税收政策核心内容 - 政策发布机构为财政部和国家税务总局 [1] - 政策涉及对象为黄金相关税收 [1] - 政策自11月1日起实施 [1] - 政策有效期至2027年12月31日 [1] - 政策适用时间以实物交割出库发生时间为准 [1]

税收政策核心内容 - 财政部与国家税务总局发布关于黄金税收政策的公告，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] - 在2027年年底前，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方免征增值税 [1] - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税 [2] 市场影响与结构变化 - 相关税收政策或将吸引投资者向场内集中，尤其是大额资金，提升交易所的流动性与定价影响力 [1] - 此次政策对市场结构或也有影响，场内交易地位可能强化 [1] - 长期看，这将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权 [1] 对投资渠道的潜在影响 - 普通投资者可能更倾向于通过银行代理的交易所产品，如积存金、黄金ETF等参与黄金投资 [2] - 政策对黄金饰品消费产生的直接影响有限，因零售价格中通常已包含增值税和消费税 [2]

税收政策核心内容 - 财政部与国家税务总局发布关于黄金税收政策的公告，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] - 通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方销售标准黄金免征增值税 [1] - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税 [2] 市场结构与流动性影响 - 相关税收政策或将吸引投资者向场内集中，尤其是大额资金，提升交易所的流动性与定价影响力 [1] - 此次政策对市场结构或也有影响，场内交易地位可能强化 [1] - 长期看，这将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权 [1] 对投资渠道的影响 - 普通投资者可能更倾向于通过银行代理的交易所产品，如积存金、黄金ETF等参与黄金投资 [2] 对消费市场的影响 - 普通消费者购买黄金饰品类“实物黄金”时，零售价格中通常已包含增值税和消费税 [2] - 此次政策对黄金饰品消费产生的直接影响有限 [2]

政策核心内容 - 财政部与国家税务总局发布黄金税收新政，实施期为2025年11月1日至2027年12月31日 [1] - 新政聚焦于交易所场内交易的增值税优惠与实物交割环节的精细化管理 [1] - 会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所卖出标准黄金可享受免征增值税优惠 [3] 实物交割环节税收规则 - 实物交割环节按“未发生实物交割出库”和“发生实物交割出库”进行区分管理 [3] - 未发生实物交割出库的，交易所免征增值税 [3] - 发生实物交割出库的，会员单位按购入标准黄金的用途适用不同税收政策 [3] - 购入用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税和教育费附加 [3] - 购入用于非投资性用途的，交易所免征增值税，买入方为增值税一般纳税人的可按发票金额和6%扣除率计算进项税额 [3] 投资与非投资性用途界定 - 投资性用途包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或央行批准发行的法定金质货币 [4] - 非投资性用途指投资性用途以外的情形 [4] - 新政设立用途转换机制，允许会员单位在交割后6个月内申请一次用途变更 [4] - 对未申报用途变更或违规开票的会员单位，将实施3至6个月的开票限制 [4] 市场影响分析 - 分析认为新政将强化场内交易吸引力，推动黄金交易向规范化、集中化方向发展 [1][5] - 通过税收杠杆引导黄金资源在投资与消费领域的合理配置 [1][5] - 可能促使部分场外交易转入场内，提升市场透明度和监管效能 [1][5] - 对投资性用途的黄金销售实施专用发票开具限制，以降低流通环节中的投机空间 [6] 对市场参与者的影响 - 新政涉及上海黄金交易所、上海期货交易所的会员单位及客户、机构投资者、普通消费者及黄金产业链中下游商家 [6] - 普通消费者购买投资型金条时会更关注交易所渠道交易，因其享受免税优惠，成本优势突出 [6] - 购买金饰等消费型黄金时，消费者需权衡渠道、品牌与价格的综合因素 [6] - 纸黄金、黄金ETF等账户黄金产品税收政策相对稳定，但场内黄金产品的成本优势可能分流部分资金 [6] 对中小商家的挑战与行业趋势 - 中小黄金商家面临成本压力、渠道劣势和合规压力等多重挑战 [7][9] - 部分缺乏渠道和资金优势的小商家可能退出投资金条市场，转向消费型金饰、个性化定制等差异化领域 [9] - 行业将出现整合趋势，有实力的商家会主动对接交易所资源或与大型机构合作 [9] - 传统金店需强化设计、工艺、服务等非价格竞争要素，商业模式面临转型 [9] - 消费型与投资型黄金的税负分化将产生“价格信号”效应，推动市场向“投资专业化、消费品质化”双轨发展 [9] 黄金市场背景 - 黄金价格持续走高，年内接连突破3000美元/盎司和4000美元/盎司历史纪录 [5] - 在触及4381美元/盎司的历史高点后，近期金价出现震荡回头走势 [5] - 截至10月31日收盘，伦敦现货黄金价格达4002.69美元/盎司，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）价格达921.5元/克，年内分别上涨超52%和49% [5]

黄金税收新政核心调整 - 会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所卖出标准黄金可享受免征增值税优惠 [3] - 实物交割环节按“未发生实物交割出库”和“发生实物交割出库”进行区分管理，未发生实物交割出库的交易所免征增值税 [3] - 发生实物交割出库时，会员单位购入标准黄金的用途适用不同税收政策：用于投资性用途的交易所实行增值税即征即退并免征城市维护建设税和教育费附加，用于非投资性用途的交易所免征增值税 [3] - 新政首次明确区分“投资性用途”和“非投资性用途”，投资性用途包括直接销售及加工生产含金量99.5%及以上的特定金制品或法定金质货币 [4] - 新政增设用途转换机制，允许会员单位在交割后6个月内申请一次用途变更，对违规行为将实施3至6个月的开票限制 [4] 新政对市场参与者的影响 - 新政涉及上海黄金交易所、上海期货交易所的会员单位及客户、从事黄金投资的机构投资者、购买实物黄金的普通消费者以及黄金加工零售等产业链中下游商家 [6] - 对交易所会员单位如金融机构和黄金生产企业，需严格申报用途以享受相应税收政策 [6] - 对机构投资者而言，通过交易所交易可降低税负，可能加速其向场内转移的趋势 [6] - 普通消费者购买投资型金条会更关注交易所渠道以享受免税优惠，购买金饰等消费型黄金则需权衡渠道品牌与价格 [6] - 中小黄金商家面临成本压力、渠道劣势和合规压力，部分小商家可能退出投资金条市场转向消费型金饰等差异化领域 [7] 新政对市场格局的长期影响 - 新政将进一步强化场内交易的吸引力，推动黄金交易向规范化、集中化方向发展 [1][5] - 通过税收杠杆引导黄金资源在投资与消费领域的合理配置，可能促使部分场外交易转入场内，提升市场透明度和监管效能 [1][5] - 对投资性用途的黄金销售实施专用发票开具限制，以降低流通环节中的投机空间 [5] - 消费型与投资型黄金的税负分化将产生价格信号效应，推动市场向“投资专业化、消费品质化”双轨发展 [7][8] - 中小商家的传统盈利模式发生结构性变革，将倒逼零售商转型商业模式，如提升黄金饰品附加值、打造独立IP品牌 [7][8]

税收政策核心内容 - 财政部与国家税务总局明确黄金交易增值税政策，有效期至2027年底 [1] - 通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方销售时免征增值税 [1] - 未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割的，区分投资性与非投资性用途适用不同增值税政策 [1] 政策影响与行业意义 - 政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，更好区分黄金的商品和金融属性 [1] - 政策调整仅针对交易所内黄金交易，对交易所外的黄金销售政策无变化 [1] - 中国对黄金产业的税收政策支持力度优于国际主要黄金市场 [1] - 政策实施将支持中国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设 [1]

税收政策调整概述 - 财政部与税务总局于10月29日发布关于黄金税收政策的公告 执行时间为2025年11月1日至2027年12月31日 [3] - 钻石税收优惠政策于10月17日公告取消 自11月1日起钻石进口按13%税率征收增值税 [7] - 黄金税收政策调整将黄金用途分为投资性和非投资性两类 按不同标准进行管理 其中非投资类的税收调整幅度更大 [7] 非投资性黄金税收影响 - 非投资性黄金买方为一般纳税人时 可按发票金额的6%计算进项税额予以抵扣 后续加工销售按规定缴纳13%增值税 [7] - 加工黄金（包括首饰、摆件、工业电子使用的黄金等）实际税负增加7% [7] - 税收增加直接影响产业链B端 包括料商、批发商和黄金首饰零售店 上游原料端增加的7%增值税将倒逼商户涨价销售 [10][12] 投资性黄金税收安排 - 投资性黄金（金条或交易所标准黄金）交易所对卖方实行增值税即征即退并免附加税费 向买方开具增值税专用发票 [15] - 买方销售投资性黄金时须按规定缴纳增值税 但只能开具普通发票 [15] - 上海黄金交易所端的即征即退税收优惠政策被保留 交易所黄金价格预计仍与国际接轨 不会出现极端波动 [15] 对产品与市场的影响 - 同时含有黄金和钻石的“金镶钻”产品可能受到更大影响 [6] - 头部品牌如周大福、老铺黄金近年力推的“一口价”定价黄金产品具有突出的创收能力 [8] - 周大福2026财年第二季度同店销售增长全面回升 受惠于定价产品的强劲增长势头及计价黄金产品的改善趋势 [8] 潜在的市场行为变化 - 投资类黄金价格不含税 C端消费者可直接向银行等会员单位购买后再自行加工 这可能使“打金店”业务走红 [12] - 政策存在漏洞 在两年政策执行期内打金店可能具备较大优势 [12] - 政策执行首日 品牌金店在售产品报价暂未调整 但许多商户卖场的小程序报价已经关闭 选择观望 [7][12]

黄金税收新规核心内容 - 财政部与国家税务总局于11月1日发布公告，明确黄金有关税收政策，有效期至2027年底 [1][2] - 政策核心在于对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金，其卖出方免征增值税 [2] - 政策区分标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别适用增值税即征即退或免征政策，买入方可按6%扣除率计算进项税额 [2] 政策目标与行业影响 - 业内人士表示，该政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，旨在更好区分黄金的商品和金融属性 [2] - 政策调整仅限于交易所内的黄金交易增值税，对交易所外的黄金销售政策保持不变 [2] - 中国财政科学研究院专家指出，政策将支持中国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，并促进上海国际金融中心建设 [2] 对黄金饰品消费的影响 - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，仍需按现行规定缴纳增值税 [4] - 普通人购买黄金饰品的零售价中已包含13%的增值税和5%的消费税，消费者进行“价税合一”支付，不单独感知税负 [4] - 预计新政对黄金饰品消费的直接影响有限，因其主要针对投资性黄金交易，而黄金饰品的税收政策未变 [4] - 新政可能通过影响黄金原料价格产生间接影响，若投资性黄金需求向交易所集中导致非交易所原料供给减少，可能推高金饰生产成本和终端售价 [4]

税收政策核心内容 - 在2027年底前对通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税 [1] - 未发生实物交割出库的交易所在交易环节免征增值税 [1] - 发生实物交割出库的交易区分标准黄金的投资性用途和非投资性用途分别适用增值税即征即退或免征政策 买入方按6%扣除率计算进项税额 [1] 政策调整范围与影响 - 政策是对现有黄金市场税收政策的进一步完善 旨在更好区分黄金的商品属性和金融属性 [1] - 本次调整仅针对交易所内购买的黄金增值税政策 对交易所外的黄金销售政策未作改变 [1] 行业意义与专家观点 - 中国对黄金产业的税收政策支持力度优于国际主要黄金市场 [1] - 政策实施将持续支持中国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权 [1] - 政策有利于促进上海国际金融中心建设 促进税制公平并防范税收风险 [1]

文章核心观点 - 财政部和国家税务总局发布公告，明确在2027年底前，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税 [2][4] - 新政延续并强化了交易所场内交易的税收优势，而非交易所渠道（如银行柜台、金店）销售的黄金仍需承担13%的增值税，税负差异将引导投资者向交易所渠道集中 [3][4][7] - 政策主要影响投资性黄金交易，对作为消费品的黄金饰品直接影响有限，但可能通过产业链传导间接影响金饰价格 [8][9] - 税收差异预计将提升交易所流动性和价格竞争力，长期有助于规范黄金市场并提升中国黄金市场的国际定价话语权 [10][11] 黄金交易税收政策要点 - 在2027年12月31日前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所销售标准黄金，卖出方免征增值税 [2][4] - 发生实物交割时，根据黄金用途（投资性或非投资性）分别适用增值税即征即退或免征政策，买入方可按6%扣除率计算进项税额 [4][10] - 不通过交易所销售标准黄金，应按规定缴纳增值税，目前黄金销售税率为13% [4][8] - 政策执行时间为2025年11月1日至2027年12月31日，以实物交割出库时间为准 [6] 对个人投资渠道的影响 - 交易所渠道投资黄金享受增值税免征，投资成本较低，适合注重长期持有和税负透明的投资者 [4][7] - 非交易所渠道（银行柜台、金店）购买的黄金，价格中已包含13%的增值税，投资成本相对较高 [4][6] - 个人转让黄金所得需按“财产转让所得”缴纳20%个人所得税，但对非频繁交易征管较松 [7] - 税收成本成为投资渠道选择的重要考量，可能加速大额投资者向交易所集中，普通投资者或更倾向于通过银行代理的积存金、黄金ETF等产品间接参与 [7] 对黄金饰品消费的影响 - 黄金饰品零售价格已包含13%的增值税和5%的消费税，消费者进行“价税合一”支付，不单独感知税负 [8] - 新政主要针对投资性黄金，黄金饰品作为消费品的税收政策无变化，对消费者购买行为无直接冲击 [8][9] - 若新政导致投资需求向交易所集中，可能减少非交易所黄金原料供给，间接推高金饰生产成本和终端售价 [8][9] 对黄金价格及市场结构的影响 - 交易所交易因税负更低，将吸引更多投资者，可能推动交易所黄金价格相对走强，而非交易所黄金价格可能承压 [11] - 税收差异将促使更多黄金供给流向交易所，提升场内市场流动性 [11] - 政策有利于提升中国黄金市场的国际竞争力和定价话语权，促进税制公平和税收政策规范化 [10][11]