核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入3.76亿元 同比增长6.74% 但归母净利润亏损1935.39万元 同比大幅下降1760.08% [1] - 第二季度单季度营收1.8亿元 同比下降1.27% 归母净利润亏损860.42万元 同比下降766.05% [1] - 毛利率仅8.68% 同比减少37.76% 净利率为-6.12% 同比大幅下降990.54% [1] 成本费用结构 - 三费总额2506.73万元 占营收比例6.67% 同比下降2.18% [1] - 财务费用变动幅度-844.23% 主要因汇兑收益增加 [2] - 所得税费用变动幅度-515.64% 主要因亏损增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元 同比增长112.55% [1] - 经营活动现金流量净额增长112.55% 主要因购买商品接受劳务支付的现金减少 [2] - 投资活动现金流量净额增长27.94% 因购建长期资产支付的现金减少 [2] - 货币资金/流动负债比例为55.61% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.56% [4] 资产负债变动 - 长期借款增加因银行长期借款增加 [2] - 应收票据变动幅度137.35% 因已背书未终止确认的银行承兑汇票增加 [2] - 每股净资产7.21元 同比减少6.29% [1] - 筹资活动现金流量净额下降53.77% 因偿还债务支付的现金增加 [2] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为7.81% 投资回报一般 其中2024年ROIC为-3.88% 投资回报极差 [3] - 上市以来已发布3份年报 其中亏损年份1次 [3] - 去年净利率为-4.92% 显示公司产品或服务附加值不高 [3]

财务表现 - 营业总收入5.86亿元，同比增长25.89% [1] - 归母净利润-739.64万元，同比下降416.6% [1] - 第二季度营业总收入3.02亿元，同比增长18.04%，归母净利润-433.1万元，同比下降1200.37% [1] - 毛利率13.99%，同比下降25.43%，净利率-1.44%，同比下降477.15% [1] - 每股收益-0.04元，同比下降500%，每股净资产5.0元，同比增长14.13% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金2.62亿元，同比增长388.77%，主要因短期借款增加及资产处理资金收回 [1][4] - 应收账款3.69亿元，同比增长5.85%，占最新年报归母净利润比例达432.03% [1][6] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长120.87% [1] - 经营活动现金流量净额增长130.26%，因资金流转加快，投资活动现金流量净额增长152.47%，因固定资产投资减少 [4] - 有息负债5.45亿元，同比增长10.23%，有息资产负债率达24.91% [1][6] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因新能源汽车业务销售收入增长62.59% [4] - 营业成本增长33.28%，与收入增长同步 [4] - 公司业绩主要依靠研发驱动，但生意模式较脆弱，上市以来亏损年份达3次 [3][5] - 历史ROIC中位数7.86%，2023年最低为-20.38%，投资回报表现一般 [3] 费用与负债状况 - 三费（销售、管理、财务费用）总计5983.82万元，占营收比10.2%，同比下降17.43% [1] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达236.66% [6] - 短期借款同比增长50.47%，因经营需求增加 [4] - 货币资金/流动负债比例为40.21%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为1.76% [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入19.4亿元，同比增长8.21%，但归母净利润亏损5068.39万元，同比下降439.6% [1] - 第二季度营业总收入8.91亿元，同比增长21.92%，但归母净利润亏损6311.96万元，同比下降36.07% [1] - 毛利率32.61%，同比下降21.01%，净利率-2.27%，同比下降412.12% [1] - 三费总额6.74亿元，占营收比例34.73%，同比下降15.22% [1] - 每股净资产4.96元，同比下降9.57%，每股经营性现金流0.07元，同比下降78.54%，每股收益-0.15元，同比下降475.0% [1] 盈利能力与投资回报 - 净利率为-2.31%，显示公司产品或服务的附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数为4.59%，投资回报一般，最差年份2020年ROIC为-4.6% [2] - 上市8年来出现2次亏损年份，生意模式比较脆弱 [2] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究驱动力背后的实际情况 [2]

公司股价与市值表现 - 2021年股价曾达1494.99元，市值逼近千亿，成为A股第二高价股[6] - 2025年8月20日股价跌至204.1元/股，市值529亿元，较高点蒸发46%[16] - 2025年8月15日发布半年报后市值短期上涨16%至550.19亿元，但仍较千亿峰值大幅缩水[1] 财务业绩分析 - 2025年上半年营收78.96亿元，同比增长78.96%[15] - 2025年上半年扣非净利润4.998亿元，同比下降41.96%[4][15] - 2022-2024年营收从66.1亿元增长至119.18亿元，但净利润从11.84亿元波动至19.77亿元[14] - 2024年第三季度净利润3.5亿元，同比大跌43.4%，创上市以来最大单季跌幅[14] - 2025年上半年销售费用21.65亿元，同比增幅达144.51%[16] - 2025年上半年研发费用6.85亿元，同比增长67.28%[16] - 经营活动现金流净额由上年同期的10.31亿元转为-8.23亿元，同比下降179.84%[15] 创始人动向与公司治理 - 创始人昌敬2023-2024年累计减持套现8.88亿元，持股比例从30.99%降至21.01%[4][20] - 昌敬将主要精力投入极石汽车项目，微博认证将"极石汽车创始人"置于"石头科技创始人"之前[8] - 公司管理由团队负责，昌敬只参与产品和战略方向决策[8] - 2025年4月因投资者压力清空社交账号内容[9] 业务运营与市场竞争 - 2025年第一季度以19.3%市场份额保持全球扫地机器人出货量第一，同比增长50.7%[22] - 2024年海外收入63.88亿元首次超越国内市场，但海外毛利率下滑6.74个百分点至53.7%[22] - 面临追觅、科沃斯等竞争对手压力，以及大疆新入局挑战[4][22] - 洗衣机事业部陷入大规模裁员，涉及多个业务线[4][16] 战略发展与资本运作 - 2025年6月向港交所递交招股书，寻求二次上市[21] - 公司解释利润下滑原因为拓展国内外市场导致费用增加[15] - 昌敬称公司处于战略转型期，需要投资者"耐心一点"[18] 极石汽车业务状况 - 极石01累计交付13809辆，月销量多在数百辆区间，2025年3月首次突破千辆[11] - 产品采用理想增程器、小马智行方案、宁德时代电池等第三方技术[14] - 昌敬称造车项目为其提供了新的驱动力和目标感[8]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6.14亿元 同比增长32.72% 归母净利润-1464.03万元 同比下降262.29% [1] - 第二季度营业总收入3.27亿元 同比增长47.67% 归母净利润-952.3万元 同比下降2599.13% [1] - 毛利率12.12% 同比下降20.06% 净利率-2.39% 同比下降172.98% [1] 资产负债结构变化 - 货币资金2.21亿元 同比下降8.6% 主要因经营活动现金流量净额减少 [1][4] - 应收账款1.3亿元 同比增长85.5% 主要因本期授信增加 [1][4] - 有息负债2.21亿元 同比增长136.85% 主要因借款规模增加 [1][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.59元 同比下降57.93% 主要因应收账款增加导致现金回收减少 [1][4] - 筹资活动现金流量净额大幅增长2536.85% 主要因本期借款增加 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.92% 需关注现金流健康度 [5] 经营驱动因素 - 营业收入增长主要因本期饲料销量增加 [4] - 营业成本增长37.48% 同步伴随销量增长 [4] - 财务费用增长223.88% 主要因借款规模增加导致利息支出上升 [4] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为16.64% 但2024年ROIC为-3.02% 投资回报表现极差 [3] - 上市以来已有年报1份 亏损年份1次 需研究是否存在特殊原因 [3] - 公司净利率为-2.82% 显示产品或服务附加值不高 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需深入研究驱动力背后的实际情况 [5] - 当前年报归母净利润为负 需重点关注应收账款状况 [5]

财务表现 - 营业总收入3.38亿元，同比上升2.93% [1] - 归母净利润342.46万元，同比下降78.84% [1] - 第二季度营业总收入1.85亿元，同比上升5.69% [1] - 第二季度归母净利润585.3万元，同比下降43.5% [1] - 毛利率22.94%，同比减少11.95个百分点 [1] - 净利率0.82%，同比减少82.99个百分点 [1] - 每股收益0.03元，同比减少80.0% [1] 盈利能力指标 - 去年ROIC为5.75%，资本回报率一般 [2] - 去年净利率5.82%，产品或服务附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数9.82%，投资回报较好 [2] - 历史最差年份2012年ROIC为0.6% [2] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5370.1万元 [1] - 三费占营收比15.91%，同比增加12.91个百分点 [1] - 每股经营性现金流0.3元，同比增加213.76% [1] - 每股净资产6.32元，同比增加0.74% [1] 资产质量 - 应收账款占最新年报归母净利润比达510.06% [1][3] - 公司上市以来已有年报3份，亏损年份1次 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 上市时间不满10年，财务数据参考意义有限 [2]

财务表现 - 营业总收入3.05亿元 同比上升23.08% 第二季度收入1.77亿元 同比上升23.29% [1] - 归母净利润4777.67万元 同比下降11.77% 第二季度净利润3100.13万元 同比下降12.84% [1] - 毛利率29.35% 同比减少8.63个百分点 净利率15.65% 同比减少28.31% [1] - 每股收益0.23元 同比减少9.76% 每股净资产8.95元 同比减少1.78% [1] 费用结构 - 销售费用同比增长77.66% 主要因销售人员成本及其他销售费用增加 [2] - 管理费用同比增长45.58% 主要因人员成本增加 [2] - 财务费用同比增长42.56% 主要因存款余额利率下降导致利息减少 [2] - 三费总额1746.53万元 占营收比例5.72% 同比增加255.76% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.31元 同比增长30.75% [1] - 经营活动现金流改善因使用银行承兑汇票结算 [2] - 投资活动现金流净额同比下降93.57% 因本期现金管理增加 [2] - 筹资活动现金流净额同比增长50.33% 因偿还短期借款及支付回购资金增加 [2] 投资回报能力 - 去年ROIC为1.45% 资本回报率不强 [2] - 去年净利率10.49% 产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数11.46% 2023年ROIC为-0.67% [2] 运营特点 - 现金资产非常健康 偿债能力良好 [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目合理性 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.64% [3] - 配套原料项目正在办理各项审批手续 [3]

财务表现 - 营业总收入15.18亿元 同比增长28.98% 其中第二季度单季收入9.12亿元 同比增长51.29% [1] - 归母净利润5504.59万元 同比下降0.42% 第二季度单季净利润2477.55万元 同比下降4.73% [1] - 扣非净利润5481.71万元 同比增长5.63% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.34% 同比下降6.25个百分点 [1] - 净利率3.63% 同比下降22.8个百分点 [1] - 每股收益0.14元 同比下降12.5% [1] 资产与负债状况 - 货币资金5.59亿元 同比增长274.49% 主要因股票上市发行收到募集资金 [1][3] - 应收账款7.64亿元 同比增长15.7% 应收账款规模达最新年报归母净利润的566.2% [1][4] - 有息负债2.1亿元 同比增长103.76% [1] - 每股净资产3.81元 同比增长17.32% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.5元 较去年同期-0.65元改善24.16% [1] - 投资活动现金流净额同比下降49.48% 因购建长期资产支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比增长3143.74% 主要受股票发行募集资金影响 [3] 费用结构 - 三费总额5237.75万元 占营收比例3.45% 同比下降2.06个百分点 [1] - 管理费用同比增长42.31% 主要因计入损益的上市相关费用增加 [3] - 研发投入同比增长40.67% 主要因检测费用增加 [3] 资本运作与融资 - 短期借款同比增长2637.78% 因营运资金需求增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比增长223.88% 主要受益于IPO募集资金 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入62.62亿元 同比增长6.69% 归母净利润4142.37万元 同比下降83.22% [1] - 第二季度营业总收入33.77亿元 同比增长8.31% 归母净利润108.47万元 同比下降99.27% [1] - 毛利率11.08% 同比下降33.36% 净利率0.11% 同比下降96.75% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2217.06万元 同比下降90.05% [1] - 每股收益0.01元 同比下降93.77% [1] - 三费占营收比5.39% 同比下降9.71% 销售/管理/财务费用总计3.38亿元 [1] 现金流与资产状况 - 货币资金84.24亿元 同比下降19.30% 主要因支付供应商款项 [1][2] - 每股经营性现金流-0.52元 同比下降102.84% [1] - 应收账款32.47亿元 同比增长6.55% [1] 负债与资本结构 - 有息负债159.97亿元 同比增长0.74% [1] - 短期借款大幅增长369.47% 主要因银行借款增加满足资金需求 [2] - 有息资产负债率达26.53% [3] 成本与费用变动 - 营业成本同比增长13.79% 因高毛利项目结转减少 [2] - 财务费用同比增长45.4% 因地产在建项目减少导致资本化利息减少 [2] - 管理费用同比下降20.03% 因薪酬减少及费用控制 [2] 投资回报与运营效率 - 2024年ROIC为2.41% 近10年中位数ROIC为5.51% [2][3] - 存货/营收达103.46% 应收账款/利润达523.28% [3] - 货币资金/流动负债为40.54% 近3年经营性现金流均值/流动负债为10.88% [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入10.34亿元 同比增长15.58% 但归母净利润8327.87万元 同比下降26.86% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营收5.24亿元 同比增长26.6% 但归母净利润7481.69万元 同比下降1.06% [1] - 扣非净利润8062.52万元 同比下降6.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.23% 同比下降17.42个百分点 较去年同期26.92%明显下滑 [1] - 净利率9.69% 同比下降38.55个百分点 较去年同期15.77%大幅下降 [1] - 去年全年净利率8.97% 显示产品或服务附加值一般 [3] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.21亿元 三费占营收比21.35% 同比下降7.35个百分点 [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销驱动力背后的实际情况 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金10.66亿元 同比基本持平下降0.99% [1] - 应收账款9673.03万元 同比大幅增长700% 从1209.13万元快速上升 [1] - 每股经营性现金流0.02元 同比大幅下降84.1% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.31% 现金流状况需重点关注 [3] 资本结构与回报 - 有息负债2.88亿元 同比下降16.5% [1] - 公司现金资产非常健康 偿债能力良好 [3] - 去年ROIC为4.41% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为4.6% 投资回报较弱 [3] - 每股净资产6.7元 同比增长6.36% [1] - 每股收益0.15元 同比下降26.87% [1]