扫货龙头的公募，频频举牌的险资，热情打新的散户，重燃战意的私募，以及外资的逐步回归，钱潮、 人潮、筹码交汇，组成最坚实的底座，拖起了港股的流动性，并围绕科技、大金融等赛道展开布局。 对于普通投资者而言，直接进行个股投资门槛高、风险大，不妨借道相关ETF参与布局。港股通科技 ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头，前十大 权重股占比达7%，既聚焦腾讯、阿里等互联网巨头，也覆盖理想汽车、百济神州等新兴势力，全面覆 盖"软硬件+新消费+创新药+造车新势力"热门赛道。 截至10月21日，港交所年内IPO融资额1920.51亿港元，同比增长233.57%；配售总额2417.72亿港元，同 比增长566.69%。蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金等新消费势力高歌猛进；比亚迪（002594）、小米、 蔚来、药明康德（603259）、地平线机器人等新经济中坚引领再融资狂潮。 资金持续汇入港股的背后，是三重逻辑的共振。其一，"便宜"是原动力，历经2021年至2023年的持续调 整，港股性价比凸显；其二，今年以来全球资本处于从美元资产向非美资产切换的再平衡趋势中，港股 市场凭借其开 ...

震荡市中，港股科技板块正成为资金眼中的 "香饽饽"，成为四季度最具爆发力的进攻选择。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） 与此同时，南下资金年内净买入突破1.2万亿港元，创下历史新高，内资机构在估值洼地积极布局，"内 资定价权" 持续提升，为板块提供坚实支撑。 内外资形成共振，叠加科技板块自身的成长动能，港股科技正迎来难得的布局窗口期，有望在四季度延 续强势表现。 全球AI资本开支周期启动，国际投行纷纷看好中国科技资产，将其纳入全球资本再配置的核心范畴。 ...

对于普通投资者而言，直接进行个股投资门槛高、风险大，不妨借道相关ETF参与布局。港股通科技 ETF基金紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头，前十大权重股占比 达7%，既聚焦腾讯、阿里等互联网巨头，也覆盖理想汽车、百济神州等新兴势力。 港股科技已不是传统的 "互联网平台" 代名词，而是被AI与 "新质生产力" 重新定义的高成长赛道。 供给端，港股科技龙头覆盖 "软硬件 + 新消费 + 创新药 + 造车新势力" 等热门领域，既是AI技术的应用 者，更是产业基础设施的核心建设者，完整勾勒出中国科技创新的全景图谱。这种产业内核的升级，让 港股科技板块具备了长期成长的坚实基础，成为四季度配置的核心主线。 需求端，中国生成式AI用户规模井喷，超九成用户首选国产大模型，本土科技企业将承接巨大市场红 利。 ...

截至午盘，上证指数涨1.04%，深成指涨1.26%，创业板指涨1.54%，北证50涨0.05%。沪深京三市半日 成交额15760亿元，较上日放量3367亿元。全市场近似3600只个股上涨。市场呈现普涨状态，煤炭、银 行为代表的红利以及AI硬件为代表的科技板块均有所表现。 对于A股后市，中信建投（601066）认为，国庆中秋长假后A股市场波动较大，尤其是以创业板指和科 创50指数为代表的成长板块，一度出现10%左右调整。从资金和情绪的角度而言，近期市场情绪确实有 所降温，增量资金流入节奏也有一定程度放缓，但整体而言尚未失速，近两日市场情绪已经企稳。 再将视野扩展至全球，港股科技相关指数的估值水平也显著低于美国标普500指数和纳斯达克指数。纳 斯达克指数在AI热潮的推动下估值高企，而港股科技板块尽管同样受益于AI产业趋势，但估值却更为 克制，提供了更高的安全边际和潜在回报空间。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金(159101) 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF(513330) 华西证券（002926）研报指出，重回"慢牛"趋势，全球科技AI行情共震。短期风险偏好有望得到提振， A ...

港股市场表现 - 10月27日恒生指数高开1.28%，恒生科技指数上涨2.06% [1] - 科网股继续走高，医药股强劲反弹 [1] - 近两周市场在波动中显现长期布局机遇 [1] 机构观点与市场驱动因素 - 多家机构指出驱动行情的中长期核心逻辑依然稳固，当前调整为投资者提供逢低入场机会 [1] - AI被招商证券分析认为是港股市场明确主线，互联网板块将持续受益 [1] - 国泰海通证券预计四季度港股有望再创新高，原因为“AI赋能”叙事深化、政策支持提振基本面、外资回流及南向资金持续流入 [1] 互联网龙头公司分析 - 高盛报告强调腾讯“AI技术全面赋能业务线”的独特优势，看好微信生态与全球游戏资产的协同效应，并上调其资本支出预期及目标价 [1] - 高盛对阿里巴巴提示短期盈利承压，但指出淘宝天猫盈利拐点及国际云端业务的增长潜力 [1] 相关投资工具 - 港股通科技ETF基金（159101）覆盖科技全产业链 [1] - 恒生互联网ETF（513330）聚焦互联网龙头 [1]

【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 近期，港股科技板块的宏观环境与资金面正形成积极共振，为其上行奠定了坚实基础。 从全球视角看，国际资本对中国资产的配置逻辑正在发生转变。多家顶级国际投行近期陆续调升全球股 市评级，并将中国市场纳入重点看好范畴。其核心逻辑在于，全球正步入一个由人工智能驱动的资本开 支新周期，这一趋势有望系统性提升全球生产率。而中国作为全球第二大经济体和AI技术应用的重要 市场，其科技企业必将从中受益。特别是中国AI领军企业开展的跨国战略合作，强化了国际资本对于 其长期投资价值的信心。这一宏观东风预计将在未来6至12个月内持续为风险资产提供支撑。 与此同时，内部资金的"活水"正成为港股市场中不可忽视的主导力量。截至9月，通过港股通南下的内 资净买入金额已历史性地突破10000亿港元大关。这一现象背后，是熟悉国内产业政策、技术路径和商 业模式的内资机构，基于对港股科技公司基本面的深度理解，在估值相对较低的区间进行的战略性布 局。这种持续且巨量的买入行为，正在逐步改变港股市场的投资者结构，标志着"内 ...

市场行情表现 - 恒生科技指数自10月3日起累计回调超11% [1] - 港股通央企红利指数同期涨超4% [1] - 市场呈现红利涨、科技跌的收缩行情 [1] 资金流向与产品表现 - 港股央企红利ETF本月涨超4% 期内净流入3.1亿元 [1] - 港股通科技ETF基金10月获得超3亿资金逆势布局 近20个交易日合计净流入超7亿元 [1] - 港股央企红利ETF权重股包含中远海控、东方海外国际、中信银行、建设银行、中国海洋石油、中国石油股份 [1] - 港股通科技ETF基金阿里、腾讯等科技七巨头含量超过60% 属同类最高 且超配创新药 特有成份股是百济神州、信达生物、康方生物 [2] 机构观点与投资逻辑 - 机构共识认为在低利率环境、高股息及中长期增量资金持续入市条件下 股息权益资产仍具吸引力 [1] - 国元国际预计港股中长期内保持韧性 短期波动可能带来更良好入场时机 逻辑基于巨头加大AI资本支出及美联储降息持续 [1] - 国投证券明确表示港股科技会跟上 宏观流动性和基本面逻辑有望在四季度发挥作用 [1] 投资策略建议 - 在重大事件前震荡行情可能持续 【红利+科技】哑铃组合或将是更适合未来一段时期的配置选择 [1] - 哑铃策略左侧为央企+港股高股息 右侧为更猛的港股科技投资工具 [1][2]

全球科技竞争格局 - OpenAI开发者大会发布多款生态工具、模型升级及硬件合作计划，向苹果、谷歌等科技巨头发起全面冲锋 [1] - 中国科技企业如阿里通义千问组建“机器人与具身智能团队”，美团推出自研大模型“Longcat”的AI工具，全球科技浪潮由中美带头 [1] - 科技创新进入“中国时间”，以中美为主导的科技创新两极格局逐步成型，中国在5G、新能源、商用无人机等领域实现反超 [5][6] 港股科技板块资金动向 - 恒生科技指数ETF（513180）规模达443.91亿元，较年初大增214.16亿元 [2] - 港股通科技ETF基金（159101）上市一个多月规模增长逾10亿元 [2] - 南向资金年内累计净买入港股超1.21万亿港元，大幅超过去年全年净流入额 [3] - 港股上市公司回购总额突破1450亿港元，腾讯以609.65亿港元回购领衔 [3] 港股市场活跃度与估值 - 港交所年内IPO融资额1920.51亿港元，同比增长233.57%，配售总额2417.72亿港元，同比增长566.69% [3] - 港股通科技ETF基金标的指数估值（PETTM）为25.49倍，处于发布以来约29.01%分位点 [7] - 恒生科技指数ETF标的指数估值（PETTM）为22.85倍，处于发布以来约24.11%分位点 [7] 港股科技产业分布与优势 - 国内四大互联网巨头占中国AI云服务市场份额比重接近95%，其中三家在港股上市，合计市场份额接近80% [7] - 国证港股通科技指数前三大行业为电子（23%）、传媒（22%）、医药生物（15%），并配置13.16%创新药板块 [15] - 恒生科技指数深度聚焦AI产业链上中下游，成份股包括中芯国际、华虹半导体、ASMPT、比亚迪及“蔚小理”等智能驾驶龙头 [16] 宏观环境与板块前景 - 美联储主席鲍威尔暗示年内或结束缩表，降息预期升温，对美元利率敏感的港股市场有望受益 [2][13] - 恒生科技指数ROE从2022年低点稳步回升，净利润率和自由现金流利润率呈现向上趋势 [10] - 中国车企出口规模自2020年以来增长10倍，海外市场仍有6倍空间，且外销单车盈利是国内两倍以上 [10] - 跟踪国证港股通科技指数的ETF产品总规模从2024年末77亿元增至今年7月末278亿元，增幅达259% [15]

覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） 机构集体看好板块前景，华福证券指出，人民币升值与美降息预期强化形成双重利好，港股科技作为 AI核心资产聚集地有望开启追赶行情；国泰海通证券强调，短期波动不改中期趋势，产业周期向上叠 加增量资金入市，四季度港股牛市格局下科技板块仍是绝对主线。从标的看，腾讯、阿里等巨头AI商 业化成效显著，腾讯广告因AI优化收入增长20%，阿里云AI业务连续8季度三位数增长，成为板块核心 驱动力。 【港股科技相关ETF】 港股科技互联网板块走强，多重宏观与资金利好共振下，板块投资价值持续凸显。国内经济基本面提供 坚实支撑，前三季度GDP同比增长5.2%，国家统计局明确经济运行稳中有进，高质量发展成效显著， 为科技企业盈利修复奠定基础。 资金端更显积极信号，上周港股市场大幅回调期间，南向资金逆势加仓450.89亿港元，创下近五周净流 入峰值，年内累计净流入已突破1.1万亿港元，凸显资金对港股科技核心资产的坚定配置信心。与此同 时，中美经贸牵头人举行视频通话并同意启动新一轮磋商，贸易紧张局势缓和进一步释放市场风险偏 好。 ...

港股对外资开放投资，与美国市场相关性自2018年起快速降低（9月底约为12%），可以作为国际资本 分散美元资产配置的核心平台。 港股科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业，已成 为中国资产重估的先锋。短期港股虽调整，但震荡上行趋势未改且下行有底。美联储降息周期开启，全 球资金将进一步流入股市，港股有望随势上涨，科技成长板块受益更显著。 【相关ETF】 10月22日，恒指低开0.5%，恒生科技指数跌0.82%，科网股多数回调，医药股反弹，信达生物大涨近 10%，与武田制药达成全球战略合作。泡泡玛特高开近8%，第三季度整体收益同比增245%-250%。 在全球不确定性较高的背景下，全球资金对具有稀缺性和确定性的资产诉求增加，安全性要求上升。在 欧洲此前计划增加国防开支后，高市早苗也支持扩大国防支出，全球资本开支可能加速，对应资本品需 求增长。 年初全球超配美元的资金在美国"例外论"受到挑战下已经开始或分散或回流，体现在美元对全球主要货 币的大幅贬值，美元指数年初至今下跌8.8%。在近期海外发达市场波动加大的背景下，资金不仅继续 去美元化，或也需要向新兴市场进行分散化。 9 ...