全球金融市场波动 - 四季度市场波动加剧，欧美主要指数出现单日涨跌幅度屡破近期纪录的剧烈震荡 [1] - 美债收益率剧烈波动引发全球无风险利率锚定效应，原油、黄金等品种价格呈现"大涨大跌"的极端行情 [1] - 科技与周期板块同步承压，跨资产剧烈震荡引发全域共振 [1] 国内资金通过ETF入市 - 10月10日权益类ETF单日净申购额达314.88亿元，10月13日再有246.14亿元资金进场，两个交易日超过560亿元资金借道权益类ETF涌入市场 [2] - 节后五个交易日累计842亿元ETF资金进场扫货，反映市场微观变化 [2] - 华夏基金ETF最新管理规模达到8995亿元，领跑行业，被称为"指数一哥" [2] 黄金ETF表现突出 - 现货黄金价格早盘升破4240美元/盎司，连续4个交易日创下新高，年内累计上涨60%，创1979年以来最大年度涨幅 [3] - 黄金ETF华夏(518850)年内上涨55.37%，黄金股ETF(159562)年内飙涨97.26% [5] - 黄金ETF华夏近20个交易日吸金13.03亿元，年内资金流入39.55亿元；黄金股ETF近20个交易日吸金16.76亿元，年内资金流入22.28亿元 [8] - 黄金股ETF跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，过去三年黄金股指数相比上海金指数的贝塔约1.14倍，2025年以来贝塔1.19倍，被称为"金价的放大器" [11] 芯片半导体ETF资金逆势流入 - 节后芯片、半导体板块调整，但ETF资金逆势买入，科创50ETF、芯片ETF、科创半导体ETF近5个交易日分别逆势吸金23.03亿元、19.36亿元、7.66亿元 [12] - 2025年8月全球半导体销售额为648.8亿美元，连续22个月同比正增长；中国半导体销售额为176.3亿美元，同比增长12.4%，环比增长3.3% [15] - 科创50ETF半导体含量66.8%，权重股包括中芯国际、海光信息、寒武纪等；科创半导体ETF聚焦芯片厂商上游，设备占比近61%，材料占比约23% [15] 港股相关ETF受追捧 - 10月以来超256亿资金南下扫货；今年以来南下资金净买入11931.24亿港元，创历史新高 [17] - 节后5个交易日恒生科技指数ETF吸金20.07亿元，恒生互联网ETF吸金17.09亿元；下半年以来两者资金净流入额分别为109.34亿元、72.26亿元 [17] - 恒生科技指数ETF最新规模444.47亿元，恒生互联网ETF最新规模345.97亿元，规模断层领先同标的ETF [20] 华夏基金市场地位 - 华夏基金旗下产品卡位三大热门赛道：黄金资产、芯片半导体、港股，提供工具锐利、流动性高的ETF产品 [22] - 华夏旗下ETF总规模8995亿元，拥有15只百亿级ETF，行业第一 [22] - 沪深300ETF华夏规模2265.56亿元，上证50ETF规模1813.71亿元，科创50ETF规模742.17亿元 [24]

中国ETF市场资金流向 - 华宝中证银行ETF单日净流入额最高，达14.10亿元 [1] - 华安黄金ETF净流入额为9.40亿元 [1] - 华夏恒生科技ETF净流入额为8.27亿元 [1] 中国央行流动性操作 - 中国人民银行将于10月15日开展6000亿元买断式逆回购操作 [2] - 操作期限为6个月（182天） [2] - 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [2] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔暗示可能支持本月再次降息 [3] - 鲍威尔表示就业的下行风险已经上升 [3] - 私人就业市场指标及美联储内部研究显示就业市场正在降温 [3]

行业格局与动态 - 中国ETF市场呈现明显的头部效应，前两大基金公司华夏基金和易方达基金的管理规模分别为8986.40亿元和8541.65亿元，遥遥领先 [2] - 市场管理规模前20位的基金公司已全部入局ETF领域 [3][6] - 鑫元基金、兴证全球基金和交银施罗德基金等此前专注于主动权益投资的基金公司近期开始布局或重返ETF市场 [1][4][6] 市场发展与规模 - 中国ETF市场在2023年之前发展缓慢，2020年之前总规模不足1万亿元，2023年后进入规模增长的快车道 [3] - 截至2025年10月13日，头部公司华夏基金管理的ETF规模达8986.40亿元，拥有113只产品，规模和数量均排名市场第一 [2][8] - 与美国等成熟市场相比，中国权益ETF规模占A股市场的比例仍然较低，未来增长潜力广阔 [3] 公司战略与案例 - 鑫元基金首发中证800红利低波动ETF，旨在精准把握政策红利与市场对高股息、低波动资产的配置需求 [1][3] - 兴证全球基金于2025年6月采购ETF业务系统，投入187万元，并于9月上报首只ETF产品，标志着正式进入ETF条线 [4][6] - 华夏基金通过聚焦指数赛道，成功实现逆袭，从排名下滑至重回市场第一；华泰柏瑞基金则凭借2012年推出的创新沪深300ETF实现跨越式增长，跃升为头部公司 [8][9] 产品特点与挑战 - ETF产品管理费普遍较低，新发宽基指数ETF管理费仅为0.15%，远低于主动权益基金1%以上的管理费 [10] - 基金公司布局ETF需要搭建新系统，前期投入高昂，可能高达几千万元，具有高投入、低回报的特点 [10][11] - 美国市场规模最大的三只ETF总规模均超过6000亿美元，管理费低至0.03%，为中国市场提供了未来发展的参考方向 [10] 未来趋势与策略 - ETF市场预计将呈现马太效应，向头部公司集中，头部公司凭借规模和品牌优势更容易发展 [11] - 中小规模基金公司需采取差异化定位和精准营销策略，以田忌赛马的思维构建局部优势，避免盲目跟随和烧钱 [11] - 在降费趋势下，基金公司需要思考自身发展战略，现有近60家基金公司未来将逐渐分化迭代 [11]

市场指数表现 - 三大指数集体下跌，上证综指下跌0.62%至3865.23点，深证成指下跌2.54%至12895.11点，创业板指下跌3.99%至2955.98点 [1][4] - 北证50、沪深300与中证800当日表现相对抗跌，日涨跌幅分别为-0.22%、-1.2%与-1.54% [4] - 近5个交易日日经225指数表现最佳，上涨4.0%，中证1000与沪深300近5日涨跌幅分别为-1.66%与-1.75% [4] 行业板块表现 - 银行、煤炭与食品饮料板块当日涨幅居前，日涨跌幅分别为2.51%、2.18%与1.69% [8] - 通信、电子与有色金属板块当日跌幅居前，日涨跌幅分别为-4.98%、-4.64%与-3.66% [8] - 近5个交易日有色金属、煤炭与钢铁板块涨幅领先，近5日涨跌幅分别为7.34%、6.55%与6.49% [8] - 通信、传媒与电子板块近5个交易日表现落后，近5日涨跌幅分别为-8.6%、-6.73%与-6.11% [8] ETF市场动态 - 多家以主动权益投资见长的基金公司近期发力ETF业务，兴证全球基金上报首只ETF，交银施罗德基金时隔14年重启ETF产品线 [2] - 黄金主题ETF总规模突破2000亿元，其中5只规模超百亿元，华安黄金ETF规模达744.67亿元 [3] - 按投资范围分类，商品型ETF当日平均涨幅最佳，为0.76%，股票型主题指数ETF表现最差，平均下跌2.68% [9] 各类别ETF表现领先产品 - 股票型ETF中上证180ETF指数、红利低波ETF新华和酒ETF涨幅居前，今日收益率分别为3.02%、2.85%和2.77% [11][12] - 银行相关ETF表现强势，银行ETF指数基金、银行ETF龙头和银行ETF南方当日分别上涨2.62%、2.61%和2.58% [1][13] - 商品型ETF中多只黄金ETF涨幅显著，如上海金ETF当日上涨1.42%，近5日上涨8.75% [13] - 跨境型ETF中港股通金融ETF当日上涨1.95%，港股红利ETF基金当日上涨1.62% [13] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中科创50ETF、创业板ETF和科创芯片ETF成交额领先，分别为75.44亿元、72.42亿元和63.26亿元 [14][15][16] - 债券型ETF中短融ETF成交额达456.09亿元，可转债ETF成交额为144.50亿元 [16] - 商品型ETF中华安黄金ETF成交额达150.94亿元，基金规模为738.16亿元 [16] - 跨境型ETF中香港证券ETF成交额最高，为260.06亿元，恒生科技ETF成交额为100.88亿元 [16]

新参与者动态 - 多家以主动权益投资见长的头部基金公司近期发力布局ETF业务，例如兴证全球基金上报首只ETF（沪深300质量ETF），交银施罗德基金时隔14年重启ETF产品线（上报沪深港科技50 ETF），长城基金也在今年成立旗下首只ETF（中证红利低波动100 ETF）[2] - 新入局者的布局策略均避开热门赛道，聚焦于跟踪新发布的细分指数以寻求先发优势，例如兴证全球跟踪今年3月发布的沪深300质量指数，交银施罗德跟踪今年6月发布的沪深港科技50指数[2] 行业竞争格局 - 目前共有57家基金管理人布局ETF，行业马太效应显著，15家管理人的ETF规模超千亿元，合计达4.95万亿元，占全市场总规模的近九成[3] - 行业头部效应明显，华夏基金和易方达基金的ETF管理规模均在8500亿元以上，而与之形成对比的是，超过10家基金管理人的ETF规模不足10亿元[3] 产品创新与扩容 - 权益类ETF产品线大幅扩容，今年以来首批上证580 ETF、首批科创综指ETF、首批国证通用航空产业ETF等相继推出，为投资者提供更多元配置工具[4] - 以科创板宽基ETF体系为例，首批科创综指ETF于今年2月成立，截至10月10日，其数量已增至22只，规模合计超百亿元[4] - 债券ETF同样快速发展，今年1月首批8只基准做市信用债ETF成立，7月首批10只科创债ETF成立，9月第二批14只科创债ETF集中成立，上市后规模大幅增长[4] 未来产品规划 - 多家基金公司正在筹备股债恒定ETF的上报工作，此类产品基于今年5月密集发布的股债恒定比例指数系列，每个系列均采用恒定比例进行股债资产配置，为投资者提供多样化工具[5] 行业发展趋势 - 随着ETF规模快速攀升，行业发展进入新阶段，生态圈正朝着智能化、个性化、高效率方向演进，提供资产配置解决方案成为新的竞争焦点[1][7] - 行业未来须以场景化为导向，提供“产品+策略+服务”的一体化方案，并深度融合前沿技术与业务全链条，驱动产品创新、效率提升和服务升级[7] - 产品矩阵升级方面，可以拓展ETF底层资产类别，推出更多创新型ETF，并借助AI等工具建立更有效的投资者教育生态[7]

01 今天，稀土、黄金、有色、科创芯片等多个板块的ETF表现亮眼，两只稀土ETF单日涨幅超7%。 02 截至10月13日，全市场有三只ETF今年以来涨幅超100%，分别是永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华 夏中证沪深港黄金产业股票ETF、工银中证沪深港黄金产业股票ETF。 03 在上周的两个交易日内，科创板块获资金显著流入。Wind数据显示，10月9日至10月10日，嘉实上证科 创板芯片ETF获资金净流入额超30亿元，华夏上证科创板50ETF获资金净流入超20亿元。 稀土主题ETF领涨 今天，稀土板块领涨，两只相关主题ETF涨超7%。 工银瑞信基金分析称，商务部10月9日公布稀土物项及技术出口管制。在国家强化稀土配额管理的背景 下，稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，正呈现供需两端共振的格局。 | 代码 | 名称 | 现价(元) | 涨跌幅 (%) | | --- | --- | --- | --- | | 159715.SZ | 稀土ETF易方达 | 1.29 | 7.78 | | 159713.SZ | 稀土ETF | 1.40 | 7.34 | | 516150.SH | 稀土ETF嘉实 | 1 ...

量化模型与构建方式 1. 行业拥挤度监测模型 **模型名称**：行业拥挤度监测模型[3] **模型构建思路**：通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别拥挤度较高和较低的行业[3] **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建公式和详细计算步骤，仅提及其功能为监测申万一级行业指数的每日拥挤度水平[3] 2. 溢价率Z-score模型 **模型名称**：溢价率Z-score模型[4] **模型构建思路**：根据溢价率Z-score模型搭建相关ETF产品筛选信号模型，通过滚动测算提供存在潜在套利机会的标的[4] **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建公式和详细计算步骤，仅说明其用于ETF产品筛选和套利机会识别[4] **模型评价**：该模型可用于识别潜在套利机会，但需警惕标的回调风险[4] 量化因子与构建方式 1. 行业拥挤度因子 **因子名称**：行业拥挤度因子[3] **因子构建思路**：通过监测各行业的拥挤度水平，识别当前市场热度较高的行业和热度较低的行业[3] **因子具体构建过程**：报告未提供该因子的具体构建公式和详细计算步骤，但明确该因子应用于申万一级行业指数的拥挤度监测[3] 模型的回测效果 *报告未提供具体模型的回测效果指标数据* 因子的回测效果 *报告未提供具体因子的回测效果指标数据* 监测结果展示 1. 行业拥挤度监测结果 - 电力设备、电子、有色金属拥挤度靠前[3] - 社会服务、食品饮料、商贸零售的拥挤度水平较低[3] - 建材、环保拥挤度变动较大[3] 2. 资金流向监测结果 - 前一交易日主力资金流入医药生物行业[3] - 主力资金流出电子、电力设备行业[3] - 近三个交易日主力资金持续减配电子、电力设备行业[3] 3. ETF产品关注信号 基于溢价率Z-score模型筛选出的建议关注ETF产品包括：中证A500ETF、中证A500ETF龙头、50ETF基金、日经ETF、H股ETF[13]

产品概况 - 全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF产品获批并即将发行 [1] - 该ETF由华宝基金旗下管理 [1] 指数编制与成分 - 指数通过流通市值加权方法选取港股通综合指数中“信息技术”行业成分股 [1] - 单个样本股权重上限为15% [1] - 指数成分股共41只，前十大成分股权重合计占比68.35% [1] - 前十大成分股包括中芯国际、小米集团、联想集团、舜宇光学、商汤等公司 [1] - 指数重点配置港股半导体、电子、计算机软件板块 [1] 指数历史表现 - 2023年以来至2025年9月15日，指数年化收益率达28.01% [1] - 同期指数年化收益率高于港股通互联网指数的13.19%和恒生科技指数的15.65% [1] - 同期指数最大回撤为33.65%，小于港股通互联网指数的48.49%和恒生科技指数的37.55% [1] 产品特性与基金管理人 - 华宝中证港股通信息技术综合ETF将支持“T+0”日内回转交易 [2] - 截至2025年9月末，华宝基金权益类ETF资产管理规模达1266.25亿元 [2] - 在全市场41只规模超百亿元的行业主题ETF中，华宝基金独占5只 [2] - 华宝基金5只百亿规模ETF合计规模高达1002.66亿元 [2] - 华宝基金是目前拥有百亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一 [2]

上证报中国证券网讯 10月13日，ETF午间收盘涨跌不一，稀土ETF易方达(159715)涨4.18%，稀土ETF嘉 实(516150)涨4.00%；创业板50ETF大成(159298)跌4.85%，通信ETF(515880)跌4.69%，创业板50ETF华 夏(159367)跌4.67%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

市场指数表现 - 节后首周A股主要指数先扬后抑，沪深300指数周跌0.51%，创业板和科创板相关指数跌幅靠前 [1] - 港股科技股节后持续调整，恒生科技指数周跌5.48% [1] ETF市场整体概况 - 截至10月11日，上市ETF总数量为1321只，总规模为5.62万亿元，本周全市场ETF总规模减少85.59亿元 [2] - 今年以来，上市ETF数量增加282只，规模合计增长1.88万亿元 [3] - 本周新增7只ETF，其中6只为股票型ETF，1只为跨境ETF [2] 各类型ETF表现 - 股票型ETF规模一周增长23.05亿元，其中宽基指数ETF规模减少215.86亿元，行业及主题ETF逆势增加226.07亿元 [2] - 商品型ETF本周规模增长81.4亿元，主要得益于黄金类ETF大涨，年内新增规模1073.02亿元 [1][2][3] - 债券型ETF增长势头终止，本周减少33.81亿元，跨境ETF本周“失血”128.87亿元，货币型ETF规模减少27.59亿元 [2] 主要指数挂钩ETF规模变动 - 宽基指数挂钩ETF集体遇冷，中证A500挂钩ETF规模一周减少79.11亿元，成为本周“失血王” [1][4] - 沪深300和创业板指挂钩ETF规模分别减少35.16亿元和34.49亿元 [1][4] - 行业主题类指数挂钩ETF表现强劲，证券公司指数、纳斯达克100指数和科创芯片指数挂钩ETF规模本周分别增长41.32亿元、21.56亿元和19.21亿元 [4] 基金管理人动态 - 华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金位列ETF管理规模前三，规模分别为8986.4亿元、8559.55亿元和5952.44亿元 [7] - 本周国泰基金、嘉实基金和鹏华基金ETF规模增长领先，分别增长42.17亿元、23亿元和19.41亿元 [1][7] - 易方达基金、富国基金和华夏基金本周规模减少额靠前，分别为67.09亿元、58.62亿元和49.22亿元 [7] 头部ETF产品表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF规模达4261.1亿元，继续领跑，本周在指数下跌背景下仍实现5.33亿元规模增长 [10] - 国泰证券ETF、嘉实科创芯片ETF和华宝券商ETF本周规模增长显著，分别增加21.32亿元、14.02亿元和9.95亿元 [10] - 富国港股通互联网ETF本周规模减少42.98亿元，但仍是年内规模增长最大产品，今年以来新增711.65亿元 [10] 行业事件与趋势 - 交银施罗德基金在时隔14年后重启ETF申报，上报中证智选沪深港科技50ETF，释放加大指数产品布局力度的信号 [13] - 伴随金价上行，黄金类ETF规模显著增长，截至10月9日全市场黄金类ETF总规模达1694.85亿元，较9月初增长209亿元 [14]