消费开支状况 - 消费开支处于持平或下滑状态 [1] - 价格涨势超过许多家庭的薪资增长 [1] - 薪资未能与价格涨势保持一致对家庭消费构成压力 [1]

货币政策立场 - 央行不应该降息太快或太多 [1] - 将采取一切必要措施实现2%的通胀目标 [1] 通胀前景与风险 - 不预计通胀回升会持续下去 [1] - 通胀风险转向上行 [1] - 第二轮效应风险更受关注 [1] - 食品和能源价格对消费者来说很重要 [1] 劳动力市场与薪资 - 价格和工资压力程度不同 [1] - 到年底薪资增长将放缓至略低于4% [1] - 劳动力市场放松 [1] 经济增长与消费 - 经济增长放缓 [1] - 消费者比预期更谨慎 [1] - 经济活动下行风险略高 [1]

薪资增长趋势 - 日本6月名义薪资同比上涨2.5%，为四个月来最快增速，前一个月修正值为1.4% [1] - 基本工资上涨2.1%，反映长期趋势的常规员工薪资增长2.3% [1] - 截至6月中旬，约70%的年度薪资谈判成果已落实至员工薪酬 [3] 日本央行政策动向 - 日本央行决定将政策利率维持在0.5%不变，但重申若经济形势改善将坚持加息路径 [3] - 超过40%的市场人士预计日本央行会在10月政策会议上加息，超半数预计年底前会再次加息 [3] - 强劲的工资数据与市场预测的10月会议再次加息相符 [3] 实际收入与通胀压力 - 6月实际现金收入同比下降1.3%，降幅大于经济学家预期的0.7% [1] - 6月日本核心通胀率达到3.3%，食品价格飙升是主要推手 [4] - 8月日本主要食品饮料企业的涨价次数将超过1000次，较2024年同期增长53% [4] 经济与政策影响 - 实际工资持续下降可能加大首相压力，迫使其采取更强力措施缓解民众生活成本压力 [4] - 各党派正协商推动临时下调消费税 [4] - 预计8月15日公布的二季度GDP数据将显示经济增长乏力 [4] 劳动力市场与外部风险 - 6月失业率维持在2.5%，已连续四年多低于3% [5] - 华盛顿将对多数日本进口商品征收15%的关税，可能挤压企业利润空间进而削弱加薪能力 [5] - 若特朗普关税影响显现，企业盈利下降可能难以在明年的年度谈判中提供同样强劲的薪资增长 [5]

货币政策预期 - 市场普遍预计英国央行将在本周四将关键利率从4.25%下调至4%并在年底前再次降息 [2] - 政策制定者对潜在价格压力缓解程度以及是否需要进一步降息以避免通胀中期低于目标存在分歧 [2] 通胀现状与轨迹 - 英国6月份消费者价格通胀率升至3.6%为2024年1月以来最高水平一些经济学家认为很快将达到4% [2] - 英国通胀在2023年大幅下降并于2024年9月触底至1.7%但此后回升速度超过美国或欧元区 [2] - 英国央行5月份预测通胀要到2027年初才能回到2%的目标水平 [2] - 英国通胀峰值曾达到11.1%远超欧元区或美国部分原因是其在供暖和电力方面严重依赖天然气 [2] 通胀预期调查 - 花旗/YouGov长期通胀预期指标已接近2022年底以来最高水平英国央行自己的调查也处于2019年以来高位 [5] - 大多数英国央行官员将企业和家庭通胀预期调查视为未来价格和薪资要求的重要指南 [5] 核心通胀构成 - 服务业价格通胀受劳动力成本增加影响严重核心CPI一直高于整体通胀率 [9] - 食品和饮料价格通胀已开始迅速回升对公众特别是较贫困民众的通胀感受有很大影响 [9] - 衡量长期国内价格压力的两个关键组成部分并未出现与整体通胀相同幅度的下降 [8] 劳动力市场与薪资 - 私营部门年度常规工资增长率略低于5%已从两年前超过8%的峰值回落但仍比疫情前高出约2个百分点 [13] - 当前薪资增长率高于大多数政策制定者认为与2%通胀目标相符的约3%的水平 [13] - 英国央行及调查雇主预计未来18个月薪资增长将放缓至3%左右但过去一年下降过程并不平稳 [13] 企业成本与定价 - 7月份采购经理人指数显示英国企业提价速度十分强劲调查显示价格涨幅比疫情前更大 [16] - 在过去一年中服务业企业和制造商的成本均已大幅上涨若转嫁给消费者将给物价带来上行压力 [16]

就业市场整体表现 - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，为3月以来最大增幅，超出市场预期的7.5万人 [1] - 劳动力市场呈现降温趋势，消费者认为"就业难以获得"的比例升至近四年半新高 [1] - 私营部门招聘速度远低于去年平均水平，企业在人员配置上愈发谨慎 [4] 行业分化特征 - 休闲和酒店业、金融活动领域成为招聘主力，金融服务业新增2.8万个岗位，逆转6月减少1.4万人的颓势 [4] - 建筑业新增就业1.5万人，增速较6月的0.9万人加快 [4] - 贸易、运输和公用事业部门新增就业1.8万人，高于6月的1.4万人 [4] - 制造业明显降温，7月仅增加0.7万人，远低于6月的1.5万人 [4] - 专业和商业服务业7月新增0.9万人，较6月减少5.6万人有所改善 [4] - 教育与卫生服务业连续第四个月出现裁员 [4] 薪资与就业质量 - 7月留职员工薪资同比增长4.4%，跳槽员工薪资增幅为7%，过去四个月薪资涨幅保持稳定 [5] - 服务业复苏成为就业增长主要驱动力，但教育与卫生行业今年以来持续净流失岗位 [5] - 失业工人再就业周期延长，显示劳动力市场流动性下降 [4] 市场预期与政策环境 - 市场预期美国劳工部7月非农就业报告将显示新增就业11万人，失业率或从6月的4.1%升至4.2% [5] - 多数经济学家认为美联储将维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变 [5]

欧洲央行行长拉加德讲话 - 薪资增长趋势符合预期发展路径 [1]

薪资增长趋势 - 五月日本名义工资同比增长百分之一点零，达到三十点零一万日元，但增幅较四月显著放缓 [3] - 特殊薪酬（奖金与一次性收入）同比骤降百分之十八点七，成为拖累整体薪资增长的主因 [3] - 相对稳定的固定工资增长百分之二点零，加班费增长百分之一点零，但增速均较前月放缓 [3] 实际购买力与通胀 - 五月日本经通胀调整后的实际薪资同比下降百分之二点九，创下近两年最大降幅，且为连续第五个月下滑 [1] - 用以计算实际工资的通胀指标（包含生鲜食品但不含租金的消费者价格指数）在五月同比上升百分之四点零 [3] - 名义工资百分之一点零的微弱涨幅远低于物价涨幅，导致家庭购买力被持续侵蚀 [1][3] 行业与公司差异 - 工会工人今年平均薪资创下三十四年最大涨幅，但整体数据疲软，因调查覆盖大量无工会的小企业，其加薪步伐远较大企业迟缓 [5] - 整体薪资数据与工会数据的显著差异，反映了大小企业之间加薪步伐的不平衡 [5] 消费行为与经济信号 - 五月家庭支出以近三年最快速度上升，显示尽管实际薪资下降，消费或存在一定韧性 [5] - 消费支出的上升与购买力的下降形成矛盾信号 [5] 政策与未来展望 - 今年春季劳资谈判（"春斗"）达成的加薪成果，其全面影响可能要到夏季才会在统计数据中充分显现 [7] - 薪资增长的可持续性是维系消费势头、支撑日本经济复苏的关键，当前增长乏力叠加外部不确定性给经济前景蒙上阴影 [7] - 日本央行正密切审视薪资与通胀的互动节奏，这直接关系到其下一步加息的时机选择 [8]

薪资与通胀动态 - 日本5月实际薪资同比下降2.9%，远超经济学家预期的1.7%降幅，创2023年9月以来最大跌幅 [1][4] - 名义薪资同比仅增1%，低于预期，主要因奖金缩减 [1] - 基本薪资超预期增长2.1%，全职员工薪资上涨2.4%，连续两年保持2%以上增速 [5][6] 行业薪资谈判与劳动力市场 - 日本企业今年同意加薪5.25%，创34年来最大涨幅，覆盖约10%劳动力，尤其大型企业 [1][6] - 信息科技产业因软件工程师极度短缺获得最高加薪幅度 [6] - 劳动力短缺成为薪资增长主要动力，企业通过加薪吸引和保留人才 [6] 货币政策与央行预期 - 日本央行下一次政策决议预计维持基准利率0.5%不变 [5] - 略超半数经济学家预计日本央行下一次25个基点加息将在2024年底或2026年初 [7] - 基本薪资稳定增长是日本央行考虑加息的核心前提之一 [7] 经济与政治影响 - 日本5月核心通胀率3.7%，远超央行2%目标，主要受食品和服务费上涨推动 [4] - 政府计划向每名成年人发放2万日元现金补贴，但民调显示选民更倾向在野党削减消费税方案 [4] - 美国关税政策不确定性可能挤压企业利润，削弱未来加薪能力，尤其影响大型制造商 [6][7]

6月非农数据表现 - 6月新增非农就业边际上行至14.7万人，预期10.6万人，4 - 5月合计上修1.6万人[1] - 6月失业率从4.2%骤降至4.1%，打破4.3%的预期[2] - 6月劳动参与率回落至62.3%，小幅低于市场预期[2] 市场与美联储反应 - 数据公布后市场基本放弃对7月降息的押注，年内降息次数下调至两次[1] - 美股、美元快速拉升，美债遭抛售，美联储观望立场进一步锁定[2] 高增原因 - 6月州和地方政府新增非农就业环比增长4.8万人至8万人，为新增非农主要推动因素[2] 潜在下行风险 - 自今年2月以来联邦政府就业连续5个月负增长[3] - 6月私人部门就业环比下降6.3万至7.4万人，服务业就业需求大幅回落[3] - 6月制造业新增就业延续负增长态势，7月9日关税暂缓期结束或面临更大压力[3] - 6月平均时薪环比仅增长0.2%，低于预期的0.3%，私营非农就业人员平均周工作时略微下降0.1小时至34.2小时[5]

日本央行政策与通胀 - 消费支出面临的首要问题是通货膨胀 [1] - 经济需要薪资增长来应对通胀 [1]