近期猪价走势 - 猪价在短暂快速上涨后出现动力不足迹象，北方地区在强劲上涨后开始回调，南方地区涨势后来居上但预计难以持续走高 [2] - 尽管四季度有南方腌腊等季节性消费支撑，属于全年猪肉消费最高时期，但预计仍难以托住猪价 [2] 猪价疲软的核心原因 - 生猪行业面临生猪产能过高和猪肉消费萎缩的双重压力，其中消费萎缩被认为是比猪太多更致命的趋势性问题 [4] - 生猪产能的正常保有量已从4100万头下调至3900万头，反映出市场消费水平与原有产能不匹配 [4] 猪肉消费萎缩的驱动因素 - 宏观背景下的消费降级导致居民收入减少或波动增大，消费者收紧必要和非必要支出，影响猪肉消费 [2][4] - 居民饮食习惯发生结构性改变，老龄化趋势促使清淡饮食需求增加，年轻人也更注重健康养生，减少了肉类摄入 [5][7] - 猪肉品质和口感发生变化，消费者普遍反映猪肉不如以前香，影响了消费意愿 [7][8] 生猪品种与养殖模式变迁 - 生猪养殖品种从过去农村散养的时间长、肥壮的土猪转变为以“外三元”（杜洛克、长白、大白）为主流的商品猪 [8][9] - “外三元”品种具有生长速度快、瘦肉率高的特点，但肌间脂肪减少导致肉香味下降 [9][11] - 资本驱动下，生猪行业追求盈利最大化，通过降低养殖成本和缩短养殖时间来实现，导致行业竞争激烈且猪肉品质变化 [11]

蛋白粕 - CBOT大豆价格创六个月新高，市场预期中国将恢复采购美国大豆 [1] - 美国大豆收割进度达84%，市场预期将迎来大丰收 [1] - 国内蛋白粕期货价格震荡，近月合约弱于远月合约，未跟随外盘上涨 [1] - 市场重点关注月末亚太经贸会议是否带来关于恢复美豆采购的利好消息 [1] 油脂 - BMD棕榈油期货连续第二日下跌，触及四周低点，受马币上涨及周边市场疲软拖累 [2] - 马来西亚棕榈油10月1-25日出口量环比减少0.3%至0.4% [2] - 国内三大油脂期货震荡，豆油和菜籽油小幅收高且资金流出，棕榈油小幅下跌且资金流入 [2] - 棕榈油产地10月库存累积压力大，拖累国际价格，国内油脂库存高位且供应宽松 [2] 生猪 - 生猪期货主力2601合约跳空上行，期价延续偏强表现 [3] - 东北地区生猪现货价格普遍上涨，黑龙江涨0.27元/公斤至12.32元/公斤，吉林涨0.37元/公斤至12.36元/公斤，辽宁涨0.39元/公斤至12.41元/公斤，内蒙古涨0.41元/公斤至12.34元/公斤 [3] - 东北地区二次育肥积极性高，散户压栏增重意愿强，中大猪供应偏紧，标肥价差走扩 [3] - 农业农村部表示猪肉进口下降、消费增加，预计四季度生猪及猪肉价格止跌回升 [3] 鸡蛋 - 鸡蛋期货主力2512合约收涨1.56%，报收3134元/500千克，延续反弹 [4] - 全国主产区鸡蛋现货均价2.94元/斤，环比上涨0.08元/斤，主销区均价2.94元/斤，环比上涨0.04元/斤 [4] - 北京到车量正常走货尚可价格上行，上海和广东价格以稳为主 [4] - 市场对未来供应改善存在乐观预期，但过剩产能未现明确淘汰迹象，蛋价上方压力仍存 [4] 玉米 - 玉米期货主力2601合约小幅低开后跌势扩大，基本收复上周涨幅 [5][6] - 新粮上市增加，产区供应压力传导至港口，北方港口玉米报价承压下行 [5] - 东北玉米价格小幅调整，辽宁深加工及粮库收购价下调，华北地区深加工企业价格整体稳定，部分窄幅下调10-20元/吨 [5][6] - 玉米主力合约反弹承压，短期受制于2150技术压力，期价重回跌势，长期看空预期延续 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场本周或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 生猪LH2601预计在12000至12400附近区间震荡 [10] 根据相关目录总结 每日提示 - 供应上，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏减少，预计本周供给猪、肉双减；需求上，宏观环境预期回升但长假后居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费 [10] - 基差方面，现货全国均价11770元/吨，2601合约基差405元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存上，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心，国内生猪消费市场受淡季影响，供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡 [12] - 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，但供应减少使现货价格回归震荡，继续下跌空间有限，或探底回升 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，需进一步观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪存栏方面，截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [28] - 给出了10月17 - 24日生猪期货（近月2511、主力2601等）、生猪期货仓单及外三元生猪现货价格（全国、山东、江苏等多地）数据 [14] - 呈现了生猪期现基差走势、生猪1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏及白条等均价走势、近5天全国外三元毛猪价格走势、标肥猪价差走势等图表 [15][17][19][21] - 展示了二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价走势，仔猪料肉比及存活率，月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏，规模场不同体重段猪存栏走势、周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，月度猪肉进口走势，育肥成本走势，周度生猪饲料盈利预期，月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势，周度生猪出栏利润走势，周度自繁自养及外购仔猪利润走势，猪牛肉价差走势等图表 [23][25][27][29][31][33][36][39][41][43][45][47] - 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [62] - 呈现了猪粮比走势、生猪下跌和上涨历史走势、2019 - 2024年生猪收储和放储情势图等图表 [63][67][69][71] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容，仅在每日提示中提到主力持仓净空，空增 [10]

生猪价格近期走势 - 全国外三元生猪价格持续小幅上涨至11.89元/公斤，距离12元/公斤（6元/斤）仅一步之遥 [2] - 10月份猪价因供大于求跌破前低，但当前价格最低谷时刻已过去，再创新低概率很小 [11] - 猪价呈现小步慢爬态势，重心有望小幅上移，在6元/斤附近波动的概率较大 [9][11] 价格上涨驱动因素 - 大猪供应紧缺，大猪与标猪价差普遍达0.8-0.9元/公斤，部分超过1元/公斤，大猪上涨带动标猪行情 [4] - 气温骤降推动肉类消费抬头，牛羊肉与猪肉价差明显使猪肉消费性价比提升，尤其刺激大猪需求 [4] - 南方腌腊与北方灌肠等季节性消费旺季即将全面开启，将明显提振市场需求 [5] - 市场恐慌情绪减弱，二次育肥积极入场截流部分供应，导致生猪出栏阶段性缩量 [6][8][9] 行业供应状况 - 生猪整体供应不缺，但大猪供应紧张状态持续，难以快速补足 [4][5] - 从能繁母猪产能及二季度新生仔猪数量看，四季度生猪出栏量并不低，供应压力持续存在 [9] - 二次育肥导致部分生猪出栏后移，当前出栏压力减轻但后续压力增大，压制猪价进一步上涨空间 [9]

生猪市场供需分析 - 生产端：二季度以来新生仔猪数量增长带动四季度生猪出栏量达高峰 前期压栏大猪出清及二次育肥减少使出栏节奏平稳 猪肉供给增幅低于出栏增幅 [1] - 消费端：气温下降及南方将陆续开展腊肉腌制提振猪肉消费 [1] - 贸易端：对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施 猪肉进口量或进一步下降 [1] 生猪及猪肉价格展望 - 总体预计生猪及猪肉价格四季度中后期有望止跌回升并窄幅波动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内中秋国庆双节后进入供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减；国内宏观环境预期有所回升，但长假后居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，需关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化情况 [10] - 现货全国均价10970元/吨，2601合约基差1225元/吨，现货贴水期货 [10] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] - 近期生猪供需均开始减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局，生猪LH2601在12000至12400附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减；需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但长假后居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，国内生猪消费市场受淡季即将来临影响，随着中秋国庆过去，大猪出栏有所减少，生猪供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡格局 [12] - 随着中秋国庆过去猪肉需求短期转淡，但生猪现货价格受供应减少影响回归震荡，生猪现货价格短期偏弱但国庆后供应也减少，继续下跌空间或有限，或呈探底回升走势 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，短期利润转差，大猪出栏积极性短期减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季、国内生猪现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、国内生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [28] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] 持仓数据 - 主力持仓净空，空增 [10]

生猪期货市场表现 - 生猪期货市场延续节后跌势 [1] - 期价再度创下新低 [1] 市场关注焦点 - 猪价的压舱石引发市场关注 [1]

文章核心观点 - 主要上市猪企2025年9月份生猪销售均价同比及环比均进一步走低，销量与收入趋势分化 [2][7] - 猪价下行趋势在2025年10月份延续，生猪生产价格、猪肉批发价格及期货价格均加速下跌 [8][9][10] - 行业分析认为生猪市场供需格局偏松，未来中期猪价可能继续承压，维持低位震荡 [12][13] A股上市猪企2025年9月份销售情况 - 天邦食品9月销售商品猪61.27万头，销售收入6.34亿元，商品猪销售均价13.69元/公斤，环比变动分别为15.68%、2.14%、-8.88% [4] - 大北农9月生猪销售数量37.37万头，销售收入5.41亿元，销售数量环比增长6.10%，销售收入环比增长3.64%，商品肥猪销售均价12.91元/公斤 [4] - 牧原股份9月销售商品猪557.3万头，商品猪销售均价12.88元/公斤同比变动-30.94%，商品猪销售收入90.66亿元同比变动-22.46%，销售数量、均价、收入环比均出现下滑 [5] - 温氏股份9月销售生猪332.53万头，收入49.75亿元，毛猪销售均价13.18元/公斤，环比变动分别为2.45%、3.11%、-5.18%，同比变动分别为32.46%、-15.16%、-30.81% [5] - 新希望9月销售生猪139.42万头环比变动4.22%，收入17.46亿元环比变动1.39%，商品猪销售均价12.89元/公斤环比变动-4.80%同比变动-31.47% [6] 2025年10月以来猪价走势 - 2025年10月10日生猪市场价格（线上）为12.50元/公斤，较9月底的12.59元/公斤和8月底的13.77元/公斤继续下行，较2024年8月超过21元/公斤的高点大幅下跌 [9] - 2025年10月10日猪肉批发价格为18.85元/公斤，较9月底的19.40元/公斤和8月底的19.76元/公斤走低，较2024年8月超过27元/公斤的高点显著回落 [9] - 生猪期货主力合约在2025年9月累计下跌约9%，10月份以来两个交易日累计下跌逾8%，其中10月9日下跌5.88%10月10日下跌3.21% [10] 行业机构对猪价未来走势的研判 - 长期视角认为2025年生猪养殖行业已进入压力期，但政策调控可能缩短压力期持续时间并减缓下跌幅度 [12] - 中期判断（未来三个月）猪价或继续承压，仔猪供需对猪价的指引作用加强 [12] - 当前市场供给端压力未减，预计10月份供过于求格局难改善，猪价可能维持低位震荡，反弹空间有限 [13]

核心观点 - 生猪市场呈现震荡偏空格局，供强需弱的基本面未变 [4] - 双节期间猪价全面下跌，现货多地价格跌破12元/公斤，反映出供应增量明显而需求增量有限的弱现实 [4][8] - 近端供应压力持续，猪价探底过程可能尚未结束，操作上对近月合约维持逢高偏空的思路 [4][8] 能繁产能与商品猪供给 - 行业各环节普遍进入亏损状态，理论上会促进行业产能去化，对远期价格形成一定支撑 [5][6][10] - 8月官方能繁母猪存栏量微降，推算至明年上半年供应压力仍存，下半年合约价格或在去产预期支撑下转好 [10] - 企业端出栏计划继续增量，10月出栏计划较上月实际出栏预计增加5.14%，日均计划出栏环比增加1.75%至84.11万头/日 [17] - 全国出栏平均体重为128.48公斤，同比增加2.07%，整体均重高于同期，供应压力延续 [21] 屠宰与消费需求 - 节后需求惯性回落，样本屠宰企业近一周平均屠宰量为159,256头/日，环比下降4.53% [35] - 样本屠宰企业周内开工率为34.53%，较前周下降1.23个百分点 [36] - 节后消费转弱，样本重点屠宰企业鲜销率为86.34%，较前周下降1.25个百分点 [38] - 全国猪肉（白条）均价为15.86元/公斤，较节前下降0.82元/公斤，环比降幅4.92% [38] 二次育肥与冻品库存 - 二次育肥仍以出栏为主，低价区域仅有零星补栏，整体心态偏谨慎 [6][23] - 9月下旬部分头部企业销售二次育肥量占近十天生猪销售量的比例为0.93%，较前十日微增0.03% [24] - 节后消费转弱导致被动入库增加，全国冻品库容率为19.14%，较前周增加0.48个百分点 [41] 产业成本与利润 - 自繁自养养殖成本为12.72元/公斤，外购仔猪成本为14.07元/公斤 [46] - 养殖端普遍进入亏损状态，自繁自养利润为-135.62元/头，外购仔猪育肥利润为-295.65元/头 [48] - 仔猪价格继续走弱，15kg仔猪出栏利润约为-65元/头，较节前利润下降54元/头 [52][53] - 样本屠宰企业当周屠宰毛利为12.5元/头，较节前增加28元/头，部分转亏为盈 [59] 政策与价差结构 - 10月10日挂牌轮换收储中央储备冻猪肉1.5万吨 [7] - 猪粮比价为5.68，连续处在5:1至6:1区间，触发猪肉储备预警 [56] - 节日期间标肥猪价差小幅走扩，全国标肥猪价差周均价为-0.59元/公斤，较节前走扩0.2元/公斤 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2601在12600至13000附近区间震荡 [10] 根据相关目录总结 每日提示 - 供应上国内大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，本周供给猪、肉双减；需求上国内宏观环境预期回升，但长假后居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；综合来看市场供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局 [10] - 基差方面，现货全国均价12180元/吨，2601合约基差645元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场受淡季影响，供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡格局 [12] - 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，现货价格受供应减少影响回归震荡，继续下跌空间或有限，或呈探底回升走势 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性短期减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，国内生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格汇总展示了9月22日至9月30日近月2511、主力2601等期货价格，生猪2601仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东等地外三元生猪现货价格 [14] - 生猪期现基差走势和1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势展示相关数据变化 [15] - 商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势展示价格走势 [17] - 近5天全国外三元毛猪价格走势展示价格变化 [19] - 标肥猪价差走势展示标肥猪价格差异变化 [21] - 二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势展示相关价格走势 [23] - 仔猪料肉比及存活率展示相关数据 [25] - 月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏展示存栏数据变化，截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [27][28] - 商品猪存栏走势展示不同体重段生猪存栏变化 [29] - 周度90kg以下和150kg以上猪占比走势展示占比变化 [31] - 月度猪肉进口走势展示进口量变化 [33] - 育肥成本走势（以100 - 120kg为例）展示成本变化 [36] - 周度生猪饲料盈利预期展示盈利预期变化 [39] - 月度生猪出栏量走势和周度生猪出栏均重走势展示出栏量和均重变化 [42] - 周度生猪出栏利润走势展示出栏利润变化 [43] - 周度自繁自养及外购仔猪利润走势展示利润变化 [45] - 猪牛肉价差走势展示猪与牛肉价格差异变化 [48] - 白条均价走势和毛白价差走势展示价格和价差变化 [50] - 屠宰结算价走势和36城均价走势展示价格走势 [52] - 周度屠宰加工利润走势展示利润变化 [54] - 生猪每日屠宰量及开工率展示相关数据 [56] - 周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势展示比率变化 [58] - 年度猪肉消费总量走势展示消费总量变化，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [60][62] - 猪粮比展示猪粮比价变化 [63] - 生猪下跌和上涨历史走势展示价格涨跌历史 [67] - 2019 - 2024年生猪收储情势图展示收储情况 [69] - 2019 - 2024年生猪放储情势图展示放储情况 [71] 持仓数据 未提及相关有效内容