旭化成业务调整 - 公司宣布退出4项业务，包括MMA（甲基丙烯酸甲酯）、丙烯酸树脂、SB乳胶、环己基甲基丙烯酸酯（CHMA），这些产品均在川崎制造所生产 [1] - 退出原因是由于中国企业增产导致市场行情恶化，公司将缩小石化业务规模 [1] - 计划在2026年3月至2027年9月逐步结束生产，并于2027年底停止销售 [1] - 公司将在2026年3月财报中计入约250亿日元的结构改革费用作为特别损失 [1] - 川崎制造所的190名员工将被重新分配至其他岗位 [1] 行业动态 - 中国企业的增产导致相关产品市场行情恶化，影响日本企业的业务决策 [1] - 旭化成计划将川崎制造所转型为氢能源材料生产基地，显示行业向新能源领域转型的趋势 [1]

资产剥离与结构优化 - 公司拟公开挂牌转让控股子公司时光传媒45%股权 转让完成后时光传媒将不再纳入合并报表范围 [1] - 时光传媒2024年营业收入718.14万元 净利润亏损1977.43万元 净资产为-3.74万元 成为剥离主要动因 [3] - 股权转让旨在优化资产结构 回收资金用于偿还债务及主业投入 降低负债率并减少亏损业务拖累 [3] 子公司评估与增值分析 - 时光传媒股东全部权益评估价值605.80万元 较账面净资产-3.74万元增值609.54万元 增值率高达16297.86% [4] - 评估增值主要源于旗下4家全资子公司长期股权投资重估 其中上海当代时光等子公司评估值较账面增长203.18% [4] 财务改善与战略转型 - 2025年一季度公司营业收入1.36亿元 同比上升1148.76% 归母净利润517.94万元 实现扭亏为盈 [5] - 公司计划更名"武汉明诚文化体育集团" 反映已完成低效资产剥离和债务优化 推进"文化+运营"双轮驱动战略 [2][5] - 控股股东变更为湖北联投旗下公司 实控人转为湖北省国资委 破产重整有效解决债务问题 [5]

股权转让交易 - 公司以1.03亿元成功转让所持徽商银行4031万股股权，占总股本的0.2902%，交易由安徽省投资集团控股有限公司摘牌 [1] - 此次交易历时近半年，最初2024年2月挂牌定价1.56亿元，后降价至1.03亿元才成交，反映出市场对徽商银行股权的谨慎态度 [2] - 徽商银行股权与公司食品加工、生物能源等主业协同性较弱，清理此类资产可降低金融市场波动风险 [2] 财务状况 - 2024年公司账面现金19.09亿元，短期有息负债达到40.79亿元，此次交易对优化财务状况具有现实意义 [2] - 2024年公司实现归母净利润扭亏为盈，但扣非净利润-7663.97万元，显示核心业务造血能力不足 [3] - 净利润转正主要依赖资产处置、政府补助等非经常性损益，主业仍处于"增收不增利"状态 [3] 主营业务表现 - 食品领域2024年毛利率远低于2022年水平 [3] - 作为国内燃料乙醇龙头，2024年布伦特原油均价同比下跌12%，导致燃料乙醇出厂价下降9%，拖累营收减少约3.2亿元 [3] - 尽管通过"期现结合"对冲部分价格风险，生物能源板块毛利率仍同比下降1.8个百分点 [3] 战略转型方向 - 公司需通过阿洛酮糖等创新产品打开高毛利市场 [4] - 需依托生物可降解材料抢占绿色经济赛道 [4] - 需深化与中粮集团在原料采购、渠道共享等方面的协同 [4]

交易概述 - 卧龙新能计划向间接控股股东卧龙控股的全资子公司卧龙舜禹出售上海矿业90%股权 交易价格为2 21亿元[1] - 交易完成后 卧龙新能将不再持有上海矿业股权[1] 业务影响 - 公司主营业务包括房地产开发与销售 矿产贸易 以及风光储氢等新能源业务[1] - 本次交易旨在解决与卧龙控股控股子公司浙江矿业的同业竞争问题[1] - 公司将聚焦资源深入战略和业务转型 推动风能 光伏 储能和氢能各业务板块协同发展[1] 财务影响 - 交易不涉及发行股份 不会导致上市公司股权结构变化[1] - 交易完成后 上市公司总资产 总负债以及资产负债率均有所下降[1] - 上市公司2024年度扣非后基本每股收益为0 14元/股 备考扣非后基本每股收益为0 06元/股 盈利能力有所降低[1]

锦龙股份终止出售中山证券股权 - 公司决定终止筹划出售所持中山证券67.78%股权的重大资产重组，原因是防止出售后出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形 [2][3][6] - 中山证券是公司核心资产板块，2024年实现营业收入8.11亿元（同比+76.40%），净利润1.53亿元（同比+237.61%） [3][11] - 公司主营业务为证券业务，2024年营业总收入6.63亿元（同比+245.16%），但净利润仍亏损8923万元（同比减亏76.77%） [9][11] 公司债务压力与资产处置进展 - 公司近年来财务负担较重，同步推动转让中山证券和东莞证券股权以回笼资金 [4][8] - 东莞证券20%股权转让已取得进展，与东莞国资企业签署协议以22.72亿元价格出售，中国证监会已受理该事项 [7] - 公司资金链紧张迹象明显，将10亿元银行借款授信展期至2027年5月 [7] 业务结构与转型尝试 - 公司证券业务收入占比：证券经纪42.76%、证券投资52.08%、投行5.72%、信用交易14.13% [9] - 2024年证券业务全面回暖：证券投资营收+487.87%、经纪业务+23.26%、投行业务+30.91%、资管业务+142.96% [11] - 曾尝试布局算力领域，2023年与机构签署智算中心合作意向协议，但未披露最新进展 [9][10] 中山证券经营与合规情况 - 中山证券2024年投行业务风险有序化解，经纪业务向财富管理转型取得成效 [11] - 私募资管业务存在合规问题，2024年2月被深圳证监局责令改正，涉及关联交易管控、内部控制、产品宣传等缺陷 [12] - 公司表示将加强对中山证券的管控，提升董事会运作效率及内控风险管理 [12] 行业环境与交易难度 - 证券行业2024年整体复苏，但中小券商股权不再是"香饽饽"，寻找合适受让方存在困难 [10] - 公司原计划通过出售中山证券优化财务结构并推动业务转型，但最终因可能丧失主营业务而终止 [8][9]

核心战略转型 - 公司提出到2035年成为全球最大拉面店的目标，将拉面业务定位为继国内和海外事业后的第三大业务板块，承担"进攻者"角色 [1] - 计划到2029财年拉面销售额从80亿日元（占比4%）增至400亿日元（占比13%），年均增长38%，总店数达500家 [1][2] - 拉面业务盈利能力目标五年内增长十倍，从4亿日元提升至40亿日元 [2] 业务布局与收购 - 截至2024年已收购4家公司旗下17个拉面品牌，包括Setagaya、Withlink等 [3] - 2024年收购拉面供应链企业宝产业（Takara Sangyo），计划以其作为全球扩张核心枢纽 [5] - 2025年1月收购知名连锁品牌Kirameki，完善产业链布局 [3] 财务数据与增长目标 - 2024财年净销售额2049亿日元（约102亿人民币），同比增长1093%，但净利润38亿日元（约19亿人民币）同比下降321% [7] - 各业务CAGR目标：吉野家64%（2024年1378亿→2029年1880亿）、はなまる92%、海外22%、拉面380% [2] - 2025财年拉面业务目标净销售额同比增长28亿日元（约1400万人民币） [5] 中国市场策略 - 中国大陆现有570家门店占海外总门店58%，是最大海外市场 [8] - 旗下花丸乌冬面品牌曾在中国经营11年后于2022年全面退出，丸龟制面同期退出 [8][9] - 面临日式拉面在中国市场性价比不足、创新乏力等挑战 [9] 转型动因 - 需减轻对牛肉饭单一产品的依赖，当前1200家牛肉饭店铺净增长率仅2% [5] - 牛肉及大米价格上涨导致成本同比增长06%，净利润承压 [7] - 菜单30年未更新，产品迭代速度落后本土快餐品牌 [5]

5月19日晚，锦龙股份发布了一则公告称，决定终止出售其所持有的中山证券67.78%的股权。这也意味 着这场跨时近一年的重大重组案，按下了暂停键。 对于决定终止本次重组的原因，锦龙股份解释为"为防止公司在出售中山证券股权后可能出现主要资产 为现金或者无具体经营业务的情形"。 5月20日开盘，锦龙股份股价受终止出售消息影响下跌。截至5月21日收盘，报12.64元/股。 重组计划 一年内披露12期进展公告 股价多次因资产重组暴涨 时间拉回到一年前，2024年6月5日，锦龙股份召开第九届董事会第三十九次（临时）会议审议通过了 《关于拟公开预挂牌转让中山证券股权的议案》。 由此来看，锦龙股份似乎并未寻找到合适的经营方向来替代中山证券出售后的"业务空当"。 5月20日开盘，锦龙股份受终止出售消息影响股价下跌。截至5月21日收盘，报12.64元/股。 经营压力 频频陷入"借款纠纷"曾称向智能算力中心转型 在锦龙股份出售中山证券的背后，其面临的经营压力一直是重要的原因。 一方面锦龙股份的负债率持续高企。财报数据显示，2021年-2024年期间，锦龙股份的资产负债率分别 为74.86%、77.66%、77.17%、81.09% ...

价格调整策略 - 公司计划最快本周开始在美国市场对部分鞋类、服饰及运动装备提价 成人系列服装与配件价格将上涨2至10美元不等 100至150美元运动鞋上调5美元 高于150美元鞋款上涨10美元 [1] - 售价低于100美元商品及儿童产品价格维持不变 公司考虑家庭经济压力 特别是"返校季"期间家长负担 [1] - 经典款Air Force 1鞋款保持115美元售价不变 Jordan品牌服装配件不涨价 但Jordan系列球鞋将调高价格 [1] 行业背景与动因 - 鞋类品牌受关税冲击显著 公司约50%鞋类产品在中国和越南制造 两国出口至美商品分别面临30%和10%新关税 [2] - 美国4月初将对越南商品关税从46%临时削减至10% 为期90天 政策变化直接影响公司利润空间 [2] - 公司通过提价转嫁成本 当前业务转型进度缓慢 库存清理仍依赖折扣销售 [2] 执行细节 - 调价涵盖官网及品牌门店厂商建议零售价 6月1日为官方生效日 但新价格可能提前出现在零售渠道 [1] - 公司已通知批发合作伙伴涨价消息 但迪克体育用品等第三方渠道具体执行情况尚不明确 [2] - 公司声明称定期评估业务状况并在季节性计划中调整价格 未直接承认此次调价与关税关联 [1]

财务表现 - 2024年全年营收33.58亿元，同比增长24.75%，但归母净利润亏损2.37亿元，同比盈转亏[1] - 销售费用达5.88亿元，同比激增430%，对业绩造成明显拖累[1][2] - 2025年一季度营收7.29亿元，同比略有增长，但归母净利润亏损1363万元，同比下降128.54%[3] 业务转型 - 2023年公司从"品牌授权"模式转向自营模式，拆分品牌综合服务业务为战略合作授权服务、时尚授权服务和自营零售三大板块[2] - 2024年主要品牌"南极人"的男装、女装、内衣等品类转为自采与加盟模式，推出"新轻奢系列"并定位中高端市场[3] - 2024年年底在上海开设首家南极人线下旗舰店，尝试从纯线上回归实体零售[3] 战略调整与投入 - 2024年签约谢霆锋为代言人并在分众传媒投放大量广告，导致销售费用激增[2][3] - 公司对工厂和经销商进行严格挑选和管控，线上店铺数量接近1000家，其中400家为2025年新开且以加盟为主[4] - SKU从几万个降至2600个，实现"控货、控场、控价"[4] 未来展望 - 董事长张玉祥表示2025年销售费用将大幅下降，未来重点放在转化效率和商品企划[3] - 自营业务商业模型已跑通，预计未来一两年将看到成果，目标对标优衣库，通过"性价比"实现"大牌平替"[5] - 2025年上新产品均为轻奢新品，GMV较2024年将保持增长[5] 市场反应与投资者关注 - 2024年接受上百家券商机构调研，2025年以来已接受10余次投资者调研[1] - 截至2024年底股东人数超过11万户，4月8日至今股价累计上涨40%[1][2] - 投资者关注销售费用下降、自营业务利润增长及线下门店布局进展[3]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月19日，广东锦龙发展股份有限公司（000712.SZ，下称"锦龙股份"）一纸公告宣告了历时近一年的重大资产重组计划终止。 公告第二天，锦龙股份股价微跌2.67%至12.75元/股，但较2024年6月出售计划公布次日8.22元/股的收盘价，累计上涨55.1%，市场情绪呈现分 化。 制图：佘诗婕 资产负债率高企 具体来看， 2024年6月5日，锦龙股份首次披露拟通过公开挂牌转让中山证券67.78%股权，构成重大资产重组。 彼时，公司同步推进的还有东莞证券20%股权转让计划，若两项交易完成，其证券资产将仅剩东莞证券20%股权。 2024年8月，东莞证券20%股权以22.72亿元对价转让给东莞金控的协议签署，但中山证券股权的出售却陷入僵局。尽管多家意向方参与尽调，但 始终未达成正式协议。 回顾锦龙股份此前的甩卖冲动，或源于公司岌岌可危的财务现状。 截至2024年12月31日，锦龙股份资产负债率高达81.09%，短期借款16.46亿元，长期借款42.72亿元。 而高负债导致利息支出巨大，2022年— 2024年，公司利息支出均超6.6亿元/年，其中，2024年均利息支出为 ...