [1] - 应收账款从5.1亿增至9.01亿，增幅76.59% [1] - 有息负债从1204.74万增至1.19亿，增幅887.20% [1] 业务评价 - 去年ROIC为4.44%，资本回报率不强 [1] - 去年净利率为5.12%，产品附加值一般 [1] - 历史中位数ROIC为10.32%，投资回报较好 [1] - 最差年份2024年ROIC为4.44%，投资回报一般 [1] 其他关注点 - 公司现金资产非常健康 [2] - 业绩主要依靠研发驱动 [2] - 应收账款/利润已达627.35%，需关注应收账款状况 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入85.47亿元，同比增长24.13%，归母净利润2643.49万元，同比增长161.43% [1] - 第二季度营业总收入40.86亿元，同比增长16.78%，但归母净利润-4950.34万元，同比下降164.43% [1] - 毛利率2.1%，同比增长8.96%，净利率0.31%，同比增长149.49% [1] - 三费占营收比1.56%，同比下降45.46%，每股经营性现金流0.54元，同比增长42.61% [1] - 扣非净利润-3286.12万元，同比增长51.23% [1] 资产负债状况 - 货币资金22.73亿元，同比下降16.42%，应收账款11.64亿元，同比增长35.63% [1] - 有息负债68.35亿元，同比增长14.29%，流动比率0.87 [1] - 有息资产负债率34.09%，货币资金/流动负债43.36% [3] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为0.35%，净利率-0.36%，公司上市以来ROIC中位数9.31% [3] - 上市7年中有1年亏损，证券研究员预期2025年业绩1.37亿元，每股收益0.16元 [3] 基金持仓 - 华夏稳福六个月持有混合A新进持有4万股，宝盈祥裕增强回报混合A新进持有2.7万股 [4] - 华夏稳福六个月持有混合A规模0.85亿元，最新净值1.1095，近一年上涨6.59% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入17.44亿元，同比上升27.91%，归母净利润1.77亿元，同比上升166.51% [1] - 第二季度营业总收入10.23亿元，同比上升30.83%，第二季度归母净利润1.05亿元，同比上升128.19% [1] - 毛利率同比增幅41.08%至16.9%，净利率同比增幅110.19%至10.68% [1] - 每股收益0.65元，同比增166.49%，每股经营性现金流0.62元，同比增423.23% [1] 财务项目变动原因 - 货币资金变动幅度-15.03%，因支付磷石膏渣场项目相关支出及现金分红增加 [2] - 短期借款变动幅度19.03%，因取得银行贷款增加 [2] - 合同负债变动幅度118.34%，因收到货物预付款增加 [2] - 财务费用变动幅度326.52%，因利息收益减少且汇兑收益减少 [2] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度423.23%，因销售商品取得的货款增加 [2] 业务评价 - 2024年ROIC为6.07%，净利率5.78%，公司业绩具有周期性 [3] - 历史中位数ROIC为11.47%，2023年ROIC为-2.38% [3] - 公司上市以来8份年报中亏损1次 [3] 商业模式与现金流 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [4] - 货币资金/流动负债为97.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为14.39% [4] - 应收账款/利润达98.15% [4] 机构关注与业绩增长原因 - 一季度业绩同比大幅上涨因市场需求旺盛及公司优化生产计划与产品结构 [5] - 公司聚焦高毛利产品并优化成本管理，盈利能力增强 [5]