行业投资评级 - 报告对非银金融行业给予“强于大市”的投资评级 [2] 核心观点 - 监管层为“十五五”期间资本市场与证券业高质量发展明确方向，政策定调积极，将推动行业从“同质化竞争”转向“差异化竞争”，从“价格竞争”转向“价值竞争” [2][3] - 当前券商板块估值处于历史较低位置，截至12月5日市净率为1.36倍，位于近十年34%分位，在行业景气度向好的背景下存在估值中枢上修空间 [2][5] - 投资建议关注两条主线：一是头部券商通过市场化并购等方式做优做强，扩大综合优势；二是中小券商把握自身优势，向“小而美”的精品投行或特色服务商转型，实现错位发展 [2][3][5] 行业要闻与政策动态 - 证监会主席吴清近期通过署名文章及协会致辞，为证券行业提出五方面高质量发展要求，并明确六大重点任务，核心是“提高资本市场制度包容性与适应性” [3] - 监管提出对优质机构适度“松绑”，将进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [2][3] - 金融监管总局发布通知，调整保险公司投资相关股票的风险因子，旨在培育壮大耐心资本 [33] - 国家外汇管理局上海市分局开展绿色外债业务试点，优化跨境融资管理，精准支持绿色低碳项目 [32] - 中国人民银行与澳门金融管理局续签并升级双边货币互换协议，规模由300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [33] 一周市场数据回顾 - **行情表现**：12月1日至12月5日，申万非银行业指数上涨2.27%，跑赢中证全指（上涨0.77%），其中券商行业上涨1.14%，保险行业上涨5.08%，多元金融行业上涨0.49% [12][13] - **自营市场**：同期，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%，中证全债下跌0.38% [16] - **经纪业务**：市场日均股基成交额为19,237亿元，环比缩量3.59% [16] - **基金业务**：公募基金新发行份额341亿份，环比上周大幅增加91%，其中股票型和偏股混合型基金104亿份，债券型和偏债混合型基金189亿份 [16] - **两融业务**：截至12月4日，沪深两市两融余额为24,764亿元，较前一周末增加0.4% [16] - **承销业务**：券商承销股权金额135亿元，其中IPO募资126亿元；债权承销金额2,613亿元；发审委/上市委IPO审核通过3家，预计募资金额合计14亿元 [16] 行业与公司动态 - **行业动态**： - 2025年11月A股新开户238万户，环比增长3%，前11个月累计新开2484万户，同比增长7.95% [32] - 截至12月3日，今年已有约20家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模超过700亿元 [32] - **公司公告**： - 国投资本计划回购股份，金额在2亿元至4亿元之间，截至11月28日已累计回购456,100股 [33] - 华泰证券、新华保险、江苏金租、中国人保、浙商证券等多家公司公布了2025年中期利润分配方案 [34][35] - 中金公司计划发行不超过350亿元的公开债券 [34] - 国金证券注销已回购股份719.46万股 [34]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在证券业协会会员大会上阐述了证券行业在“十五五”关键时期的使命与发展方向 强调行业需强化使命担当、提升专业能力、实现差异化发展、加强风控与文化建设 以服务实体经济和新质生产力发展 助力金融强国建设 [1][2][4] 行业定位与使命担当 - 证券机构是资本市场上连接投融资各方最重要的桥梁纽带 对于市场功能发挥和生态完善至关重要 [1] - 证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者” 发展空间广阔 [2] - 行业需在四方面强化使命担当：服务实体经济和新质生产力发展、更好服务投资者助力居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度型开放 [2] 行业发展现状与潜力 - “十四五”期间 证券行业市场格局、业务结构、创新发展和风险管理能力发生深刻变化 呈现良好发展态势 [2] - 行业呈现规模实力稳步壮大、服务质效持续提升、头部公司引领作用更加明显、外资机构境内业务加快布局、抗风险能力明显增强的特点 [2] - 当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15% 大致相当于美国30年前的水平 资产管理和财富管理服务需求和潜力巨大 [3] “十五五”期间行业发展方向 - 行业功能发挥要迈上新台阶 从简单追求规模利润扩张加快转向功能优先 聚焦高质量发展和服务实体经济 突出服务新质生产力发展 带头践行价值投资理念 [4] - 专业服务能力要展现新提升 切实扛起“看门人”责任 提升价值发现培育能力、财富管理服务能力和跨境金融综合服务能力 强化与投资者利益绑定 健全以投资者回报为核心的评价体系 [5] - 差异化特色化发展要做到新突破 各公司从价格竞争加快转向价值竞争 头部机构要树标杆做表率 力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 中小机构可打造“小而美”的精品投行、特色投行 [5][6] - 加强合规管理和风险防控要取得新成效 抓住提升治理有效性关键 加强交易管理 强化融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务及信用、流动性等重点风险防范 对加密资产等新业态稳慎对待 [7] - 行业文化建设要焕发新气象 弘扬践行中国特色金融文化 坚持长期主义 高度重视声誉管理 加快健全激励约束和人才培养体系 [7] 监管政策导向 - 证监会将着力强化分类监管、“扶优限劣” [6] - 对优质机构适当“松绑” 进一步优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 提升资本利用效率 [6] - 对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管 促进特色化发展 [6] - 对于少数问题券商要依法从严监管 违法的从严惩治 [6]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清提出要加快打造一流投资银行和投资机构 并对优质机构适当“松绑” 优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 同时对中小券商、外资券商探索差异化监管 对问题券商从严监管[1] - 证券行业需在“十五五”战略机遇期内 围绕服务实体经济和新质生产力、提升专业能力、实现差异化发展、加强风控合规及文化建设等五个方面强化使命担当并取得新突破[2][3][4][5] 行业功能发挥 - 行业需摒弃简单拼规模、比增速、争排名 牢牢把握服务实体经济根本 突出服务新质生产力发展 积极参与科创板、创业板等重大改革[2] - 行业需自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任 强化跨周期逆周期布局 提升投资稳健性和价值判断力[2] - 行业应发挥首席经济学家和分析研究专长 讲好中国“股市叙事” 营造积极舆论环境[2] 专业服务能力 - 行业需切实扛起“看门人”责任 从把好IPO入口关向“全程护航”转型 引导上市公司规范经营 提升IPO、并购重组服务的专业性和影响力[3] - 需加强承销保荐和定价能力建设 促进一二级市场协调平稳发展 加快健全以投资者回报为核心的评价体系 推动经纪、投顾和综合财富管理转型[3] - 对于中长期资金 需做好产品、交易、做市、风险管理等全方位支持 有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路”沿线布局[3] - 行业需在风险可控基础上 创新金融产品、服务和组织架构 稳步探索推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的应用[3] 差异化特色化发展 - 头部机构需增强资源整合意识和能力 用好并购重组机制 力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构[4] - 中小机构需把握优势、错位发展 在细分领域、特色客群、重点区域集中资源 打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商[4] - 监管将对优质机构适当“松绑” 进一步优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 提升资本利用效率[1][4] - 监管将对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管 促进特色化发展[1][4] - 对于少数问题券商要依法从严监管 违法的从严惩治[1][4] 合规管理与风险防控 - 行业需把公司治理和股权管理的刚性要求落到实处 健全关联交易管理等利益冲突防范机制 坚决防范股东违规干预经营 出清不适格股东[5] - 需进一步加强交易管理 增强穿透管理能力和针对性 提升交易服务公平性 维护中小投资者合法权益 严防非法套利和扰乱交易秩序[5] - 需强化重点领域风险防范 对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务 异地总部、子公司等重点机构 信用、流动性及合规性等重点风险 必须“瞪大眼睛”防范于未然[5] - 对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待 看不清、管不住的坚决不展业 违法违规的坚决不做[5] 行业文化建设 - 行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化 坚持长期主义 把文化建设融入公司发展战略、规章制度和日常经营[5] - 需高度重视声誉管理 主动加强新媒体等舆情引导应对 讲好行业故事 共同塑造和维护行业形象和品牌[5] 行业现状与成果 - 自第七次会员大会召开四年多来 107家证券公司总资产14.5万亿元、净资产3.3万亿元 增长分别超过60%和40%[1] - 行业助力近1200家科技创新企业上市 服务各类企业境内股债融资超过51万亿元 承销科创债、绿色债券等产品规模超过2.5万亿元[1]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上提出五点希望，旨在加快打造一流投资银行和投资机构，以助推资本市场高质量发展，核心方向包括提升行业功能、专业能力、差异化发展、合规风控及文化建设 [1] - 监管政策将强化分类监管与“扶优限劣”，对优质机构在风控指标、资本空间和杠杆限制上适当“松绑”，以提升资本利用效率 [1][4] - 证券行业在“十五五”时期被赋予重要使命，需在服务实体经济与新质生产力、服务投资者、建设金融强国及促进高水平开放方面强化担当 [1][2][3] 行业功能发挥 - 行业需从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先，聚焦高质量发展，摒弃简单拼规模、比增速、争排名 [3] - 需从实体企业和产业发展需要出发优化业务结构、创新产品工具，围绕金融“五篇大文章”加大资源投入，力戒脱实向虚 [3] - 需深入研判科技创新和产业创新融合趋势，及时响应企业金融服务需求变化，积极参与科创板、创业板等重大改革 [3] - 需牢记个人投资者占绝大多数这个最大市情，强化证券公司交易主渠道综合优势，自觉维护市场交易秩序和“三公”原则 [3] - 行业机构要带头践行价值投资理念，强化跨周期逆周期布局，提升投资稳健性和价值判断力 [3] - 要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极舆论环境 [3] 专业服务能力 - 需恪守诚实守信、勤勉尽责、独立客观等原则，夯实投行内控“三道防线”，从把好IPO入口关向“全程护航”加快转型，引导上市公司规范经营、提升价值 [3] - 需强化业务协同，提升IPO、并购重组服务的专业性和影响力，深度参与企业价值创造 [3] - 需注重加强承销保荐和定价能力建设，促进一二级市场协调平稳发展 [3] - 需进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理的转型发展 [3] - 对于各类中长期资金，需做好产品、交易、做市、风险管理等全方位支持，助力完善“长钱长投”的市场生态 [3] - 坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”，有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路”沿线布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力 [3] - 希望外资券商充分发挥母公司专业能力和集团优势，推动跨境资源对接，引入更多国际先进经验和做法 [3] 差异化特色化发展 - 各证券公司需立足自身资源禀赋，发挥比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争 [4] - 头部机构需在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆、做表率，增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置 [4] - 力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 [4] - 监管将对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展 [4] 合规管理与风险防控 - 需把公司治理和股权管理的刚性要求真正落到实处，健全关联交易管理等利益冲突防范机制，坚决防范股东违规干预经营，坚决出清不适格股东 [5] - 需增强穿透管理的能力和针对性，提升不同类型投资者交易服务的公平性，维护好中小投资者合法权益，严防非法套利和扰乱交易秩序 [5] - 对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务，异地总部、子公司等重点机构，信用和流动性以及合规性等重点风险，必须“瞪大眼睛”，防范于未然 [5] - 对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待，看不清、管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做 [5] 行业文化建设 - 行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化，坚持长期主义，把文化建设融入公司发展战略、规章制度、日常经营 [5] - 需高度重视声誉管理，将企业文化、价值观等嵌入品牌建设，更加主动加强新媒体等舆情引导应对，切实讲好行业故事，共同塑造、共同维护好行业形象和品牌 [5] - 需加快健全激励约束和人才培养体系，加强对员工的培养、管理和引导，着力提升员工的职业归属感、荣誉感，吸引培育更多恪守职业道德、专业能力过硬的综合性金融人才 [5] 服务实体经济与新质生产力 - 证券公司连接资本市场和实体企业，拥有扎实完备的研究体系、专业化的价值评估和风险定价能力，具备产业近距离优势 [2] - 在发掘企业创新潜力、匹配投融资发展需要、支持产业并购整合等方面发挥着不可替代的关键作用，构成了资本市场价格发现、资源配置等功能发挥的微观基础 [2] 服务投资者与居民资产配置 - 证券公司和行业投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面专业优势明显 [2] - 需主动对接不同风险偏好、不同规模、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，与投资者共进共赢 [2] 建设金融强国与促进开放 - 强大的金融机构是金融强国的关键要素，不仅包括强大的商业银行，也要有国际一流的投资银行 [3] - 一流不仅是规模大，还要专业强、服务优，在全球资本流动配置和资产定价中有话语权，能够汇聚培养全球顶尖金融人才，在国际金融治理和标准规则制定中有引领和带动力 [3] - 每一家机构都要对标金融强国建设目标，在核心竞争力、市场引领力、风控能力等方面苦练内功、加快提升 [3] - 无论是“中国投资”还是“投资中国”，都需要一批熟悉中国国情市情、精通国际市场规则、能够高效动员全球资源的专业服务机构 [3] 证券业协会自身建设 - 自律管理是资本市场治理体系的重要组成部分，协会需坚持政治立会、制度强会、开放办会、作风兴会，以自身高质量发展推动行业高质量发展 [6] - 协会党委需强化政治引领，加强自身建设，全力推动中央决策部署在行业落实落细 [6] - 协会新一届会长将由行业代表担任，需不断增强全体会员的认同感、向心力和参与度，提升共建、共治、共享质效 [6] - 协会需紧扣“自律、服务、传导”核心职能，健全组织体系、制度体系和实施体系，丰富创新自律管理方式，提升会员服务水平，畅通传导机制 [6] - 协会需聚焦全力培育打造一流投行和投资机构的目标，汇聚行业力量，积极推动证券行业和资本市场“十五五”发展，统筹发挥好智库功能 [6]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在证券业协会会员大会上阐述了证券行业在“十五五”关键时期的使命与发展方向 强调行业需强化服务实体经济、投资者、金融强国建设和高水平开放的使命担当 并指出将通过强化分类监管“扶优限劣”、推动差异化发展等方式 加快打造一流投行和投资机构 [1][2][4][6] 行业发展现状与态势 - “十四五”期间 证券行业积极服务国家战略 市场格局、业务结构、创新发展和风险管理能力发生深刻变化 呈现良好发展态势 [2] - 行业整体呈现规模实力稳步壮大、服务质效持续提升、头部公司引领作用更加明显、外资机构境内业务加快布局、抗风险能力明显增强的特点 [2] - 行业正从简单追求规模利润扩张 加快转向功能优先 [4] “十五五”时期行业使命与机遇 - “十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期 行业发展空间广阔 [2] - 证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者” 必须强化四方面使命担当：服务实体经济和新质生产力发展、更好服务投资者助力居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度型开放 [2] - 当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15% 大致相当于美国30年前的水平 伴随经济人口结构转型、利率中枢下移和国际金融格局变化 资产管理和财富管理服务需求和潜力巨大 [3] 行业功能发挥与专业能力提升 - 行业要突出服务新质生产力发展这个重点 带头践行价值投资理念 强化跨周期逆周期布局 提升投资稳健性和价值判断力 [4] - 要发挥首席经济学家和行业机构分析研究专长 讲好中国“股市叙事” 营造积极舆论环境 [4] - 要切实扛起“看门人”责任 提升价值发现培育能力 [5] - 要提升财富管理服务能力 强化与投资者利益绑定 加快健全以投资者回报为核心的评价体系 推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型发展 [5] - 对于各类中长期资金 要做好全方位支持 助力完善“长钱长投”的市场生态 [5] - 要提升跨境金融综合服务能力 [5] 差异化发展与分类监管 - 各证券公司要立足自身资源禀赋 从价格竞争加快转向价值竞争 [5] - 头部机构要在市场竞争力、客户服务、风险管理等方面树标杆、做表率 增强资源整合意识和能力 用好并购重组机制 力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 [5] - 中小机构要把握优势、错位发展 在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源 努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商 [6] - 证监会将强化分类监管、“扶优限劣”：对优质机构适当“松绑” 优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 提升资本利用效率；对中小券商、外资券商探索实施差异化监管；对少数问题券商依法从严监管 [6] 合规风控与行业文化 - 要牢牢抓住提升治理有效性这个关键 落实公司治理和股权管理刚性要求 健全利益冲突防范机制 坚决防范股东违规干预经营 出清不适格股东 [7] - 要进一步加强交易管理 增强穿透管理能力 提升交易服务公平性 维护中小投资者合法权益 严防非法套利和扰乱交易秩序 [7] - 要强化重点领域风险防范 对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务 异地总部、子公司等重点机构 信用、流动性及合规性等重点风险 必须“瞪大眼睛” [7] - 对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待 看不清、管不住的坚决不展业 违法违规的坚决不做 [7] - 行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化 坚持长期主义 把文化建设融入公司发展战略和日常经营 [7] - 要高度重视声誉管理 加快健全激励约束和人才培养体系 [7]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5] 核心观点 - 监管层认为“十五五”是加快打造国际一流投行和投资机构的战略机遇期，证券行业发展空间广阔，要求行业从价格竞争转向价值竞争 [2] - 监管对市场的呵护及降低市场波动率的努力非常明确，旨在坚决维护市场平稳运行，这将显著降低券商业绩的波动性 [2] - 监管“扶优限劣”，将对优质机构适当“松绑”，优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [3] - 2024年落地的风控新规已为不同评级的券商设定了不同的风险资本准备调整系数，变相为优质头部券商打开了杠杆上限 [3] - 当前中国头部券商与海外头部券商的杠杆倍数仍有较大差距，例如25年第三季度末中信证券权益乘数为6.3倍，而高盛为14.5倍 [3] - 若进一步对优质机构打开资本空间，其杠杆水平和ROE水平都有望提升，为打造国际一流投行奠定基础 [3] - 在监管引导下，未来证券公司经营将更具韧性，优质券商有望进一步打开杠杆上限、提高ROE水平 [3] - 当前证券板块PB估值仅为1.36倍，年初至12月5日跑输上证指数15个百分点 [3] - 根据历史利润增速及板块涨跌幅、ROE水平及对应PB倍数来看，板块股价和估值表现仍显著落后于业绩表现，看好板块估值修复 [3] 投资建议 - 选股思路建议关注两类券商：一是质地优但估值仍与业绩错配的券商；二是AH溢价率较高的券商 [3]

监管政策导向 - 监管核心是强化分类监管与“扶优限劣” [1] - 对优质机构将优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制以提升资本利用效率 [1] - 对中小券商和外资券商探索实施差异化监管 促进特色化发展 [1] - 对少数问题券商将依法从严监管 对违法行为从严惩治 [1] 行业现状与规模 - 今年以来A股市场总体稳健活跃 总市值超过100万亿元 [1] - 107家证券公司总资产达14.5万亿元 净资产为3.3万亿元 [1] - 行业正从简单追求规模利润扩张 加快转向功能优先 [1] - 未来将摒弃简单拼规模、比增速、争排名 聚焦高质量发展 [1] 机构专业性与责任 - 专业性被视为一流机构的核心要求及应对外部风险挑战的底气 [2] - 证券行业机构需扛起“看门人”责任 恪守诚实守信、勤勉尽责等原则 [2] - 需夯实投行内控“三道防线” 从把好IPO入口关向“全程护航”转型 [2] - 需引导上市公司规范经营、提升价值 筑牢市场发展之基 [2] 机构发展路径 - 一流投行并非头部机构专属 中小机构也应把握优势错位发展 [2] - 中小机构可在细分领域、特色客群、重点区域集中资源深耕细作 [2] - 鼓励中小机构打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商 [2]

行业整体业绩与战略背景 - 超过20家上市券商已发布2024年年报，整体业绩回暖成为确定性趋势 [2] - 资本市场“1+N”政策体系落地见效，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，券商作为重要主体，能力建设迫在眉睫 [2] - 多家券商高管通过业绩说明会回应市场关切，探讨如何拥抱变化、加快转型及打造一流投行 [2] 行业并购整合趋势 - 行业并购重组浪潮向纵深推进，通过整合做大做强已是大势所趋，典型案例包括“国君+海通”、“国联+民生”等 [3] - 根据模拟合并的2024年度财务报表审阅报告，“国君+海通”合并后总资产达1.73万亿元，归母净资产达3283亿元，均位居行业第一 [3] - 中信证券董事长表示，同行的整合既是挑战也是机遇，公司将保持战略定力，平衡内生式发展和外延式增长，巩固境内领先地位并做大做强国际业务 [3] - 方正证券董事长针对与平安证券的同业竞争问题表示，将从股东、投资者价值最大化出发，按节奏推进相关工作，并依规及时披露进展 [4] 投资者回报与市值管理 - 华泰证券2024年10月派发中期现金红利每股0.15元（含税），2024年度分红计划拟派发现金红利每股0.37元（含税），报告期内合计拟派发现金红利每股0.52元（含税） [5] - 华泰证券制定了市值管理制度，加强对市场表现的跟踪和评估，适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值 [5] - 申万宏源高度重视市值管理，将其视为战略层面的长期系统性工程，公司围绕价值基础、创造、传递和实现构建了市值管理体系 [6] - 申万宏源未来将强化战略管理，丰富提升公司价值内涵，加强多次分红、回购等工具的研究以回馈投资者 [6] 一流投行建设路线图 - 中央金融工作会议于2023年11月首次提出“培育一流投资银行和投资机构” [7] - 中国证监会于2024年3月发布相关意见，提出到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构 [7] - 中信证券将建设一流投行作为重要工作方针，具体举措包括：积极融入国家大局以更有效服务实体经济、提升经营质效增强抗周期能力、加强战略引领加速国际化发展、巩固领先地位加强客户市场竞争力、完善组织架构优化人才队伍 [7] - 申万宏源从三方面推进一流投行建设：练好内功推进业务转型，从同质化价格竞争转向高质量服务发展；深化改革，朝一体化、集约化、专业化、国际化、数字化的“五化”目标构建敏捷型组织；外塑良好生态，做好规范管理、市值管理、ESG工作并打磨企业文化 [8] - 中信建投设定了明确时间表：到2030年全面达到与行业内优质头部机构相称的引领水平，到2035年力争全面达到国内一流水平并努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行 [8] - 中信建投将持续发挥投行业务优势，推动财富管理和资产管理业务互促互进，加快补足国际化短板，强化风控和合规，并通过补资本、强人才、强科技提供保障 [8]