财务表现 - 营业总收入143.58亿元，同比增长33.17%，主要因磷酸盐正极材料销售数量48.08万吨，同比增加55.38% [1][3] - 归母净利润3.05亿元，同比下降21.59%，第二季度单季净利润2.11亿元，同比下降8.54% [1] - 毛利率7.36%，同比下降9.82%，净利率2.1%，同比下降41.82% [1] - 每股收益0.4元，同比下降21.57%，每股净资产15.64元，同比增长3.91% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.8元，同比下降734.24%，主因票据支付固定资产购置款及票据保证金回收减少 [1][3] - 货币资金16.6亿元，同比下降13.48%，有息负债92.83亿元，同比上升61.39% [1][5] - 投资活动现金流净额同比降77.76%，因长期资产投入增加；筹资活动现金流净额同比增137.42%，因融资性票据贴现及借款偿还减少 [3] 运营指标 - 应收账款63.02亿元，同比上升43.86%，应收账款与利润比率达1061.71% [1][5] - 三费总额3.71亿元，占营收比2.58%，同比增2.3%，管理费用同比增45.62%因股份支付费用及薪酬折旧增加 [1][3] - 净利率2.61%（历史年报），ROIC 4.18%，低于历史中位数10.92% [4] 业务模式与资本结构 - 业绩依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 有息资产负债率27.83%，货币资金覆盖流动负债比率仅15.02% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.03%，现金流持续承压 [5] 机构持仓与预期 - 嘉实竞争力优选混合A持仓476.72万股（增仓），规模23.27亿元，近一年净值上涨86.97% [6] - 华夏蓝筹混合LOF等多家基金增持，建信环保产业股票A新进十大持仓 [6] - 分析师普遍预期2025年业绩10.51亿元，每股收益1.38元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1245.03亿元，同比增长20.18% [1] - 归母净利润66.44亿元，同比增长23.13% [1] - 第二季度营业总收入627.15亿元，同比增长22.51%，归母净利润36.01亿元，同比增长23.09% [1] - 净利率5.86%，同比提升5.4个百分点，毛利率11.61%，同比下降0.81个百分点 [1] - 每股收益0.92元，同比增长22.67%，每股净资产10.24元，同比增长24.64% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金585.65亿元，同比增长50.94%，主要因业绩增加保障正常支付 [1][3] - 应收账款308.81亿元，同比增长23.68%，占归母净利润比例达231.05% [1][26] - 有息负债912.5亿元，同比增长55.37%，有息资产负债率达37.33% [1][26] - 短期借款同比增长58.14%，主要因补充流动资金需求 [10] - 合同负债同比增长101.01%，主要因预收货款增加 [11] 现金流与费用管理 - 每股经营性现金流-0.23元，同比下滑168.4%，主要因支付供应商到期货款 [1][25] - 三费总额35.59亿元，占营收比例2.86%，同比上升2.09% [1] - 财务费用同比下降32.37%，主要因汇率波动带来汇兑收益增加 [23] - 经营活动现金流净额同比下降169.05%，投资活动现金流净额同比增长8.3%，筹资活动现金流净额同比增长16.1% [25] 业务运营与投资 - 研发投入同比增长8.86%，主要因人员薪酬、模具及材料费用增加 [25] - 长期股权投资同比增长19.6%，因权益法认列投资收益增加 [6] - 交易性金融资产同比增长244.08%，主要因远期外汇及理财投资 [14] - 在建工程同比增长18.95%，因厂房、车间改造及设备投入增加 [8] 机构持仓与市场预期 - 被7位明星基金经理持有，谢治宇管理的兴全合润LOF持仓3837.34万股 [26][27] - 睿远成长价值混合A增仓至3017.07万股，睿远均衡价值三年持有混合新进十大持仓 [27] - 证券研究员普遍预期2025年业绩162.89亿元，每股收益均值2.25元 [26]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.65亿元 同比增长10.15% 第二季度营收1.21亿元 同比增长13.1% [1] - 归母净利润2917.06万元 同比增长3.21% 第二季度归母净利润2548.38万元 同比增长6.79% [1] - 扣非净利润2531.69万元 同比增长19.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.76% 同比下降8.53个百分点 [1] - 净利率17.61% 同比下降6.33个百分点 [1] - 三费占营收比11.65% 同比下降32.92% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金1.57亿元 同比下降18.65% 主要因2024年度权益分派实施及购买理财产品增加 [1][2] - 应收账款1.8亿元 同比增长22.07% 占最新年报归母净利润比例达266.92% [1][3] - 每股经营性现金流0.05元 同比下降54.96% [1] 资本结构与投资回报 - 每股净资产4.5元 同比下降48.33% [1] - 2024年ROIC为6.56% 净利率18.34% 历史中位数ROIC为20.72% [2] - 投资活动现金流净额同比增长54.3% 因购买理财产品金额较上年同期减少 [2] 特殊项目说明 - 财务费用同比下降276.93% 主要受外币汇兑损益影响 [2] - 筹资活动现金流净额同比下降18820% 主要因2024年度权益分派实施 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降81.36% [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.18亿元，同比增长65.78%，主要受黄金销售收入增长驱动 [1][2] - 归母净利润4244.88万元，同比大幅增长114.2%，扣非净利润增幅达263.84% [1] - 第二季度业绩加速增长：营收1.27亿元（同比+116.46%），净利润3144.18万元（同比+228.53%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至64.84%，同比增幅42.45个百分点 [1] - 净利率微增至23.79%，同比提升0.46个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长114.29% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额5115.28万元，占营收比例23.45%，同比上升2.36% [1] - 每股经营性现金流0.17元，同比大幅改善332.2%，主要因销售商品收款增加 [1][2] - 货币资金4.63亿元，同比增长40.53% [1] 资产与负债结构 - 应收账款9683.8万元，同比增长18.15% [1] - 有息负债1000万元，短期借款因银行借款增加 [1][2] - 每股净资产3.87元，同比增长10.04% [1] 投资与现金流变动 - 在建工程同比增长88.69%，主要因矿区及光伏项目基建投入增加 [1] - 投资活动现金流净额同比下滑112.7%，因购建长期资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流改善，因吸收投资及借款收到的现金增加 [2] 业务特性与历史表现 - 公司业绩呈现周期性特征，去年ROIC为4.61% [3] - 近10年中位数ROIC为-1.28%，2017年最低达-14.65% [3] - 上市以来14份年报中出现5次亏损 [3] 运营关注点 - 应收账款占利润比例达208.01% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.91% [3] - 业务模式依赖资本开支驱动，需关注项目经济性 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.31亿元，同比增长10.59% [1] - 归母净利润亏损6053.94万元，同比下降240.99% [1] - 第二季度营业总收入8.02亿元，同比增长6.98%，归母净利润亏损2643.71万元，同比下降150.05% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.09%，同比下降43.16个百分点 [1] - 净利率-4.53%，同比下降221个百分点 [1] - 扣非净利润亏损6164.16万元，同比下降242.33% [1] - 每股收益-0.13元，同比下降244.44% [1] 资产与负债状况 - 应收账款6.65亿元，同比增长51.83% [1] - 有息负债15.45亿元，同比增长46.83% [1] - 货币资金4.31亿元，同比增长4.39% [1] - 每股净资产4.28元，同比下降7.5% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.39元，同比下降259.96% [1] - 经营活动现金流净额同比下降264.17%，主要因应收账款增加及经营利润减少 [2] - 筹资活动现金流净额同比上升3694.49%，主要因流动贷款增加 [3] 费用结构变化 - 三费总额1.28亿元，占营收比例9.64%，同比上升9.34% [1] - 销售费用同比增长31.02%，因加快海外布局及加强国内制剂推广 [2] - 财务费用同比增长630.36%，因汇兑收益减少及利息支出增加 [2] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [4] - 海外市场产品登记及销售团队扩张推动销售费用增长 [2] - 应收账款增长因第二季度销售收入较上年第四季度增加 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.06亿元，同比增长1.44% [1] - 归母净利润9007.67万元，同比增长25.42% [1] - 第二季度营业总收入9.42亿元，同比增长3.18%，归母净利润6907.97万元，同比增长28.6% [1] - 净利率5.44%，同比提升18.79%，毛利率18.7%，同比下降7.74% [1] - 每股收益0.24元，同比增长26.32%，每股净资产7.11元，同比增长2.4% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金15.37亿元，较上年同期13.8亿元增长11.38% [1] - 每股经营性现金流0.38元，同比大幅增长393.66% [1] - 应收账款10.76亿元，占最新年报归母净利润比例达1108.39% [1][3] - 有息负债12.71亿元，有息资产负债率达23.25% [1][3] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比7.99%，同比增长9.51% [1] - 扣非净利润6971.28万元，低于上年同期的7250.58万元 [1] 历史盈利能力与资本回报 - 2024年ROIC为3.14%，低于近10年中位数4.12% [3] - 历史最差年份2021年ROIC为-10.87% [3] - 上市以来10份年报中出现1次亏损年份 [3] 机构持仓与资金动向 - 浦银安盛环保新能源A基金新进十大股东，持有20.46万股 [4] - 该基金规模0.53亿元，近一年收益率39.31% [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6.72亿元，同比增长23.95% [1] - 归母净利润5118.87万元，同比增长19.25% [1] - 第二季度营业总收入3.67亿元，同比增长17.4% [1] - 第二季度归母净利润2371.08万元，同比增长2.73% [1] - 每股收益0.64元，同比增长18.52% [1] - 每股净资产13.31元，同比增长7.23% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.9%，同比下降8.05个百分点 [1] - 净利率7.6%，同比下降3.84个百分点 [1] - 去年净利率为8.71% [2] - 三费占营收比4.34%，同比上升3.65个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2919.62万元 [1] 资本回报与投资效率 - 去年ROIC为9.37%，资本回报率一般 [2] - 上市以来ROIC中位数为14.03% [2] - 2018年ROIC为-0.12%，为历史最低水平 [2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.3元，同比大幅增长1207.67% [1] - 应收账款同比增幅达42.26% [1] - 应收账款与利润比率高达386.69% [2] 业务发展动因 - 业绩增长主要源于行业需求稳步释放、计算机技术迭代 [2] - 研发创新驱动产品结构持续优化 [2] - 产能扩张与制造体系优化 [2] - 深化客户合作及全球化布局 [2] 历史财务特征 - 公司上市以来仅1份年报 [2] - 亏损年份出现1次 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.55亿元，同比增长0.95%，归母净利润2725.65万元，同比增长1.81% [1] - 第二季度营业总收入1.34亿元，同比下降0.66%，归母净利润1460.61万元，同比下降3.45% [1] - 扣非净利润2289.97万元，同比下降7.10% [1] - 毛利率25.38%，同比上升1.86个百分点，净利率10.16%，同比下降1.03个百分点 [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.01元，同比下降92.37%，主因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [1][2] - 货币资金3.44亿元，同比下降10.41% [1] - 应收账款1.54亿元，同比增长3.15%，占最新年报归母净利润比例达284.8% [1][3] - 有息负债233.05万元，同比增长530.19% [1] 费用与收益指标 - 三费总额3000.86万元，占营收比例11.78%，同比增长24.75% [1] - 财务费用同比增长84.79%，主因利息收入减少 [1] - 每股收益0.13元，与去年同期持平，每股净资产4.79元，同比增长3.03% [1] 投资与回报能力 - 公司2024年ROIC为4.85%，净利率11.14%，资本回报率不强且产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数为9.8%，2024年为历史最低水平 [2] - 投资活动现金流净额大幅增长100.13%，主因理财产品到期赎回增加 [2] - 现金资产状况非常健康，偿债能力稳定 [2]

核心财务表现 - 营业总收入2.89亿元，同比下降1.03% [1] - 归母净利润2033.2万元，同比下降23.53% [1] - 第二季度归母净利润874.62万元，同比下降34.88% [1] - 扣非净利润1933.11万元，同比下降23.23% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.36%，同比下降9.39个百分点 [1] - 净利率7.03%，同比下降22.73% [1] - 每股收益0.12元，同比下降25% [1] - 历史净利率中位数为8.89% [4] 成本费用结构 - 三费总额1647.52万元，占营收比例5.69%，同比上升8.89% [1] - 财务费用同比上升74.71%，主因上年同期美元汇兑收益较高 [3] - 投资收益同比下降76.58%，因银行理财收益减少 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款9931.6万元，同比增长9.56%，占净利润比例达179.58% [1][4] - 货币资金9036.49万元，同比增长8.66% [1] - 每股经营性现金流0.18元，同比下降56.83% [1] - 经营活动现金流净额下降56.87%，因承兑汇票收款增加 [3] 资本结构与投资活动 - 有息负债3102.08万元，同比增长3.33% [1] - 投资活动现金流净额同比上升195.72%，因工程设备付款减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升39.2%，因银行贷款增加及上年同期股份回购 [3] - ROIC为6.68%，低于历史中位数13.91% [4] 特殊项目说明 - 货币资金增长114.06%因美元定期存款增加 [3] - 交易性金融资产下降71.41%因赎回理财用于分红 [3] - 营业外收入增长473.63%因政府补助增加 [3] - 使用权资产与租赁负债变动因泰国厂房租赁 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.95亿元，同比增长28.71%，归母净利润2.53亿元，同比增长56.79% [1] - 第二季度单季度营业总收入10.94亿元，同比增长27.97%，但归母净利润9543.59万元，同比下降5.96% [1] - 净利率11.12%，同比大幅提升42.03%，毛利率29.72%，同比下降4.11% [1] - 每股收益0.95元，同比增长55.74%，每股经营性现金流1.05元，同比大幅增长316.03% [1] 资产负债结构 - 货币资金13.74亿元，同比增长91.43%，应收账款10.61亿元，同比增长21.53% [1] - 有息负债32.69亿元，同比增长86.89%，有息资产负债率达34.55% [1][3] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达264.98% [1][3] - 每股净资产17.77元，同比增长10.43% [1] 费用与回报指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.29亿元，三费占营收比10.94%，同比增长12.99% [1] - 2024年ROIC为4.99%，净利率7.59%，资本回报率不强 [1] - 公司上市以来ROIC中位数7.15%，投资回报一般，2023年最低为4.64% [1] 资本运作与投资回报 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益和资金压力 [2] - 货币资金/流动负债比例为86.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.56% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达57.76% [3] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.25亿元，每股收益均值1.98元 [4] - 汇安泓阳三年持有期混合基金持有106.24万股，为最大持仓基金，该基金规模8.51亿元，近一年上涨72.49% [5] - 基金持仓变动分化明显，长城创新驱动混合A增仓82.17万股，汇安系多只基金减仓 [5]