港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数低开低走均跌超1%，恒生指数跌1.01%，国企指数跌1.11%，恒生科技指数跌1.65%盘中一度跌至2% [1] - 大型科技股表现弱势拖累大市走低 [1] 行业板块表现 - 中资券商股、银行股多数低迷 [1] - 国际原油短线走低，特朗普称委内瑞拉将向美国交付3000-5000万桶石油，三桶油跌幅明显 [1] - 机构预计2026年车市销量下滑，叠加车圈开年狂打价格战，汽车股齐跌 [1] - 纸业板块涨幅强势 [1] - 铝业股走高，中国宏桥、创新实业、南山铝业国际均创新高 [1] - 芯片股、黄金股走强 [1] - 保险股低迷 [1] 个股与ETF资金流向 - 阿里巴巴再创四年新高 [1] - 连续23日狂买，54亿元涌入恒生科技指数ETF(513180)，恒生互联网ETF(513330)净流入超33亿，均居同标的第一 [1] - 规模最大的恒生医药ETF(159892)涨1.5%冲击三连阳 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)连续19日获资金净申购 [1]

南向资金动态与趋势 - 2025年1月6日南向资金全天净流入28.8亿港元，延续净流入态势 [1] - 2025年1月5日南向资金全天净流入187.2亿港元，创近两个半月以来单日流入新高 [1] - 2025年全年南向资金成交净买入达1.4万亿港元，环比增长73.89%，为2014年沪深港通开通以来最高纪录 [1] 2026年港股市场展望 - 2026年港股市场预计将是估值收缩与盈利增长的年份 [1] - 资金面上，南向资金有望持续流入港股 [1] - 美联储于2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续 [1] - 在中美宽松周期共振下，港股流动性有望保持充沛 [1] 相关ETF产品介绍 - 恒生科技指数ETF(513180.SH)覆盖互联网、硬科技、造车新势力，是港股科技标杆性指数 [2] - 港股通科技ETF(159101.SZ)在恒生科技指数基础上增配生物科技板块，且单一成分股权重上限升至15% [2] - 恒生互联网ETF(513330.SH)更聚焦软件应用与互联网传媒等港股市场稀缺标的，阿里巴巴、腾讯控股、美团合计权重占比近四成 [2] - 恒生医药ETF(159892.SZ)更聚焦创新药与CXO龙头，当前呈现低估值、低拥挤度特征 [2]

1月6日，创业板指回调，恒生科技半日涨超2%，恒生科技指数ETF(513180.SH)港股通科技ETF基金 (159101.SZ)二级市场价格也连续第二日上扬。 2025年11月以来，A股科技指数在算力硬件设备等带动下，率先展开反弹，而港股科技因为流动性抽水 和行业结构偏软件应用，相对滞涨。 国投证券此前指出，科创50及创业板指VS恒生科技的收益差临近高位时，往往迎来阶段收敛。 华夏基金也于2025年12月底表示，日历效应来看，港股科技风格在四季度往往弱于红利风格，但西方圣 诞节至次年春节，是港股春季躁动期，成长风格相对占优。 连续回调后，港股科技当前拥挤度处于相对低位、风险溢价仍有下行空间、估值仍处合理分位；流动性 也迎来好转，1月机构开启新的考核周期，性价比吸引下，南向资金重回高速流入态势，1月5日南向资 金单日净流入超182亿元；港股解禁高峰也将结束，叠加预期鸽派的新主席提名，整体上港股科技持续 调整后有修复需求，目前处于左侧布局期。 港股科技相关ETF： 标杆性指数——恒生科技指数ETF(513180.SH)，覆盖互联网/硬科技/造车新势力； 增强版恒生科技——港股通科技ETF(159101.SZ)， ...

港股市场及恒生互联网ETF表现 - 截至2025年12月30日10点49分，港股三大指数集体拉升，恒生指数涨0.24%，恒生国企指数涨0.50%，恒生科技指数涨0.98% [1] - 恒生互联网ETF（513330）上涨0.58%，最新报价0.517元，盘中成交额已达9.02亿元，换手率2.60% [1] - 成分股方面涨跌互现，迈富时领涨10.00%，优必选上涨7.20%，百度集团-SW上涨7.14%，越疆上涨5.31%，心动公司上涨3.17% [1] - 成分股中东方甄选领跌2.27%，新意网集团下跌1.30%，金山云下跌1.07%，云知声下跌0.83%，美图公司下跌0.71% [1] 恒生互联网ETF估值水平 - 恒生互联网ETF跟踪的指数最新市盈率（PE-TTM）为22.87倍，处于近10年21.77%分位，即估值低于近10年78.23%以上的时间，估值处于较低水位 [1] 恒生互联网ETF行业配置 - 按申万一级行业分类，恒生互联网ETF跟踪的指数权重集中于传媒（40.94%）、商贸零售（21.65%）、社会服务（11.44%）、电子（10.77%）、计算机（9.34%）等板块 [2] - 按申万二级行业分类，恒生互联网ETF跟踪的指数权重集中于互联网电商（21.65%）、数字媒体（15.40%）、社交Ⅱ（14.91%）、本地生活服务Ⅱ（11.10%）、消费电子（10.77%）等板块 [2]

市场资金动向 - 上一交易日（12月29日），恒生互联网ETF（513330）获得融资净买入2894.11万元 [1] - 当日获得融资大额加仓的其他ETF包括证券ETF、恒生科技指数ETF、港股创新药ETF、有色金属ETF、卫星ETF等 [1] - ETF在连续调整后出现融资大额流入，通常被视为积极迹象，表明有先知先觉的资金开始认可当前位置的投资价值 [2] 恒生互联网ETF产品概况 - 该ETF（513330.SH）跟踪恒生互联网科技业指数，成分股汇集港股市场主要互联网公司 [2] - 产品在上海证券交易所上市，支持T+0日内灵活交易 [2] - 该ETF对应的联接基金C份额代码为013172.OF [2] 指数估值与成分股表现 - 当前恒生互联网科技业指数的市盈率（PE-TTM）为22.87倍，远低于A股TMT板块，具备性价比优势 [2] - 指数前十大成分股包括腾讯控股（权重14.91%，涨0.42%）、阿里巴巴-W（权重14.08%，涨0.84%）、美团-W（权重11.10%，涨0.10%）、网易-S（权重9.91%，涨1.39%）、小米集团-W（权重9.75%，涨0.83%）、京东集团-SW（权重7.57%，涨1.25%）、快手-W（权重7.44%，涨0.47%）、百度集团-SW（权重5.68%，涨7.22%）、地平线机器人-W（权重3.40%，涨1.30%）、商汤-W（权重2.70%，涨1.88%）[3]

港股与A股假期安排 - 港股将于2025年12月24日下午至12月25日休市 12月29日起照常开市 并于12月31日下午至2026年1月1日休市 1月2日起照常开市 [1] - A股将于2026年1月1日至1月3日休市 1月5日起照常开市 1月4日为周末休市 [1] 港股类ETF交易安排 - 在港股休市而A股开市期间 A股上市的港股类ETF 如恒生科技指数ETF(513180.SH)、恒生互联网ETF(513330.SH)、港股通科技ETF基金(159101.SZ)等 可继续通过A股证券账户在二级市场正常买卖 [1] - 港股休市期间 不提供港股通服务 一级市场大额申购业务亦暂停 [1] 投资者注意事项 - 投资者在港股休市期间需留意港股类ETF的溢价风险 [1]

美股市场表现 - 隔夜美股三大股指全线收涨，纳斯达克指数上涨0.52%，收报23428.83点 [1] - AI交易回暖，美国科技七巨头多数上涨，其中英伟达股价上涨1.49%，谷歌上涨0.85% [1] - 特斯拉股价最高触及498.82美元/股，创历史新高并逼近500美元 [1] - 苹果股价下跌1.04%，微软股价下跌0.25% [1] 中概股与贵金属市场 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数实现三连阳 [1] - 阿特斯太阳能股价上涨近11%，阿里巴巴、京东集团、百度集团股价均上涨近1% [1] - 贵金属价格爆发，现货黄金价格刷新纪录，早盘站上4470美元/盎司 [1] - 现货白银价格首次突破69美元/盎司 [1] 相关ETF投资机会 - 恒生互联网ETF（513330.SH）跟踪恒生互联网科技业指数，其成分股覆盖在港股二次上市的阿里巴巴、京东集团、百度集团等公司 [2] - 黄金ETF华夏（518850.SH）跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格指数，与国际金价联动性较强 [2]

AI产业链市场表现分化 - 12月22日，AI硬件设备方向爆发，中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、胜宏科技等AI硬件巨头当日大涨，新易盛股价创下历史新高 [1] - 相比之下，港股AI应用巨头阿里巴巴、腾讯控股等当日股价表现平淡 [1] - 市场资金明显偏向于确定性更高的硬件侧，即算力设备（光通信CPO、PCB），相关标的交投活跃且涨幅巨大 [1] 硬件侧受青睐的原因 - 硬件侧在算力基建、国产化替代等领域，有更明确且持续的政策支持与业绩可见性 [1] - 应用端的商业模式和盈利路径尚不清晰，因此资金短期更青睐硬件 [1] 对AI应用端的展望 - 有机构看好AI应用端的左侧布局机会，认为AI产业正从硬件驱动转向应用驱动 [1] - 参考移动互联网发展历程，港股在应用生态和商业化落地方面具备独特优势 [1] - 随着大模型成本下降及爆款应用出现，港股互联网龙头有望成为核心受益方 [1] 相关指数投资工具 - 市场提供了相关指数布局工具，如主要聚焦阿里、腾讯等AI软件应用龙头的恒生互联网ETF（513330.SH） [2] - 覆盖更广泛“科技”龙头的恒生科技指数ETF（513180.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ） [2] - 港股通科技在恒生科技基础上兼顾了生物科技行业，更均衡、更全面 [2] 市场布局时机观点 - 日历效应来看，历史上恒生科技一季度表现普遍较好 [2] - 近期港股成长风格的风险提前释放，给了岁末年初重新入场、布局2026年的契机 [2]

南向资金流向与市场表现 - 11月下旬以来南向资金净流入持续萎缩 12月第二周转为净流出 [1] - 12月15日至19日当周 南向资金重回净流入 合计净流入达162亿元人民币 扭转了前一周净流出态势 [4] - 同期港股市场先抑后扬 恒生科技指数周涨幅为-2.82% [4] 机构对港股市场的观点 - 中金公司指出 不排除公募新规超配港股导致的调仓或资金流出 但该因素仅在短期有影响 [1] - 相较A股 港股对流动性更敏感 结构上对基本面更敏感 [2] - 真正支撑港股市场和估值弹性的是科技（尤其是AI）和消费板块 [2] - 华泰证券表示 当前港股市场依然在左侧布局区间 右侧拐点尚未清晰 [2] - 市场对春季躁动提前的一致预期较强 但港股年底仍有供需压力 “圣诞行情”有不确定性 [2] - 一季度或是胜率更高的阶段 [2] 港股科技与消费板块结构 - 港股科技板块偏应用、偏互联网平台 更多集中在AI的“应用层”而非“硬件层” [2] - 当前AI硬件短期确定性高于应用 [2] - 港股消费板块主要是可选消费、新消费 情绪偏弱并缺乏催化 [2] 左侧布局的潜在工具 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）是跟踪恒生科技指数规模最大的ETF [3] - 恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦互联网巨头 是持有人户数最多的港股类ETF [3] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖广泛的港股科技细分行业 包含AI应用、创新药、机器人、智能车等热门概念 [3]

港股市场周期与趋势判断 - 港股市场在经历了9月单边上涨后，10月以来因海外宏观预期反复而震荡调整，当前AH两地同步完成中期调整，部分优质资产重新进入高性价比区间 [1] - 从大周期来看，港股目前处于牛市中段，前期深度调整的成长板块有望伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线 [1] - 港股正迎来一个不容忽视的年内最后一次交易窗口，驱动因素包括北水持续配置、盈利预期修复及年末宏观预期改善的共振 [1] 促成港股交易窗口打开的多重因素 - 港股本轮市场调整增厚了安全边际，为新一轮反弹预留了足够空间 [1] - 南向资金依然保持净流入态势，后续可能随着海外流动性预期恢复，出现内外流动性共振 [1] - 近期中国宏观基本面有所改善，通胀数据继续回升，出口边际再度改善，此前集中于景气板块的估值修复或随宏观改善逐步扩散 [1] - 美国新版《国家安全战略》未将中国置于战略首位，对抗烈度或下降，叠加国内促内需政策加码，港股有望受到正向刺激 [1] 港股成长风格相关ETF产品 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）是跟踪恒生科技指数规模最大的ETF [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米、百度等互联网巨头，是持有人户数最多的港股类ETF [2] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖广泛的港股科技细分行业，包含AI应用、创新药、机器人、智能车等热门概念 [2]