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6月23日电,新加坡5月份核心CPI同比增长0.6%,预估0.6%。
快讯· 2025-06-23 13:01
智通财经6月23日电,新加坡5月份核心CPI同比增长0.6%,预估0.6%。 ...
加拿大央行行长麦克勒姆:核心CPI已超过2%,但可能“略低于3%”。
快讯· 2025-06-19 01:23
加拿大央行通胀评论 - 核心CPI指标已突破2%目标水平 [1] - 当前通胀率预估区间为略低于3% [1]
加拿大央行行长麦克勒姆称,核心CPI上升可能反映了与关税相关的成本增加。
快讯· 2025-06-18 23:18
加拿大央行行长麦克勒姆称,核心CPI上升可能反映了与关税相关的成本增加。 ...
加拿大央行行长麦克勒姆:核心CPI上升可能反映了与关税相关的成本增加。
快讯· 2025-06-18 23:16
加拿大央行行长麦克勒姆:核心CPI上升可能反映了与关税相关的成本增加。 ...
法兴银行:日本央行将按兵不动 并将从明年4月开始放慢量化紧缩步伐
快讯· 2025-06-17 09:26
日本央行货币政策预期 - 法兴银行预计日本央行6月将保持利率不变 [1] - 日本央行可能从2024年4月开始放慢量化紧缩步伐 [1] 日本国债市场动态 - 近期超长期日本国债遭遇抛售 [1] 日本通胀趋势 - 日本核心CPI可能加速增长 [1] - 非新鲜食品和服务价格上涨是主要推动因素 [1]
国家统计局:CPI积极变化在累积
中国新闻网· 2025-06-16 15:20
5月CPI表现 - 5月CPI同比下降0.1%,环比下降0.2%,主要受国际输入性因素和食品价格下行影响 [1] - 能源价格同比下降6.1%,降幅较上月扩大1.3个百分点,影响CPI同比下降约0.47个百分点 [1] - 食品价格同比下降0.4%,降幅较上月扩大0.2个百分点,蔬菜、禽蛋等供应增加带动价格下行 [1] 核心CPI与需求变化 - 5月核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨0.6%,涨幅较上月扩大0.1个百分点,反映国内需求拉动作用增强 [2] - 消费品以旧换新政策推动工业消费品价格上涨,扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6%,涨幅扩大0.2个百分点 [2] - 文娱耐用消费品(如手机、电脑)价格上涨1.8%,服务价格同比涨幅扩大0.2个百分点至0.5%,受假日和教育文化需求拉动 [2]
国家统计局:提振消费等政策效应显现 CPI的积极变化在累积
搜狐财经· 2025-06-16 11:32
CPI变动分析 - 5月CPI同比下降0.1%,环比下降0.2%,主要受国际输入性因素和食品价格下行影响 [1] - 能源价格环比下降1.7%,影响CPI环比下降0.13个百分点,其中汽油价格环比下降3.8% [1] - 能源价格同比下降6.1%,影响CPI同比下降0.47个百分点,是CPI同比下降主因 [1] 食品价格变动 - 5月食品价格环比下降0.2%,影响CPI环比下降0.04个百分点,鲜菜价格环比下降5.9% [2] - 鸡蛋、猪肉、禽类价格环比降幅在0.3%-1%之间 [2] - 食品价格同比下降0.4%,降幅比上月扩大0.2个百分点 [2] 核心CPI表现 - 5月核心CPI同比上涨0.6%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,反映国内需求拉动增强 [2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6%,涨幅扩大0.2个百分点 [2] - 文娱耐用消费品(手机、电脑等)价格上涨1.8% [2] 服务价格变动 - 5月服务价格同比上涨0.5%,涨幅扩大0.2个百分点,受假日需求和居民教育文化需求拉动 [3] - 飞机票、旅游价格分别上涨1.2%、0.9% [3] - 家庭服务、教育服务价格分别上涨1.7%、1.2% [3]
东吴证券晨会纪要-20250616
东吴证券· 2025-06-16 10:31
核心观点 - 今年2月以来CPI连续4个月负增长但核心CPI同比增速自去年9月以来明显回升,若要进一步提振核心CPI,服务消费补贴政策是较好选择,预计可额外提升约0.3个点并对冲居住服务价格下降大部分拖累 [10] - “定价权”能在一定程度上影响上市公司股价表现,提高定价权或可从根本上解决“内卷式竞争” [2][13] - 预计路维转债上市首日价格在117.92 - 131.12元之间,中签率为0.0025% [4][14] - 可控核聚变在政策与资本驱动下,25 - 28年将集中验证Q>1,推动行业从实验向产业迈进,建议关注核心供应商 [5][17] - 机器人轻量化大势所趋,镁合金和PEEK材料加速应用,建议关注相关领域公司 [5][18] - 非上市险企2026年执行新准则,预计险资增配OCI股票趋势将延续,保险行业维持“增持”评级 [6][19] - 预计佛燃能源2025 - 2027年归母净利润增长,公司业务发展良好,首次覆盖给予“买入”评级 [7][20] - 千红制药QHRD107Ⅱa期初步数据优秀,有望解决R/R AML领域未满足临床需求,维持“买入”评级 [8][22] 宏观策略 从“管高价”到“管低价”:如何提振核心CPI? - 价格调控思路从“管高价”到“管低价”转变,提振核心CPI是重点,其更能反映经济整体供需关系 [10] - 今年2 - 5月CPI同比增速均值为 - 0.25%,食品和能源项目驱动负增长,核心CPI贡献 + 0.28个点 [10] - 2021 - 2024年和今年核心CPI在回归稳态,促消费政策出台后稳态水平可能提升 [10] - 核心商品供给强、需求弱格局未变,“以旧换新”补贴带动耐用消费品价格回升 [10] - 居住服务价格下行是2022年以来核心CPI偏弱主因,预计未来房租CPI能稳定在0附近 [10] - 除居住外的其他服务价格取决于全社会工资走势,存在“供给扩大 - 价格上升”逻辑链条 [10][11] - 预计今年下半年核心商品价格先高后小幅回落,居住服务价格在0附近波动,其他服务价格有上升空间,核心CPI同比增速继续回升 [10][11] - 服务消费补贴可提高核心CPI约0.3个点,对冲居住服务价格下降大部分拖累 [1][10][11] 如何“反内卷”?——关键在于定价权 - 短期清理政府拖欠企业账款或改善部分行业企业现金流,但可能挤占地方债额度,未来需政策性金融工具带动投资 [12] - 长期看提高定价权是解决“内卷式竞争”、建立防拖欠长效机制的方式 [12][13] - 将“定价权”具象为企业过去5个完整年度毛利率标准差的倒数,A股数据显示其影响上市公司股价表现 [2][13] 固收金工 路维转债:国内掩膜版行业领跑者 - 路维转债于2025年6月11日网上申购,总发行规模6.15亿元,资金用于扩产项目 [14] - 当前债底估值93.51元,YTM为2.54%,转换平价95.72元,平价溢价率4.47%,转债条款中规中矩,股本摊薄压力较小 [14] - 路维光电专注掩膜版业务,打破国外垄断,2020 - 2024年营收复合增速21.51%,石英掩膜版业务带动收入增长 [15] 行业 可控核聚变新阶段,迈向终极能源第一步 - 可控核聚变是终极能源解决方案,主流技术路径多样,国内外多个装置在建处于Q>1验证阶段 [16] - 当下是新阶段,政策与资本双轮驱动产业化,多种技术路径百花齐放,装置密集建设招标体量大,节点验证即将到来 [16][17] - 核聚变供应链长、工程难度大,不同路线成本结构不同,远期经济性测算显示具备商业化竞争力 [17] 机器人轻量化深度报告:机器人轻量化大势所趋,镁合金&PEEK材料加速应用 - 人形机器人轻量化可实现更长续航和更高运动动态响应速度,未来趋势是多材料协同应用 [18] - 镁合金成本下探、压铸工艺渐近成熟,渗透率有望逐步提升,已在工业机器人应用中表现优异 [18] - PEEK材料综合性能优异,目前成本高制约大规模使用,有望用于人形机器人核心部件 [18][19] 保险Ⅱ行业点评报告:非上市险企2026年执行新准则,预计险资增配OCI股票趋势将延续 - 非上市险企2026年执行新准则,可简化处理,预计执行后将面临净利润波动加剧和净资产下滑压力 [19] - 新准则执行将推动险资对OCI股票的配置,预计2025年上市险企增加FVOCI占比趋势延续,非上市险企也将提前调整 [19] - 保险行业负债端、资产端均有改善机会,低估值 + 低持仓,攻守兼备,维持“增持”评级 [6][19] 推荐个股及其他点评 佛燃能源(002911):佛山城燃龙头,高分红构筑安全边际 - 佛燃能源是佛山城燃龙头,向综合能源服务企业转型,实施股权激励计划,现金分红稳定提升 [20] - 城燃等能源业务气源多元,政策推动气量和光伏装机规模高增,天然气供应渠道多,新能源业务多元布局 [20] - 供应链、延伸、科技研发与装备制造业务多点开花,供应链业务营收高速增长,延伸业务毛利率高,科技研发与装备制造业务加强校企合作 [20] 千红制药(002550):QHRD107 EHA数据点评 :Ⅱa期初步数据优秀,临床进展顺利 - 急性髓系白血病耐药、复发常见,R/R AML存在未被满足的临床需求 [9][22] - QHRD107为CDK9抑制剂,联用治疗R/R AML,Ⅱa期数据显示OS大幅提升,有效性良好,安全性方面TRAE主要为胃肠道反应 [9][22] - 维持千红制药2025 - 2027年归母净利润预测,对应当前市值P/E估值25/22/18X,维持“买入”评级 [9][22]
如何做好“管低价”,补贴服务消费或是政策选项之一
搜狐财经· 2025-06-16 09:16
记者 王珍 中国央行在2025年第一季度货币政策执行报告中指出,价格调控思路上,要从以前的管高价转向管低价。如何做好"管低价",分析人士认为,短 期内应保持消费品以旧换新政策的稳定性,同时着眼于提振服务消费,长期则要谋划"新供给侧改革",提高居民最终消费支出在GDP中的比重。 物价与居民生活和企业生产经营密切相关,是各国宏观调控关注的重要变量。物价水平是多方面因素共同作用的结果,根本上由供求关系决定。 近年来,我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在,主要价格指标低位运行,物价受关注度进一步上升。 受食品和能源价格拖累,居民消费价格指数(CPI) 同比增速连续四个月负增长,但剔除了食品和能源价格的核心CPI则自去年10月以来明显回 升。由于食品和能源价格易受天气、地缘政治等因素的影响,波动较大且具有短期性,因此,核心CPI更能反映经济整体的供需关系,也是提振 价格的关键所在。 分析人士指出,核心CPI可以拆分为核心商品、居住服务、其他服务三大类。去年10月以来核心CPI同比涨幅回升明显,很大程度上得益于消费品 以旧换新政策带动耐用消费品价格回升。 在以旧换新政策带动下,家用器具价格同比增速从2024年10月的-3. ...
东吴证券晨会纪要-20250613
东吴证券· 2025-06-13 10:23
核心观点 - 核心 CPI 三大组成部分中核心商品和居住服务价格上行空间有限,服务消费补贴可提升核心 CPI 约 0.3 个点,对冲居住服务价格下降大部分拖累 [1][11][12] - “定价权”是解决“内卷式竞争”的关键,其能影响上市公司股价表现 [2][13][14] - 科创债新政策利好金融机构,证券公司发行的科创债配置价值或更高 [4][15][17] - 本周债券市场微幅震荡,需关注关税政策和央行重启买入国债可能性,美债收益率或在高位震荡 [5][19][20] - 建议关注核心科技题材转债和业务不确定小、可支配现金充裕的中低价标的 [21] - 佛燃能源业务发展良好,预计 2025 - 2027 年归母净利润增长,首次覆盖给予“买入”评级 [8][26][28] - 千红制药 QHRD107Ⅱa 期数据优秀,有望解决临床需求,维持“买入”评级 [9][28] 宏观策略 如何提振核心 CPI - 价格调控思路从“管高价”到“管低价”转变,提振核心 CPI 是关键,其能反映经济供需关系 [11] - 今年 2 - 5 月 CPI 同比增速均值 - 0.25%,食品和能源贡献负增长,核心 CPI 贡献 + 0.28 个点 [11] - 2021 - 2024 年核心 CPI 经历趋势调整,近年稳态可能在 0.5 - 0.7 附近,促消费政策或提升该水平 [11] - 核心商品供给强、需求弱,“以旧换新”补贴带动耐用消费品价格回升 [11] - 居住服务价格下行是 2022 年以来核心 CPI 偏弱主因,拖累约 0.4 个点,未来房租 CPI 或稳定在 0 附近 [11] - 除居住外的其他服务价格与全社会工资变化密切相关,存在“供给扩大 - 价格上升”逻辑 [11][12] - 预计今年下半年核心 CPI 同比增速继续回升,9 - 10 月触及 1.0% 左右高点后小幅回落 [12] - 服务消费补贴可提高核心 CPI 约 0.3 个点,对冲居住服务价格下降大部分拖累 [1][11][12] 如何“反内卷” - “反内卷”是国内政策关注重点,清理政府拖欠账款短期或挤占地方债额度,长期需提高企业定价权 [13] - 将“定价权”具象为企业过去 5 个完整年度毛利率标准差的倒数,其能反映企业转嫁成本能力 [2][14] - 自 2020 - 2024 年,定价权强的上市公司区间股价下跌公司数量占比显著下降超 18 个百分点 [2][14] 固收金工 科创债新政策 - 2025 年 5 月 7 日发布科创债相关政策,引导资金向科创领域倾斜,激发创新活力 [15] - 政策要点包括扩大发行主体范围、优化债券条款设计、优化发行流程、纳入金融机构考核体系 [4][15][16] - 与过往政策相比,发行主体范围拓展,募集资金用途更灵活 [16] - 新政策对金融机构影响大,券商或成关键受益主体,商业银行等也各有发展机遇 [16] - 2025 年 5 月金融机构科创债放量发行,发行主体以商业银行为主,票面利率低 [16][17] - 证券公司发行的科创债发行利差较大,配置价值或更高 [4][17] 债券市场分析 - 本周 10 年期国债活跃券收益率下行 2.25bp,市场受贸易摩擦、央行政策等因素影响 [5][18][19] - 后续需关注关税政策和央行重启买入国债可能性,10 年期国债收益率或在 1.6% - 1.7% 震荡 [5][19][20] - 本周美债收益率曲线全线反弹,美国内部博弈不确定性增强,美债收益率或在高位震荡 [19][20][21] 固收周报与点评 - 建议关注核心科技题材转债和业务不确定小、可支配现金充裕的中低价标的 [21] - 本周新发行绿色债券 10 只,规模 95.70 亿元,成交额 531 亿元,较上周均减少 [7][23] - 本周新发行二级资本债 2 只,规模 60 亿元,成交量 1213 亿元,较上周减少 [7][24] 行业 佛燃能源 - 公司是佛山城燃龙头,向综合能源服务企业转型,实施股权激励计划,现金分红稳定提升 [26] - 天然气供应业务气源多元,政策推动气量增长,2018 - 2024 年销售量复增 17.59% [26] - 新能源业务多元布局,政策锚定 2025 - 2030 年分布式光伏装机规模复增 10.8% [26] - 供应链、延伸、科技研发与装备制造业务多点开花,2024 年供应链业务等值油品和化工品销售量同增 67.35% [26] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 8.72/9.22/9.76 亿元,同比 + 2.2%/+5.7%/+5.9%,首次覆盖给予“买入”评级 [8][26][28] 千红制药 - 公司将于 2025 年 6 月 14 日汇报 QHRD107Ⅱa 期临床数据,数据优秀,耐受性良好 [9][28] - 急性髓系白血病耐药、复发常见,存在未被满足的临床需求 [9][28] - QHRD107 联用治疗 R/R AML,有效性良好,中位 OS 达 12.8 个月 [9][28] - 维持 2025 - 2027 年归母净利润预测,对应当前市值 P/E 估值 25/22/18X,维持“买入”评级 [9][10][28]