日本央行行长植田和男：日本央行的财务状况不会影响其短期利率决策，决策将专注于实现通胀目标。 ...

美联储戴利：今年通胀率难以达到2%的目标，在通胀问题上取得了真正的进展，美联储坚决致力于完 成通胀目标。 ...

智通财经APP获悉，德国央行行长、欧洲央行管委会成员约阿希姆·纳格尔表示，欧洲央行即将实现2%的通胀目标，但高度不确定性使得无法预测未来利率 走势，需要保持最大灵活性。 这位德国央行行长周二在曼海姆表示，"目标终于触手可及"。"我们走在正确的轨道上，尽管道路依然崎岖，"他指的是近期基础通胀和服务业通胀的上升。 纳格尔称，现在判断官员们是否会在不到两周后的下次会议上再次降息还为时过早，这凸显了欧洲央行依赖数据、逐次会议决策的方针。 "如果我们没有长期践行这种灵活性，现在也必须引入它，因为目前不可能可靠地承诺特定的利率路径，"他表示。 法国5月份通胀率降至仅0.6% 随着通胀回落和经济面临美国关税的阻力，市场普遍预计欧洲央行将在6月5日下调借贷成本。除此之外，一些官员对将存款利率降至2%以下持开放态度 ——该水平通常被认为既不会抑制也不会刺激经济活动——而另一些官员则敦促谨慎行事，指出未来可能面临的价格压力。 上周五美国总统特朗普威胁从6月1日起对欧盟征收50%关税后，投资者加大了对宽松政策的押注，预计在下月降息后至少还会再降息一次。尽管特朗普周日 将谈判截止日期延长至7月9日，投资者仍保持这一预期。 尽管由于基 ...

将密切留意通胀预期。 预期建立在"根基不如以往那样牢固"的基础之上。 欧元区2%这一通胀目标已经触手可及。 通胀可能会比之前预期的更高，或者更低。 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel：现在预判欧洲央行6月份是否再次降息还言之过早。 ...

纪要涉及的行业和国家 - 行业：外贸、科技、消费、服务业 - 国家：中国、美国、欧盟 纪要提到的核心观点和论据 中国宏观经济形势与政策 - **经济增长形态**：中国当前是修复式增长，非正常复苏，受疫情、房地产调整和中美贸易影响，居民、企业和地方政府动能修复需时较长，经济在潜在增长率下方运行，价格有下行压力，对外部冲击敏感，依赖扩张性财政货币政策[1][6] - **货币政策效果**：因 CPI 和 PPI 下降，实际利率短暂攀升，货币政策效果不明显，贷款需求疲软，需财政政策发挥更大作用。5 月央行降准降息，市场资金利率下降，短端向长端传导，虽调控存贷款利率，但经济刺激效果有限[1][2][11][13] - **财政政策情况**：年初到现在广义财政支出增速较高，但增量型财政政策短期内难实现，赤字率增加或在 9 - 10 月。今年财政发债进度提前、预算规模增加，上半年财政力度加强，但全年财政收入可能弱于预算，三四季度或追加预算，需进一步宽松财政政策支持[1][2][15] - **出口挑战**：中国对美国出口关税高达 42% - 43%，远高于竞争对手，预计 5 月后影响显著。美元指数弱势和人民币升值压力下，汇率对冲关税作用受限，需财政和货币政策应对[1][3][4] - **资本账户与汇率**：过去三年中国资本账户逆差，主动贬值会加剧资本外流，稳定人民币汇率需依靠财政和货币手段[1][5] - **应对特朗普关税措施**：采取积极财政政策与适度宽松货币政策，经济数据不及预期时会加强力度。4 月底政治局会议后，央行宣布十项货币措施[2][7][8][9] 美联储货币政策 - **政策框架调整**：08 年金融危机后全球进入“三低”时代，美联储决策难度增加。2020 年疫情后将通胀目标改为平均 2%，现考虑放弃该目标，在 3%左右降息，预计夏天结束前完成政策评估，8 月底补充货币政策框架[17][18][20][21] - **应对策略**：除非劳动力市场紧张引发通胀压力，否则不加息。重新审视就业缺口，容忍更高通胀换取就业强劲，但市场未完全定价宽松政策[19] 中美贸易与经济影响 - **贸易情况**：4 月中国对美国出口同比减少约 21%，5 月海运数据显示集装箱订单量反弹，中国至美国订单量周环比增长约 160%，规模达 23 万标准箱，可能是关税暂停后需求释放，但外需压力仍在[22] - **经济影响**：外资对中国经济预期边际上修，从房地产转向高科技和消费的再平衡趋势确定，港股 IPO 复苏，科技、消费是权益市场关注主线[24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **一季度未降准降息原因**：一季度经济数据强劲，为应付外部风险预留空间，4 月因房地产需求回落、房价跌幅扩大和外需下降，央行 5 月落实降准降息[10] - **社会融资增速回升原因**：自去年 12 月以来，社会融资增速回升主要由政府发债带动，非政府部门融资增速低，央行降息难带动居民和企业加杠杆[14] - **财政投向方面**：围绕稳就业、稳企业、稳市场和稳预期展开，包括支持就业、扶持企业、扩大消费、稳定预期等措施[16] - **外资关注方面**：外资从关税转向研究美债和日债利率上升影响，部分认为下半年美股环境更友好，美国财政法案对经济增长贡献有限[23]

以色列央行行长：四月的通胀推动了通胀预期的上升，达到通胀目标的过程可能会需要更长时间。可能 需要更长时间来收紧政策。 ...

3. 欧洲央行-行长拉加德：美国政策为提升欧元的全球地位提供了机遇。管委西姆库斯：6月份仍有进一 步降息的空间。通胀低于2%的风险更高。管委维勒鲁瓦：欧元区利率正常化可能尚未完成。 4. 日本34年来首次失去全球最大债权国的地位。日本财务大臣加藤胜信：将密切关注债券市场形势，包 括超长债板块。 5. 日本财务大臣加藤胜信：货币稳定变动以反映基本面非常重要。通常而言，日元升值可能会压低进口 成本和价格。 6. 消息人士：日本财政部将考虑调整其债券发行计划的组成，可能包括削减超长期债券的发行规模。 7. 日本央行行长植田和男：鉴于不确定性日益增加，特别是与贸易政策相关的不确定性，我们最近下调 了经济和通胀前景预期。但我们仍然预计，在我们预测期的下半年，潜在通胀将逐步向2%靠拢。我们 将根据需要调整货币宽松的程度，以确保实现可持续的2%通胀目标。 金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（5月27日） 非美主要货币： 1. 德国6月Gfk消费者信心指数录得-19.9，为2024年11月以来新高。 2. 据德国工商总会：德国经济预计今年将收缩0.3%，2025年通胀预计为2.1%，低于2024年的2.2%。 1. 日版 ...

货币政策调整 - 日本央行行长植田和男明确表示若经济改善将继续上调基准利率 推动日元走强 美元兑日元汇率跌至14228 [1] - 日本央行认为下一步很可能是再次加息 重燃市场对年内加息的预期 [1] - 日本央行近期下调经济和通胀展望 但仍预计基础通胀率将在预测期后半段逐步趋近2% [1] 通胀数据与趋势 - 日本4月核心CPI同比加速至35% 已连续三年达到或超过央行目标 预计5月延续这一趋势 [1] - 日本正经历食品价格飙升的第二轮供给冲击 需警惕食品通胀对基础通胀的传导效应 [2] - 大米价格翻倍加剧家庭收支压力 政府计划释放更多大米储备并推出能源补贴 [2] 经济预期与政策调整 - 日本央行将本财年增长预期砍半 并将实现通胀目标的时间推迟一年 [3] - 部分观察人士在美中达成关税协议后修正观点 纳入年内加息可能 [3] - 日本央行面临长期挑战 既要实现2%通胀目标 又需警惕政策利率零下限的制约 [3]

据报道，日本央行行长植田和男表示，尽管我们目前距离通胀目标比过去几十年中的任何时候都更接 近，但仍未完全达到。(第一财经) ...

目前比过去30年来的任何时候都更接近通胀目标。 日本央行行长植田和男：日本正在努力应对实现2%通胀目标的挑战。 ...