政府引导基金支持科技型企业 - 福建省出台措施支持政府引导基金加大科技型企业培育力度 [1] - 将实施政府引导基金全生命周期考核评价和尽职免责措施 [1] - 优化政府出资的创业投资基金管理 健全符合行业特点的国资创业投资管理体制 [1] - 引导投资方向为早期、小型、长期和硬科技项目 [1] - 推广财政专项资金"拨改投"试点 通过市场化方式提高财政资金配置效率 [1] 基金规模目标 - 省级政府投资基金和省产业基金2支省级母基金资金放大倍数均不低于3倍 [1] - 计划打造总规模超1300亿元的政府引导基金矩阵 [1]

FICC日报 | 2025-04-29 股指震荡调整，银行板块再度走强 市场分析 国内政策稳步推进。宏观方面，国新办举行新闻发布会，介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况。 央行副行长表示，适时降准降息，保持流动性充裕；将发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，适时推出增 量政策。国家发改委副主任表示，将加力推动既定政策落地见效，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面5万 亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等，这些政策大部分将在二季度落地。商务部副部长表示，将设 立大型成套设备出口专项信贷等支持工具，让外贸企业更有底气接单。人社部副部长表示，我国就业政策工具箱 充足，将根据形势变化及时推出。海外方面，美国财长贝森特表示，正与18个交易伙伴进行定制化协议，首笔贸 易协议可能最早在本周或下周达成。 策略 总的来看，关税政策仍给市场带来压力，同时市场等待科技股财报，美股三大指数涨跌不一。中国再度否认同美 国进行关税问题磋商，彰显坚定立场。国内政策工具箱储备丰富，各项政策稳步推进，有助于托底经济。A股财报 披露进入尾声，当前仍建议重点关注IH机会。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地 ...

杭州科创基金子基金管理机构征集公告 核心观点 - 杭州科创基金作为千亿级政府引导基金，旨在通过联合社会资本设立子基金，重点投资智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源等五大产业生态圈及未来产业的初创期科创项目，推动杭州市创新策源地建设 [7] 子基金设立要求 设立类型 - 创投类基金：支持快速成长的科技型企业（规模或营收较成熟） - 天使类基金：支持高潜力初创期科技型企业 - 成果转化类基金：聚焦高校、科研院所等技术转化项目 [9] 出资金额及比例 - 创投类基金出资比例≤25%（非第一大出资方） - 天使类及成果转化类基金出资比例≤40% [10] 其他要求 - 存续期限≤8年 [11] - 注册地需在杭州市 [12] - 返投比例：创投/天使类基金需2倍投资杭州本地企业（如专精特新、营收≤2亿元等）；成果转化类基金需1倍投资本地技术转化项目 [13] - 单项目投资额≤子基金规模20%，且创投/天使类基金不控股被投项目 [14] 申报资质要求 - 管理资质：需为在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人 [15] - 募资能力：子基金规模及出资方需在决策前确认完毕 [16] - 投资业绩：机构或核心团队需有3个成功案例（年化收益率≥20%或股权增值年化≥30%） [17] - 内控机制：需具备完善的投资决策及风控体系 [18] - 资信要求：5年内无重大违法违规记录 [19] 申请方式 - 资格自评：通过微信公众号查询公告并自评 [20] - 申报指南获取：提交公司介绍及营业执照至指定邮箱 [21] - 材料提交：需纸质3份+电子版（含扫描件及可编辑文档），邮寄至杭州指定地址 [22][23][24]

本期推荐阅读5分钟 武汉甩出 "王炸级" 组合拳！ "打造3000亿元母子基金集群，放宽国资LP出资比例，不对单只基金、单个项目盈亏考核，种子 期、天使期直投单个项目最高可允许100%亏损等"，武汉 为机构注入 "敢投" 底气。 为GP注入"敢投" 底气 4月27日，武汉市人民政府新闻办公室召开"武汉市进一步促进民营经济高质量发展若干措施新闻 发布会"。 武汉市委金融委员会办公室副主任谢济全出席发布会并介绍，根据最新印发的《武汉市 进一步促进民营经济高质量发展若干措施》，金融主管部门还将充分运用股贷债保担等一系列金融 工具，从六个方面加大金融支持力度。 武汉将着力加大民营企业信贷资源投入，着力提高民营企业融资可得性，着力创新民营企业金融产 品，着力拓展民营企业债券融资渠道，着力推动民营企业借力资本市场高质量发展，着力帮助民营 企业纾困。 本期导读： 3000亿资金，100%容亏……为机构注入"敢投"底气。 作者丨FOFWEEKLY 据介绍，为支持科技型民营企业股权融资， 武汉将大力发展耐心资本， 一方面做强做优政府投资 基金，推动组建江城基金、武汉基金两只政府投资基金， 未来五年将联动社会资本打造3000亿元 ...

中小微企业融资支持 - 金融监管总局和国家发改委2024年建立国家、省、市、县四级小微企业融资协调机制，续贷范围从部分小微企业扩展至所有贷款到期后有真实融资需求且存在临时资金困难的小微企业 [1] - 金融监管总局和国家发改委将协调相关银行总行解决中小微企业无还本续贷业务中的痛点、难点、堵点 [1] 科技创新与技术升级 - 2025年科技创新和技术改造再贷款政策将重大调整，支持行业范围、申报流程、财政贴息力度将进一步放宽 [2] - 建议地方政府和企业围绕工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯、电子信息、安全生产、设施农业等领域设备更新，特别是高端化、智能化、绿色化设备应用，储备项目并组织申报材料 [2] 商业银行信贷压力 - 商业银行面临息差收窄和地方债务风险两大压力，约束信贷投放 [2] - 银行通过优化资产负债结构、加强定价管理、拓展非利息收入来源缓解息差压力 [2] - 央行在实施适度宽松货币政策时需综合考虑缓解银行净息差压力与降低实体经济成本的关系 [2] 股权融资与新兴产业 - 国家发改委将设立国家创业投资引导基金，做优做强做大创新型企业 [3] - 国家创业投资引导基金预计聚焦AI、氢能储能、具身智能、6G、量子科技等前沿战略性新兴产业 [3] - 建议地方政府、优秀企业和创投基金管理人及早行动，积极对接相关部门，实现基金落地与企业融资双赢 [3]

宁波市天使投资引导基金发布第四批天使子基金管理机构征集公告。 据介绍，要求子基金主要投资宁波市扶持和鼓励发展的战略性新兴产业、未来产业和重点发展的其 他产业。 引导基金出资比例原则上不超过天使子基金认缴出资总额的40%；与天使子基金管理机构非关联的 独立第三方社会资本合计出资比例，原则上不低于天使子基金认缴出资总额的15%。 天使子基金可投实缴金额中投资于在宁波市注册登记且实体化运作企业的金额，不得低于引导基金 对天使子基金实缴出资额。投资于在宁波市注册登记且实体化运作的天使期科技企业金额，应不低 于引导基金实缴出资额的60%比例。（天使期科技企业定义见《宁波市天使投资引导基金申报指南 及组建流程》）。 来源：宁波市科技局 对接需求请扫码 每日｜荐读 活动： 「2025中国产业资本峰会」圆满落幕，CVC成为投资行业枢纽！ 榜单： 「2025产业投资100强」正式发布 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 ...

文章核心观点 广西政府投资引导基金采用股权投资等市场化方式，引导社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业，本申报指南适用于母子基金、专项股权投资子基金和并购基金，明确了子基金申请机构、基金管理人条件，子基金设立要求、申报程序及名词释义等内容 [1] 子基金申请机构应具备的条件 - 申请机构可为自治区本级行业主管部门、自治区本级国有企业、符合财政条件的市、县及其他特定机构 [2] - 股权投资管理机构需依法设立、有资质、实缴资本达标、运营超3年、无不良记录且有出色投资记录或相关经验 [2] - 上市及行业龙头企业近三年公司及相关人员未受行政主管部门处罚 [3] - 技术源头单位需为特定高校、科研院所等，近5年科技成果转化或技术转移项目融资累计不低于2000万元 [3] - 国际知名技术转移机构需为特定机构，近5年相关项目融资累计不低于1亿元 [3] - 国家级科技企业孵化器需符合规定，考核结果良好，近5年相关企业获投资累计不低于1亿元 [4] 基金管理人应具备的条件 管理资质 - 在境内依法设立，实缴注册资本不低于1000万元，已登记备案 [6] - 有良好信誉和操守，近三年无重大违法违规记录 [6] - 有符合要求的营业场所和设施 [6] - 有健全的投资管理和风控流程及决策机制，能开展投后管理和增值服务 [6] 专业能力 - 配备稳定团队，至少3名有3年以上经验且合作超1年的高级管理人员 [6] - 拟合作基金专职团队至少有1名5年以上经验人员 [6] - 优先考虑可委派人员常驻广西办公的管理人 [6] 投资能力 - 累计管理股权投资基金实缴规模不低于申报子基金目标规模 [6] - 主投领域至少1名专职团队有募资、投资和管理经验且主导过成功退出项目 [6] 管理能力 - 公司治理和内控等制度健全，运作规范，有严格合理的各项机制和财务制度 [7] 募资能力 - 向合格投资者募资，穿透核查最终投资者 [8] - 新设子基金（除专项股权投资类）提交方案时至少募集到40%资金并提供相关材料 [8] - 承诺获批后12个月内完成工商注册和协会备案 [8] 子基金设立要求 组织形式 - 为公司制或有限合伙制 [10] 存续期 - 原则上不低于5年，具体协商确定 [10] 财政出资比例 - 自治区本级财政出资单支基金原则上不超过35%，多级财政合计不超过50% [11] - 对特定投资企业的基金，引导基金出资不超过50%，多级财政合计不超过70% [11] - 专项股权投资子基金财政出资比例不受限，多级财政不超被投资企业评估价值40% [11] - 除特定基金外，单支基金撬动社会资本比例原则上不低于20% [11] 基金管理人或其关联方对基金的出资比例 - 认缴出资比例不低于1%，有限合伙制下相关方不低于1% [13] 出资顺序 - 可分期或按项目出资，原则上各出资人同步出资 [15] 投资方向 - 支持创新创业，鼓励发展各类投资，推动科技成果转化和产业化 [16] - 支持产业发展，重点投资工业领域及相关产业，支持企业并购重组 [16] - 支持重大项目，落实战略部署，支持产业园区和重大产业项目 [16] 管理费用 - 原则上按市场化确定，年度不超实缴规模2%，对引导基金收费不高于其他出资人 [17] - 特定基金管理费可适当提高，不超实缴规模3%，母子架构基金有合计标准 [17][18] 收益分配及亏损承担 - 按“收益共享、风险共担”原则约定，亏损共同承担，引导基金有限责任 [19] - 收益分配可“先回本后分利”或协商确定 [19] 让利机制 - 退出时结合绩效对管理人或其他出资人让利，让利金额有限制 [20] - 投资区内企业达标且考核合格，可申请购买引导基金份额，不同期限有不同转让价格 [21] - 特定基金考核合格，退出时区内企业净收益最高可100%让利 [21] 投资决策 - 引导基金公司或主管部门委派代表履行监督管理职责，有知情权、监督权和负面清单限制 [22] 风险控制 投资限制 - 子基金不得从事多项业务，包括二级市场投资、变相增加政府债务等 [25][31] 专注度要求 - 锁定核心团队成员，变动需权力机构表决，特定情况完成70%投资前有限制 [26] 资金托管 - 选择符合条件的境内金融机构托管 [28] 引导基金强制清算及退出权 - 出现特定情况引导基金可提前退出 [28][33] 信息披露 - 建立重大事项披露制度，定期提交报告，引导基金公司可专项审计 [29] 奖惩机制 - 对违规行为追究责任，违规者5年内不得申请，合规者设白名单优先考虑 [30][34] 投后赋能 - 鼓励为被投企业提供管理咨询服务 [35] 子基金申报程序 意向征集 - 引导基金公司会同主管部门发布申报指南，申请机构可官网和公众号下载 [36] 方案申报 - 递交电子和纸质材料，申请机构对材料负责 [37] 立项审核 - 引导基金公司审核，通过立项，未通过可重新申报 [38] 初步审查 - 会同主管部门审查，需补充资料的完善后重新提交，仍未通过一年内不再受理 [39] 尽职调查 - 引导基金公司开展调查并协商合作条件 [40] 内部审核 - 组织征求专家意见，履行内部审核程序后报基金管理办公室 [41] 投资决策 - 基金管理办公室征求意见后批复 [43] 投资实施 - 引导基金公司开展法律文件工作，达成条件后签署盖章和出资 [44] 名词释义 - 基金管理人关联方指其特定子公司、分支机构及受同一控制的相关企业 [46]

长沙科创母基金设立 - 长沙经开集团设立总规模100亿元的科创母基金 重点投向高校 科研院所 企业等的科技成果转化种子期项目和处于起步发展阶段的科创项目 [5] - 科创母基金总体返投要求设置为0 4倍 同时放宽返投认定标准 在各地国资中较为少见 [5] - 母基金对种子子基金和天使子基金的出资分别最高可达子基金规模的70% 50% 种子子基金和天使子基金的规模分别不低于3000万元 5000万元 [6] - 配套出台"1+X+1"管理文件 包括产业基金管理办法 2类基金实施细则 返投认定实施细则 股权投资尽职免责实施细则 [6] - 设置容亏率60% 按照"鼓励创新 宽容失败 允许试错"的原则 合理容忍正常投资风险 [6] - 科创母基金首期规模10亿元 已完成备案 [6] 政府引导基金返投现状 - 截至2024年 我国累计设立政府引导基金2178只 总目标规模约12 84万亿元 已认缴规模约7 70万亿元 产业类和创投类引导基金数量为2023只 总目标规模为10 39万亿 已认缴规模6 44万亿元 [8] - 政府引导基金返投比例往往设置在1 5倍—3倍之间 返投成为VC PE最核心的任务之一 [8] - 由于各地资源禀赋不同 当地产业积累未必能与规划的新兴产业方向相契合 导致GP难以找到优质返投项目 [8] - 优质项目往往不接受资源不匹配的返投要求 融资需求迫切的企业为满足返投需求会将研发 运营和销售中心等分散在不同城市 [8] - 返投前置化愈发普遍 LP强和快的落地诉求与中小机构弱外地返投的能力是募资端的一大矛盾 [8] 国资松绑探索 - 江西景德镇国控产业母基金 宁波市天使投资引导基金等已相继将返投比例降到0 6倍 浙江省专精特新（温州）母基金返投比例仅为0 4倍 [10] - 不少地方在政策文件中明确扩大返投认定范围 降低子基金返投认定和要求 探索取消返投时序进度 资金规模等要求 [10] - 国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》 鼓励取消基金及管理人注册地限制 鼓励降低或取消返投比例 [11] - 国资对基金年限 市场化激励机制 绩效考核 审批流程等方面做出让步 以提振VC PE信心 形成产业发展良性循环 [11]

中国母基金行业一周资讯核心观点 - 本周母基金管理规模达343.6亿元 主要分布在重庆、广东、安徽等8个省份 重点投向高端装备制造、未来产业、电子信息技术等领域 [1] 湖南科创母基金 - 长沙经开集团设立远期规模100亿元的科创母基金 首期规模10亿元 采用"母子基金+直投"模式运作 [6] - 基金重点培育新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业 返投要求设置为0.4倍 对种子子基金、天使子基金出资比例最高达70%、50% [6] - 探索容错容亏机制 完善基金考核和绩效评价制度 为耐心资本松绑 [6] 广州产投-复旦未来产业母基金 - 目标规模10亿元 重点投向复旦大学科技成果转化项目及校友创新创业项目 [9] - 覆盖生物医药与健康、智能装备与机器人、智能网联与新能源汽车等前沿领域 [9] 重庆首支S母基金 - 重庆科创投与中国银河投资合作设立 名为重庆渝创银河接力私募股权投资基金 [12] - 以战略新兴产业和未来产业为核心投向 通过配置S子基金和项目引导资本投向科技创新领域 [12] 深圳龙岗区并购基金 - 总规模20亿元 为深圳首个区级并购基金 [15] - 构建"政策+资本+生态"三位一体的并购重组服务体系 助力传统产业升级改造和科创龙头企业发展 [15] 合肥未来产业基金 - 计划设立100亿元未来产业基金 三年内投入20亿元建设公共服务平台 并提供每年1亿元专项补贴 [16] 漳浦县域产业母基金 - 漳州市首支县域产业母基金 规模10亿元 采用"母基金+直投"模式运作 [18] - 围绕漳浦县"3+3"产业发展布局 扶持壮大传统产业 培育特色优势产业 [19] 南阳市政府引导基金 - 基金规模3亿元 重点聚焦南阳市"5＋N"千百亿产业集群和"7＋17"产业链群 [20] - 投资市内主导产业、龙头企业和产业链关键环节配套企业 [20] 河北省科技投资引导基金 - 邯郸市先进制造科技创业投资基金规模3亿元 省科技投资引导基金出资6000万元占比20% [21] - 重点支持天使期、早中期科技企业技术研发 推动创新链、产业链、资金链深度融合 [21] - 已设立子基金37支 总规模204亿元 投资项目161项次 15家被投企业上市 [22] 四川省电子信息子基金 - 四川省先进制造投资引导基金拟设立电子信息子基金 认缴规模不低于30亿元 [23] - 重点投向新一代信息技术、高端装备、生物医药、先进材料等领域 [23] - 目标培育引进产业龙头企业、产业链节点企业 提升四川省电子信息产业竞争力 [24]

行业不景气，募资不顺，管理费比例下降；另一方面，退出也越来越难，即使有退出，也难有超额收 益。 于是，投资机构决定给投资经理降薪。合伙人说：大家要一起面对寒冬。 但是，直接降工资，显不出合伙人的管理水平。一定要降得有理有据，让投资经理心服口服。 比如：设定更严格的，更细致的KPI，设定根本完不成的KPI。 而这是不现实的。一般情况下，基金的投资期是4年，4年才投完一只基金。 换言之，一家机构里，一定有一定比例的员工，完不成投资的kpi，拿不全甚至拿不到投成奖。 退出： 每年把每个项目的irr、dpi，以KPI的形式落实到个人。 每年1月，合伙人会找我谈话，让我判断我负责的投后项目，新的一年能取得多少浮盈，多少退出。进 而要给我定KPI。 ？？？这是我能判断和决定的？我预测今年dpi就到1，可以嘛？ 募资： 全员必须参与募资。投资团队的"参与"可以体现为：独立挖掘lp，为地方政府lp储备项目，配合 募资团队的一些日常工作，等。 有哪些"花式"KPI呢？我访谈了一些同行，整理如下。 （一）年终奖相关 首先是显性的，可以量化到KPI的，和年终奖挂钩的事项。 投资： 设定刚性的每年的投资项目的数量、金额。 注意，这是 ...