公司股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在健全长效激励机制、吸引优秀人才并绑定股东与核心团队利益，计划涉及标的股票为公司定向发行的A股普通股 [7][8] - 激励对象包括董事、高级管理人员及核心员工共46人，占2024年末员工总数的2.23%，预留部分激励对象需在12个月内确定 [8][9] 激励计划具体条款 - 拟授予限制性股票总量70.62万股（占股本1.01%），其中首次授予56.52万股（占0.81%），预留14.10万股（占0.20%），单个激励对象累计获授不超过股本1% [10] - 授予价格定为26.88元/股，不低于草案公告前1个交易日股价53.75元或前120日均价41.72元的50% [19][20] - 有效期最长48个月，分三期解除限售（授予后12/24/36个月起），预留部分若在2025年三季报后授予则调整解禁时间表 [12][13][15][16] 合规性审查 - 公司符合实施股权激励的主体资格，2016年改制设立，2020年6月在上交所上市（代码605288），审计报告无保留意见且未出现不得实施激励的情形 [4][6] - 计划内容符合《上市公司股权激励管理办法》要求，包括激励对象公示、股东大会回避表决等程序，且未提供财务资助 [22][25][26] 实施进展 - 董事会已审议通过草案，尚需股东大会2/3表决通过，关联董事陆晓波需回避表决 [24][28] - 公司承诺按规定履行信息披露义务，包括董事会决议、激励计划草案等文件 [26]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 持续推出股权激励，与核心员工共谋公司长远发展，此前公司已于2021年、2023年、2024年推行股权激励计划，此次2025年限制性股票激励计划拟授予1417.55万股，约占公司股本总额的1.6450%，激励计划限制性股票的解除限售对应考核年度为2025 - 2027年，以2024年营业收入或净利润为基数，各年度有相应业绩考核目标，2024 - 2027年公司营业收入或年度净利润的三年复合年均增长率（CAGR）将达15% [9] - “国补”叠加新品共振，2025年有望延续良好增长态势，公司目前动销饱满，年初推出多款产品市场反馈好，以旧换新效果好，2025Q1起龙头销量有望较快增长，后续或保持或提速，新国标等有望带动中小产能出清，龙头份额提升 [9] - 行业层面，2024年版新国标落地优化行业格局，利好头部厂商，2025年“以旧换新”政策延续拉动内销需求；公司层面，有品牌、渠道、成本优势且布局高端赛道，预计2025 - 2027年归母净利润分别为26.07、30.38和34.29亿元，对应PE分别为12.75、10.94和9.69倍，给予“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予1417.55万股，约占公司股本总额的1.6450%，其中首次授予1309.55万股，首次拟授予激励对象421人，授予价格为20.60元/股 [1][3] 公司基础数据 - 当前股价38.57元（2025年5月23日收盘价），总股本86172万股，流通A股84277万股，每股净资产10.68元，近12月最高/最低价47.44/24.72元 [7] 财务报表及预测指标 - 利润表：2024 - 2027年营业总收入分别为216.06亿、249.19亿、284.32亿和320.50亿元，归母净利润分别为19.88亿、26.07亿、30.38亿和34.29亿元等 [15] - 资产负债表：2024 - 2027年资产总计分别为233.19亿、249.75亿、284.39亿和321.86亿元，负债合计分别为141.79亿、142.48亿、158.72亿和175.42亿元等 [15] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为31.66亿、32.87亿、49.61亿和53.55亿元，投资活动现金流净额分别为 - 67.83亿、 - 12.26亿、 - 13.61亿和0.16亿元等 [15] - 基本指标：2024 - 2027年每股收益分别为2.37元、3.03元、3.53元和3.98元，市盈率分别为17.31、12.75、10.94和9.69倍等 [15]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [8] 报告的核心观点 - 公司持续推出股权激励，与核心员工共谋长远发展，此前已多次推行激励计划，此次 2025 年限制性股票激励计划拟授予 1417.55 万股，占股本总额 1.6450%，激励对象含董事、高管等，业绩考核目标以 2024 年营收或净利润为基数，2024 - 2027 年三年复合年均增长率达 15% [11] - “国补”叠加新品共振，2025 年公司有望延续良好增长态势，目前动销饱满，年初推出多款产品市场反馈好，以旧换新效果佳，行业趋势清晰，龙头销量有望增长，新国标等带动中小产能出清，龙头份额提升 [11] - 行业层面，2024 年版新国标落地优化格局利好头部厂商，2025 年“以旧换新”政策拉动内销需求；公司层面，有品牌、渠道、成本优势且布局高端赛道，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.07、30.38 和 34.29 亿元，对应 PE 分别为 12.75、10.94 和 9.69 倍，给予“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布 2025 年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票 1417.55 万股，占公司股本总额 1.6450%，首次授予 1309.55 万股，激励对象 421 人，授予价格 20.60 元/股 [2][5] 公司基础数据 - 当前股价 38.57 元（2025 年 5 月 23 日收盘价），总股本 86172 万股，流通 A 股 84277 万股，每股净资产 10.68 元，近 12 月最高/最低价 47.44/24.72 元 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|21606|24919|28432|32050| |营业成本（百万元）|17756|20374|23139|26039| |毛利（百万元）|3851|4546|5294|6011| |营业利润（百万元）|2310|3069|3570|4058| |利润总额（百万元）|2333|3089|3595|4058| |净利润（百万元）|2013|2626|3056|3449| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|1988|2607|3038|3429| |EPS（元）|2.37|3.03|3.53|3.98| |经营活动现金流净额（百万元）|3166|3287|4961|5355| |投资活动现金流净额（百万元）|-6783|-1226|-1361|16| |筹资活动现金流净额（百万元）|-607|-1081|-1216|-1372| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-4225|980|2384|3999| |每股收益（元）|2.37|3.03|3.53|3.98| |每股经营现金流（元）|3.67|3.81|5.76|6.21| |市盈率|17.31|12.75|10.94|9.69| |市净率|3.91|3.14|2.68|2.30| |EV/EBITDA|13.86|9.92|7.84|6.06| |总资产收益率|8.5%|10.4%|10.7%|10.7%| |净资产收益率|22.0%|24.6%|24.5%|23.7%| |净利率|9.2%|10.5%|10.7%|10.7%| |资产负债率|60.8%|57.0%|55.8%|54.5%| |总资产周转率|1.00|1.03|1.06|1.06| [14]

A股代码：601238 A股简称：广汽集团 公告编号：临2025-044 根据已披露的股份回购计划，公司在回购期间内，累计完成回购股份数量为 300,051,854股，占公司总 股份数的2.94%。其中，回购A股数量为14,799,854 股，回购成交的最高价为7.82元/股，最低价为7.10 元/股，成交总金额为110,988,640.38元（不含交易费用）；回购H股数量为285,252,000股，回购成交的 最高价为3.72港元/股，最低价为2.29港元/股，成交总金额为858,623,140港元（不含交易费用）。 一、回购审批情况和回购方案内容 广州汽车集团股份有限公司（简称"公司"）分别于2024年3月28日及2024年5月20日组织召开了第六届董 事会第60次会议、2023年年度股东大会及2024年第一次A/H股类别股东会，审议通过了《关于以集中竞 价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司在A股和H股以集中竞价交易方式回购公司股份。其中， A股回购股份资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元（均包含本数）；H股回购股份资金总 额不低于人民币4亿元且不高于8亿元（均包含本数，最终依据汇率折算港元 ...

公司股权激励计划调整 - 公司召开董事会、监事会及股东大会审议通过2023年股权激励计划回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 因第二个解除限售期业绩考核目标未达成，需回购注销首次授予激励对象未达标部分的240,000股限制性股票 [1] - 回购注销后公司总股本从193,469,200股减少至193,229,200股，注册资本同步减少240,000元 [1] 债权人权利申报安排 - 债权人可在2025年5月24日至7月7日的工作时段前往深圳国际创新谷指定地址或通过邮寄/电子邮件申报债权 [2] - 申报需提供债权证明文件原件及复印件，法人需附加营业执照副本和法定代表人证明，自然人需身份证件 [2] - 邮寄申报以邮戳日期为准，电子邮件需标注"申报债权"并以系统接收时间为准 [2] 公司治理程序 - 公司依据《公司法》《公司章程》规定，公告披露后45日内债权人可要求清偿债务或提供担保 [1] - 逾期未申报不影响债权有效性 [1]

公司股权激励计划执行情况 - 公司2023年股权激励计划预留授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已成就，董事会审议通过相关议案[1][6] - 预留授予限制性股票于2024年1月29日完成授予登记，第一个限售期为12个月，解除限售比例为50%[7] - 实际预留授予激励对象11人，授予限制性股票160万股[5] 解除限售条件达成情况 - 公司未发生财务报告被出具否定意见、违规利润分配等情形[8] - 激励对象未出现被监管机构处罚或不符合任职资格的情形[8] - 2024年营业收入10.79亿元，较2022年增长35.90%，超过32.25%的考核目标[9] - 激励对象个人绩效考核全部达标，符合解除限售条件[10] 解除限售具体安排 - 本期可解除限售股份数量为80万股，占预留授予总量的50%[13] - 剩余80万股将继续锁定[13] - 激励对象应自行缴纳个人所得税，公司采用代扣代缴方式[15] 股权激励计划调整情况 - 因2023年权益分派，首次授予限制性股票回购价格从8.58元/股调整为8.41元/股[14] - 预留授予限制性股票回购价格从10.72元/股调整为10.60元/股[15] - 首次授予激励对象人数从226人调整至209人，授予股票数量从655.40万股调整为624.60万股[15] 监事会及法律意见 - 监事会认为解除限售条件已成就，相关安排符合法律法规[17] - 律师认为本次解除限售已履行必要程序，符合相关规定[17]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 福建海通发展股份有限公司近期在股权激励计划方面有新动作，涉及部分限制性股票回购注销与股票期 权注销事宜。 股权激励计划审批程序回顾 2023年激励计划 2024年5月21日，第四届董事会第六次会议和第四届监事会第四次会议审议通过2024年股票期权与限制 性股票激励计划相关议案，监事会出具核查意见。5月22日 - 5月31日，首次授予激励对象名单在公司内 部公示，6月1日披露核查意见及公示情况说明。6月6日，2024年第二次临时股东大会通过激励计划相关 议案。同日，董事会与监事会审议通过向激励对象首次授予股票期权与限制性股票议案。6月19日，完 成首次授予股票期权登记手续，数量为663.50万份；7月3日，完成首次授予限制性股票登记手续，数量 为771.50万股。8月1日，董事会与监事会审议通过回购注销部分限制性股票和注销部分股票期权议案， 9月14日完成股票期权注销事宜，9月23日完成限制性股票回购注销手续。10月22日，完成预留授予权益 登记手续，预留授予股票期权数量为166.00万份，预留授予限制性股票数量为193.00万股。2025年2月18 日，董事会 ...

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年5月20日通过电话及专人送达方式发送给全体监事 [1] - 会议于2025年5月22日在公司会议室以现场方式召开 [1] - 应出席监事3人，实际出席3人，会议由监事会主席卜卫女士主持 [1] - 董事会秘书及证券事务代表列席会议 [1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于向激励对象授予预留部分限制性股票的议案》 [1] - 公司符合实施股权激励计划的主体资格，无法律禁止情形 [1] - 预留授予的7名激励对象符合《公司法》及激励计划规定的条件 [2] - 预留授予日确定为2025年5月23日，授予价格为38.50元/股 [2] - 向7名激励对象授予16.90万股限制性股票 [2] - 表决结果为3票同意，0票反对或弃权 [2] 信息披露与文件 - 相关公告详情披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） [2]

并购激励计划的核心机制 - 当代上市公司在控股权并购中利用激励计划将员工转化为"沉没成本"，而非真正共享利益[1] - 激励计划被用作收购成本的"保险带"与"防火墙"，甚至是对赌失败的转嫁工具[1] - 62%的A股控股权转移项目中，激励股权行权周期≥3年且50%以上与并购业绩兑现挂钩[6] 激励计划的心理操控设计 - 通过"预激励"机制（如虚拟股权）重构组织忠诚度，使管理层被绑定在KPI上无法轻易离开[3][4] - 采用"递延行权+绩效触发"设计，将员工收益权绑定在不确定的并购未来上[5][7] - 复杂计算模型（复合增长率、协同效应系数）制造理解壁垒，强化控制[7] 激励计划的资本运作功能 - 员工持股平台被用作原股东的"掩护盾"，抬高收购方准入成本并形成议价筹码[8] - 收购成功后员工持股平台可被有偿收购，失败则面临资产流动性丧失风险[9] - 部分案例通过"高弹性+低门槛"期权覆盖80%员工，并加入"组织协同贡献分"推动文化融合[10][11] 激励计划的双重性 - 优质并购方将激励作为信任投资，使员工成为"文化再造的股东"[12] - 多数情况下激励计划实为资本控制工具，以稳定之名行操控之实[13] - 激励方案决定并购后组织是走向觉醒还是沦为"一地鸡毛"[13]

股权激励计划解除限售条件成就 - 公司于2025年5月20日召开第四届董事会第八次会议和第四届监事会第七次会议，审议通过《关于2023年股权激励计划限制性股票首次授予第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》[1] - 首次授予限制性股票的第一个限售期已于2025年2月20日届满，解限售比例为40%[9] - 公司2024年经审计营业收入为306,303,532.30元，较2022年增长68.74%，达到业绩考核目标值，公司层面解除限售比例为100%[9] 激励对象及解除限售情况 - 首次授予的67名激励对象中，66名2024年度个人考核结果为B以上，满足100%解除限售条件[10] - 1名激励对象因个人原因辞职，其持有的30,000股限制性股票将被回购注销[10] - 本次符合解除限售条件的限制性股票数量为493,200股，占总股本比例0.6576%[11] 公司治理程序履行情况 - 公司已履行相关决策程序，包括董事会、监事会审议及股东会授权[2][3][4] - 独立董事专门会议审议通过相关议案，认为解除限售条件已成就[13][14] - 法律意见书及独立财务顾问报告确认程序合规，符合相关法律法规要求[14][15] 核心员工认定及调整 - 于洋先生因工作变动辞去董事职务，后经程序被认定为核心员工[11][12][13] - 根据《公司法》规定，于洋离职后6个月内不得转让公司股份，本次可解除限售股份转入高管锁定股[13]