政府投资引导基金运作管理 - 会议强调需进一步规范政府投资引导基金的运作管理 突出其政府引导和政策性定位 聚焦募、投、管、退等关键环节 坚持市场化、法治化、专业化运作 以提升基金市场竞争力 更好服务国家战略和全省发展大局 [1] - 会议明确基金定位 要求在遵循行业发展规律前提下 坚持当好长期资本和耐心资本 围绕陕西创新发展、现代化产业体系建设重点领域和薄弱环节进行精准投资 [1] - 基金运作旨在吸引带动更多社会资本参与 以更好支持推动科技创新、相关产业链群建设和新质生产力发展 [1] 基金管理与风险控制 - 会议要求严格管理 加强全省政府投资基金的统筹管理 做好基金布局规划 并优化设立程序要求 [1] - 会议指出需建立健全投资决策和风险约束机制 严格从业人员监管 确保依法依规进行管理和投资运作 [1] - 会议强调需完善机制 加强基金投后管理 优化完善风险预警、绩效评价和退出等机制 以促进投资良性循环 [1]

政府引导基金投资动态 - 北京经济技术开发区政府投资引导基金（有限合伙）拟参与投资惠每人民币二期成长基金（暂定名）[1] 引导基金背景与运营 - 该引导基金由北京经济技术开发区管委会出资设立，属于政府出资设立的母基金[3] - 基金由北京亦庄国际产业投资管理有限公司（亦庄产投）作为基金管理人，按市场化方式运营[3] 引导基金战略目标 - 旨在放大政府财政资金杠杆作用，以风险投资思维培育创业创新[3] - 投资策略为“投早、投小、投创新、投科技”[3] - 引导社会资本投向符合北京经济技术开发区产业布局和战略定位的领域，以促进产业发展和成熟[3]

发力科技金融 - 多地重视发挥政府投资引导基金的撬动作用以增强战略性新兴产业竞争力 例如江苏将发挥省战略性新兴产业母基金和江苏社保科创基金作用 山东提出发挥政府投资基金引导带动作用 陕西明确省级科技创新母基金定位并打造秦创投为西部一流科技金融平台 [2] - 针对新兴产业和未来产业回报周期长、风险大的特性 部分地方探索完善风险分担机制 例如黑龙江提出建立未来产业投入增长和风险分担机制 [2] - 专家指出 政府投资引导基金需嵌入市场化机制以保障可持续性 构建国家战略引领、市场运作长周期激励、风险可承受的股权投资基金生态 才能发挥耐心资本效能支持未来产业发展 [2] - 多地提出健全金融服务机制以支持科技企业 例如四川提出完善科技金融服务体系 河南提出健全同科技创新相适应的“政银担保投”联动机制 山东提出健全科融信综合服务机制 [2] - 整合银行信贷、政府投资基金、担保机构、股权投资等多元金融工具 可有效匹配企业不同发展阶段的融资需求 联动机制能突破传统金融对抵押物的依赖 强化产业与金融政策协同 促进金融资源优化配置 [3] 助力优质企业上市 - 多地部署助力上市公司量质齐升 一方面完善培育机制 例如贵州提出梯次培育推进企业上市 河南将完善企业上市培育体系 重庆将构建覆盖成渝地区的企业股权、债券、上市一体化服务体系 [4] - 另一方面夯实上市公司高质量发展根基 例如福建明确提出提高上市公司质量 湖北将优化企业挂牌上市服务体系 推动企业上市增量提质 [4] - 专家建议 企业上市应从数量扩张转向质量攻坚 从源头严把准入关 建立质量评估机制 关注核心技术、商业模式、盈利能力、治理结构等关键要素 并做好动态管理 实行“有进有出” [4] - 在并购重组方面 建议实施产业协同性前置审查 由多部门联合评审产业逻辑和估值合理性 并设立并购后绩效评估机制 [4] - 河南提出提升中原股权交易中心功能 宁夏将加快推动区域性股权市场“专精特新”专板建设 专家建议将区域性股权市场建设为培育上市后备企业的重要平台 强化其规范培育和信用积累功能 [4] 发展绿色金融 - 内蒙古、山西、青海等能源大省提出发展绿色金融 例如青海将创新发展基于生态产品价值的绿色金融产品和服务 山西将大力发展“绿色能源+制造、+交易、+认证、+金融”等模式 内蒙古将创建金融服务碳达峰碳中和试验区 [5] - 绿色金融通过绿色贷款、绿色债券、转型融资等金融资源再分配 重塑地方政府产业政策偏好和企业项目选择方向 不仅促进绿色投资扩张 更是在重构区域增长模型 [5] - 地方绿色金融实践标志着区域经济转型从政策驱动迈向制度创新 未来应在统一绿色标准、强化信息披露、激活长期资本、防范风险上持续发力 [6] - 在绿色金融产品与平台创新方面 需注意“漂绿”与“包装型融资”问题 地方建立绿色金融基础设施时 需要配套完善监管系统、可信的识别和验证机制 包含数据记录、穿透检查、问题追责等功能 确保金融产品真正推动区域经济转型 [6]

基金成立概况 - 一只名为“深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙）”的基金于12月15日正式注册成立，注册规模为189.01亿元人民币 [1] - 该基金注册落地于深圳前海 [1] 出资结构分析 - 基金的有限合伙人呈现“全国资阵容”，由从市级到区级的多层政府投资引导基金共同出资 [1] - 深圳市引导基金投资有限公司为最大出资方，出资比例达67.7213%，认缴出资额为128亿元人民币 [2][3] - 第二大出资方为深圳市汇通金控基金投资有限公司，出资比例15.8722%，认缴出资30亿元人民币 [2][3] - 第三大出资方为深圳市前海产业引导股权投资基金有限公司，出资比例10.5815%，认缴出资20亿元人民币 [2][3] - 深圳市龙华产业资本投资有限公司、深圳市宝安区产业投资引导基金有限公司、深圳市龙岗金融投资控股有限公司各自认缴出资3亿元人民币，各占比约1.5872% [2][3] - 深圳市光明科学城产业发展集团有限公司认缴出资2亿元人民币，出资比例约1.0581% [2][3] - 深圳市国创引投资有限公司作为执行事务合伙人，认缴出资超过100万元人民币，持股比例0.0053% [2][3] 背景与运作模式 - 深圳市引导基金是由深圳市政府出资设立并按市场化方式运作的政府投资基金，其背后最终出资方为深圳市财政局 [3] - 深圳市国创引投资有限公司是基金的执行事务合伙人，注册资本100万元人民币，由深圳市引导基金投资有限公司100%控股 [3] - 该基金采用“政府引导+市场运作”模式，子基金的日常管理、项目投资、投后管理等工作由专业基金管理机构按市场化原则开展，政府部门不进行行政干预 [4] - 深圳通过政策性资金撬动社会资本，自2015年至2025年3月初，深圳财政已实缴出资超1500亿元人民币，设立了13支政府投资引导基金，累计撬动资本近5000亿元人民币，设立了300余支子基金 [4]

广东省服务业发展现状与规划 - 2024年前三季度服务业增加值达62270亿元，占GDP比重59.1%，增长4.9%，增速快于GDP整体增速 [2] - “十五五”时期将编制现代服务业发展专项规划，构建优质高效服务业新体系 [3] - 推动生产性服务业提质增效，聚焦科技服务、软件与信息服务、现代金融、专业服务等重点领域，发展工业软件、云服务、大数据服务等 [3] - 加快生活性服务业高品质多样化便利化发展，围绕文旅、医疗健康、养老服务等扩大普惠性服务供给，运用大数据、人工智能、区块链等技术赋能服务 [3] - 支持广州、深圳开展国家服务业扩大开放综合试点 [3] 人工智能产业发展与应用规划 - 广东省人工智能应用目前总体仍处于探索试点阶段 [4] - 将制定“人工智能+”总体实施方案和系列细分行业应用方案，指导各行业出台专项政策 [4] - 以“千模赋能百行”为牵引，建设行业垂直大模型和场景专用小模型，在工业、农业、服务业和政务等领域打造示范应用 [4] - 谋划建设粤港澳大湾区全球人工智能产业合作中心、制造业应用赋能中心、行业大模型评测中心等重大平台载体 [4] - 建立“管行业管应用”工作机制，强化宣传引导、分层培训、技术支撑，营造“全民学AI、百业用AI”的生态 [4] 政府投资基金支持产业创新 - 广东已于11月28日发行100亿元专项债券重点支持科技产业融合发展领域 [5] - 下一步将积极推动组建千亿级省级政府投资引导基金，构建“引导基金—母基金—子基金”三级体系 [5] - 基金集群将投向省委、省政府部署的战略性新兴产业及未来产业等重点产业领域 [5] - 配合省发展改革委、深圳市争取国家创业投资引导基金粤港澳基金落地深圳，该基金重点支持种子期、起步期等创业早期的企业 [5]

专项债与政府投资引导基金的政策转变 - 2024年底政策出现关键转折，国务院发布意见对专项债实施“负面清单”管理，政府投资引导基金未被列入禁止项目，意味着专项债资金放宽使用限制可用于政府投资引导基金[5][6] - 此前2019年政策明确禁止将专项债作为政府投资引导基金等各类股权基金的资金来源，主要出于风险防控考虑，因股权投资风险与专项债“项目收益与融资自求平衡”原则存在矛盾[5][10][11] - 政策转变的背景是传统基建投资边际效益递减，同时政府在基金管理和风险防控方面已积累充足经验，旨在推动财政政策从“补项目”向“育产业”转变[11][12] 近期专项债注资政府引导基金的规模与分布 - 广东、四川、上海于11月28日合计发行200亿元专项债券，分别注入广东省政府投资基金、成都市创业投资基金和上海未来产业基金[5] - 深圳市于11月24日发行65.2亿元专项债券投向深圳市政府投资引导基金，加上已发行及将发行额度，广东总规模将超160亿元[5] - 全国已有北京、江苏、广州、浙江、陕西、宁波、安徽、湖北、深圳披露将专项债引入政府投资引导基金，目前披露总规模已超800亿元，半数地区位于东部[5] 专项债与政府投资引导基金的功能定位差异 - 专项债如同“贷款修路”，早期多流向基建、土地开发及民生等项目，强调可靠性与可持续性，截至2025年9月末全国地方政府专项债余额约36.38万亿元，占地方政府债务余额超67%[8] - 政府投资引导基金目标为培育顶尖“赛车”，主要通过股权投资等方式支持经济社会发展重点领域和薄弱环节，发挥杠杆放大效应[8] - 截至2024年，中国累计设立政府投资引导基金2178只，总目标规模约12.84万亿元，已认缴规模约7.70万亿元[9] 政府投资引导基金的资金投向与产业聚焦 - 基金主要流向人工智能、低空经济等前沿科技领域，以服务重大发展战略为经济增长培育新动能[6] - 各地基金投向体现分工：北京聚焦人工智能、商业航天、生物医药；宁波聚焦绿色石化、高端装备等产业集群；陕西紧扣电子信息、航空航天等特色产业链[15] - 政府投资引导基金投向已从过去相对宽泛转向更加聚焦“硬科技”和“专精特新”领域，弥补市场在早期研发和创新阶段的投资不足[15][16] 政府投资引导基金的杠杆效应与产业带动案例 - 借助基金模式财政资金能有效撬动更多社会资本，实现“四两拨千斤”的杠杆效应，提升资金使用效率[13] - 深圳案例显示，过去十年财政出资超1500亿元带动近5000亿元社会资本投入，市场化子基金放大倍数达6.1倍，催生大疆创新、迈瑞医疗等企业并形成产业集群[17] - 深圳消费级无人机占全球市场70%，工业级无人机占全球50%，集聚1900余家低空经济相关企业，展现强大产业带动能力[17] 未来投资方向与国家战略契合 - 深圳市新发行65.2亿元专项债券资金预计高度聚焦于人工智能、高端半导体、生物医药与智能网联汽车等战略领域[18] - 国家目标通过培育新兴产业和未来产业，在未来10年再造一个中国高技术产业，量子科技、生物制造、新能源、航空航天等是重点方向[19] - 政府投资引导基金成为推动科技自立自强不可或缺的金融工具，需强化因地制宜原则并完善市场化运作与退出机制[19]

债券发行核心信息 - 深圳计划于11月24日招标发行2025年深圳市政府专项债券（六十四期）[1] - 该期债券计划发行总额为65.20亿元，发行期限为10年[1] - 债券为新增债券，纳入深圳市政府性基金预算管理，募集资金拟用于深圳市政府投资引导基金[1] 政府投资引导基金性质与政策演变 - 政府投资引导基金由政府出资设立，旨在吸引社会资本共同投资特定领域或早期企业，不以盈利为首要目的[4] - 2019年政策规定地方政府不得将专项债券作为政府投资基金等股权基金的资金来源[4] - 2024年底政策调整，专项债券可投领域扩大，政府投资基金未在"负面清单"中，意味着可申请专项债券资金[4] - 2024年1月政策强调严禁地方政府通过违法违规举债融资进行出资，不得新增隐性债务或强制要求国企、金融机构出资[4] 专项债投向政府投资基金的市场趋势 - 地方密集发行专项债投向政府投资引导基金成为新趋势[4] - 今年以来北京、江苏、浙江、安徽等多地已发行此类专项债券[4] - 各地投向政府投资基金的专项债券合计规模已超过500亿元[4]

基金设立方案 - 湖北省政府投资引导基金公示拟参股基金湖北省楚天凤鸣科创种子投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 该拟参股基金的基金管理人为长江创业投资基金管理有限公司[1] 引导基金概况 - 湖北省政府投资引导基金由省级财政出资设立，首期规模为200亿元[4] - 基金定位为省政府出资设立支持产业发展的政策性引导基金[4] - 基金运作原则为政府引导、市场运作、科学决策、防范风险[4] 投资运作模式 - 基金采用基金+基金、基金+产业、基金+项目等模式进行运作[4] - 基金与地方政府及社会资本合作设立分母基金（专项基金）或子基金开展投资[4] - 通过政府出资让利、建立容错机制及激励约束机制吸引撬动社会资本在湖北投资[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，利于提高资金使用效率等；北京再次提前偿还部分专项债，可节约利息支出、平滑到期压力；本周地方政府债发行和净融资额上升，城投债发行额下降、净融资规模转负；地方债和城投债交易有不同表现，且有城投企业高管等变更公告[6][11][16][20] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，政策空间打开后多地拟发行，有助于提高资金使用效率等，但需防控风险[6][7][8] - 北京再次提前偿还部分专项债，提前偿还面值1.45亿元，有助于节约利息支出、平滑到期压力[6][11] - 本周18家城投企业提前兑付债券本息，涉及20只债券、规模47.89亿元，以中部地区和AA级主体为主[6][13] - 本周“25南京铁建SCP002”取消发行，计划发行规模7亿元，今年已有84只城投债推迟或取消发行，规模合计510.76亿元[6][14][15] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 地方政府债券发行、净融资额均上升，发行利率上升、利差走阔，新增专项债发行提速、特殊新增专项债累计发行超九千亿元，发行期限以30年期为主，浙江发行规模最大，甘肃发行利率、利差均最高[16] - 城投债发行额下降、净融资规模转负，发行利率上升、利差走阔，发行券种以私募债为主，发行期限以5年期为主，发行人主体级别以AA+为主，广西发行利率、利差均最高；城投境外债发行7只、规模合计52.46亿元[20][21] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净投放13652亿元，短端资金利率多数上行 - 8月1日大公国际将安徽滁州市城市投资控股集团有限公司主体信用评级由AA+级上调至AAA级 - 本周未发生城投信用风险事件 - 地方债现券交易规模下降，除1年期外其余期限到期收益率均上行 - 城投债交易规模上升，到期收益率多数上行，1年期、5年期AA+城投债利差走阔，3年期AA+城投债利差收窄；广义口径下，13家城投主体的14只债券发生15次异常交易[28][29] 城投企业重要公告一览 - 本周86家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，累计新增借款、名称变更，对外担保、经营范围变更等发布公告[33]

财政政策发力与政府债券发行 - 超长期特别国债发行进度达76.6%，累计规模9960亿元 [1] - 地方政府新增专项债券发行规模31497.6亿元，较去年同期增长约40% [1][6] - 9月和10月仍有超长期特别国债发行安排，2025年计划发行规模1.3万亿元，较2024年增加3000亿元 [2] 资金投向与用途扩围 - 超长期特别国债支持设备更新投资补助资金1880亿元，带动总投资超1万亿元 [2] - 消费品以旧换新已下达三批超长期特别国债资金（每批690亿元），带动五大类消费品销售额超1.6万亿元 [2] - 地方政府专项债券资金28.2%用于市政和产业园区基础设施，18.8%用于交通基础设施，12.9%用于土地储备 [7] - 专项债券资金重启土地储备用途，倾向于闲置存量土地，预计带动房地产和基建投资约1万亿元 [7] - 多地将专项债券资金用于政府投资引导基金（如北京100亿元、江苏90亿元） [8] 政策效果与未来展望 - 前7个月政府性基金预算支出增长31.7%，专项债券和超长期特别国债资金支出2.89万亿元 [6] - 四季度地方政府新增一般债券和专项债券计划发行约8900亿元，环比减少7900亿元 [9] - 新基建领域（如数据中心、充电桩）有望成为投资新抓手，撬动规模超过传统基建 [9] - 增量政策可能包括增发特别国债和新型政策性金融工具 [10]