文章核心观点 - 成都正通过深化区域协同、推动产业升级、优化营商环境等一系列举措，全方位提升城市发展能级和吸引力，成为全球资本与产业资源的优选地 [7] 区域协同发展 - 成都都市圈综合实力稳居中西部首位，整体发展从“成长期”稳步迈向“提升期” [8] - 成都联动德阳、眉山、资阳三市，在上海、南京启动“成都都市圈走进长三角投资推介系列活动”，采用“1+4+N”模式进行精准对接 [8] - 成都都市圈在上海万象城举办“天府好礼”特色产品展示展销活动，集结四市及四川部分民族地区600余种精选产品 [9] - 成都与长三角地区在低空经济、新质生产力等领域深化产业协同，例如沃飞长空的AE200电动垂直起降航空器获关注，合肥神笔生物科技计划在成都落地西南总部并应用“发光植物”技术 [10] 影视音乐产业动态 - “光影绽放——中国电影120周年活力之夜-成都影视音乐产业推介会”举行，现场签约超20个影视音乐产业项目，包括10个现场签约项目 [11] - 签约项目包括《成都市影视产业影视、音乐版权创新交易服务》项目，旨在搭建规范化版权交易平台，以及《共建AIGC剧场战略合作》项目，推动影视内容生产智能化 [11] - 现场签约的7个重要作品涵盖古装权谋、现实励志、奇幻动画等多个热门赛道，包括《雪中悍刀行第二季》《星辰大海2》《遮天》等IP [12] - 成都高新区、武侯区、郫都区的三大产业园区进行推介，其中规划面积16.5平方公里的成都影视城在8个月内吸引300余个剧组入驻 [13] 营商环境与民营经济 - 成都构建“1+1+15+N”政企服务体系，累计走访服务企业17.15万户，收集诉求建议4.35万个，办结问题4.32万个，办结率达99.31% [14] - 通过举办90期“民企会客厅”、28场法企面对面活动，并为17个重点产业链提供知识产权服务，持续优化营商环境 [15] - 成都民营经济前三季度实现增加值9209.7亿元，同比增长6.4%，预计全年将再度突破万亿元大关 [15] - 截至目前，成都民营经营主体合计超390万户，位列全国城市第二位 [7][15] - 前三季度，全市新增上市企业4家，创新型中小企业达1741家 [15] - 前三季度，民营“四上”企业中，规上工业营收5563.2亿元、服务业营收3145.8亿元，民营限额以上批发业、零售业销售额分别同比增长8%和14.5% [15] - 成都于2025年成功入选全国城市营商环境“年度创新城市” [15]

要约收购完成与股权结构 - 中昊芯英要约收购期限已满 预受要约股东账户总数为3户 预受要约股份总数为201股 占上市公司股份总数的0.00008% [1] - 要约收购完成后 中昊芯英及其一致行动人共计控制公司68.28774%股份 公司股权分布仍符合上市条件 上市地位不受影响 [1] - 公司股票自2025年12月23日开市起复牌 [1] 公司股价表现 - 天普股份是2025年A股市场的一只10倍大牛股 截至最新 公司股价年内累计涨幅为1048.7% 其间自低点最大涨幅更是接近14倍 [2] - 公司股价自2025年8月以来开启连续大涨 主要缘于一份要约收购 [4] 收购交易详情 - 2025年8月21日晚间 天普股份发布公告 中昊芯英等为主体拟通过股权转让、增资控股股东、全面要约收购等一系列方式取得天普股份控制权 [4] - 本次交易收购方由中昊芯英、海南芯繁与自然人方东晖三方组成 合计出资金额超21亿元 其中中昊芯英承担约9.65亿元 海南芯繁出资约3.95亿元 方东晖出资约7.64亿元 [4] - 全部交易完成后 中昊芯英实际控制人杨龚轶凡由此控制天普控股 并通过天普控股控制上市公司 成为天普股份新的实际控制人 [4] 收购方背景与业务 - 中昊芯英成立于2020年10月 由前谷歌TPU核心研发团队负责人杨龚轶凡联合海外顶尖科技专家共同创立 杨龚轶凡担任董事长兼总经理 [4] - 中昊芯英致力于为AIGC时代的超大规模AI大模型计算提供高性能AI芯片与计算集群 掌握TPU架构AI芯片的核心技术并实现芯片量产 [5] - 2023年至今 中昊芯英完成了9轮融资 最新一轮融资后估值为44.12亿元 [5] - 中昊芯英的入主让外界对于天普股份涉足芯片业务充满了期待 [5] 收购方后续计划澄清 - 经公司与收购方中昊芯英再次确认 截至目前 收购方中昊芯英已启动独立自主的IPO相关工作 现已进入股份制改制阶段 其自身现有资本证券化路径与本次收购上市公司无关 [6] - 截至目前 未来36个月内 收购方中昊芯英不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [6] - 收购方没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或对主营业务做出重大调整的明确计划 也没有在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划 或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划 [6]

要约收购完成与复牌 - 中昊芯英要约收购期限已满 预受要约股东账户总数为3户 预受要约股份总数为201股 占上市公司股份总数的0.00008% [1] - 要约收购完成后 中昊芯英及其一致行动人共计控制公司68.28774%股份 公司股权分布仍符合上市条件 上市地位不受影响 [1] - 公司股票自2025年12月23日开市起复牌 [1][3] 公司股价表现 - 天普股份是2025年A股市场的一只10倍大牛股 截至最新 公司股价年内累计涨幅为1048.7% 其间自低点最大涨幅接近14倍 [3] - 公司股价自2025年8月以来开启连续大涨 主要缘于一份要约收购 [5] 收购方背景与交易细节 - 收购方由中昊芯英 海南芯繁与自然人方东晖三方组成 合计出资金额超21亿元 [6] - 其中 中昊芯英作为出资主体承担约9.65亿元收购资金 海南芯繁出资约3.95亿元 方东晖出资约7.64亿元 [6] - 全部交易完成后 中昊芯英实际控制人杨龚轶凡控制天普控股 并通过天普控股控制上市公司 成为天普股份新的实际控制人 [6] - 中昊芯英成立于2020年10月 由前谷歌TPU核心研发团队负责人杨龚轶凡联合海外顶尖科技专家共同创立 [6] - 公司致力于为AIGC时代的超大规模AI大模型计算提供高性能AI芯片与计算集群 掌握TPU架构AI芯片的核心技术并实现芯片量产 [6] - 2023年至今 中昊芯英完成了9轮融资 最新一轮融资后估值为44.12亿元 [6] 收购方后续计划澄清 - 经公司与收购方中昊芯英再次确认 截至目前 收购方中昊芯英已启动独立自主的IPO相关工作 现已进入股份制改制阶段 [7] - 收购方中昊芯英自身现有资本证券化路径与本次收购上市公司无关 未来36个月内 收购方不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [7] - 收购方没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或对主营业务做出重大调整的明确计划 [7] - 收购方没有在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售 合并 与他人合资或合作的明确计划 或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划 [7]

四川省“十四五”期间广电与网络视听产业发展核心观点 - 行业在“十四五”期间取得显著成效，用户规模扩大，产业收入快速增长，内容生产百花齐放，政策扶持力度强劲 [1][3][4] 用户规模与产业收入 - 电视大屏用户总量突破2300万户，网络视听用户规模达6480万 [1] - 截至2024年，广电视听服务业总收入达到344.78亿元，较“十三五”末增长43% [1] 内容生产成果 - 累计制作发行电视剧包含网络剧215部、动画片28部、纪录片超1800部、微短剧约1200部 [3] - 涌现多部彰显四川特色的精品剧集，涵盖革命历史、现实、女性、网络剧、纪录片及微短剧等多种题材 [3] 政策扶持与产业引导 - 省级财政每年安排3亿元专项扶持奖励资金，对电视剧、网络剧、纪录片等全品类进行支持 [4] - 单部电视剧最高可获2780万元、单部网络剧最高可获1260万元扶持奖励 [4] - 同步实施历史文化遗产保护利用等重点工程，并奖补优秀国际传播作品 [4]

行业趋势与市场结构 - 以AI为典型的新技术正从底层重构文娱产业的生产方式和消费体验 [1] - 数字文娱市场结构正朝着“短视频主导、短剧崛起、传统赛道收缩”的方向演变 [1] - 2024年中国数字文娱市场规模已达到1.75万亿元，持续保持增长态势 [3] - 短视频用户占比达到93.6% [3] - 短剧、虚拟娱乐等新兴赛道增长显著 [3] 区域发展与企业表现 - 在“中国文化产业区域发展指数”中，前5名依次为北京朝阳、北京海淀、深圳南山、广州天河、上海浦东 [3] - 2024年广州市天河区规模以上文化企业达1164家，较上年增长210家 [3] - 2024年广州市天河区文化企业实现营业收入2266.6亿元，占全市37.5%，跻身全国文娱产业第一方阵 [3] 政策与产业支持 - 大会期间一批重大项目签约落地 [6] - 《广州市天河区促进文化产业园区和游戏电竞产业高质量发展的若干政策措施》发布 [6] - 《广州市天河区促进文旅体产业高质量发展的若干政策措施》发布 [6] - 政策措施旨在通过精准扶持，推动数字技术与文娱产业深度融合、创新发展 [6] 行业核心与未来方向 - 优质内容始终是数字文娱产业的核心竞争力 [1] - 行业将以优质内容为核心，拥抱技术变革，推动AIGC、虚拟现实等技术与内容创作深度融合 [3] - 行业将培育更多沉浸式、互动性的新业态 [3] - 行业将深化协同共赢，依托粤港澳大湾区的区位优势，打通产业链上下游，构建开放包容的产业生态 [3]

文章核心观点 - 生成式AI技术，特别是视频生成技术，正在重塑内容生产力，通过技术、艺术与影视的跨界探索，叩开日常生活和艺术创作的大门 [1] - 以可灵AI为代表的中国科技巨头正加速布局AI视频生成前沿技术，并通过构建生态协作来重新定义AI视频创作的可能性边界 [1] - AI技术不仅为影视、广告等内容产业带来降本增效的革新机遇，更通过降低创作门槛，推动“AI平权”，让每个人都能成为创作者 [3][6] AI视频生成的技术进展与产品迭代 - 可灵AI在12月连续发布多项更新，包括可灵O1新模型、音画同出模型可灵2.6、可灵数字人2.0、可灵O1主体库&对比模版等 [1] - 可灵O1模型是全球首个统一的多模态视频及图片创作工具，标志着AI生成技术从单一模态指令迈向综合理解的关键一步 [4] - 自发布以来一年多，可灵AI已完成超30次迭代升级，新模型解决了视频一致性与可控性难题，可灵2.6模型实现了“音画同出”能力，改变了传统AI视频生成流程 [4][8] - 截至今年7月，可灵AI全球用户规模突破4500万，累计生成超过2亿个视频和4亿张图片 [5] AI对内容产业的赋能与降本增效 - AI大模型已深度嵌入影视、动画、电商等产业流程，颠覆传统内容创作模式，帮助打破文化表达边界 [3] - 以国内首部AIGC原创奇幻微短剧《山海奇镜之劈波斩浪》为例，利用可灵AI辅助后，全剧99%的镜头由AI生成，制作周期从半年多缩减至2个月，帮助制作方提升投入产出比约10倍 [3] - AI技术帮助储存大量数据，并用生成技术辅助制作流程，例如在特效制作中快速生成中间效果，提高协作效率 [3] - 可灵AI目前覆盖的企业用户数超过2万家，涵盖影视制作、广告、创意设计、自媒体、游戏、电商等诸多领域 [9] 生态构建与创作者赋能 - 可灵AI在全球范围内构建平台、创作者与技术的协同生态，旨在降低创意表达门槛，搭建让优质创作被看见、被认可的生态系统 [6][7] - 公司通过技术迭代、创作者扶持计划与全球赛事赋能创作者，例如“灵感成真”之旅全球创意短片征集计划在1个月内吸引超60个国家和地区的创作者参与，提交作品超2000件 [7] - 今年发布的NextGen新影像创投计划，通过千万资金、全球宣发、IP打造和算力保障助力新世代创作者 “可灵AI NEXTGEN全球新影像创作大赛”收到来自122个国家和地区的超4600部投稿作品 [7] - 公司珍视与各界伙伴合作的机会，共同推动“用AI规模化生产好内容”临界点的加速到来 [2][4] AI时代下的艺术创作与人类角色 - 专家认为AI是强大的工具，但人类艺术家拥有不可替代的感知力、感性表达能力与创造力，艺术的核心是人类创造力 [4] - 在AI时代，应形成人机既协作又对抗的共生关系，艺术品可以被AI模仿，但艺术不能 [4] - AI打破了内容生产者与消费者的边界，让创作成为每个人的权利，而不再是小部分群体的专利，释放“AI平权”信号 [6] - 技术的进步让普通用户也能充分发挥协同效应，拓宽创意边界，未来在创作生态构建下，观众也可能变成共创者，创作者将更加多元化 [5][8]

文章核心观点 - 生成式AI技术，特别是视频生成技术，正进入规模化应用前夜，深刻重塑内容创作、影视工业及艺术表达的生产逻辑与产业生态 [1] - 以可灵AI为代表的中国科技公司正通过持续的技术迭代和生态协作，推动AI视频创作走向高效化、低门槛化，旨在实现“用AI规模化生产好内容”的愿景 [1][2][10] AIGC赋能艺术与影视革新 - AI技术正深度嵌入影视、动画、电商等产业流程，颠覆传统创作模式，帮助打破文化表达边界 [6] - 具体案例显示，AI能大幅降本增效：国内首部AIGC原创奇幻微短剧《山海奇镜之劈波斩浪》99%的镜头由AI生成，制作周期从半年多缩减至2个月，投入产出比提升约10倍 [7] - AI不仅优化工业流程，还激发创新玩法，使普通用户、艺术家能借助智能化工具实现个性化叙事与互动化传播 [7] - 行业专家指出，AI是强大工具，但人类艺术家的创造力、感知力与作品诠释能力不可被替代，未来将是人机协同共生的关系 [8] 可灵AI的技术进展与产品迭代 - 可灵AI在12月连续发布多项更新，包括可灵O1新模型、音画同出模型可灵2.6、可灵数字人2.0、可灵O1主体库&对比模板等 [1][18] - 可灵O1模型是全球首个统一的多模态视频及图片创作工具，标志着AI生成技术从单一模态指令迈向综合理解的关键一步 [10] - 该模型旨在解决创作者面临的一致性与画面可控性难题，而可灵2.6模型的“音画同出”能力改变了传统“先画面、后配音”的工作流程 [18][19] - 自发布以来的一年多，可灵AI已完成超30次迭代升级，并与广告营销、影视动画、游戏等行业应用深度融合 [10] 用户规模、创作数据与行业应用 - 截至今年7月，可灵AI全球用户规模突破4500万，累计生成超过2亿个视频和4亿张图片 [12] - 目前覆盖的企业用户数超过2万家，涵盖影视制作、广告、创意设计、自媒体、游戏、电商等诸多领域 [19] - 庞大的用户基数和AI技术解放了内容生产力，推动了社交平台上创意内容的涌现 [14] 构建创作者生态与推动创作平权 - 公司通过技术迭代、创作者扶持计划与全球赛事，降低创意表达门槛，搭建让优质创作被看见的生态系统 [15] - 今年发布的“灵感成真”之旅全球创意短片征集计划，在1个月内吸引超过60个国家和地区的创作者参与，提交作品超过2000件 [15] - 同期发布的NextGen新影像创投计划，通过千万资金、全球宣发等资源支持创作者 “可灵AI NEXTGEN全球新影像创作大赛”收到来自122个国家和地区超过4600部投稿作品 [16] - 专家认为，AI打破了内容生产者与消费者的边界，让创作成为每个人的权利，而非小部分群体的专利 [14][15]

财务业绩与应对策略 - 2025年前三季度实现营业收入2.22亿元，归母净利润1,128.05万元，同比增长141.98%，扣非归母净利润403.27万元，同比增长111.20% [2] - 业绩面临压力，应对措施包括：聚焦短期能带来收益的核心业务，缩减回报周期过长的项目；优化研发流程以提高成果转化率；加强财务管理与控制成本 [2] 研发投入与智慧产品 - 2025年前三季度研发费用达2,148.75万元，占总营收比例近10% [2] - 智慧产品赋能多项业务：“城市蕾达”大数据平台和“CIM化服务平台”服务于规划设计研究、城市更新与运营咨询业务；“产业大脑（产业蕾达）”服务于产业园区规划与咨询项目；“公园宇宙”、“绘AI”等基于AIGC技术的小程序已上线；“蕾AI”规划设计助手等行业大模型产品已通过多种方式对外销售 [2][3] 低空经济领域布局 - 已成功中标多个低空经济相关项目，如《深圳口岸低空应用场景及起降点规划研究》、《麒麟智航低空经济未来城项目》等 [4] - 已成为粤港澳大湾区低空经济产业联盟成员，相关场景化业务已达成合作意向并进行推广 [4] - 与深圳博领鹏城之翼通用航空有限公司签署战略协议，并合作成立安徽天济奥图智能科技发展有限公司以探寻运营服务链条 [4] 新型城镇化与业务战略 - 以“智慧城市规划运营专家”为核心定位，巩固规划设计优势，拓展城市运营业务，提供运营一体化咨询、REITs孵化等服务 [5] - 推进“AI+”战略，聚焦城市体检智能诊断等七大领域，研发行业垂类大模型 [5] - 深化服务模式创新，推广“P+F+EPC+O+S”综合解决方案以适配城镇化高质量发展需求 [5][6] 产业联盟与生态建设 - “城市运营产业联盟”发布“百城千企万亿”计划，已累计链接入库超300家场景运营相关资源，发布数十份标准化产品说明书，并建立专家智库网络 [6] - 联盟通过搭建供需平台加速创新成果规模化应用，并拓展东南亚、中东等国际化合作通道 [6] 海外业务拓展 - 已在中国香港设立控股子公司蕾奥国际发展有限公司，业务涵盖规划设计、投融资、人工智能等领域 [6] - 在泰国、马来西亚、巴基斯坦、尼日利亚等地提供规划设计服务，近期在土耳其达成智慧文旅、产业新城、低空经济等多领域合作意向并签署备忘录 [6]

行业投资评级 - 传媒行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 把握游戏板块超跌布局机会，关注AI应用及影视院线 [4] - 持续看好游戏、IP潮玩景气周期，游戏板块近期调整赋予良好机会 [4] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容关注供给端底部改善带动需求改善可能 [4] - AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向 [4] - 板块景气度持续改善、近期调整赋予较好买入机会，行业有望迎来触底向上可能 [35] - 强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修 [35] - AIGC打开中长期成长新空间，关注AI应用底部布局机会 [35] 板块表现回顾 - 本周（12.15-12.21）传媒行业上涨0.54%，跑赢沪深300（0.35%），跑赢创业板指（-1.31%）[1][11] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位 [1][12] - 涨幅靠前的公司包括广西广电（周涨15%）、三维通信（周涨12%）、完美世界（周涨11%）、三七互娱（周涨10%）[11][12] - 跌幅靠前的公司包括博纳影业（周跌-17%）、ST返利（周跌-14%）、慈文传媒（周跌-13%）、浙文互联（周跌-13%）[11][12] 行业动态与重点事件 - **AI音视频模型快速推进**：字节跳动发布豆包大模型1.8和Seedance 1.5 pro，后者支持音视频联合生成 [2][15][16]；腾讯发布混元视频模型1.5，是国内首个开放的实时互动体验平台 [2][16]；OpenAI推出图像生成模型GPT Image 1.5 [2][17] - **AI公司上市进展**：MiniMax、智谱通过港交所聆讯，预计将于2026年1月挂牌上市 [2][17] - **电影市场表现**：《阿凡达3》于12月19日上映，上映3天累计票房接近4亿元，观影人次突破750万 [2][17]；本周（12月15日-12月21日）电影总票房7.06亿元，其中《阿凡达3》票房3.81亿元（占比53.9%），《疯狂动物城2》票房2.42亿元（占比34.2%）[3][18] - **谷歌AI更新**：谷歌Gemini2.5实时音频模型函数调用准确率达71.5%，超越OpenAI gpt-realtime（66.5%）[32][33] - **Claude AI新功能**：Anthropic旗下Claude AI正在测试“任务模式”新功能 [34] 细分领域数据跟踪 - **电影**：下周（12月24日起）即将上映电影中，《魔法坏女巫2》猫眼想看人数4.54万，《情圣3》想看0.49万，《点到为止》想看0.43万 [20][21] - **电视剧/网剧**：本周网络剧播映指数靠前的包括《狙击蝴蝶》（82.87）、《长安二十四计》（81.74）、《双轨》（81.71）[23][25] - **综艺**：本周综艺节目播映指数靠前的包括《现在就出发第3季》（81.14）、《奔跑吧第九季》（76.27）、《喜人奇妙夜第二季》（79.27）[3][24][26] - **游戏**：2025年11月中国手游收入（海外市场）前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》[3][27]；本周中国区iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《三角洲行动》[29]；安卓热玩榜前三为《心动小镇》、《崩坏：星穹铁道》、《我的休闲时光》[30] - **数字藏品（NFT）**：截至12月21日最近7日，海外NFT成交额前三名为Azuki（109.98 ETH）、TheCurrency（10.38 ETH）、Terraforms（26.67 ETH）[31][32] 投资建议与关注标的 - **游戏板块**：推荐巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司等 [4][35] - **IP潮玩**：重点推荐泡泡玛特，推荐浙数文化、姚记科技等 [4][35] - **媒体与广告**：关注分众传媒、哔哩哔哩等 [4][35] - **影视内容与平台**：推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）以及播放渠道（万达电影）[4][35] - **AI应用**：重点关注AI动漫短剧方向，推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等，AI广告营销方向推荐汇量科技、浙文互联 [35] 重点公司估值摘要 - **恺英网络**：投资评级“优于大市”，总市值481亿元，2025E/2026E EPS为1.01/1.20元，对应PE为22/19倍 [5][37] - **分众传媒**：投资评级“优于大市”，总市值1056亿元，2025E/2026E EPS为0.39/0.43元，对应PE为19/17倍 [5][37] - **芒果超媒**：投资评级“优于大市”，总市值445亿元，2025E/2026E EPS为0.75/0.93元，对应PE为32/25倍 [5][37] - **泡泡玛特**：投资评级“优于大市”，总市值2591亿元，2025E/2026E EPS为9.15/12.77元，对应PE为21/15倍 [37] - **哔哩哔哩-W**：投资评级“优于大市”，总市值811亿元，2025E/2026E EPS为2.60/4.74元，对应PE为74/41倍 [37]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 建议把握游戏板块超跌布局机会，并关注AI应用及影视院线板块 [4] - 持续看好游戏、IP潮玩的景气周期，游戏板块近期调整赋予良好布局机会 [4][35] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容供给端底部改善可能带动需求改善 [4][35] - AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向 [4][35] 板块表现回顾 - 报告期内（12月15日至12月21日），传媒行业指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数（0.35%）和创业板指（-1.31%）[1][11][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位 [1][12][13] - 周涨幅靠前的公司包括广西广电（15%）、三维通信（12%）、完美世界（11%）、三七互娱（10%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括博纳影业（-17%）、ST返利（-14%）、慈文传媒（-13%）、浙文互联（-13%）[11][12] 行业动态与热点 - **AI音视频模型快速推进**：字节跳动发布豆包大模型1.8和Seedance 1.5 pro，后者支持音视频联合生成 [2][15][16]；腾讯发布混元视频模型1.5，是国内首个开放的实时互动体验平台 [2][16]；OpenAI推出图像生成模型GPT Image 1.5 [2][17] - **AI公司上市进展**：MiniMax和智谱已通过港交所聆讯，预计将于2026年1月挂牌上市 [2][17] - **谷歌AI更新**：谷歌Gemini2.5 Flash Native Audio模型更新，在音频基准测试ComplexFuncBench中函数调用准确率达71.5% [32][33] - **Claude AI新功能**：Anthropic旗下Claude AI正在测试“任务模式”新功能 [34] 行业数据跟踪 - **电影票房**：报告期内（12月15日至12月21日）全国电影票房为7.06亿元 [3][18] - 《阿凡达3》于12月19日上映，上映3天累计票房接近4亿元，观影人次突破750万，报告期内票房3.81亿元，占比53.9% [2][3][17][18][20] - 《疯狂动物城2》报告期内票房2.42亿元，占比34.2% [3][18][20] - 《得闲谨制》报告期内票房0.46亿元，占比6.50% [3][18][20] - **电视剧/网剧**：本周播映指数靠前的网络剧包括《狙击蝴蝶》、《长安二十四计》、《双轨》等 [23][25] - **综艺节目**：本周排名靠前的综艺节目包括《现在就出发第3季》、《奔跑吧第九季》、《喜人奇妙夜第二季》等 [3][24][26] - **游戏**： - 2025年11月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [3][27][28] - 截至12月21日，中国区iOS游戏畅销榜前三名为《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《三角洲行动》 [29] - 截至12月21日，安卓游戏热玩榜前三名为《心动小镇》、《崩坏：星穹铁道》、《我的休闲时光》 [30] - **数字藏品（NFT）**：截至12月21日，海外NFT市场最近7日成交额前三名为Azuki、TheCurrency和Terraforms [31][32] 投资建议与关注标的 - **游戏板块**：推荐巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司等，近期调整赋予良好布局机会 [4][35] - **IP潮玩**：重点推荐泡泡玛特，同时关注浙数文化、姚记科技 [35] - **媒体与广告**：关注经济底部向上可能带来的广告投放增长，推荐分众传媒、哔哩哔哩 [4][35] - **影视内容与渠道**： - 平台端推荐芒果超媒、哔哩哔哩 [4][35] - 内容制作端推荐光线传媒、华策影视 [4][35] - 播放渠道推荐万达电影 [4][35] - **AI应用**： - AI动漫短剧方向推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等 [35] - AI广告营销方向推荐汇量科技、浙文互联 [35] 重点公司估值（摘要） - 恺英网络：总市值481亿元，2025年预测EPS为1.01元，对应PE为22倍 [5][37] - 分众传媒：总市值1056亿元，2025年预测EPS为0.39元，对应PE为19倍 [5][37] - 芒果超媒：总市值445亿元，2025年预测EPS为0.75元，对应PE为32倍 [5][37] - 泡泡玛特：总市值2591亿元，2025年预测EPS为9.15元，对应PE为21倍 [37] - 哔哩哔哩-W：总市值811亿元，2025年预测EPS为2.60元，对应PE为74倍 [37]