金价市场表现 - 8月11日COMEX黄金期货价格下跌2.80%至3393.7美元/盎司，创近一周新低 [1] - 黄金ETF华夏(518850)下跌1.05%，黄金股ETF(159562)下跌2.53% [1] - 纽约金价由3450美元回落至3400美元关口，沪金和伦敦金跟随下行 [1] 价格波动驱动因素 - 美国总统特朗普表态黄金不会被加征关税，此前市场预期美国将对黄金征税 [1] - 美国财长贝森特表示特朗普的关税政策旨在将制造业带回美国 [1] - 美国贸易谈判预计到10月底前基本完成相关工作 [1] 短期市场展望 - 短期纽约金冲高回落，依旧处于二季度以来震荡区间 [1] - 关税预期被证伪，预计金价持续震荡偏弱运行 [1]

金价近期表现 - COMEX黄金期货价格8月11日报3415.7美元/盎司，下降约2%，伦敦金现货价格报3359.81美元/盎司，沪金主连期货价格报779.48元/克，下降0.81% [1] - 7月末以来金价波动加剧，受美国GDP超预期及美联储言论影响短暂下跌，后因非农数据疲软快速反弹 [1] - 8月8日COMEX黄金期货盘中创历史新高3534.10美元/盎司，伦敦金现货最高3409.04美元/盎司，期现价差一度突破100美元/盎司 [2] 期现价差分析 - 今年以来黄金期现价差从10美元/盎司逐渐扩大至60美元/盎司左右，创近年罕见水平 [2] - 期货价格反应更快，现货价格受交割周期和物流影响滞后，美国加征关税消息引发期货短期上行 [2] - 业内人士预计未来期现价差将回归正常水平 [2] 央行购金与需求 - 全球官方黄金储备6月净增22吨，连续第三个月环比上升 [2] - 中国人民银行7月底黄金储备达2300.41吨，环比增加1.86吨，连续九个月增持 [2] - 2025年第二季度投资需求同比增长78%，黄金ETF资金流入创2010年以来最快半年增速，金条金币需求增11% [4] - 瑞银将全年黄金ETF需求预期从450吨上调至600吨，创2020年以来最大增幅 [4] 机构观点与预测 - 高盛预计年底金价或达3700美元/盎司，乐观预测看至4000美元/盎司 [3] - 摩根大通判断2025年第四季度金价均价3675美元/盎司，2026年或创新高 [3] - 花旗银行将三个月价格目标从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，预计交易区间3300-3600美元/盎司 [3] - 瑞银基准情景目标价3500美元/盎司，若地缘局势恶化可能涨至3800美元/盎司 [4] - 格林期货认为美联储降息、贸易摩擦缓和及央行购金利好金价，隐含波动率稳定在13% [3]

黄金股市场表现 - 赤峰黄金股价下跌4.92%至25.52港元 [1] - 山东黄金股价下跌4.5%至28.46港元 [1] - 中国黄金国际股价下跌3.15%至73.9港元 [1] - 紫金矿业股价下跌0.69%至22.9港元 [1] 央行黄金储备动态 - 中国人民银行7月末黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 [1] - 全球官方黄金储备6月净增22吨 连续第三个月环比上升 [1] - 2025年上半年全球央行净购金量达123吨 较2024年同期小幅下降 [1] 机构观点分析 - 招商证券认为金价短期上涨动力减弱 需警惕局部过热风险 [1] - 东证期货指出美联储降息预期已基本反映在当前金价中 [1] - 建议关注结构性机会而非全面押注黄金上涨 [1]

国内品牌金店金价动态 - 2025年8月7日，国内品牌金店黄金价格整体持稳，仅周生生和老庙黄金价格微跌1元/克 [1] - 当日金店最高报价为1015元/克，最低报价为上海中国黄金的969元/克，最高与最低价差维持46元/克不变 [1] - 在主要品牌中，周大福、六福、金至尊、老凤祥、潮宏基、周大生报价均为1015元/克，周六福报价988元/克，菜百报价982元/克 [1] 铂金价格与黄金回收价 - 与黄金价格稳定不同，铂金价格出现反弹，例如周生生铂金饰品价格较昨日上涨10元/克，报价544元/克 [1] - 当日黄金回收价格下跌0.7元/克，且各品牌回收价差显著，例如老凤祥黄金回收价报782.80元/克，而周生生黄金回收价报767.60元/克 [2] 国际现货黄金市场 - 2025年8月6日，现货黄金呈V型走势后再次下跌，收报3369.19美元/盎司，跌幅0.33% [4] - 截至8月7日发稿，现货黄金暂报3377.67美元/盎司，较前一日收盘上涨0.25% [4] - 高盛金属交易主管指出，金价回调源于技术阻力位前的获利了结，且本周宏观经济数据较少导致市场缺乏指引 [4] - 美国前总统特朗普对印度商品加征25%关税，对日本商品额外加征15%关税，并计划对芯片和半导体征收100%关税，此举短期内可能提振市场避险情绪并推动金价上涨 [4] - 市场关注当晚将公布的美国当周初请失业金人数及6月批发销售月率数据，这些数据可能影响金价走势 [4]

黄金价格走势 - 金价在周三早些时候从接近3390美元的八天高点回落 [1] - 周二金价收于关键的3380美元阻力位之上，日线图上相对强度指标看涨且出现看涨交叉 [2] - 金价在周二美国交易时段达到3391美元的八天高点后回落，交易者在等待特朗普对美联储任命的决定前选择兑现近期反弹收益 [2] 美联储相关动态 - 特朗普表示将很快宣布对美联储理事阿德里安娜·库格勒的短期替代人选的决定 [3] - 特朗普已将四名候选人列入替换现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的名单，并将在本周末之前决定提名人选 [3] - 投资者对美联储独立性保持谨慎，市场对9月份降息的押注加剧 [3] 经济数据与市场情绪 - 7月份服务业PMI降至50.1，低于6月份的50.8，远低于市场预期的51.5 [4] - 美元在主要货币对手面前处于多日低位的盘整状态 [5] - 主要央行进一步政策宽松的预期以及乐观的贸易消息重新激发风险流动，对避险金价产生负面影响 [5] 技术分析 - 14日相对强度指数（RSI）稳固地保持在中线以上，目前接近55，表明金价的任何下行可能都是短暂的 [10] - 21日均线在周二收盘时突破50日简单移动均线，确认了看涨交叉 [10] - 金价在3380美元的上升趋势线支撑位上收盘形成了日线蜡烛图 [10] - 如果上涨重新获得动能，立即的阻力位在3400美元的关口，下一个看涨目标设定在3440美元的静态阻力位 [10] - 强支撑位在21日均线和50日均线的交汇处，接近3348美元 [10]

央行黄金购买动态 - 中国人民银行二季度净购金6吨 上半年累计增储19吨 连续8个月增持黄金 [1] - 全球央行二季度净购金166吨 但增储量同比减少21% 购金速度明显放缓 [1] 黄金价格表现与市场因素 - 沪金日内收盘上涨0.26% 报收782.5元/克 [2] - 国际金价在3450美元前高存在阻力 多单在3300美元（770元）上方继续持有 [4] - 7月美国经济数据恶化提振9月美联储降息可能性 政治局势推动避险需求升温 [4] 黄金市场供需与投资情绪 - 全球央行购金放缓反映对金价上涨前景立场不统一 高金价抑制购买意愿 [2] - 贸易冲突担忧推动部分资金押注黄金多头 但更多国家与美国达成协议削弱市场避险情绪 [4] - 美国通胀数据对未来市场影响将加大 可能带来单边波动 [4]

一是高金价下需控制成本，今年上半年伦敦现货黄金价格上涨25.7%，央行暂缓增持避高位接盘； 来源：百利好环球官方微博 世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比 增长3%；按价值算，同比大增45%至1320亿美元，创历史新高。 当下全球经济与地缘政治形势复杂，黄金需求展现韧性，但全球央行购金节奏放缓。二季度央行购金总量虽仍处高位，可增速 下滑，同比减少21%。购金前五的央行或主权基金为波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈萨克斯坦共和国央行 和中国央行。 央行购金放缓是短期战术与长期战略平衡的结果。 二是储备目标阶段性达成，购金紧迫性降低，行为更审慎； 三是流动性管理需求，部分央行如哈萨克斯坦在高金价下战术性抛售，维持流动性。 此外，二季度下半段部分地缘政治局势缓和，市场避险情绪降温，也降低了央行短期内大规模购金的紧迫性。 受访专家称，央行购金节奏调整是"战术暂停"，地缘风险升级时很可能重拾增长。盘和林指出，黄金市场不单纯由央行购金驱 动，央行购金减少不一定影响金价波动，但若无全球经济风险扰动，会致金价横盘或下跌，影响投资人信 ...

黄金ETF持仓变化 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust当前总持仓量为954.80吨，较前一个交易日增加1.72吨 [4] - 黄金ETF持仓量结束此前减持态势，与现货黄金价格连续三个交易日上涨形成呼应 [4] 现货黄金价格走势 - 8月4日现货黄金收于3373.47美元/盎司，单日上涨10.43美元或0.31%，盘中最高触及3385.5美元/盎司 [4] - 花旗银行将未来三个月黄金价格预期从3300美元上调至3500美元，理由是美国短期经济增长和通胀前景恶化 [5] 美联储政策预期变动 - 7月非农就业数据增加7.3万，且5月、6月累计下修25.8万，导致市场迅速转向鸽派政策预期 [4] - 特朗普解雇美国劳工统计局局长引发经济数据可信度担忧，叠加美联储理事库格勒辞职事件，加剧货币政策政治化风险 [4] 技术面分析 - 现货黄金日线图突破21日与50日移动均线，14日相对强弱指数(RSI)位于中线上方，显示短期反弹可能延续 [5] - 4小时图技术指标进入积极区间，短期阻力位3380美元，突破后目标位3400美元及3440美元静态阻力位 [5] - 下行支撑位于3340美元（21日与50日均线汇合处），跌破可能下探3300美元 [5] 市场情绪驱动因素 - 贸易局势进展与美联储政策可信度问题将持续影响黄金市场情绪 [5] - 华尔街机构对黄金的"空翻多"操作反映市场对避险资产配置需求的重新评估 [5]

金价预测调整 - 花旗将未来三个月金价预估从每盎司3300美元调高至3500美元 [1] - 预期交易区间从3100-3500美元调高至3300-3600美元 [1] 美国经济与通胀影响 - 美国经济增长和通胀前景恶化推动金价走高 [1] - 与关税相关的通胀担忧将在2025年下半年继续加剧 [1] - 美元走软将推动金价达到历史新高 [1] 其他影响因素 - 2025年第二季度美国就业数据走弱 [1] - 对美联储和美国统计数据的机构可信度担忧加剧 [1] - 与俄乌冲突相关的地缘政治风险上升 [1] 黄金需求增长 - 自2022年年中以来黄金总需求已增长逾三分之一 [1]

贵金属行业监管新规 - 中国人民银行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，要求单笔或日累计现金交易超10万元需提交大额交易报告，2025年8月1日起施行 [1] - 深圳水贝黄金珠宝商家暂未收到具体通知，但预计很快执行 [1] - 分析人士指出贵金属行业因现金交易占比高、隐蔽性强，需加强监管，但对普通消费者正常消费无实质影响 [1] 黄金价格与市场需求动态 - 国际金价触及历史高位3500美元/盎司后高位震荡3个月，7月下旬较高点回落超10% [2] - 水贝金饰零售价维持在770-790元/克，7月交易额环比6月下降15%，排队购金现象消失 [2] - 消费者对高价金饰需求减少，部分转向金条投资，但金价高位横盘导致观望情绪加剧 [2] - 克价800元被视为普通消费者购金热情的分水岭 [2] 全球及中国黄金需求趋势 - 2025年二季度全球黄金需求总量1249吨，同比增长3%，但金饰消费量同比下降14%，接近2020年低谷水平 [2] - 中国与印度金饰需求量分别同比下滑20%和17% [2] - 世界黄金协会预测下半年中国金饰消费或继续承压，主因消费者信心低迷与金价高企，但季节性改善及政策刺激可能提供支撑 [3] 黄金价格走势与宏观经济关联 - 上半年以美元计价的金价涨幅达26%，跑赢多数主流资产，下半年或维持窄幅震荡 [3] - 宏观经济不确定性或支撑黄金避险需求，若全球经济或地缘政治恶化可能推动金价进一步走高 [3]