报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，量仓收缩，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，但库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量缩仓增，供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [4] - 铁矿石主力期价震荡回升，录得0.14%日涨幅，量缩仓增，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 特朗普宣布自2025年8月1日起，对印尼、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯输美产品分别征收32%、30%、35%、35%、36%、36%、25%的关税 [6] - 2025年6月中国销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，1 - 6月共销售120520台，同比增长16.8% [7] - 乌克兰球团生产商Ferrexpo因政府暂停增值税退税政策，1 - 4月累计被拒退税3100万美元，经营现金流承压，将球团产线减至一条，铁矿石产量大幅下滑 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3120、3160、3243元，热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3230、3140、3253元，唐山钢坯2910元，张家港重废2100元 [9] - 61.5% PB粉（山东港口）723元，唐山铁精粉（湿基）688元，澳洲海运费7.47元，巴西海运费18.61元，SGX掉期（当月）0.00，普氏指数（CFR，62%）94.90 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3063元，涨跌幅 - 0.13%，成交量954572，持仓量2168547 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3191元，涨跌幅 - 0.06%，成交量341788，持仓量1593691 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价733.0元，涨跌幅0.14%，成交量233496，持仓量655157 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [36] - 热轧卷板供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [36] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡下行，政策利好预期驱动钢价震荡走高，但基本面延续季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况 [4] - 热轧卷板主力期价高位震荡，供需两端平稳运行，基本面未好转且库存累库，但政策利好预期发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端 [4] - 铁矿石主力期价震荡回落，政策利好预期再现，乐观情绪发酵支撑矿价震荡上行，但矿石供需格局走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注成材表现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 新一期财联社“C50风向指数”显示，市场预计6月信贷略低于去年同期，政府债券支撑社融增长，新增人民币贷款预测中值2.03万亿元，新增社融预测中值3.9万亿元，同比多增6000亿元，6月M1及M2同比增速继续上行，CPI同比增速预测中值为0%，PPI同比增速预测中值为 -3.3% [6] - 中国工程机械工业协会数据显示，6月我国工程机械主要产品月平均工作时长77.2小时，同比降9.11%，环比降8.56%，月开工率56.9%，同比降7.55个百分点，环比降2.65个百分点，其中挖掘机月平均工作时长64.2小时，月开工率58.2% [7] - 2025年7月7日，韩国企划财政部决定将原产于中国的部分热轧不锈钢板临时反倾销税截止日期由7月24日延期至9月4日 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海报价3120元，天津3160元，全国均价3246元；热卷上海报价3230元，天津3150元，全国均价3255元；唐山钢坯报价2910元，张家港重废报价2100元；卷螺价差110元，螺废价差1020元 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）报价722元，唐山铁精粉（湿基）报价688元，澳洲海运费7.39元，巴西海运费18.61元，SGX掉期（当月）报价95.89元，普氏指数（CFR，62%）报价95.70元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3061元，涨跌幅 -0.68%，成交量1226302，持仓量2197330 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3191元，涨跌幅 -0.62%，成交量490427，持仓量1585555 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价731.0元，涨跌幅 -0.68%，成交量290889，持仓量647845 [11] 相关图表 - 包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量，全国45港铁矿石库存及季节性变化，247家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存等库存相关图表 [13][18][20] - 包含247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率，87家独立电炉开工率，247家钢厂盈利钢厂占比，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等钢厂生产情况相关图表 [28][30][31] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供应持续回升至年内高位，需求平稳运行但仍处低位，政策利好预期驱动钢价震荡走高，但基本面季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况 [36] - 热轧卷板供需两端变化不大，供应压力未见缓解，需求弱稳运行，产业矛盾有所缓解，政策利好预期发酵，热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端 [36] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，终端消耗回落但降幅有限且处高位，港口到货回升，矿商发运下降，政策利好预期支撑矿价震荡上行，但上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注成材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内月初流动性宽松、海外地缘因素消退以及关税因素缓和提振股市风险偏好，股指以区间震荡为主，需持续关注政策利好预期的兑现情况，中期有望上涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是上周五各股指震荡整理、冲高回落，股市全市场成交额14545亿元，较上日放量1210亿元，6月下旬以来各股指涨幅可观使上行动能放缓，内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台利好政策是股指反弹主要逻辑，后市需关注7月政治局会议政策指引，短期内月初流动性宽松等因素提振股市风险偏好 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热轧卷板供需两端平稳运行，基本面未好转且库存持续累库，但政策利好预期发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势，需谨防交易逻辑切换至产业端 [7] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 周度产量为328.14万吨，环比增加0.90万吨，较上月末增加0.90万吨，较同期增加1.85万吨 [2] - 高炉产能利用率为90.29%，环比下降0.54%，较上月末下降0.54%，较同期上升1.21% [2] 需求 - 表观需求量为324.37万吨，环比减少1.88万吨，较上月末减少1.88万吨，较同期增加6.67万吨 [2] - 冷轧卷板周产量为88.23万吨，环比增加0.17万吨，较上月末增加0.17万吨，较同期增加2.71万吨 [2] 库存 - 总库存为344.93万吨，环比增加3.77万吨，较上月末增加3.77万吨，较同期减少76.46万吨 [2] - 厂内库存为78.32万吨，环比增加0.10万吨，较上月末增加0.10万吨，较同期减少12.03万吨 [2] - 社会库存为266.61万吨，环比增加3.67万吨，较上月末增加3.67万吨，较同期减少64.43万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，预期现实博弈下钢价震荡走高 [2] - 螺纹钢供需两端均有所回升，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但库存低位、现实矛盾不大，且政策利好发酵、市场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行，需关注政策兑现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期分为短期（一周以内）、中期（两周至一月），有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌、跌幅0 - 1%为震荡偏弱、涨幅0 - 1%为震荡偏强、涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 螺纹2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是预期现实博弈，钢价震荡走高 [2] 行情驱动逻辑 - 政策利好预期发酵，市场情绪偏暖，钢材期价震荡走高，螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极、周产量持续增加，供应压力升至高位 [3] - 螺纹需求平稳运行，投机需求刺激下高频需求指标回升但仍处同期低位，淡季改善空间存疑 [3] - 螺纹钢供需两端回升，基本面季节性弱势，淡季钢价易承压，利好是库存低位、现实矛盾不大，政策利好发酵支撑钢价短期偏强运行，需关注政策兑现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，乐观情绪未退，矿价偏强运行 [1] - 铁矿石供需格局有所走弱，政策利好预期发酵，乐观情绪支撑矿价短期偏强运行，但供需格局走弱，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑为乐观情绪未退，矿价偏强运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，钢厂临检增多，矿石终端消耗回落但仍处相对高位，给予矿价支撑 [2] - 财年末冲量结束，矿商发运和港口到货环比减量，海外矿石供应收缩，内矿生产积极，矿石供应有所收缩，关注后续降幅情况 [2] - 政策利好预期发酵，乐观情绪未退，支撑矿价短期偏强运行，但供需格局走弱，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强 关注MA5一线支撑 市场情绪偏暖 矿价偏强运行 [1] - 矿石需求韧性表现尚可 叠加市场情绪偏暖 短期矿价走势偏强运行 但矿石需求存有隐忧 且供应表现趋稳 供需格局改善有限 上行高度谨慎乐观 关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期分为短期（一周以内）、中期（两周至一月） [1] - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强 观点参考为关注MA5一线支撑 核心逻辑是市场情绪偏暖 矿价偏强运行 [1] - 涨跌幅度计算方式为有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价 无夜盘品种以昨日收盘价为起始价 当日日盘收盘价为终点价 跌幅大于1%为下跌 跌幅0 - 1%为震荡偏弱 涨幅0 - 1%为震荡偏强 涨幅大于1%为上涨 震荡偏强/偏弱只针对日内观点 短期和中期不做区分 [1] 行情驱动逻辑 - 政策利好预期发酵 市场情绪偏暖 铁矿石期价再度走强 供需格局有所好转 钢厂生产积极 矿石需求韧性表现尚可 给予矿价支撑 持续性有待跟踪 [2] - 财年末冲量结束 矿商发运开始回落 港口到货环比减量 海外矿石供应迎来收缩 关注后续降幅情况 内矿生产恢复积极 整体供应减量有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策端利好预期对股指构成较强支撑，短期内股指震荡偏强，后市需关注重磅会议政策指引和市场乐观氛围持续性 [1][4] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点震荡偏强 [4] - 昨日各股指单边大幅上涨，午后快速拉涨，股市全市场成交额16394亿元，较上日放量1915亿元，大金融、军工、半导体板块领涨 [4] - 受“稳定币”消息影响，券商估值预期快速拉升 [4] - 市场主要支撑力量来自未来政策面利好预期，因5月信贷、通胀指标边际走弱，政策面托底预期升温 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中期上涨，日内震荡偏强，政策利好预期上升但短期内政策面驱动力不足，需注意海外不确定性风险扰动 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内震荡偏强，中期上涨，参考观点为区间震荡；核心逻辑是昨日各股指早盘震荡盘整、午后小幅上涨，国内宏观经济指标边际走弱，内需下行压力仍存，政策利好预期上升，但短期内政策面无明确信号，预计政策增量信号要等到7月政治局会议，短期内市场情绪有所回升但政策面驱动力不足，需关注海外不确定性风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中期上涨，日内震荡偏强，政策端利好预期构成较强支撑，但短期内政策面驱动力不足，海外地缘危机和关税战 deadline 影响市场情绪 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509 短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及 IF、IH、IC、IM 品种，日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡 - 上周五各股指走势震荡分化，IH 与 IF 震荡小幅收涨，IC 与 IM 震荡小幅收跌 - 央行 6 月 LPR 报价与上月持平，符合市场预期 - 国内宏观经济指标边际走弱，内需内生性增长动能不足，政策利好预期上升，但短期内政策面未现明确信号，预计 7 月政治局会议有增量信号 - 海外中东地缘危机持续发酵，关税战暂缓期 deadline 在 7 月初，市场情绪短期内偏向防御 [4]