募资与项目投资 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集不超过58.25亿元，用于建设RM水电站和TB水电站项目 [2][3] - RM水电站投资总额584亿元，拟投入募资43.25亿元，装机容量260万千瓦，位于澜沧江上游清洁能源基地 [2][3][4] - TB水电站投资总额200亿元，拟投入募资15亿元，装机容量140万千瓦，设计年发电量62.3亿千瓦时 [2][4][9] - 两大水电站项目将助力"西电东送"和"云电送粤"战略，RM水电站建成后主要送电至粤港澳大湾区 [4][5] 财务与业绩表现 - 2024年公司营业收入248.82亿元，同比增长6.05%，净利润82.97亿元，同比增长8.63% [8] - 2025年一季度营业收入53.85亿元，同比增长21.84%，净利润15.08亿元，同比增长41.56% [10] - 2024年发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，新能源装机规模提升是主因 [8] - 2024年资本性支出总额240.34亿元，主要用于水电站和新能源项目建设 [8] 分红与股东结构 - 2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利2元，合计派发36亿元，占归母净利润43.39% [2][10] - 上市以来累计分红8次，累计分红金额223.64亿元 [11] - 控股股东中国华能持股50.40%，本次发行不会导致控制权变化 [5] 项目进展与行业地位 - TB水电站4台机组已全部投产发电，成为行业首个投产即全国产化电站 [9][10] - 公司是澜沧江-湄公河次区域最大清洁电力运营商，"西电东送"核心企业 [6] - RM水电站将提升清洁能源比重，促进能源结构低碳转型 [4]

面对建设环境恶劣、线路走廊拥挤、交叉跨越多的挑战，国家电网数万名工程建设者迎难而上，历时22 个月，从天山脚下到长江之滨，从黄沙大漠到巴山渝水，在祖国的版图上，镌刻出一条绵延千里、纵贯 南北的"能源大动脉"。 新疆是我国西电东送的重要送端。哈密-重庆工程投产送电，每年可将360亿千瓦时以上的电量从新疆源 源不断地输送到重庆负荷中心，显著增强重庆能源电力保障能力，有效促进新疆打造全国重要的新能源 基地和资源优势转化，对于疆渝两地经济增长和区域协调发展，以及服务西部大开发、助力乡村振兴、 增进人民福祉具有重要作用。 哈密-重庆工程采用最新的"双八百"特高压直流标准化技术成果，积极应对气候严寒、盐渍土、戈壁碎 石土区域分布广等挑战，建设团队新设计了大风区跳线串和多自由度的调距线夹，在强腐蚀地区试点应 用硅烷浸渍防腐技术。各项新技术新工艺的应用，提高了施工效率、破解了施工难题，打造了特高压建 设的新标杆，为后续特高压工程建设提供了借鉴。 目前，国家电网已形成全球最大规模的特高压输电网络，为保障电力安全可靠供应、促进绿色低碳发展 提供了坚强支撑。 新华社北京6月10日电（记者戴小河、杜刚）国家电网10日宣布，哈密-重庆 ...

募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过58.25亿元，扣除发行费用后净额将全部用于水电项目投资 [1] - 募集资金拟投入项目总投资约784亿元，资本性投入金额为58.25亿元 [1] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入项目，后续进行置换 [1] 发行背景与目的 - 水电作为低成本、可再生、无污染的清洁能源，在国家"双碳"战略下重要性凸显，政策明确"十四五"期间力争常规水电装机容量达3.8亿千瓦 [2] - 澜沧江流域规划开发总装机容量约3,200万千瓦，是"西电东送"工程重要组成部分，对全国工农业发展意义重大 [3] - 西南地区水能资源占全国可开发量70%，开发水电可缓解东部用电压力并推动西部经济发展 [3] 募投项目可行性分析 RM水电站项目 - 项目装机容量260万千瓦，总投资584亿元，拟投入募集资金43.25亿元，实施主体为全资子公司 [5] - 项目是澜沧江上游控制性龙头水电站，建成后年发电量可满足粤港澳大湾区电力缺口（2023年大湾区GDP超14万亿元占全国11%） [6] - 项目具有年调节性能，可提升下游11座梯级电站整体效益，资本金财务内部收益率6.22% [7] TB水电站项目 - 项目装机容量140万千瓦，总投资200亿元，拟投入募集资金15亿元 [7] - 项目符合国家支持云南建设面向西南开放桥头堡战略，建成后电力将输送至广东（预计2025年广东用电量8,800亿千瓦时） [9] - 项目资本金财务内部收益率6.22%，投资回收期约19年（含69个月建设期） [11] 发行影响 - 募投项目建成后每年可节省大量标煤并显著减少污染物排放，助力国家能源结构转型 [11] - 发行将提升公司总资产和净资产规模，优化资本结构，长期看有利于增强盈利能力和行业竞争力 [12] - 短期可能摊薄净资产收益率，但项目完全投产后将显著提升经营规模和综合实力 [13] 结论 - 董事会认为募投项目符合国家政策与公司战略需求，具备必要性和良好市场前景，有利于可持续发展 [13]

工程概况 - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压直流输电工程实现全线贯通，是世界海拔最高的特高压直流输电工程 [2] - 工程全长1901公里，横跨西藏、四川、重庆、湖北4省（区、市） [2] - 工程送端汇集金沙江上游水电和新能源，受端接入华中特高压交流骨干网架 [2] 工程四川段 - 四川段全长976.4公里，建设难度最大的川西段途经林区覆盖率超70%、最大坡度超40度的陡峭山地 [2] - 最高塔位海拔接近4800米，是目前世界上海拔最高的特高压铁塔 [2] - 累计架设施工索道300余条，提升山地施工运输效率 [2][3] 工程意义 - 工程是我国"西电东送"大动脉之一，首条大容量水光互补的纯清洁能源跨区外送直流通道 [2] - 建成后年输送电量可达400亿千瓦时 [2] - 全线贯通是工程建成的先决条件，目前正加速推进换流站和线路消缺调试 [3]

跨区域输电工程发展 - 两条"晋电下江南"跨区输电通道累计向长三角输送电量6028亿千瓦时，相当于江苏省4500余万家庭5年用电量 [1] - 500千伏阳淮输变电工程于1997年投运，年输送电量超100亿千瓦时，占当时江苏省全社会用电量13% [3] - ±800千伏雁淮特高压直流工程2017年投运，新增跨区输电能力800万千瓦 [3] 新能源电力输送 - 山西省新能源装机达6189.5万千瓦，占全省发电装机50%，绿电通过雁淮直流特高压线路输送至长三角 [4] - 2024年雁淮直流输送电量526.3亿千瓦时，其中新能源占比30% [6] 长三角电力基础设施 - 长三角地区建成13条特高压工程，为全国最密集区域 [6] - 江苏已建成5条特高压，区外来电1600亿千瓦时/年，占全省用电量18% [6] - 江苏规划"十五五"期间将区外受电能力从4500万千瓦提升至5000万千瓦以上，并推动锡泰直流配套332万千瓦电源落地 [6]

金沙江上游巴塘水电站首台机组并网发电 金十数据5月15日讯，位于金沙江上游的国家"十四五"规划重大工程，华电金上巴塘水电站首台机组经 过72小时试运行后，正式并网发电。巴塘水电站位于四川省和西藏自治区交界的金沙江干流，是"西电 东送"接续基地——金沙江上游清洁能源基地的重要支撑项目。电站总装机容量75万千瓦，年平均发电 量33.75亿千瓦时，可供应175万个家庭一年的用电量。 （央视新闻） ...

发行基本情况 - 中信证券担任华能水电2024年度向特定对象发行A股股票的保荐人及主承销商 [1][2] - 本次发行类型为上市公司向特定对象发行A股股票 [5] - 发行对象为不超过35名特定投资者，采取竞价方式确定发行价格 [25] 公司概况 - 华能水电主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理，主要收入来自发电销售收入 [7] - 截至2024年末，公司已投产控股装机容量3,100.85万千瓦，其中水电装机3,087.15万千瓦（占比99.56%），新能源装机13.70万千瓦（占比0.44%） [7] - 控股股东为中国华能集团有限公司，持股比例50.40%，实际控制人为国务院国资委 [7] 财务数据 - 2024年营业收入2,488,160.69万元，同比增长6.06%；净利润891,173.11万元，同比增长8.11% [12] - 2024年末总资产21,460,712.34万元，资产负债率63.11% [12] - 2022-2024年经营活动现金流量净额均超170亿元，2024年达1,755,380.20万元 [12] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过60亿元，全部用于RM水电站和TB水电站建设项目 [28] - RM水电站是澜沧江上游控制性龙头水电站，TB水电站装机容量140万千瓦 [29][32] - 项目投产后主要送电至粤港澳大湾区，缓解区域电力供需矛盾 [30][32] 行业背景 - 2024年全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%；全国发电装机容量334,862万千瓦，同比增长14.6% [40][41] - 非化石能源消费比重目标：2025年达20%，2030年达25% [42] - 澜沧江梯级水电是我国十三大水电基地之一，"西电东送"战略重要组成部分 [29] 项目必要性 - RM水电站建成后可提高下游梯级水电站补偿效益，增强流域整体发电效率 [31] - TB水电站是"西电东送"南通道重要电源，支持云南省桥头堡建设战略 [32] - 两个项目年均节约标煤超300万吨，减排二氧化碳约800万吨，符合"双碳"战略目标 [42] 发行合规性 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [26] - 认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [27] - 已获得国资监管单位批复及股东大会审议通过 [21][22]

叶巴滩水电站工程进展 - 叶巴滩水电站大坝成功取出38.10米混凝土芯样 打破国内同类坝型取芯纪录 相当于12层楼高 [1] - 芯样贯穿13个浇筑单元 12层水平施工缝面 80个浇筑坯层 直径245毫米 表面完整光滑 骨料分布均匀 层间结合优良 [2] - 大坝采用混凝土双曲拱坝设计 最大坝高217米 为国内在建海拔最高双曲拱坝 [2] 项目技术与建设管理 - 项目团队开发智能浇筑 智能温控 智能灌浆等数字管理平台 应用全坝中热水泥混凝土施工温控技术 特高拱坝大体积混凝土质量控制技术 [4] - 场址昼夜温差达60.6℃(最高37.1℃至最低-23.5℃) 通过技术手段克服混凝土裂缝难题 [4] - 采用平移式缆机进行大坝芯样吊取作业 [6] 项目战略定位与效益 - 总装机容量224万千瓦 为金沙江上游川藏段规模最大水电站 [2] - 国家"十四五"规划重大工程 西电东送接续基地和西南水电基地建设核心项目 [6] - 首批机组2025年底投产 全面建成后年发电量102.05亿千瓦时 年节约标煤399万吨 减排二氧化碳737万吨 [6]

工程概况 - 陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，是我国首个"风光火储一体化"大型综合能源基地外送工程 [1] - 工程起于甘肃庆阳换流站，止于山东东平换流站，输电距离915公里，总投资202亿元 [4] - 采用±800千伏额定电压、800万千瓦额定容量的"双八百"特高压直流输电技术 [4] 技术突破 - 成功研制基于自主化拓扑的换流变有载调压分接开关和基于全国产芯片的直流控制保护等"卡脖子"装备 [7] - 形成标准化文件550余套、典型设计图纸5500余张，制修订国际标准1项，行业标准9项，企业标准100项 [7] - 国家电网已建成投运"22交17直"39项特高压工程，形成全球最大规模特高压输电网络 [7] 能源配置 - 配套电源1450万千瓦，其中新能源1050万千瓦，首次在送端基地配置储能105万千瓦 [4] - 每年向山东输送电能360亿千瓦时，相当于1千万户家庭1年用电量 [4] - 可减排二氧化碳1600万吨，替代燃煤600万吨，提升山东受电能力至3800万千瓦 [4][2] 建设进程 - 2023年2月获国家核准，6月开工建设，历时2年建成 [6] - 国家电网举全公司之力推动超常规建设，数万名工程技术人员参与 [6] 战略意义 - 缓解华北能源短缺与西部资源富集矛盾，推动能源转型和区域协调发展 [1] - 支撑"沙戈荒"大基地建设，带动电工装备制造升级和产业焕新 [1] - 助力甘肃将资源优势转化为经济优势，保障超1000万千瓦新能源装机可靠送出 [4]

电网建设与应急抢修 - 国网庆城县供电公司副经理何建功扎根电力一线26年，带领团队守护革命老区电网安全[1] - 2010年华池县暴雨洪涝灾害中，团队72小时内恢复6个乡镇供电，创下抢修纪录[2] - 2021年华池县低温雨雪冰冻天气导致18条10千伏线路迫停，团队63小时恢复县城供电[4] - 2022年华池县"配农网工程示范县"建设中，团队新建改造10千伏线路311.6千米，建成标准化配变台区363个[8] - 团队完成14.13千米线路改造任务用时不到1个月，其中1项工程获国家电网公司"百佳工程"[8][9] 技术创新与战略实施 - "何建功劳模创新工作室"研发"架空导线悬挂物清除电线剪"等多项技术创新成果[16] - 国网庆阳供电公司推动庆阳电网投资达130.43亿元，完成陇电入鲁直流线路及10回750千伏线路建设[16] - 公司开发智能巡检"三化一流"示范平台等AI应用场景，构建绿色智慧能源体系[16][17] - 公司政企协同完成"东数西算"智慧电力研究和"绿电聚合"新型电力系统应用模式[16] 重大活动保电与民生服务 - 2024年陕甘边区苏维埃政府成立90周年纪念活动中，126名保电人员确保活动供电安全[10][12] - 何建功团队累计服务电力客户7.8万人次，建立"专属供电服务热线"解决偏远地区用电需求[12][13] - 公司共产党员服务队获得南梁革命纪念馆感谢信和锦旗，表彰保电工作表现[12]