评级结果 - 维持中国国检测试控股集团股份有限公司主体长期信用等级为AA+ [1] - 维持"国检转债"信用等级为AA+ [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司概况 - 公司为中国建材集团有限公司下属单位，是全国领先的大型综合性检验检测认证服务机构 [4] - 服务领域涵盖建筑材料与建设工程质量检测、医学检测、食品检测、环境监测与检测、计量校准等 [10] - 截至2024年底，公司合并资产总额56.36亿元，所有者权益27.71亿元 [10] 业务表现 - 2024年检验检测服务收入18.67亿元，占比71.48%，毛利率44.71% [24] - 认证服务收入1.08亿元，占比4.12%，毛利率44.64% [24] - 检测仪器与智能制造收入3.88亿元，占比14.86%，毛利率33.08% [24] - 2024年公司出具检测报告数量112余万份 [19] 财务指标 - 2024年营业总收入26.17亿元，利润总额3.21亿元 [10] - 截至2024年底，资产负债率50.83%，全部债务资本化比率40.84% [36] - 2024年经营活动现金流量净额2.69亿元 [39] - 应收账款13.37亿元，较上年底增长10.75% [32] 研发能力 - 2024年研发投入占比维持在8%以上水平 [6] - 截至2024年底，拥有有效发明专利242项，计算机软件著作权590项 [19] - 2024年发布国家标准50项，授权国际专利1项，发明专利53项 [6] 股东支持 - 中建材集团下属财务公司为公司提供授信金额合计8.00亿元 [6] - 2022-2024年获得政府补助分别为0.66亿元、0.55亿元和0.51亿元 [43] 行业情况 - 2023年中国检验检测机构共有53834家，同比增长约2% [16] - 全行业2023年实现营业收入约4700亿元，同比增长超9% [16] - 行业集约化趋势显著，2023年底有685家机构营收上亿元 [16]

评级结果公告 - 公司委托联合资信对"国检转债"进行跟踪信用评级 [1] - 前次评级时间为2024年7月5日，"国检转债"和公司主体信用评级均为"AA+"，展望"稳定" [1][3] - 2025年6月19日最新跟踪评级维持"AA+"评级和"稳定"展望，结果无变化 [2][3] 评级信息 - 前次评级结果："国检转债"AA+ 公司主体AA+ 展望稳定 [3] - 本次评级结果："国检转债"AA+ 公司主体AA+ 展望稳定 [3] - 两次评级结果保持一致 [3]

评级结果 - 前次债券评级为公司主体信用等级"A" 评级展望"稳定" "宏微转债"信用等级"A" [1] - 本次跟踪评级维持公司主体信用等级"A" 维持评级展望"稳定" 维持"宏微转债"信用等级"A" [2] 评级机构与时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月13日出具 [1] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月13日出具 报告编号中鹏信评【2025】跟踪第【169】号01 [2] 信息披露 - 本次评级报告已同步披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn) [2] 监管依据 - 评级依据《上市公司证券发行注册管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》相关规定 [1]

信用评级更新 - 公司主体信用等级维持为"A+"，评级展望维持为"稳定" [1][2] - "华锐转债"的信用等级维持为"A+" [1][2] - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] 评级时间节点 - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月16日 [2] 债券发行信息 - 公司于2022年6月向不特定对象发行可转换公司债券 [1] - 债券简称"华锐转债"，转债代码118009 [1] 信息披露 - 跟踪评级报告已刊载至上海证券交易所网站 [2] - 公告编号为2025-033 [1]

债券评级结果 - 公司主体信用等级维持为"AA-"，评级展望维持为"稳定" [1][2] - "会通转债"的信用等级维持为"AA-" [1][2] 评级机构及时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月18日完成，主体及债券信用等级均为"AA-" [2] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月19日完成，维持原有评级结果 [2] 评级依据 - 评级基于对公司经营状况及相关行业的综合分析与评估 [2] - 评级报告标题为《2022年会通新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》（中鹏信评【2025】跟踪第【201】号01） [2] 信息披露 - 本次评级报告全文刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [3]

信用评级更新 - 公司主体信用等级维持为"A+"，评级展望为"稳定"，"银微转债"信用等级同样维持为"A+" [1] - 评级机构东方金诚基于经营状况及行业综合评估出具跟踪评级报告，结果与前次一致 [1] - 跟踪评级报告于2025年6月18日发布，评级依据为《上市公司证券发行注册管理办法》及科创板上市规则 [1] 公告披露 - 本次评级结果已同步刊载于上海证券交易所官方网站 [2] - 公司董事会确认公告内容真实、准确、完整，并依法承担法律责任 [1] 历史评级背景 - 前次评级时间为2024年4月，主体与债券信用等级均为"A+"，展望"稳定"，评级机构同为东方金诚 [1] - "银微转债"为2021年7月向不特定对象发行的可转换公司债券 [1]

评级结果 - 维持江苏通光电子线缆股份有限公司主体长期信用等级为A+ [1] - 维持"通光转债"信用等级为A+ [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营情况 - 2024年营业总收入同比增长4.27%至25.93亿元 [5][6] - 综合毛利率下降导致利润总额同比下降45.87%至0.59亿元 [5][6] - 经营活动现金净流入1.44亿元 [6] - 2025年一季度营业总收入同比下降12.98%至3.96亿元 [10] 行业分析 - 2024年中国电信业务收入1.74万亿元，同比增长3.2% [13] - 全国5G基站达425.1万个，占移动基站总数33.6% [13] - 2024年国内光缆产量同比下降约18.2% [14] - 预计2025年起全球光纤光缆需求将保持4%左右的稳健增长 [14] 财务数据 - 截至2024年底资产总额34.57亿元，同比下降1.50% [10] - 应收账款增长10.64%至12.07亿元，占流动资产55.79% [10] - 资产负债率34.35%，同比上升5.65个百分点 [10] - 全部债务6.31亿元，同比增长36.96% [10] 竞争优势 - 在江苏区域具有较高知名度和品牌效应 [6] - 参与多项行业标准制定，拥有专利340项 [18] - 客户包括国家电网、南方电网等优质客户 [6][18] - 2024年研发费用同比增长，保持技术优势 [22]

公司评级与信用状况 - 中交一公局2025年面向专业机构投资者公开发行的可续期公司债券(第三期)(品种二)获"AAA"评级 [1] - 公司在公路、隧道工程施工领域市场地位较高 新签合同额稳步增长且项目质量较优 [1] - 公司融资渠道畅通 备用流动性相对充足 具备一定财务弹性 [1] - 在手资本运营项目规模较大 后续投资及运营情况需关注 [1] - 应收类款项转让费用及坏账计提对利润造成较大侵蚀 [1] - 总债务规模持续增长 偿债指标有待优化 [1] 公司历史与业务结构 - 公司前身为中国人民解放军公路一师 原隶属于国家交通运输部 [2] - 2006年成为中国交建全资子公司 2018年与中交隧道局合并重组并更名 [2] - 主业为基础设施工程建设 形成以公路工程为主 铁路、市政为辅的业务体系 [2] - 2024年实现营业总收入1,312.92亿元 [2]

惠誉称，美国庞大的财政赤字、债务和利息负担对其AA+稳定评级构成制约。 ...

评级结果 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定[2] - 蒙娜转债信用等级同样维持AA-[2] - 评级结果基于公司在建筑陶瓷行业的一线品牌地位和经销渠道优势[2] 公司财务表现 - 2025年一季度营业收入6.86亿元，同比下滑[2] - 2025年一季度净利润亏损0.58亿元[2] - 2024年营业收入46.31亿元，同比下降21.7%[2] - 2024年净利润1.30亿元，同比下降59%[2] - 2024年经营活动现金流净额8.07亿元，表现较好[2] 资产负债状况 - 2025年3月末总资产75.42亿元，较2024年末下降2.2%[2] - 2025年3月末总债务25.66亿元，较2024年末下降0.66%[2] - 资产负债率52.31%，较2023年下降8.61个百分点[2] - 2024年末应收账款6.56亿元，坏账准备计提比例升至50.86%[3] - 2024年末存货10.04亿元，库存商品账面价值6.78亿元[5] 行业环境 - 2024年全国建筑陶瓷砖产量59.1亿平方米，同比下降12.18%[8] - 2024年全国陶瓷生产线退出率11.75%[8] - 行业呈现"大市场，小企业"竞争格局[9] - 房地产投资下滑导致下游需求萎缩[3] 公司经营策略 - 经销渠道收入占比从2023年64.63%提升至2024年76.47%[3] - 对风险地产客户采取先款后货策略[3] - 调整产品结构，增加中小规格产品占比[3] - 2024年销售均价37.17元/平方米，同比下降6.5%[15] 产能与销售 - 2024年产能利用率72.07%，较2023年下降17.58个百分点[15] - 2024年销量12,457.21万平方米，同比下降16.34%[15] - 拥有四大生产基地，年产能14,850万平方米[16] 同业比较 - 2024年销售毛利率27.32%，高于东鹏控股但低于马可波罗[5] - 资产负债率52.59%，高于同业平均水平[5] - 建筑陶瓷销量增速-16.34%，差于行业平均水平[5]