文章核心观点 久立特材2025年一季报数据表现尚佳，营收和利润同比上升，但应收账款体量较大，公司有应对复杂环境的策略，还受明星基金经理关注 [1][3][5] 财务数据 - 截至报告期末，公司营业总收入28.83亿元，同比上升20.67%，归母净利润3.89亿元，同比上升18.59% [1] - 第一季度营业总收入28.83亿元，同比上升20.67%，第一季度归母净利润3.89亿元，同比上升18.59% [1] - 毛利率28.08%，同比增4.0%，净利率13.82%，同比减4.54%，三费总计1.93亿元，三费占营收比6.71%，同比增6.76% [1] - 每股净资产8.33元，同比增10.73%，每股经营性现金流0.04元，同比增693.75%，每股收益0.41元，同比增20.59% [1] - 货币资金25.01亿元，同比降36.38%，应收账款14.79亿元，同比增0.62%，有息负债8.77亿元，同比降4.96% [1] 业务与融资分红 - 去年ROIC为16.89%，资本回报率强，去年净利率为13.92%，产品或服务附加值高 [3] - 上市16年以来，累计融资总额9.20亿元，累计分红总额35.16亿元，分红融资比为3.82 [3] 机构预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在17.14亿元，每股收益均值在1.75元 [3] - 被2位明星基金经理持有且最近加仓，最受关注的是景顺长城基金的鲍无可 [3] - 富国兴远优选12个月持有混合A等多只基金持仓有变动，持有最多的是富国兴远优选12个月持有混合A [4] 公司应对策略 - 面对股市震荡和国际关税贸易战，以技术创新和市场拓展为核心，优化产品结构，深化客户合作，提升市场份额 [5] - 通过稳健业绩和价值创造为股东回报，适时回购和分红增强市场信心，加强与投资者沟通稳定预期 [5]

经营概况 - 2024年营业总收入14.85亿元，同比增长17.96% [1] - 归母净利润2728.43万元，同比增长30.72% [1] - 扣非净利润1792.89万元，同比增长67.18% [1] - 第四季度归母净利润-593.31万元，同比增长38.74% [1] - 第四季度扣非净利润-932.57万元，同比增长31.15% [1] 盈利能力 - 毛利率18.33%，同比增长5.09% [6] - 净利率2.03%，同比增长28.22% [6] - 每股收益0.08元，同比增长33.33% [6] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元 [2] - 三费占营收比10.78%，同比下降6.3% [2] 现金流与资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降52.68% [4] - 每股经营性现金流0.39元，同比下降52.68% [6] - 货币资金1.85亿元，同比下降22.41% [6] - 货币资金/流动负债26.31% [7] 债务状况 - 有息负债10.1亿元，同比增长8.84% [6] - 有息资产负债率36.96% [7] 应收账款 - 应收账款3.26亿元，同比增长54.47% [6] - 应收账款/利润1196% [7] 主营业务构成 - 打孔无纺布收入5.28亿元，占比35.54%，毛利率29.77% [6] - 热风无纺布收入4.59亿元，占比30.92%，毛利率10.31% [6] - PE打孔膜及复合膜收入3.57亿元，占比24.05%，毛利率18.82% [6] - 其他主营业务收入8942.39万元，占比6.02%，毛利率-20.17% [6] - 无纺布腰贴收入3559.45万元，占比2.40%，毛利率25.15% [6] - 其他(补充)收入1596.2万元，占比1.08%，毛利率60.28% [6] 投资活动 - 投资活动现金流入同比下降64.48% [4] - 投资活动现金流出同比下降51.58% [4]

财务表现 - 2025年第一季度营业总收入1.08亿元 同比增长18.35% [2] - 归母净利润2807.08万元 同比增长45.38% [2] - 扣非净利润2735.45万元 同比增长51.23% [2] 盈利能力 - 毛利率59.36% 同比下降11.27个百分点 [3] - 净利率26.39% 同比增长26.68% [3] - 每股收益0.14元 同比增长43.73% [3] 成本控制 - 三费合计2611.24万元 占营收比例24.16% [4] - 三费占营收比例同比下降15.35% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元 同比下降430% [5] - 应收账款1.84亿元 占最新年报归母净利润比例达128.53% [5] 总体评价 - 2025年第一季度业绩显著增长 盈利能力和成本控制表现突出 [6] - 面临现金流压力和较高应收账款比例 需采取措施改善 [6]

经营业绩概览 - 2024年营业总收入17.1亿元 同比下降1.05% 归母净利润7416.63万元 同比下降28.71% 扣非净利润6932.3万元 同比下降26.05% [1] - 第四季度表现突出 营业总收入4.63亿元 同比上升8.2% 归母净利润2957.77万元 同比上升85.33% 扣非净利润3068.93万元 同比上升182.11% [1] 盈利能力分析 - 毛利率16.38% 同比下降11.51% 净利率1.16% 同比下降70.71% 每股收益0.08元 同比下降27.27% [2] 费用控制与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元 三费占营收比7.88% 同比上升6.56% [3] - 每股经营性现金流0.29元 同比上升36.41% [3] 应收账款与债务状况 - 应收账款1.23亿元 占归母净利润比例165.66% [4] - 有息负债9.58亿元 同比下降7.35% 有息资产负债率26.78% [4] 主营业务构成 - POF交联膜和POF普通型膜分别占主营收入21.53%和21.69% POF交联膜毛利率47.56% 热塑性弹性体毛利率-0.49% [5] - 境外业务收入占比32.67% 毛利率31.79% 高于境内业务 [5] 发展前景 - 热收缩膜和热塑性弹性体领域领先 2024年产品销量超4.5万吨 国内第一 全球第二 [6] - 计划推进新设备、新工艺研发 优化产品结构 提升质量 开拓国内外市场 [6] 总结 - 2024年整体业绩下滑 但第四季度表现优异 需关注应收账款和现金流 加强费用控制和债务管理 [7]