今日（20250630）不锈钢期货市场冲高回落。以 2508 不锈钢主 力合约为例，开盘 12665 点，最高 12735 点，最低 12600 点，收于 12610 点，较昨天收盘价下跌 10 点，涨幅为-0.08%。成交量为 14.6 万手,较上日增加 3974 手;持仓量为 10.1 万手,较上日减少 6160 手。现货市场方面，304 不锈钢冷轧卷板毛边品种为例，佛山 角金 12450 元/吨，无锡甬金 12600 元/吨，淄博宏旺 12400 元/吨, 上海宏旺 12500 元/吨。30 日不锈钢期货市场活跃度有所下降, SS2508 价格在冲高回落的过程中,成交量、持仓量不断减少，主力 合约逐渐转移。 成文日期：20250701 报告周期:日度 研究品种:不锈 研究所：戴小红 咨询证号（Z0000213） 不锈钢期货日报 1. 市场概述与行情回顾 1.1 当日市场总体表现 图 1：不锈钢主力合约收盘价走势 研究热线：028 6130 3163 邮箱:institute@gjqh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 来源：文华财经 1.2 期货行情数据 | ...

现货价格 - 无锡宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 佛山宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比持平 [1] - 基差210元/吨，日环比下跌40元/吨 [1] 原料市场 - 菲律宾1.3%镍矿多在FOB37-38成交，受降雨天气影响装船出货效率迟滞 [1][3] - 印尼镍矿7月（一期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元，内贸升水预计走跌2美元至+24-25 [1][3] - 镍铁议价区间下移，华南某主流钢厂在910元/镍（舱底含税）成交，贸易商报价下调至910-920元/镍 [1][3] - 铬铁价格波动不大，工厂调价意愿偏低但贸易商低价出货较多 [1] 供应情况 - 6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产336.23万吨，月环比减少2.91%，同比增加2.24% [1] - 其中300系179.12万吨，月环比增加0.36%，同比增加8.35% [1] - 5月国内43家不锈钢厂粗钢产量346.29万吨，月环比减少1.13%，同比增加4.94% [1] 库存情况 - 无锡和佛山300系社会库存53.27万吨，周环比减少0.15万吨 [2] - 6月30日不锈钢期货库存112140吨，周环比减少1763吨 [2] 市场逻辑 - 不锈钢盘面偏强震荡，现货价格稳中偏强，部分贸易商采购价小幅上探 [3] - 宏观方面国家发改委将在7月下达第三批消费品以旧换新资金 [3] - 不锈钢供应维持高位，部分钢厂增加300系产量而减产400系 [3] - 终端需求疲软，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主 [3] - 市场情绪改善但基本面持续偏弱，镍铁议价区间下移成本支撑走弱 [3] 操作建议 - 主力运行区间参考12300-13000 [4] - 短期观点偏弱区间运行 [4]

【供应】据Mysteel统计，6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产336.23万吨，月环比减少2.91%，同比增 加2.24%；其中300系179.12万吨，月环比增加0.36%，同比增加8.35%。5月国内43家不锈钢厂粗钢产量 346.29万吨，月环比减少3.96万吨，减幅1.13%，同比增加4.94%。 【库存】社会库存周度数据回升，仓单近期一定减少。截至6月20日，无锡和佛山300系社会库存53.42 万吨，周环比增加0.34万吨。6月25日不锈钢期货库存112867吨，周环比减少4112吨。 【现货】据Mysteel，截至6月25日，无锡宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺 304冷轧价格12650元/吨，日环比上涨50元/吨；基差280元/吨，日环比下跌50元/吨。 【原料】菲律宾方面天气影响有所减弱，装船效率有所回升，菲律宾1.3%镍矿多在FOB36成交，1.3% 镍矿去至印尼在CIF45成交；印尼镍矿6月（二期）内贸基准价预计下跌0.3-0.5美元左右；当前内贸升水 维持26-28，部分工厂采购升水至29，雨季影响下镍矿供应仍偏紧。镍铁价格下移，华南某钢厂高镍铁 采 ...

市场行情 - 不锈钢期货主力合约2508收盘价为12480元/吨，下跌70元/吨，沪镍主力合约收盘价118570元/吨，下跌1120元/吨 [2] - 国内主要市场不锈钢价格下跌为主，304稳中下跌50元/吨，201下跌50元/吨，430稳定 [2] - 无锡市场和佛山市场304均稳中下跌50元/吨，201下跌50元/吨，430稳定 [2][3] 钢厂指导价 - 太钢304/2B 2.0mm价格15600元/吨，下跌50元/吨，304/No.1 3.0-12mm价格14800元/吨，430/2B 2.0mm价格9800元/吨 [2] - 张浦304/2B 2.0mm价格13600元/吨，东方特钢304/No.1 4-8mm以下价格12500元/吨，316L/No.1 4-8mm价格23550元/吨 [2] 市场表现 - 无锡市场宏旺304/2B 2.0mm价格12700元/吨，上涨50元/吨，青山304/No.1 6.0mm价格12150元/吨，上涨50元/吨 [3] - 佛山市场福建角金304/2B 2.0mm价格12900元/吨，上涨50元/吨，德龙304/2B 2.0mm价格12700元/吨，上涨50元/吨 [3] 不锈原料 - 长江有色金属现货镍板价120100元/吨，下跌900元/吨，四川地区高碳铬铁FeCr55C1000价格为8050元/50基吨，河南地区钼铁FeMo60价格为246000元/吨 [4] 不锈钢期货 - 不锈钢期货17日全天弱势运行，K线收顺势小阴线，空头趋势推进，短期预计横盘震荡或下跌，2508合约下一交易日预计在12550—12400之间运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：库存持续下降，沪镍和伦镍库存均减少，缓解短期供应压力；印尼镍矿紧缺，价格坚挺，为镍价提供成本支撑 [3] - 利空因素：精炼镍中长期供应过剩格局不改，基本面偏空格局未改；下游不锈钢需求疲软，终端订单改善不足，拖累镍价 [3] - 交易咨询观点：市场多空因素交织，缺乏新驱动，整体维持震荡格局 [3] 盘面信息 - 镍内外盘走势：展示沪镍期货主力合约收盘价和LME镍（3个月）电子盘价格走势 [7][8] - 不锈钢主力合约：展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [9][10] - 交割品现货价格：展示镍现货平均价走势 [11][12] 一级镍供给和库存 - 产量：展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [14][18][20] - 库存：展示国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性、中国港口镍矿库存分港口季节性、不锈钢社会库存、镍生铁库存 [15][6] - 价格：展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [16][17] 下游硫酸镍 - 价格：展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价 [22][24] - 利润：展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [26][27] - 产量和产能：展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [28] 不锈钢 - 产量：展示不锈钢月度产量季节性 [33] - 库存：展示不锈钢库存季节性 [31][32] - 利润：展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [33]

镍&不锈钢：短期仍以震荡为主 南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.9-12.9 | 13.67% | 0.4% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为导 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 策略等级（满分 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | | | 向 | | 5） | | 库存管 理 | 产品销售价格下跌，库存有减值风险 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利润，对冲现货下跌风 险 | 沪镍主力合约 卖出 | | 60% | 2 | | | | | 场外/场内期 | | | | | | | 卖出看涨期权 | 权 | 卖出 | 50% | 2 | | 采购管 理 | 公司未来有生产采购需求，担心原料价格上 涨 | 根据生产 ...

| 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.9-12.9 | 13.71% | 0.4% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为导 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 策略等级（满分 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | | | 向 | | 5） | | 库存管 理 | 产品销售价格下跌，库存有减值风险 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利润，对冲现货下跌风 险 | 沪镍主力合约 卖出 | | 60% | 2 | | | | | 场外/场内期 | | | | | | | 卖出看涨期权 | 权 | 卖出 | 50% | 2 | | 采购管 | 公司未来有生产采购需求，担心原料价格上 | 根据生产计划买入沪镍远期合约，盘面提前采购锁定生产 | 远月沪镍合约 买入 场内/场外期 | | 依据采购计 依据采购计 | 3 | | | | 成本 | | | 划 | | | 理 | 涨 | 卖出看跌期权 | 权 ...

镍&不锈钢：预计短期偏震荡运行 南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.9-12.9 | 13.64% | 0.2% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为导 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 策略等级（满分 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | | | 向 | | 5） | | 库存管 理 | 产品销售价格下跌，库存有减值风险 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利润，对冲现货下跌风 险 | 沪镍主力合约 卖出 | | 60% | 2 | | | | | 场外/场内期 | | | | | | | 卖出看涨期权 | 权 | 卖出 | 50% | 2 | | 采购管 | 公司未来有生产采购需求，担心原料价格上 | 根据生产计划买 ...

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 有色周报—不锈钢 2025年5月18日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543 审核：唐韵 Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考， 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出 的任何投 资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 基本面-价格 4 基本面-库存 5 技术面： 东亚期货 3 基本面要点： 东亚期货 4 • 供需： 今年4月不锈钢冷轧产能利用率为74.71%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易 有过剩倾向。今年5月粗钢排产总计348.99万吨，较4月产量350.25万吨的环比下降0.36%。其中300系排产177.6万吨，环比下降2.6%。 • 库存： 社会库存合计105.84万吨，环比- ...

需求平淡去库不佳 镍不锈钢震荡偏弱 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪镍不锈钢市场周报 获取更多资讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 周度回顾：本周沪镍主力震荡调整，周线涨跌幅为-0.22%，振幅1.65%。截止本周主力合约收盘报价123450 元/吨。 行情展望：宏观面，国外方面，美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，而英镑则逆转了 英国央行降息后的涨势，美元指数上涨。国内方面，国家发改委副主任郑备表示，正在完善民企参与国家重 大项目建设长效机制，今年还将推出总投资规模约3万亿元优质项目。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提 高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行。国内冶炼厂成本持稳上抬，部分炼厂面临亏损；而印尼镍铁产能 加快释放，产量回升明显。需求端，不锈钢价格走弱，原料成本较高情况下，不锈钢厂出现利润倒挂情况， 后续存在减产预期，下游现货采购需求偏淡；新能源汽车需求继续爬升，但占 ...